Автор работы: Пользователь скрыл имя, 13 Марта 2014 в 08:27, контрольная работа
Внебиржевой рынок – это механизм заключения сделок по ценным бумагам, совершаемых вне фондовой биржи. Внебиржевой рынок организуется как дилерами, являющимися членами фондовой биржи, так и дилерами, не являющимися членами фондовой биржи.
Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. С этой точки зрения внебиржевой рынок ценных бумаг классифицируют следующим образом:
– организованный рынок с телекоммуникационными торговыми системами;
– неорганизованный телефонный рынок, основанный на доверии участников;
– неорганизованный уличный рынок, или рынок «через прилавок» («фондовые магазины», рассчитанные на мелкого инвестора, не оперирующего со стандартными пакетами ценных бумаг).
Каждый из вышеназванных видов внебиржевых рынков (каждый сегмент, сектор внебиржевого рынка) характеризуется определенной системой параметров:
обращающиеся на данном рынке финансовые инструменты (условия их выпуска — эмиссии и обращения);
состав участников (их функции);
наличие (отсутствие) определенной обслуживающей инфраструктуры;
механизм регулирования данного вида внебиржевого рынка;
правила работы с данным финансовым инструментом;
правила осуществления торгов.
Российская торговая система — система внебиржевой торговли ценными бумагами. В качестве ее первоначального варианта — «Портал» — была принята одна из подсистем американской внебиржевой системы торговли NASDAQ. Технические средства «Портал» были усовершенствованы российскими специалистами, и система получила свое нынешнее наименование. РТС была создана при финансовом содействии правительства США.
Основным объектом торговых сделок в РТС являются акции крупнейших российских предприятий, таких, как: РАО ЕЭС, Ростелеком, РАО «Норильский никель», АО «Юганскнефтегаз», НК «Лукойл». Всего в основном листинге РТС более 75 крупных компаний.
По оценкам брокеров к концу 1995 г. через РТС совершалось не более 10—15% всех сделок с акциями приватизированных предприятий (у крупных московских брокеров — основателей ПАУФОР через РТС проходило около 50% оборота).
Однако ряд объективных причин привел к тому, что сейчас РТС является основной торговой площадкой для корпоративных ценных бумаг, через которую проходит около 80-90 % всего общероссийского объема торгуемых акций.
Российская торговая система (РТС) - это межрегиональная внебиржевая торговая система, первая версия которой была запущена в июле 1995 г. До недавнего времени РТС оставалась единственной автоматизированной торговой системой на российском фондовом рынке. Из всех существующих в стране торговых систем только РТС предлагает пользователям возможность выбора одной или сразу нескольких торговых площадок.
Участники РТС могут выставлять котировки, получать оперативную информацию о состоянии рынка, заключать сделки и отчитываться по ним в режиме реального времени. Торговая система предусматривает возможность объединения с депозитариями, регистраторами, расчетно-клиринговыми системами. Это делает ее намного эффективнее и в ближайшей перспективе приведет к автоматическим расчетам и перерегистрации после заключения сделки.
Затраты на систему относительно невысоки, так как она ориентирована на коллективное подключение пользователей к телекоммуникационным сетям. В качестве платформы для этой системы используется центральный сервер фирмы Stratus с многократной системой поддержки и защиты. Время отклика с момента ввода транзакции до отображения результата на всех терминалах - не более секунды. Сегодня в РТС торгуются более 250 ценных бумаг.
Возрастающие потребности приватизированных предприятий в инвестициях, расширение интересов инвесторов, увеличение активности региональных брокеров, а также развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг привели к необходимости увеличить число обращающихся в РТС ценных бумаг, и 23 декабря 1996 г. состоялось официальное открытие в рамках Российской торговой системы нового рынка отечественных ценных бумаг, которые в отличие от тех, что обращались в РТС ранее, имеют меньшую ликвидность? - РТС-2.
Решение о разделении торговли ликвидными и менее ликвидными ценными бумагами обусловлено тем, что специфика торговли акциями лидеров и эмитентов "второго эшелона" различна. Поэтому в отличие от правил торговли в РТС? требования, устанавливаемые правилами торговли в РТС-2, значительно мягче по отношению к участникам торговли. Участие различных брокеров на разделенном внебиржевом рынке ценных бумаг стало более эффективным.
С 1 сентября 1995 г. ведется расчет ежедневного Индекса РТС - единственного официального индикатора РТС, для расчета которого используются цены сделок и котировок по 21 наиболее ликвидной ценной бумаге. В разработке методики расчета Индекса РТС принимали участие ведущие аналитики крупнейших компаний - профессиональных участников российского фондового рынка.
С декабря 1996 г. Индекс РТС рассчитывается каждый час торговой сессии. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг утвердила методику расчета средневзвешенной цены акций, котируемых в РТС, как официальную для паевых фондов России. Кроме того, практически все российские корпоративные индексы, рассчитываемые различными информационными агентствами, в качестве базовых используют цены РТС.
Организацией торговли в РТС занимается некоммерческое партнерство "Торговая система РТС". Доступ к РТС имеют только члены партнерства, количество которых неуклонно увеличивается. Согласно Правилам торговли партнерства, существует 2 режима работы в РТС - режим просмотра (право пользования торговой системой, обеспечивающее просмотр всех предложений на покупку и продажу без возможности объявления своих котировок) и режим торговли (возможность просмотра всех предложений на покупку и продажу с правом объявления своих котировок).
Партнерство также регулирует деятельность участников торгов - в его рамках создан ряд комитетов и комиссий, разрабатывающих правила и стандарты торговли и осуществляющих контроль за их исполнением. Оформление документов и консультации для кандидатов в члены Партнерства проводит Клиентский отдел.
Администрирование и техническое обслуживание участников РТС, а также разработку программного обеспечения РТС осуществляет Технический центр РТС.
Основной услугой Технического центра для профессиональных участников фондового рынка является предоставление доступа к торговле в РТС. Кроме того Технический центр занимается распространением информации о торгах в форме "Официальных отчетов о торгах в РТС" (рассылка официальным подписчикам в начале каждого часа торговой сессии) и в режиме реального времени (для информационных агентств).
Список литературы
1. Закон «О рынке ценных бумаг» от 26.04.96г. №39-ФЗ (с изм. и доп. на 2006г.). – М.: Юрайт, 2006.
2. Комплексная программа
мер по обеспечению прав
3. Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело: Уч. пособие. - М.: ЮНИТИ, 1997.
4. Дефоссе Г. Биржи и биржевая деятельность. - Минск: Экоперспектива, 1995.
5. Коротков В.В. Фондовые биржи и акции. - М: Перспектива, 1996.
6. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 2001.
7. Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 1996.
8. Рынок ценных бумаг / Под ред. Н.Т. Клешева. - М.: Экономика, 1997
1 Фондовые биржи и акции. Коротков В.В. - М: Перспектива, 1996. - 30-32с.
2 Фондовые рынки США: основные понятия, механизмы, терминология. Драчев С.Н. - М: Финансы и статистика, 1996. - 68с.
3 Мировые финансовые центры. Матюхин Г.Г. - М: Инфра-М, 1997. - 112-116с.
4 Мировые финансовые центры. Матюхин Г.Г. - М: Инфра-М, 1997. - 180-192с.