Международный валютный фонд

Международный валютный фонд. МВФ и Россия.

Общие сведения

 

Международный валютный фонд (МВФ) – специализированное агентство  ООН, учрежден на мировой валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Гэмпшир) в июле 1944г., на которой  ее участники приняли статьи соглашения МВФ, исполняющие роль его устава. Практическую деятельность фонд начал  в мае 1946 г.; в него вошли 39 стран. СССР принял участие в Бреттон-Вудской  конференции, но в связи с началом  холодной войны статьи соглашения МВФ  ратифицированы не были. По той же причине  в 50-60-х г. из МВФ вышли Польша, Чехословакия и Куба.

 

Во время «перестройки»  «Большой семеркой» было принято  решение: Европейский союз координирует оказание помощи странам Восточной  Европе, а непосредственно МВФ - СССР (затем - России и странам СНГ). 1 июня 1992 г. Россией были подписаны статьи соглашения МВФ, и она официально стала участницей этой организацией.

 

На сегодняшний день в  состав МВФ входят 185 стран, почти  все страны – члены ООН кроме  Кубы, Северной Кореи, Андорры, Лихтенштейна, Монако, Науру и Тувалу.

 

Цель МВФ регулирование  валютно-кредитных отношений государств-членов и оказания им помощи при дефиците платежного баланса путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте.

 

Высший руководящий орган  МВФ - Совет управляющих, в котором  каждая страна-член представлена управляющим  и его заместителем. Все управляющие  собираются один раз в год на Ежегодные  совещания МВФ и Всемирного банка.

 

Политику МВФ контролирует Международный валютно-финансовый комитет (МВФК), 24 членами которого являются министры финансов или управляющие  центральных банков стран и групп  стран, представленных в Исполнительном совете.

 

Исполнительный совет  МВФ отвечает за большинство решений, состоит из 24 исполнительных директоров. Россию представляют Можин А.В. и  Лушин А.. Своих директоров назначают  восемь стран с наибольшими квотами  в Фонде — США, Япония, Германия, Франция, Великобритания, Китай, Россия и Саудовская Аравия. Остальные 176 государств-членов организованы в 16 групп, каждая из которых  выбирает одного Исполнительного директора.

 

Исполнительный совет  выбирает на пятилетний срок директора-распорядителя (с сентября 2007 г. – Доминик Стросс-Кан, Франция).

 

По договоренности между  странами – учредителями Фонда, директор-распорядитель  должен быть представитель одной  из европейских стран, а директором Всемирного банка гражданин США.

 

В штате МВФ примерно 2700 сотрудников, штаб-квартира фонда расположена  в Вашингтоне. Фонд имеет представительства  более чем в 80 странах мира, том  числе в России.

 

МВФ получает доход от процентов  и сборов по кредитам и использует доход для покрытия издержек финансирования, оплаты административных расходов и  накопления страховых остатков. В 2007 финансовом году доход был на 111 млн. СДР ниже расходов. Чистый дефицит  доходов в основном отражает существенное сокращение непогашенных кредитов МВФ, с пикового уровня 70 млрд. СДР в  сентябре 2003 года до 7,3 млрд. СДР на конец 2007 финансового года и вследствие низкого спроса на новые кредиты  МВФ, а также досрочного погашения  кредитов некоторыми государствами-членами  в последние годы.

 

Рекордные по объему заимствования  по линии МВФ – $120 млрд., пришлись на 1997-1999 гг. Крупнейшими получателями финансовой помощи в этот период стали  страны, наиболее пострадавшие от финансовых кризисов: Ю.Корея, Индонезия, Бразилия, а также Россия.

 

Условия членства в МВФ  и механизмы кредитования

 

При вступлении в МВФ каждое государство-член выплачивает взнос  по подписке, называемый «квотой». Страны выплачивают 25% в счет своей квоты  в виде резервных активов, т.н. СДР, или основной валюты (доллар США, евро, японская иена, фунт стерлингов). В случае необходимости для целей кредитования МВФ может запросить у государства-члена  остальную часть, подлежащую выплате  в собственной валюте. Размер квот пересматривается каждые 5 лет. Общая  сумма взносов государств-членов образует уставный капитал МВФ, который  используется для оказания временной  помощи странам, испытывающим финансовые трудности.

 

Квота рассчитывается на основании  данных об объемеВВП страны, а также  исходя из имеющихся золотовалютных резервов государств и определяет сумму, которую оно может заимствовать у МВФ, и его правo голоса. Общая  сумма квот в МВФ эквивалентна 217,4 млрд. СДР. Наибольшая квота у  США 37,149 млрд. СДР или 371 743 (16,77%) голосов, у России 5, 945 млрд. СДР или 59 704 (2,69%) голосов. Однако новый директор-распорядитель Стросс-Канн, не поддержанный Россией при назначении, предлагает снизить квоту России до 1,7–1,8% иперевести ее влияние на уровень стран Персидского залива, Таиланда иАргентины. Всовокупности Соединенные Штаты истраны Евросоюза обладают на сегодня 50% всей квоты при голосовании вМВФ ифактически могут провести любое решение вне зависимости от мнения других стран, вместе взятых, поэтому снижение квоты России, по большому счету, не имеет практического значения.

 

Основные механизмы и  условия кредитования

Кредитный механизм (год введения) 

Цель 

Условия 

Поэтапное осуществление  покупок и мониторинг

 

Кредитные транши и механизм расширенного кредитования МВФ Договоренности «стэнд-бай» (1952 год) 

Среднесрочная помощь странам, испытывающим трудности платежного баланса краткосрочного характера.  

Принятие политики, обеспечивающей уверенность в том, что трудности  платежного баланса государства-члена  будут разрешены в течение  разумного периода. 

Квартальные покупки (фактические  выплаты), обусловленные соблюдением  критериев реализации и других условий.

 

Механизм расширенного кредитования МВФ (1974 год) (договоренности о расширенном  кредитовании)  

Более долгосрочная помощь для  поддержки структурных реформ государств-членов в целях преодоления трудностей платежного баланса долгосрочного  характера. 

Принятие 3-летней программы, включающей структурные преобразования, с ежегодным подробным представлением политики на последующие 12 месяцев.  

Квартальные или полугодовые  покупки (фактические выплаты), обусловленные  соблюдением критериев реализации и других условий.

 

Механизм финансирования дополнительных резервов (1997 год)  

Краткосрочная помощь в преодолении  трудностей платежного баланса, связанных  с кризисами доверия рынка.  

Предоставляется только в  связи с договоренностями «стэнд-бай» или о расширенном кредитовании с соответствующей программой и  усиленными мерами политики для восстановления утраченного доверия рынка. 

Механизм предоставляется  на один год с концентрацией доступа  в начале периода и двумя или  более покупками (фактическими выплатами).

 

Механизм компенсационного финансирования (1963 год)  

Среднесрочная помощь в преодолении  временного дефицита экспорта или чрезмерными  затратами на импорт зерновых. 

Предоставляется только если дефицит/избыток неподконтролен властям  и государство-член имеет договоренность с условиями, предъявляемыми в рамках верхних кредитных траншей, или  если состояние его платежного баланса, помимо указанного дефицита/избытка, является удовлетворительным. 

Как правило, фактически предоставляется  в течение как минимум шести  месяцев в соответствии с положениями  договоренности о поэтапном осуществлении  покупок.

 

Экстренная помощь

 

 

 

1) На случай стихийных  бедствий (1962 г.)

 

 

 

2) В постконфликтных ситуациях  (1995 г.) 

Помощь в преодолении  трудностей платежного баланса, связанных  со следующим:

 

 

 

Стихийные бедствия Последствия  гражданских беспорядков, политических потрясений или международного вооруженного конфликта  

Разумные усилия по преодолению  трудностей платежного баланса. Упор на развитие институционального и административного  потенциала, с тем чтобы заложить основу для договоренности в рамках верхнего кредитного транша или ПРГФ. 

Отсутствуют, хотя постконфликтная  помощь может подразделяться на две  или более покупки.

 

Механизм финансирования на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГФ) (1999 год)  

Более долгосрочная помощь в  преодолении глубоко укоренившихся  трудностей платежного баланса структурного характера; направлен на достижение устойчивого роста, способствующего  сокращению бедности.  

Заключение 3-летних договоренностей  о ПРГФ. Программы, поддерживаемые ресурсами  в рамках ПРГФ, основаны на Документе  по стратегии сокращения бедности, подготовленного страной при  участии заинтересованных сторон и  включающего меры макроэкономической и структурной политики, а также  политики по сокращению бедности.  

Полугодовые (или, в некоторых  случаях, ежеквартальные) выплаты средств, обусловленные соблюдением критериев  реализации и результатами обзоров.

 

Механизм финансирования для преодоления внешних шоков (2006 год) 

Краткосрочная помощь для  удовлетворения временной потребности  в финансировании платежного баланса, связанной с внешним шоком. 

Принятие 1–2 летней программы, включающей макроэкономическую стабилизацию, позволяющую государству-члену преодолеть шок, и структурную реформу, которая  считается важной для преодоления  шока или смягчения воздействия  будущих шоков. 

Полугодовые или ежеквартальные выплаты средств при условии  соблюдения критериев реализации и, в большинстве случаев, завершения обзора.

 

 

При предоставлении финансовой помощи Фонд требует от страны –  заемщицы выполнения определенных условий, касаемо её валютной системы, внешней  торговли, баланса госбюджета, причем степень их жесткости нарастает  по мере перехода от одного транша к  другому. Обязательства страны –  заемщицы фиксируются в Письме о  намерениях (Letter of intent) или Меморандуме  об экономической и финансовой политике (Memorandum of Economic and Financial Policies), направляемых в МВФ. Ход выполнения обязательств контролируется путем периодической  оценки. Если МВФ сочтет, что страна использует кредит в противоречии с  целями Фонда, не выполняет взятых обязательств, он может ограничить ее кредитование, отказать в предоставлении очередного транша. Таким образом, этот механизм позволяет МВФ оказывать экономическое, а зачастую, и политическое давление на страны – заемщицы.

Взаимоотношения России с  МВФ 

 

В январе 1992 г. Правительство  России официально обратилось в МВФ  за финансовой помощью в размере $6 млрд. для создания фонда стабилизации. Первое соглашение о помощи было подписано  М.Камдессю и Е.Гайдаром в начале июля 1992 г. 5 августа был предоставлен первый транш $1 млрд., который использовался  для пополнения валютных резервов, осуществления платежей по внешнему долгу и интервенции на валютном рынке. Однако последующие транши резервного кредита Россия в 1992 г. не получила. Не были выделены и средства ($6 млрд.), предназначенные для фонда стабилизации рубля. МВФ объяснил отказ тем, что  российское правительство уклонилось от выполнения согласованной с ним  стабилизационной программы, объем  ВВП уменьшился на 14,5%, дефицит федерального бюджета, вместо запланированного уровня в 5% ВВП, достиг (по методологии МВФ) 22,4%, а инфляция составила в среднем 20,5% в месяц.

 

В июне 1993 г. МВФ предложил  России второй кредит в $3 млрд. в рамках только что созданного направления  – «Помощи системным преобразованиям» (System Transformation Facility - STF). В отличие  от других кредит STF, сопровождался  менее жесткими условиями и требовал, чтобы страна-заемщица не вводила  торговых ограничений. Однако 19 сентября 1993 г. МВФ приостановил передачу денег  РФ из-за того, что Правительство  не смогло сдержать инфляцию и провести сокращение бюджетных затрат. В 1994 г. были проведены переговоры с делегацией МВФ, в результате Россия получила второй транш кредита $1,5 млрд. в поддержку  системных преобразований. После  валютных потрясений осени 1994 г., кульминацией которых стал «черный вторник» (11 октября 1994 г.), Правительство взяло  курс на подавление инфляции в качестве главной макроэкономической цели, что  вызвало поддержку со стороны  МВФ. Результатом этого стало  предоставление в апреле 1995 г. резервного стабилизационного кредита в $6,8 млрд. Пакет соглашений с МВФ состоял  не только из требования снизить инфляцию до 2% в месяц, но и дефицит государственного бюджета до 8% от ВВП. Мониторинг должен был осуществляться каждый месяц (до этого проводился ежеквартально) специальной  рабочей группой, состоявшей из представителей Министерства финансов, ЦБ и экспертов  МВФ.

 

С точки зрения внешних  экономических показателей России 1997 г. был самым удачным. В 1998 г. экономическая  ситуация в России резко ухудшилась в связи с падением на мировых  рынках цен на энергоносители. В  результате этого платежный баланс по счету текущих операций превратился  в первом полугодии 1998 г. из активного  в пассивный с дефицитом в  размере $5,1 млрд. Для того чтобы добиться сбалансированности государственного бюджета и предотвратить девальвацию  рубля, Правительство разработало  антикризисную программу и обратилось к МВФ за финансовой помощью. Договоренность с МВФ предусматривала представление  кредита четырьмя траншами, однако первый предоставленный кредит уже  не смог спасти положение и 17 августа 1998 г. в стране был объявлен дефолт.

 

После дефолта Россия не получала финансовой помощи от МВФ. В 2005 г. Правительство  досрочно погасило долг перед МВФ, заплатив $3,3 млрд.

 

Кредиты МВФ России и их условия

 

 

Дата  

Виды 

 

  

Сумма, млрд. $ 

Период 

 

использования 

Сроки погашения 

Условия договоренностей

 

(Обязательства России)

 

5 августа 1992 г. 

Первый транш резервного кредита («стэнд-бай») 

1,0 

5 месяцев 

5 лет с отсрочкой погашения  в течении 3 лет и 3 месяцев 

Удержание дефицита государственного бюджета в определенных рамках (до 5% ВВП). Контроль за приростом денежной массы. Темпы инфляции – менее 10% в месяц.