Анализ использования финансовых ресурсов предприятия

К внутренним источникам формирования заемного капитала можно отнести:

- кредиторская задолженность  за товары, работы, услуги;

- задолженность по расчетам (по полученным авансам, с бюджетом, по оплате труда и т.п.);

- начисленные в отчетном  периоде будущие затраты и  платежи (в т.ч. так называемые  устойчивые пассивы);

- доходы будущих периодов.

Значительный удельный вес  в составе источников средств предприятия, как известно, принадлежит заемным средствам, в том числе и кредиторской задолженности.

Анализ состава и структуры кредиторской задолженности перед коммерческими банками представлен в таблице 2.5.

                                                                                              Таблица 2.5.

 Анализ кредиторской задолженности перед коммерческими банками

Показатель	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Абсолют. откл-е	Относит. откл-е
Кредиты банков, всего	1 809 654	1 584 349	-225 305	-12.45
Долгосрочные кредиты банков	1 809 654	1 416 770	-392 884	-21.71
Краткосрочные кредиты банков	0	167 579	167 579	0

 

Из таблицы 2.5 видим, что до конца 2010 года кредиторская задолженность перед банками уменьшилась на 225305 тыс. грн. На это изменение повлияло уменьшение долгосрочных кредитов на 392884 тыс. грн., несмотря на получение  краткосрочных кредитов на сумму 167579 тыс. грн.

В связи с дефицитом  сырья для изготовления металлопродукции и повышением цен на сырье, материалы  и энергоресурсы, нехваткой средств  из-за несвоевременное возмещение НДС из бюджета, комбинат вынужден был использовать краткосрочные банковские кредиты для проведения расчетов с поставщиками.

Таким образом, можно сделать  вывод, о том, что комбинат уделяет особое внимание своевременному и полному погашению задолженности перед банками.

 

 

 

 

 

2.3. Анализ влияния структуры вложений финансовых ресурсов предприятия в активы на рентабельность.

 

Система показателей эффективности использования финансовых ресурсов предприятия включает в себя относительные показатели эффективности хозяйствования. К ним относятся показатели рентабельности. Чем выше уровень рентабельности, тем выше эффективность хозяйствования предприятий как самостоятельных товаропроизводителей.

Рентабельность имеет  большое значение для принятия решений  в области инвестирования, планирования, при составлении смет, координации, оценке и мониторинге деятельности предприятия и его результатов.

Условно все показатели рентабельности, рассчитываемые в финансовом анализе, можно подразделить на группы:

- показатели рентабельности  хозяйственной деятельности;

- показатели рентабельности  затрат и рентабельности продаж;

- показатели финансовой  рентабельности.

Для анализа используются первая и третья группа показателей. Рентабельность хозяйственной деятельности характеризует норму возмещения на всю совокупность источников, используемых предприятием, и определяется отношением суммы доходов вкладчиков и кредиторов к сумме инвестированного ими капитала (сумме всех активов).

Финансовая рентабельность (рентабельность капитала) характеризует эффективность инвестиций собственников предприятия, которые предоставляют предприятию ресурсы или оставляют в его распоряжении всю или часть принадлежащей им прибыли.

 При расчетах показателей  рентабельности могут использоваться  различные показатели дохода  предприятия: валовая прибыль,  прибыль от продаж, прибыль до  налогообложения, чистая прибыль  (по данным формы № 2 «Отчет  о прибылях и убытках»).

Анализ показателей рентабельности хозяйственной деятельности и финансовой рентабельности, на основе данных бухгалтерской (финансовой) отчетности (форма № 1 и 2) представлен в таблице 2.6. Для анализа средние остатки активов, оборотных активов, основных производственных фондов и материальных оборотных средств не рассчитывались, в виду отсутствия дополнительной информации. Их величины за предыдущий и отчетный год, соответствовали данным баланса на начало и конец года.

 

Таблица 2.6

Показатели рентабельности для ОАО «Запорожсталь»

Показатель	На начало отчетного периода	На конец отчетного 0 периода	Абсолютное отклонение
Анализ показателей рентабельности хозяйственной деятельности
Рентабельность  активов	-0.030	0.232	0.262
Рентабельность производственных фондов	-0.100	0.820	0.920
Рентабельность оборотных активов	-0.104	0.750	0.854
Анализ финансовой рентабельности
Рентабельность собственного капитала	-0.050	0.395	0.445

 

Поскольку на начало периода  предприятие не имело прибыли, то при расчете показателей учитывался убыток как прибыль со знаком «–». В итоге все показатели рентабельности – со  знаком «–».

В целом по предприятию  наблюдается улучшение в использовании имущества. С каждой гривны средств, вложенных в активы, предприятие получило в отчетном году 0,23 грн. прибыли, чем в предыдущем периоде - 0,03 грн. убытка.

Рентабельность оборотных  активов увеличилась за отчетный период на 0,85 грн. Также увеличилась рентабельность производства по чистой прибыли на 92 грн.

Данные таблицы 2.5. показывают, что финансовая рентабельность предприятия увеличилась в отчетном году почти на 0,46 грн. по сравнению с предыдущим периодом.

Факторный анализ показателей  рентабельности предполагает использование  различных моделей.

Существует взаимосвязь  между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов  и рентабельностью продаж, которую  можно получить моделированием коэффициента рентабельности активов по факторным  зависимостям.

Рентабельность активов  определяется формулой:

                                       k = Р/ А,                                                (2.1.)

где k – рентабельность активов;

Р – прибыль до налогообложения;

А – среднегодовая стоимость активов.

Элементы данной формулы  разделим на одну величину – выручку  от продажи (N), получим:

                                         k = Р/N * N/А,                                     (2.2)

где Р/N – рентабельность продаж по прибыли до налогообложения;

N/А – оборачиваемость активов (коэффициент ресурсоотдачи).

Получим формулу, которая  отражает взаимосвязь между показателями отдачи капитала (kp) и его оборачиваемости (kа):

                                        k = kp* kа                                             (2.3)

Рентабельность активов  может повышаться при неизменной рентабельности продаж путем ускорения  оборачиваемости активов. И, наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти за счет увеличения рентабельности продаж.

Таким образом, прибыль предприятия, полученная с каждого рубля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств  и от того, какова доля прибыли в  выручке от продажи.

Полученная формула прямо  указывает пути повышения рентабельности капитала: при низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к ускорению  оборота производственных активов. В свою очередь, оборачиваемость  активов зависит от того, насколько  рациональна структура имущества, имеются ли сверхнормативные запасы, просроченная дебиторская и кредиторская задолженности и пр.

Для оценки факторов, влияющих на изменение рентабельности активов, используются данные таблицы 2.7.

Таблица 2.7.

Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов  предприятия

Показатель	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Абсолютное отклонение
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг), тыс. грн.	8963109	13197911	4234802
Чистая прибыль (убыток) , тыс. грн.	-290520	2411666	2702186
Сумма актива, тыс. грн.	9 570 671	10 417 425	846754
Коэффициент оборачиваемости активов (kа)	0.937	1.267	0.330
Коэффициент рентабельности продаж  (kp)	-0.032	0.183	0.215
Коэффициент рентабельность активов	-0.030	0.232	0.262

 

Как видно из данных таблицы  2.6. рентабельность активов увеличились по сравнению с предыдущим периодом на 0,26 грн. Это произошло в результате воздействия двух факторов: изменения рентабельности продаж и оборачиваемости активов предприятия.

С помощью метода цепных подстановок определим влияние  изменения факторов на рентабельность активов.

Влияние изменения рентабельности продаж:

Dk(kp) = (kp 1* kа о) – (kp 0 * kа о) = 0.215*0,937 = +0,2

Влияние изменения оборачиваемости  активов:

Dk(kа) = (kp 1* kа 1) – (kp 1 * kа о) = 0.183*0,33= 0,06

Общая сумма влияния двух факторов составляет: 0,2+0,06 = 0,26%

Таким образом, увеличение прибыли  продаж на гривну способствовало повышению уровня рентабельности активов на 0.2 грн., а увеличение скорости оборачиваемости активов привело к увеличению рентабельности активов на 0,06 грн.

 

 

2.5. Анализ скорости оборота капитала

 

В международной практике различают финансовую и физическую концепцию капитала. Согласно с финансовой концепцией капитала, капитал является синонимом чистых активов или  собственного капитала предприятия. Согласно с физической концепцией капитала, капитал рассматривается в виде производительности предприятия, основанной, например, на единицах продукции в  день. Международными стандартами предполагаются различные варианты оценки активов  и обязательств предприятия.

Под оборачиваемостью капитала понимается скорость прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость капитала характеризуют двумя основными показателями:

1. К_об = В/А – оборачиваемость активов в оборотах (коэффициент оборачиваемости)

где, А – среднегодовая стоимость активов (всего капитала); В – выручка за анализируемый период (год).

K_об – показывает, сколько оборотов за анализируемый период (год) делают средства, вложенные в имущество предприятия. Если К_об растет, то деловая активность повышается.

2. D_об = Т / К_об (дней) – длительность одного оборота.

где, T – продолжительность (в календарных днях) анализируемого периода.

Между оборачиваемостью и  финансовым результатом существует глубокая взаимосвязь: чем выше скорость обращения капитала, тем более  высокий финансовый результат (прибыль) получит компания. В свою очередь, это означает рост деловой активности предприятия.

Анализ составляющих капитала, в том числе оборотных и необоротных активов, позволяет выявить причины наметившихся тенденций в оборачиваемости всего капитала табл. 2.8.    

Таблица 2.8.

Анализ скорости оборота  капитала ВАТ «Запорожсталь».

Показатель	На начало периода	На конец периода	Изменения, %
Оборачиваемость активов	0.94	1.27	35.28
Фондоотдача основных средств	3.76	5.95	58.32
Оборачиваемость текущих активов	3.22	4.10	27.51
Оборачиваемость запасов.	12.97	13.16	1.52
Готовая продукция	719.52	507.26	-29.50
Оборачиваемость дебиторской задолженности	7.24	9.78	35.02
Оборачиваемость собственных средств (капитала)	1.51	2.14	41.45
Продолжительность оборота, дни
Период оборота текущих активов	112	88	-21.57
Период оборота запасов	28	27	-1.49
Период оборота дебиторской задолженности	50	37	-25.93
Период операционного цикла	78	64	-17.17
Период финансового цикла	134	110	-17.51