Валютный рынок России: новые тенденции и развитие

 

ФГБОУ ВПО «ВЕЛИКОЛУКСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ»

Кафедра Финансов и бухгалтерского учёта

 

 

 

Курсовая работа

по дисциплине Биржевое дело

на тему:

«Валютный рынок  России: новые тенденции и развитие»

 

 

Выполнила: студентка 3-его курса

 очной формы обучения

экономического  факультета группы ТК-31

Белова И.Ю.

Проверила: к.э.н., доцент Зуб М.В.

 

 

 

Великие Луки

2013

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Экономика любого государства тесно связана с  развитием финансового рынка. Становление высокоэффективной российской экономики невозможно без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.

В последнее  десятилетие валютный рынок как  форма организации движения валютных ценностей в Российской Федерации развивается бурными темпами. В настоящее время можно утверждать, что внутренний валютный рынок в России вышел на качественно новый уровень своего развития, когда каждый субъект хозяйственной деятельности, либо гражданин (а не только производитель экспортной продукции) имеет свободный доступ к необходимым ему ресурсам валютного рынка, обслуживаемого достаточно развитой банковской инфраструктурой и квалифицированным персоналом уполномоченных банков. Развитие внутреннего валютного рынка Российской Федерации требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Что и определяет актуальность данной темы работы.

Целью данной работы является рассмотрение валютного рынка РФ в современной экономике с позиции развития и выявление его основных тенденций.

Исходя из цели исследования,  были поставлены следующие  задачи:

• определение сущности валютного рынка;
• рассмотрение основных валютных курсов и операций;
• рассмотрение законодательной базы, регулирующей валютный рынок;
• определение состояния валютного рынка РФ, состояние на международном уровне;
• определение новых тенденций и перспектив развития валютного рынка России.

 

Объем и структура  работы. Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка литературы. Содержание работы изложено на 55 страницах машинописного текста, включает в себя 2 таблицы и 7 рисунков. Список литературы состоит из 20 наименований.

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО РЫНКА В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ

1.1. Сущность  валютного рынка

 

Валютный рынок - сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении  операции по купле-продаже иностранной  валютой и ценных бумаг в иностранной  валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. На валютном рынке  сталкиваются спрос в лице покупателя и предложение в лице продавца. На рынке любой экономический субъект (государство, хозяйствующий субъект, гражданин) всегда выступает только в качестве продавца или покупателя.

Каждый из них имеет  свои финансовые интересы, которые  могут совпадать или не совпадать. При совпадении интересов происходит акт купли-продажи валютных ценностей. Поэтому валютный рынок есть своеобразный инструмент согласования интересов продавца и покупателя валютных ценностей. Любое действие продавца или покупателя на рынке связано с коммерческим риском.

Коммерческий риск есть опасность  возможных потерь от осуществления  той или иной финансово-коммерческой деятельности. Валютный рынок содержит также понятие валютного риска  – получения хозяйствующим субъектом  дополнительных расходов или доходов в зависимости от изменения курсов валют.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа  валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разных курсов валют.

С институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. Операции на валютном рынке проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентами.

Валютные рынки можно  классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению  к валютным ограничениям, по видам  валютных курсов, по степени организованности.

1. По сфере распространения

Международный валютный рынок¹ охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств, в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

FOREX - самый большой рынок в  мире, он составляет по объему  до 90% всего мирового рынка капиталов.  Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США (USD), евро (EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и британский фунт стерлингов (GBP). До появления валюты евро большая доля рынка приходилась на немецкую марку (DEM).

Выделяются такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (Лондон, Франкфурт-на-Майн, Париж, Цюрих), Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анжелес, Монреаль) и Азиатский (Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет, по оценкам ведущих центральных банков, свыше 250 трлн. дол. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно.

Внутренний валютный рынок - это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.

2) По отношению к валютным  ограничениям можно выделить  свободный и несвободный валютные рынки. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

3)  По видам применяемых валютных  курсов

Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. В России фиксинг осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.

Валютный рынок с  двойным режимом - это рынок, при котором один валютный курс является свободным и зависит от действия рыночных сил, а другой регулируется правительством посредством валютной интервенции или валютного контроля, например курсы бельгийского финансового и конвертируемого франка. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

4) По степени организованности

Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости. Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

5) При классификации  валютных рынков следует выделить  рынки евровалют, еврооблигаций,  евродепозитов, еврокредитов, а также  «черный» и «серый» рынки.

Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Рынок евровалют имеет интернациональный характер. Крупные операции на этом рынке происходят в Азии (Сянган и Сингапур), Карибском бассейне (Багамские и Каймановы острова), в Канаде, а также Лондоне. Ведущим центром рынка евровалют является именно Лондон. Люксембург — центр вкладов в евромарках, а Брюссель и Париж — центры вкладов в еврофунтах. 60 % операций с евровалютами приходится именно на эти европейские столицы.

Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами. Если посмотреть в настоящий кризисный период времени на рынок еврооблигаций, то можно отметить, что существует очень большой разброс (в 10 раз) по доходностям к погашению еврооблигаций, который составляет от 10 % до 100 % годовых (в зависимости от эмитента).

Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.

Валютный рынок  представляет собой сферу отношений  по поводу купли-продажи товаров и иностранной валюты различными странами и рыночными субъектами, находящимися в различных государствах. Резиденты имеют право покупать и продавать валюту на внутреннем валютном рынке России только через уполномоченные банки. Сделки купли-продажи валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи. Расчеты в валюте и обслуживание международной торговли осуществляется с помощью межбанковских операций. Специфика совершения банковских операций с иностранной валютой определяет особый порядок лицензирования этой деятельности. Лицензии коммерческим банкам выдаются Центральным банком России и подразделяются на генеральные, внутренние и разовые.

Генеральная лицензия дает коммерческим банкам право на осуществление всех банковских операций в иностранной валюте, как на территории России, так и за границей.

Внутренняя  лицензия предусматривает право  на совершение коммерческими банками  банковских операций в иностранной  валюте на территории России.

Разовая лицензия предоставляет право на проведение конкретной банковской операции в иностранной валюте.

Банк, получивший генеральную или внутреннюю лицензию, именуется уполномоченным банком и  выполняет функции агента валютного  контроля за операциями своих клиентов.

1.2. Валютные курсы и основные валютные операции

 

При совершении валютных операций исходным моментом является курс валюты - оценка денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, а установление курса является котировкой валюты.

Котировка происходит обычно двумя методами: прямым и косвенным. При прямой котировке стоимость иностранной валюты выражается в национальной денежной единице. При косвенной котировке за единицу принимается национальная денежная единица, а курс выражается в определенном количестве иностранной валюты. В России курсы валют устанавливаются на торгах московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). При определении курса валют часто используют термин кросс-курс, показывающий соотношение между двумя валютами по отношению к третьей, обычно доллару США. Существуют курсы купли и продажи, разница по которым составляет прибыль банка по валютным операциям - маржу. Курс продажи - это курс, по которому банки продают иностранную валюту за национальную. Курс покупки – это курс, по которому банки покупают иностранную валюту за национальную.

Валютный паритет, устанавливаемый в ряде стран  в настоящее время, - это определяемое законодательно отношение национальной валюты к валюте другой страны (например, к доллару США) или к условной валюте - специальные права заимствования.

Различаются фиксированные  валютные курсы, которые колеблются в пределах 1-2 %, и плавающие валютные курсы, изменяющиеся в зависимости  от рыночного спроса и предложения.

Фиксированный режим валютного курса - фиксированная привязка к доллару, евро, к другой надежной международной валюте, или целой их корзине (СДР и проч.). Подобная система существует в Эстонии, Болгарии, и в этих странах она очень хорошо работает. Привязка курса национальной валюты обычно сопровождается созданием Валютного Совета в государстве. В целом, можно сказать, что денежная политика в этом случае – автомат. Центральный банк ничего не решает, все во власти рынков. Растет спрос на национальную валюту, люди приносят иностранную валюту в обменные пункты, растут валютные резервы, денежная масса и денежная база. Если по какой-то причине население теряет доверие к Национальному банку, оно продает национальную валюту и покупает иностранную. Автоматически сжимается денежная масса. Курс, как бы, регулируется неценовыми параметрами, а механизм инфляционных ожиданий основан на курсе.