Основные способы повышения ликвидности и платежеспособности ОАО «Терра»

Когда говорится о платежеспособности организации, ее активы должны рассматриваться как обеспечение ее долгов, то есть как то имущество, которое можно обратить в деньги, чтобы расплатиться по имеющимся обязательствам. При этом при оценке платежеспособности организации всегда следует принимать во внимание возможность существования двух точек зрения на ее финансовое положение.

В первом случае (теория статического баланса) оценивается финансовое положение организации исходя из допущения возможности прекращения ею своей деятельности и необходимости, следовательно, единовременно погасить все свои долги. Такой подход очень важен с позиций оценки риска возможного банкротства организации. В этом случае анализ платежеспособности позволяет увидеть, хватит ли у организации имущества, чтобы расплатиться по всем своим долгам. Для этого весь актив баланса сопоставляется со всей кредиторской задолженностью организации. При этом деление активов на внеоборотные и оборотные, а обязательств - на краткосрочные и долгосрочные не имеет значения.

Таким образом, статический баланс предполагает оценку платежеспособности по алгоритму, представленному на рисунке 1.

Рисунок 1¹²

Измеряется показатель платежеспособности по статическому балансу  коэффициентом L, который рассчитывается по формуле (1):

        (1)

где А - актив баланса, а K - долги предприятия (его кредиторская задолженность, привлеченный капитал).

Оценивая возможные  значения данного коэффициента можно  сказать, что при его расчете организация всегда будет выглядеть платежеспособной, так как при наличии даже минимального объема собственных источников средств (раздел пассива баланса «капитал и резервы») значение данного коэффициента будет больше единицы.

Однако это не совсем так. Если при оценке финансового положения организации допустить факт о ее возможном закрытии, то, рассматривая актив баланса как обеспечение обязательств, необходимо переоценить актив до так называемых ликвидационных цен. Это цены, которые можно будет выручить при распродаже активов вследствие ликвидации фирмы.

Ликвидационные цены всегда ниже тех, по которым имущество отражается в балансе (то есть себестоимости  или остаточной стоимости). По статистике ликвидационная цена составляет от 60 до 40 % оценки активов по фактическим затратам на приобретение или остаточной стоимости.

Исходя из этого, если коэффициент L больше единицы, то это очень хороший показатель.

Второй подход к оценке платежеспособности организации (теория динамического баланса) исходит  из допущения того, что в ближайшем  обозримом будущем организация  не закроется.

Данный подход базируется на допущении  непрерывности деятельности, согласно которому предполагается, что организация будет продолжать свою деятельность в обозримом будущем, и у нее отсутствуют намерения и необходимость ликвидации или существенного сокращения деятельности, и, следовательно, обязательства будут погашаться в установленном порядке.

Этот подход позволяет оценить  платежеспособность организации с  позиций ее текущей деятельности без ориентации на вероятность банкротства. Если организация нормально функционирует  и не собирается закрываться, то у  нее не возникает необходимости  распродавать все свое имущество для погашения долгов. В этом случае в качестве обеспечения текущих (краткосрочных) обязательств организации рассматриваются те активы, которые в ближайшее время будут обращены в деньги не в результате тотальной распродажи, а в ходе нормальной деятельности организации.

Оценивая платежеспособность предприятия, в этом случае сопоставляем объем  его наиболее ликвидного имущества  с текущей кредиторской задолженностью. Общий принцип оценки платежеспособности в рамках теории динамического баланса может быть представлен на рисунке 2.

Рисунок 2¹³

 

При анализе платежеспособности предприятия с позиций допущения  непрерывности его деятельности обычно рассчитывается три основных коэффициента:

- коэффициент текущей платежеспособности;

- коэффициент быстрой платежеспособности;

- коэффициент абсолютной платежеспособности.

Коэффициент текущей  платежеспособности L(1) дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль краткосрочной кредиторской задолженности.

Данный коэффициент  рассчитывается по формуле (2):

         (2)

где А - оборотные активы фирмы; K - краткосрочная кредиторская задолженность.

Этот коэффициент демонстрирует, насколько текущие долги фирмы  покрываются ее оборотными активами.

А определяется как итог раздела «Оборотные активы» баланса,

K - это итог раздела «Краткосрочные обязательства» баланса.

Обычно приводится критическое  нижнее значение показателя текущей платежеспособности, равное 2; однако это лишь ориентировочные параметры, указывающие на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

При расчете коэффициента быстрой платежеспособности L(2), из числителя исключается такой показатель как запасы, то есть материалы, полуфабрикаты, готовая продукция и товары. Коэффициент принимает следующий вид:

    (3)

где ДЗ определяется как сумма строки «Дебиторская задолженность» (платежи по которой ожидаются в течение двенадцати месяцев после отчетной даты), а ДC - как сумма строк: «Краткосрочные финансовые вложения», «Касса», «Расчетные счета», «Валютные счета» и «Прочие денежные средства».

Логика исключения из числителя суммы оценки запасов  состоит не только в значительно  меньшей в сравнении с дебиторской  задолженностью и денежными средствами степенью их ликвидности, но и (что гораздо  более важно) то, что деньги, которые  можно выручить в случае вынужденной продажи запасов, могут быть существенно меньше расходов по их приобретению.

В большинстве современных  работ, посвященных анализу отчетности, приводится ориентировочное нижнее значение показателя быстрой платежеспособности - 1, однако эта оценка носит также весьма условный характер.

Коэффициент абсолютной платежеспособности L(3) является наиболее жестким критерием ликвидности  предприятия, показывая, какая часть  краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости  погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Коэффициент абсолютной платежеспособности имеет следующий вид:

  (4)

 

Обычно приводимое в  литературе по финансовому менеджменту нижнее значение коэффициента абсолютной платежеспособности составляет 0,25.

Проблемы оценки платежеспособности

При расчете данных трех коэффициентов возникает логическая некорректность, ибо активы (А) представлены на определенный момент, а долги (К), хотя и числятся на ту же дату, должны быть погашены за определенное время. И, следовательно, оценивая долги предприятия, не следует особенно пугаться. Все зависит от того, когда их надо оплачивать. Так, например, если большая часть долгов предприятия подлежит погашению более чем через шесть месяцев после отчетной даты, то показатели платежеспособности уже не будут выглядеть столь удручающими, так как знаменатель коэффициентов платежеспособности станет существенно меньше на момент расчета.¹⁴

Еще одним препятствием при определении платежеспособности организаций выступает оценка активов, представленных в бухгалтерском балансе по себестоимости. В том случае, если активы организации рассматриваются как обеспечение долгов, в этом случае интерес представляют только цены их возможной продажи. Однако такую оценку баланс предприятия предоставить не может. Отсюда рассчитываемый по данным баланса коэффициент общей платежеспособности при наличии запасов в активе организации будет отчасти занижен, так как запасы в балансе оцениваются по себестоимости, а не по возможным ценам их продажи.

 

 

Глава 2. Анализ ликвидности  и платежеспособности ОАО «Терра»

2.1. Общая экономическая  характеристика организации ОАО «Терра»

 

Открытое акционерное  общество «Терра», образовано в соответствии с учредительным договором, заключенным 14 мая 2001 года. Сокращенное наименование: ОАО «Терра». Среднесписочная численность – 52 человека.

Местонахождение Общества: 600031, Владимирская область, г.Владимир, ул. 16 лет Октября, д. 10.

Основной целью Общества является удовлетворение общественных потребностей в его продукции, работах, услугах и извлечение прибыли. Общество вправе осуществлять виды деятельности согласно Уставу ОАО, не запрещенные законом, в том числе:

- оптово – розничная торговля, в том числе торговля путем открытия сети магазинов;

- бытовые услуги населению и юридическим лицам;

- торгово-закупочная деятельность;

- оказание транспортных услуг населению и юридическим лицам;

- производство и реализация, закуп у населения сельхозпродукции и продуктов ее переработки и пр.

Основными видами деятельности ОАО «Терра» являются оптовая и розничная торговля, реализация товаров и оказание транспортных услуг по доставке продукции населению и юридическим лицам.

Общая оценка финансового  состояния предприятия осуществляется на основе бухгалтерского баланса (формы № 1), Отчета о прибылях и убытках (форма № 2) и данных статистической отчетности.

Рассмотрим основные показатели финансово-хозяйственной  деятельности предприятия за 3 года ( таблица 1).

 

Таблица 1.

Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Терра» за 2006-2008 гг. в тыс. руб.

№ п/п	Показатели	2006г.	в %	2007г.	в % к 2006 г.	2008 г.	в % к 2006 г.
1	Выручка	108936	100	206659	189,7	596588	547,6
2	Себестоимость	105759	100	203026	192,0	586688	554,7
3	Финансовый результат (чистая прибыль)	1278	100	901	70,5	3033	237,3
4	Стоимость основных средств	0	100	0	0,0	0	0,0
5	Численность персонала	50	100	52	104,0	52	104,0
6	Фонд оплаты труда	4825	100	5356	111,0	7525	156,0
7	Общая стоимость имущества	25365	100	58213	229,5	72833	287,1
8	Собственный капитал (Уставный фонд)	30	100	30	100,0	30	100,0
9	Заемный капитал	0	0	0		284
10	Дебиторская задолженность	3513	100	6329	180,2	14744	419,7
11	Кредиторская задолженность	23638	100	55584	235,1	66887	283,0

 

На основе данных занесенных в таблицу видно, что выручка предприятия имеет положительную тенденцию к увеличению, и с 2006 г. по 2008 г. она увеличилась на 48765 тыс. руб. или 5,4 раза. Себестоимость также возросла на 480929 тыс. руб. или в 5,5 раза. Т.е. наблюдается пропорциональный рост выручки и себестоимости. Доля себестоимости не уменьшилась, но в результате увеличения объемов продаж финансовый результат в абсолютных показателях увеличился в 2008 г. по сравнению с 2006 г. на 1755 тыс. руб., или на 137 %. Рост прибыли стал итогом расширения ассортимента продукции, увеличения доли более рентабельной продукции. Также за это время компания расширилась, появились филиалы в других городах, что привело к расширению рынка сбыта. Были получены выгодные контракты со всемирно известными производителями: Nestle, Русский продукт и многие другие.

Основные средства у  предприятии отсутствуют. Численность  персонала за три года практически  не изменилась, а вот фонд оплаты труда возрос на  2700 тыс. руб., или на 156 %.

Общая стоимость имущества  возросла: в 2007 г. увеличение произошло на 129,5 % или в абсолютных показателях на 32848 тыс. руб. по сравнению с 2006 г. К концу 2008 г. стоимость имущества составила 72833 тыс. руб., т.е. увеличилась по сравнению с 2006 г.в 2,8 раза. Это произошло главным образом за счет увеличения доли товаров для перепродажи в связи с возрастанием товарооборота.

Негативным моментом является рост дебиторской задолженности  на 11231 тыс. руб. или  319,7%; кредиторской задолженности 43249 тыс. руб. или 183%.

 

2.2. Анализ ликвидности  организации

 

Одним из показателей, характеризующих  финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными  средствами своевременно погашать свои обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов.

Ликвидность означает способность  ценностей легко превращаться в  ликвидные средства или деньги, при  этом идеальным является условие, когда  процесс превращения ценностей в ликвидные средства происходит быстро и без потери их стоимости.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно  ликвидным, если имеют место следующие соотношения: