Основные способы повышения ликвидности и платежеспособности ОАО «Терра»

А1≥П1,      А2≥П2,        АЗ≥ПЗ,       А4 ≤  П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить  итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличия у предприятия оборотных средств.¹⁵

В случае, когда одно или  несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность  баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Абсолютные показатели ликвидности баланса ОАО «Терра» представлены в таблице 2.

Таблица 2

Анализ ликвидности  баланса (руб.)

АКТИВ	На 2007 г.	На  2008 г.	ПАССИВ	На  2007 г.	На 2008 г.	Платежный излишек или недостаток (+;-)
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
Наиболее ликвидные активы (А1)	188	8	Наиболее срочные обязательства (П1)	55584	66887	-55396	-66879
Быстрореализуемые активы (А2)	6329	14744	Краткосрочные пассивы (П2)	0	284	+6329	+14460
Медленно реализуемые активы (A3)	51696	58081	Долгосрочные пассивы (ПЗ)	0	0	+51696	+58081
Труднореализуемые активы (А4)	0	0	Постоянные пассивы (П4)	2629	5662	-2629	-5662
БАЛАНС	58213	72833	БАЛАНС	58213	72833	—	—

 

Анализ ликвидности  баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств. Сопоставление итогов группы I по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до 3 месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов группы II по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3 до 6 месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для групп III и IV отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

В целях экспресс-анализа  можно воспользоваться методическими  положениями по оценке финансового  состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, в которых определена система  критериев для определения неплатежеспособных предприятий. Система состоит из трех показателей:¹⁶

1) коэффициента текущей  ликвидности 

2) коэффициента обеспеченности  собственными средствами;

3) коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности 

Структура баланса предприятия  признается неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение < 2 и коэффициент обеспеченности собственными средствами — < 0,1.

Рассчитаем коэффициент  текущей ликвидности, который показывает степень, в которой оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства предприятия.

К_{тек/ликвидности} = Оборотные активы  =                   с.290_________

                       Текущие обязательства     с.610 + с.620 + с.630 + с.660  (5)

К текущей ликвидности на 2007 г. = = 1,05

К текущей ликвидности  на 2008 г. = = 1,08

Коэффициент текущей  ликвидности ОАО «Терра» на 2007 г. составляет 1,05, а на 2007 г. – 1,08, а норма данного коэффициента равна 2, предприятие имеет тенденцию к росту. Он показывает, сколько рублей оборотных средств приходиться на 1 рубль краткосрочной задолженности. В некоторых предприятиях, где высокая оборачиваемость денежных средств могут позволить себе относительно невысокие значения коэффициента. В частности это относиться к предприятиям торговли

Если коэффициент текущей  ликвидности меньше норматива, но имеет  тенденцию роста, то определяется коэффициент  восстановления ликвидности.

К _в.л. за период, равный 6 месяцам:

К _в.л. =

;   (6)

где К_ТЛ1 и К_ТЛ0 – фактическое значение коэффициента,

К _в.л. = .

Видно, что значение коэффициента восстановления платежеспособности < 1, это говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев.

Найдем коэффициент  обеспеченности собственными средствами (К_осс) по формуле:

     с.490+с.590-с.190

                             с.290 (итог раздела II баланса)        (7)

К_{осс (на 2005г.)} =

К_{осс (на 2006г.)} =

Данный коэффициент  показывает, какая часть оборотных  активов финансируется за счет собственных  средств предприятия. Нормативное  значение К_осс = 0,1 (или 10%).  Из расчетов следует, что показатель обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами намного ниже нормы, хотя на конец отчетного периода коэффициент увеличился на 0,03 пункта, это говорит о том, что структура баланса предприятия неудовлетворительна, а предприятие – неплатежеспособно.

Для подведения итогов оценки и большей их наглядности результаты выполненных расчетов коэффициентов ликвидности представим в виде таблицы 3.

Таблица 3

Относительные показатели ликвидности ОАО «Терра» за 2007-2008 гг.

Показатели	На 2007 г.	На 2008 г.	Оптимальные значения показателей
1. Коэффициент текущей ликвидности  (Ктл)	1,05	1,08	≥ 2
2. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами (Косс)	0,04	0,07	≥ 0,1
3.Коэффициент восстановления ликвидности (К в.л.)	-	0,61	≥ 1

 

Результаты расчетов по данным анализируемой организации (таблица 4) показывают, что в ОАО «Терра» сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

А1 < П1; А2 > П2;     A3 > ПЗ; А4 < П4.

Исходя из этого, можно  охарактеризовать ликвидность баланса  ОАО «Терра» как недостаточную. Сопоставление первого неравенства свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся рассчитаться по срочным обязательствам.

Причем за анализируемый  период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе). В начале анализируемого периода соотношение было 0,00338 (188:55584), а в конце 0,000119 (8: 66887) ,хотя теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0,2 к 1. Обращает на себя внимание резкое сокращение величины коэффициента срочности. В результате, в конце отчетного периода организация могла оплатить лишь 0,01% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении. Можно заключить, что причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность увеличилась более быстрыми темпами, чем денежные средства.

Однако следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывают второе и третье неравенство, отражает некоторый платежный излишек, т.е организация сможет в течение года рассчитаться по своим обязательствам.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приблизительным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Таким образом, все коэффициенты ниже оптимальных значений. Но при  этом наблюдается рост общего показателя ликвидности, коэффициента текущей  ликвидности и коэффициента обеспеченности оборотными средствами. Коэффициенты абсолютной ликвидности и  восстановления ликвидности ниже нормы. Предприятие не может восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев, но все же может рассчитывать на постепенное улучшение финансового состояния.

Мгновенную ликвидность  предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств, может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Рекомендуемое значение  данного коэффициента  - 0,2.

К аб.л. = с.260 + с.250_

                        С.690           (8)

К абсолютной ликвидности  на 2007 г. =

К абсолютной ликвидности  на 2008 г. =

Коэффициент абсолютной ликвидности очень далек от рекомендуемого значения, т.е. предприятие практически не сможет в кратчайший срок погасить свои краткосрочные обязательства.

 

2.3. Анализ платежеспособности  организации

 

Финансовую устойчивость можно определить  с помощью  следующих коэффициентов:

1.

.    (9)

Коэффициент финансовой независимости показывает, какую  долю занимает собственный капитал  во всем капитале предприятия.

К _{финансовой независимости} на 2007 г.  = = 0,05

К _{финансовой независимости} на 2008 г. = = 0,08

Норматив коэффициента финансовой независимости составляет 0,6. Видно, что в нашем случае этот коэффициент очень низок, так как основным источником средств является кредиторская задолженность.

2. Коэффициент текущей  задолженности (коэффициент концентрации привлеченных средств). Он является дополнением к коэффициенту финансовой независимости и в сумме они дают 1 (или 100%).

.       (10)

К _{т. з.} на 2007 г. = = 0,95; К _{т. з.}  на 2008 г. = = 0,92

Он характеризует долю краткосрочных обязательств в общей  сумме средств. Нормативным является значение равным – 0,4, а на данном предприятии  оно превышает его в 2,3 раза (0,95/0,4), что очень сильно снижает финансовую устойчивость предприятии.

3. Коэффициент платежеспособности  показывает, какая часть деятельности  предприятия финансируется за  счет собственных средств, а  какая за счет заемных. 

.           (11)

К _{платежеспособности} на 2007 г. = = 4,7%

К _{платежеспособности} на 2008 г. = = 8,4%

Коэффициент платежеспособности показал, что на 100 руб. заемного капитала приходится в 2007 г. – 4,7 руб., в 2008 г – 8,4 руб. собственного капитала. Отсюда следует, что на 96,3% в 2007 г. предприятие финансировалось за счет заемных средств, в 2008 г. показатель снизился до 91,6%.

4. Коэффициент финансового  левериджа (риска) – это соотношение  заемного и собственного капитала.

        (12)

К _{финансового левериджа (риска)} на 2007 г. = = 21,14

К _{финансового левериджа (риска)} на 2008 г. = = 11,86

Значение коэффициента финансового левериджа (риска) ОАО «Терра» очень высокое по сравнению с нормативом равным 1, но наметилась тенденция его снижения. За 2007 год его значение снизилось почти вдвое, что можно считать положительным моментом. На предприятиях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, значение коэффициента финансового рычага может быть значительно выше нормативного. В балансе ОАО «Терра» вообще нет основного капитала и оборачиваемость оборотного капитала достаточно высокая, что позволяет коэффициенту финансового риска быть значительно выше нормативного.

Расчет и  оценка финансовых коэффициентов платежеспособности¹⁷

Общая платежеспособность организации определяется, как способность  покрыть все обязательства организации (краткосрочные и долгосрочные) всеми  ее активами. Коэффициент общей платежеспособности (к0П) рассчитывается по формуле: