Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Анализ состояния дебиторской  задолженности начинают с бей  оценки динамики ее объема в целом  и продолжают в разрезе отдельных  статей; вычисляют долю дебиторской  задолженности в оборотных активах, анализируют структуру; находят  удельный вес дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течении года по месяцам; оценивают динамику этого показателя и проводят последующий анализ качественного состояния дебиторской задолженности. По данным оперативной отчетности осуществляют ранжирование задолженности по срокам оплаты счетов.

Ухудшение состояния  расчетов с покупателями и рост неоправданной задолженности подтверждаются удлинением среднего срока инкассирования дебиторской задолженности.

Увеличение средств, отвлекаемых  в расчеты с покупателями (т.е. рост абсолютной величины дебиторской  задолженности), может быть обусловлено  объективными процессами: высокими темпами наращивания объема продаж. При этом важно не допускать, чтобы темп роста дебиторской задолженности превышал темп роста продаж. Опаснее, когда рост дебиторской задолженности обусловлен неосмотрительной кредитной политикой организации по отношению к покупателям, необоснованным с финансовой точки зрения выбором партнеров; трудностями в реализации продукции.

Резкое сокращение дебиторской  задолженности может быть следствием негативных моментов во взаимоотношениях с клиентами (сокращение продаж в кредит, потеря потребителей продукции).

Для оценки дебиторской  задолженности также рассчитывается:

Доля дебиторской задолженности  в общей величине оборотных активов = балансовая величина дебиторской  задолженности (стр.240 баланса)/балансовая величина оборотных активов (стр.290 баланса).

Поскольку краткосрочная  дебиторская задолженность считается  более ликвидной статьей оборотных  активов, чем материально-производственные запасы (МПЗ), то рост этого показателя будет означать мобильность структуры  оборотных активов, повышения ликвидности.

В основе оценки качества потенциального дебитора лежит  оценка его кредитоспособности, методика которой разрабатывается самой  компанией-поставщиком, предоставляющая  собой своеобразные нормативы кредитоспособности⁵.

Определение системы характеристик для оценки кредитоспособности отдельных групп покупателей осуществляется обычно по следующим критериям:

- объем и стабильность  осуществления хозяйственных операций  с покупателем;

- репутация покупателя  в деловом мире;

- платежеспособность клиента;

- платежеспособность;

- показатели собственного  капитала и ликвидность;

- результативность его  хозяйственной деятельности;

- финансовая устойчивость;

 - объем и состав его активов, которые могут выступать в качестве обеспечения кредита при возникновении неплатежеспособности.

При принятии решения  о типе кредитной деятельности фирмы  стратегические направления в области  кредитной политики можно выявить  с помощью матричного метода (таблица 6).

Таблица 6 «Матрица стратегии кредитной политики фирмы».

Показатель	Тип политики
	агрессивная	умеренная	консервативная
Рентабельность	Высокая	Средняя	Низкая
Ликвидность	Низкая	Средняя	Высокая
Риск	Максимальный	Средний	Минимальный

       

        Кредитная политика фирмы состоит из блоков, которые характеризуются следующими компонентами.

Для агрессивной политики свойственны высокий уровень  рентабельности и риска.

Противоположный блок – консервативная политика, характеризуемая высокой ликвидностью, низким риском и низкой рентабельностью.

         Следует отметить, что срок кредита является ключевым в управлении дебиторской задолженностью. Предоставление более продолжительных сроков кредита, вероятно. Увеличит объем продаж, но так же они имеют прямое отношение к затратам и доходу, связанным с дебиторской задолженностью. Если сроки кредита жесткие, у компании будет меньше инвестированных денежных средств в дебиторскую задолженность и потерь от безнадежных долгов, но это может привести к снижению объемов продаж, уменьшению прибылей и негативной реакции покупателей. С другой стороны, если сроки кредита неконкретные. Компания может добиться увеличения объемов продаж и большего дохода, но при этом рискует увеличить долю безнадежных долгов. Либерализация сроков кредита возможна лишь в условиях накопления избыточных товарно-материальных запасов или устаревшей продукции.

          Влияние срока кредита на реально полученную от заказчика сумму по контракту можно посмотреть на примере исходя из 1,67% полумесячной процентной ставки дисконтирования (таблица 7).

 

Таблица 7 «Зависимость реальной стоимости дебиторской  задолженности от срока кредита»

Сумма контракта, тыс. руб.	Срок  кредита, дней
	30	60	90	120	180
100	98,36	96,748	95,162	93,602	90,558
200	196,721	193,496	190,324	187,204	181,116
300	295,082	295,082	285,486	280,806	271,675
400	393,442	393,442	380,648	374,408	362,223
500	491,803	491,803	475,81	468,01	452,791
Увеличение  цены при ежемесячном уровне дисконтирования 1,67%	1,67%	3,36%	5,08%	6,84%	10,43%

 

1.2. Анализ состава, структуры и динамики кредиторской задолженности ОАО «Гран».

Кредиторская задолженность – вид обязательств организации характеризующих сумму долгов, причитающихся к уплате организацией в пользу других юридических и физических лиц в результате хозяйственных взаимоотношений с ними. По своему составу кредиторская задолженность далеко не однородна.

Виды кредиторской задолженности:

- поставщики и подрядчики;

- векселя к уплате;

- дочерние и зависимые  общества;

- персонал организации;

- государственные внебюджетные  фонды;

- бюджет;

- авансы полученные;

- прочие.

Различны также финансовые и правовые последствия, связанные  с наличием у предприятия такого источника финансирования, как кредиторская задолженность. С одной стороны, она предоставляется доступным  и относительно дешевым видом  заемного финансирования. С Другой стороны. Как правило, кредиторская задолженность характеризуется относительно коротким периодом использования, ограничивающимся сроком от несколько дней до нескольких месяцев (более продолжительная отсрочка платежа встречается как элемент договорных отношений крайне редко).

Своевременное погашение кредиторской задолженности  – важнейшая задача организации, а экономический анализ призван  своевременно сигнализировать о неблагоприятных тенденциях, одна из которых – наличие просроченной кредиторской задолженности⁶.

Для анализа финансовой ситуации и наметившихся тенденций  следует детально проанализировать состояние и динамику кредиторской задолженности организации. К объектам анализа относятся следующие  виды кредиторской задолженности:

долгосрочная (срок оплаты, которой наступает более чем через 12 месяцев);

краткосрочная (срок оплаты, которой наступит менее чем через 12 месяцев), в том числе: поставщикам  и подрядчикам; по векселям выданным; по расчетам с бюджетом; по расчетам с внебюджетными организациями; по расчетам с персоналом; по расчетам с дочерними, зависимыми компаниями; по авансам полученным.

Структурно-динамический анализ кредиторской задолженности  организации предполагает проведение горизонтального (динамического) и  вертикального (структурного) анализа. По данным бухгалтерского баланса (раздел V, стр. 620) составляется аналитическая таблица, в которой рассчитываются абсолютные и относительные изменения отдельных видов обязательств, а также изменения их структуры (смотреть таблицу 8 ниже).

Так, кредиторская задолженность  ОАО «Гран» на отчетную дату составила 1516 тыс. руб., что на 790 тыс. руб. (или на 34,26%) меньше, чем на начало 2006 г. Причиной этого послужило существенное снижение задолженности поставщикам и подрядчикам – на 890 тыс. руб. (или на 59,10%), а так же снижение задолженности прочим кредиторам – на 28 тыс. руб. (или на 18,42%). Незначительный рост задолженности наблюдается лишь по заработной плате (60 тыс. руб.) и перед внебюджетными фондами (63 тыс. руб.), что вполне адекватно росту масштабов коммерческой деятельности данной организации. Для более подробного анализа кредиторской задолженности, установления фактов просроченной задолженности необходимо воспользоваться данными аналитического учета. Анализ кредиторской задолженности проводится по ее видам, в разрезе отдельных поставщиков и подрядчиков, по срокам погашения на отчетную дату (до 1 мес., до 3 мес., до 6 мес., до 12мес.).

Состояние текущих расчетов ОАО «Гран» с кредиторами можно  оценить, воспользовавшись данными приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5), предоставленными в таблице 8.

 

Таблица 8 «Показатели  кредиторской задолженности ОАО  «Гран».

Показатель	На 01.01.2006 г.		На 01.01.2007 г.		Изменения
	сумма, тыс. руб.	удельный  вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный вес, %	сумма, тыс. руб.	удельный  вес, %
А	1	2	1	2	1	2
Кредиторская  задолженность, всего:                   В том числе краткосрочная           из нее:	2 306	100	1516	100	-790	_
	2306	100	1516	100	-790	_
расчеты с поставщиками и подрядчиками	1506	65,31	616	40,63	-890	-24,688
авансы полученные	100	4,34	120	7,92	20	3,58
расчеты по налогам  и сборам	358	15,52	426	28,1	68	12,58
прочая	342	14,83	354	23,35	12	8,52
долгосрочная	-	_	_	_	_	_
из нее:                   расчеты с поставщиками и подрядчиками	_	_	_	_	_	_

         Данные таблицы 8 дают основание считать, что у ОАО «Гран» за анализируемый период произошли положительные изменения в объеме задолженности. На снижение общей суммы кредиторской задолженности основное влияние и подрядчиками (-890 тыс. руб.).

Весьма актуален вопрос о сопоставимости дебиторской и  кредиторской задолженности. По результатам  анализа традиционно рекомендуют проводить следующие мероприятия: следить за соотношением кредиторской и дебиторской задолженности (значительное увеличение последней создает угрозу финансовой устойчивости организации, в целях погашения возникающей кредиторской задолженности делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования); контролировать состояние расчетов по просроченным платежам; своевременно выявлять просроченную задолженность и т.д.

 

Глава 2. Критерии оценки неплатежеспособности и вероятности  банкротства на примере ОАО «Гран».

Методика анализа финансового  положения неплатежеспособных организаций  имеет характерные особенности. Поскольку цель такого анализа –  выявление конкретных причин финансового  кризиса и обоснование политики финансового оздоровления. К объектам постоянного наблюдения так называемого кризисного поля, предоставляющим собой своеобразные индикаторы изменения финансового положения организации, относятся: чистый денежный поток; состав текущих расходов; состав активов; состав финансовых обязательств по срочности погашения; структура капитала; рыночная стоимость фирмы.

Для оценки вероятности  банкротства различные субъекты, анализирующие финансовое состояние  организации, используют собственные  критерии. Методические подходы, лежащие  в основе такого анализа, как правило, предполагают использование целого комплекса финансовых показателей, которые можно объединить в следующие основные группы: качество структуры бухгалтерского баланса; ликвидность и платежеспособность; финансовая независимость; эффективность оборотного капитала (оборачиваемость, доходность, рентабельность); эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача основных средств, доходность долгосрочных финансовых вложений); полнота и своевременность исполнения бюджетных и внебюджетных обязательств; инвестиционная привлекательность; рыночная устойчивость.

Используя показатели бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и  убытках ОАО «Гран». Проведем анализ его кредитоспособности и вероятности  банкротства. Расчеты необходимых  для этого финансовых показателей представлены в таблице 9.

Таблица 9 «Финансовые  показатели для оценки кредитоспособности и вероятности банкротства ОАО  «Гран»

Показатель	2005 г.	2006 г.	Тенденция
Абсолютная  ликвидность	0,079	0,158	Положительная
Критическая (промежуточная) ликвидность	0,229	0,393	Положительная
Текущая ликвидность	0,833	1,253	Положительная
Соотношение собственных  и заемных средств	0,83	1,79	Положительная