Финансовая модель организации: специфика финансирования имущества организации

Основными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются: обеспеченность собственными оборотными средствами и  их сохранность; состояние нормируемых  запасов материальных ценностей; эффективность  использования банковского кредита и его материальное обеспечение; оценка устойчивости платежеспособности предприятия. Анализ факторов, определяющих финансовое состояние, способствует выявлению резервов и росту эффективности производства.

Финансовая устойчивость зависит от всех сторон деятельности предприятий: от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов – улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов. При анализе необходимо выявит причины неустойчивого состояния предприятия, и наметить пути его улучшения.

Экономический потенциал  хозяйствующего субъекта может быть охарактеризован двояко: с позиции  имущественного положения предприятия  и с позиции его финансового  положения. Обе эти стороны финансово  – хозяйственной деятельности взаимосвязаны  – нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот.

Устойчивость финансового  положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменений в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получит с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия  и их источников, необходимость и  целесообразность проведения этого  анализа заключается в: переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов, относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенного искажать абсолютные показатели финансовой отчётности.

Вертикальному анализу  можно подвергать либо исходную отчётность, либо модифицированную отчётность (с  укрупненной или трансформированной номенклатурой статей).

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических  таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются несколькими темпами  роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком, как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменения отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга, поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей.

Все вышеизложенное позволяет  утверждать, что финансовая устойчивость – комплексное понятие.

Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние  его финансовых ресурсов, их размещение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста  прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Деятельность предприятий  представляет собой комплекс взаимосвязанных  хозяйственных процессов, зависящих  от многочисленных и разнообразных  факторов. Если какой-либо фактор выпадает из цепи рассмотрения, то оценка влияния других применяемых в расчет факторов, а также выводы рискуют оказаться неверными.

Будучи тесно взаимосвязанными, эти факторы нередко разнонаправлено  влияют на результаты жизнедеятельности  предприятия: одни – положительно, другие – отрицательно. Отрицательное воздействие одних факторов способны снизить или даже свести на нет положительное воздействие других.

Наличие множества разнообразных  факторов делает необходимой их группировку. В основе классификации факторов могут быть положены различные признаки: по месту возникновения различают внешние и внутренние факторы, по важности результата – основные и второстепенные, по структуре – простые и сложные, по времени действия – постоянные и временные.

Любая классификация  факторов служит определенной цели. Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом и объектом отношений в рыночной экономике, а также то, что оно обладает разными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние.

Первые напрямую зависят от организации работы самого предприятия; вторые являются внешними по отношению к нему, их изменение почти или совсем не подвластно воле предприятия. Этим деление и следует руководствоваться, моделируя производственно – хозяйственную деятельность и пытаясь управлять финансовой устойчивостью, осуществляя комплексный поиск резервов в целях повышения эффективности производства.

 

 

 

 

 

1.3 Выбор альтернативной  методики финансовой модели предприятия

финансы устойчивость модель

Под методикой понимается совокупность способов, правил наиболее целесообразно выполнения какой-либо работы. В экономическом анализе методика представляет собой совокупность аналитических способов и правил исследования экономики предприятия, определенным образом подчиненных достижению цели анализа. Общую методику понимают как систему исследования, которая одинаково используется при излучении различных объектов экономического анализу в различных отраслях национальной экономики. Частные методики конкретизируют общую относительно к определенным отраслям экономики, к определенному типу воспроизводства или объекту исследования.

Любая методика анализа  будет представлять собой наказ  или методологические советы по исполнению аналитического исследования. Она содержит такие моменты, как: задачи и формулировки целей задачи, объекты анализа, системы показателей, с помощью которых будет исследоваться каждый объект анализа, советы по последовательности и периодичности проведения аналитического исследования, описание способов исследования изучаемых объектов, источники данных, на основании которых производится анализ, указания по организации анализа (какие лица, службы будут проводить отдельные части исследования), технические средства, которые целесообразно использовать для аналитической обработки информации, потребители результатов анализа.

Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты.

Нефинансовые активы и немобильные активы вместе составляют немобильные активы.

Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового положения достигаются, если нефинансовые активы покрываются  собственным капиталом, а финансовые – заемным. Запас устойчивости увеличивается по мере превышения собственного капитала над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над заемным капиталом. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над собственным капиталом свидетельствует о потере устойчивости.

В соответствии с этими  отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько вариантов устойчивости.

 

Таблица 1.1

Варианты финансово-экономического состояния предприятия.

Признак варианта	Наименование варианта
Мобильные финансовые активы Больше всех обязательств	Суперустойчивость (абсолютная платежеспособность)
Мобильные финансовые активы Меньше всех обязательств, по сумме всех финансовых активов  больше их Собственный капитал равен нефинансовым активам, а финансовые активы равны всем обязательствам	Достаточная устойчивость (гарантированная платежеспособность)   Финансовое равновесие (гарантированная платежеспособность)
Собственный капитал  больше долгосрочных финансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов	Допустимая финансовая напряженность (потенциальная платежеспособность)
Собственный капитал  меньше долгосрочных финансовых активов	Зона риска (потеря платежеспособности)

 

Согласно данной методике, граница между допустимым и рискованным вариантом заимствования средств проходит по критической черте (собственный капитал равен сумме долгосрочных финансовых активов). В области напряженности разность между собственными и долгосрочными нефинансовыми активами положительна. Напротив, в состоянии риска эта разность будет отрицательна.

Основываясь на данной концепции  финансового равновесия, для факторного анализа коэффициентов независимости, финансовой зависимости и финансового  риска можно использовать следующие  модели:

 

СК / Акт = СК/НА*ФА/ЗК*ЗК / Акт

ЗК / Акт = ЗК/ОФА/*ОФА/ФА*ФА/НА*НА/СК*СК / Акт

ЗК/СК = ЗК/ФА*ФА/НА*НА/СК, (1.1)

 

где СК – собственный  капитал;

ЗК – заёмный капитал;

ФА, НА – финансовые и  нефинансовые активы;

ОФА – оборотные финансовые активы;

Акт – общая сумма финансовых и нефинансовых активов. 

Рис. 1.1 Схема анализа  показателей финансовой устойчивости предприятия.

 

В международной практике и в настоящее время в практике прогрессивных российских фирм проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов.

Финансовая устойчивость по этой методике характеризуется: отношением собственных и заемных средств, темпами накопления собственных  источников, соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств, обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

Например, можно предложить схему анализа показателей финансовой устойчивости предприятия:

При оценке финансовой устойчивости принимается аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных стран и России).

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор  или система коэффициентов. Таких  коэффициентов очень много, они  отражают разные стороны состояния  активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности  в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-либо единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования. Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и так далее. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценки их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия. С учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые показатели, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой.

Видно, что большое  количество показателей служит для  оценки с разных сторон структуры  капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Проанализировав достаточно большой набор имеющихся показателей финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семи показателями: показатель соотношения заемных и собственных средств, показатель долга, показатель автономии, показатель финансовой устойчивости, показатель маневренности собственных средств, показатель устойчивости структуры мобильных средств, показатель обеспечения оборотного капитала собственными источниками финансирования, показатель финансового риска, показатель долгосрочного привлечения заемного капитала, показатель обеспечения запасов собственными оборотными средствами, показатель имущества производственного назначения, показатель материальных оборотных средств, показатель краткосрочной задолженности, коэффициент кредиторской задолженности, показатель автономии источников формирования запасов и затрат.

В настоящее время  на страницах экономических журналов дискутируются вопросы о количестве показателей, используемых в анализе  финансово – хозяйственной деятельности предприятий. Высказывается мнение, что их чересчур много. Следует учесть, что кроме большого количества показателей ликвидности и устойчивости исчисляются показатели рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи.

Есть такая точка  зрения, что число показателей  не должно превышать семи, так как  если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется.

Вышеизложенный перечень показателей убеждает, что если действительно  может быть продолжен, так как  далеко не все возможные соотношения  разделов и статей бухгалтерского баланса  в нём охвачены. Вместе с тем ясно, что спор о количестве показателей, которыми следует ограничиваться, не может найти решения до тех пор, пока заинтересованные стороны не придут к убеждению, что показатели для оценки финансового состояния предприятия должны представлять собой не набор, а систему, то есть не противоречить друг другу, не повторять друг друга, не оставлять «белых пятен» в деятельности предприятий.

Из названных семи показателей только три имеют  универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: показатель соотношения заемных и собственных средств, показатель маневренности собственных средств и показатель обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.