Особенности долгосрочного кредитования в России

*       Средневзвешенная процентная ставка по рублевым депозитам физических лиц сроком до 1 года, кроме депозитов    до востребования

**     Средневзвешенная ставка по ипотечным жилищным кредитам, предоставленным в рублях

***   На конец октября

**** Средневзвешенная ставка  по ипотечным жилищным кредитам, предоставленная в иностранной  валюте

Источники: Банк России, ЗАО «Петербургский межбанковский финансовый дом», расчеты авторов

 

На протяжении 2006-2010 гг. удельный вес ипотечных кредитов, предоставленных  в иностранной валюте падал. Преобразование ставки LIBOR в рублевый эквивалент при использовании внешних источников финансовых ресурсов позволило коммерческим банкам в 2006-2007 гг., а также в 2010 году увеличить размер полученной маржи в 2 раза (снижение значения показателя в 2008-2009 гг. обусловлено ситуацией на мировых рынках). Последствия финансового кризиса привели к изменению чистой международной инвестиционной позиции банков (табл. 6):

 

Таблица №6

Чистая международная  инвестиционная позиция, млн. долл.

Показатель	2006	2007	2008	2009	2010
Внешний долг	101 161	164 025	166 280	127 212	144 225
Внешние активы	63 645	91 203	158 048	157 852	160 017
Чистая позиция по внешнему долгу	37 516	72 822	8 232	-30 640	-15 792

Источник: Банк России

 

Полученные данные свидетельствую о росте совокупной суммы внешних  активов (к концу 2010 г. По сравнению  с 2006 г. Она возросла до 160 017 млн. долл., на 151% за этот же период совокупный внешний долг увеличился на 43%, достигнув 144 225 млн. долл.)¹⁵. Из сложившийся ситуации вытекает необходимость поиска иных источников финансовых ресурсов, которые позволяют развиваться российской ипотеке.

В России стремительно развивается  секьюритизации. Это связано с  увеличением числа участников ипотечного рынка. Предполагается, что негосударственные  пенсионные фонды, страховые компании, ПИФы будут инвестировать свои свободные  денежные средства в ипотечные ценные бумаги. Для повышения уровня доверия инвесторов к данным финансовым инструментам часть бумаг была включена в Ломбардный список Банка России. Следует отметить, что Внешэкономбанк инвестирует 250 млрд. руб. в развитие ипотечного рынка в 2011-2013 гг.¹⁶.

Вместе с тем здесь  рассматривается немало проблем, в  частности отсутствует нормативно-правовая база, в том числе уровень их финансовой устойчивости; нет механизма  гарантирования вкладов физических лиц в рамках ссудо-сберегательной кассы. Параллельное же развитие нескольких моделей организации ипотечного рынка дает возможность использовать весь спектр механизмов, позволяющих  увеличивать объем долгосрочных пассивов. Так, механизмы коллективных сбережений и секьюритизации используются для привлечения денежных средств  из различных источников. В первом случае речь идет о сбережениях физических лиц, во втором – о рынке капитала. Каждый из них имеет свои преимущества и недостатки для кредитора (табл. 7). Поэтому он должен иметь возможность самостоятельно выбрать механизм, наиболее подходящий в конкретных условиях.

 

 

Таблица №7

Механизмы секъюритизации и коллективных сбережений

Механизм	Преимущества	Недостатки
Секъюритизация активов	1) Повышение ликвидности  баланса за счет продажи ипотечных  активов 2) Передача инвестору рисков  по ипотечному кредиту 3) Получение возможности  работать на коротких ресурсах 4) Стандартизация ипотечных  кредитов (что снижает риски кредитора,  если он не продает ипотечные  активы)	1) Необходимость развитой  инфраструктуры рынка ценных  бумаг 2) Необходимость высокого  уровня доверия инвесторов к  ипотечным ценным бумагам 3) Необходимость жестких  мер по контролю и надзору  за деятельностью участников  ипотечного рынка 4) Высокий уровень зависимости  от рынка капитала
Коллективные сбережения	1) Расширение ресурсной  базы кредитора за счет привлечения  сбережений физических лиц 2) Низкий уровень зависимости  от колебаний на финансовом  рынке 3) Снижение рисков кредитора  за счет накопительного периода  и стандартизации предоставляемых  кредитов	1) Необходимость государственной  поддержки в виде субсидий 2) Необходимость повышения  максимальной суммы депозита, которая  подлежит компенсации в рамках  системы страхования вкладов  (либо предоставление гарантий  со стороны государства)

Источник: Банк России

 

Сегодня механизм коллективных сбережений следует развивать в рамках банковской ипотеки. Этот вывод обусловлен ведущей ролью, которую играют кредитные организации по сравнению с другими участниками рынка, работающими со сбережениями граждан. В настоящее время в нашей стране зарегистрировано 105 жилищных накопительных кооперативов, из них 25 ликвидировано или находятся в стадии ликвидации, что составляет 24% от их общего числа¹⁷. Сбережения граждан, находящиеся в кооперативах, не защищены от утраты, так как они не включены в систему гарантирования вкладов физических лиц. По этой причине жилищные накопительные кооперативы не пользуются популярностью среди населения. Другой институт ипотечного рынка – ссудо-сберегательные кассы – в нашей стране пока отсутствует.

Необходимо учитывать, что 70% населения не хранят свои денежные средства в коммерческих банках. Лишь 25% россиян имеют вклады в кредитных  организациях. При этом 48% опрошенных граждан утверждают, что лучший способ сохранить свои сбережения – это  приобрести недвижимость. Улучшить своим условия желают 42% респондентов, из которых 20% предпочитают накопить необходимую сумму и 22% оформить ипотечный кредит, то, скорее всего, можно будет ожидать притока денежных средств физических лиц в коммерческие банки¹⁸. Исходя из этого, перспективы развития российской ипотеки связаны с расширением линейки ипотечных продуктов за счет новых видов кредитов, включающих в свою структуру специальный счет, который позволяет накопить первоначальный взнос.

Вывод: В 2006-2010 гг. наблюдалась зависимость отечественного рынка ипотечного кредитования от внешнего рынка капитала. Данная тенденция  обусловлена не только отсутствием  достаточного объема долгосрочных пассивов на внутреннем рынке, неразвитостью  механизма секъюритизации, но и стремлением  коммерческих банков извлечь дополнительный доход от операций на внутреннем рынке. В сложившихся условиях наиболее эффективным направлением является использование механизмов коллективных сбережений в рамках банковской ипотеки.

 

 

 

2.4 «Лизинг»

 

Лизинг как альтернативная форма финансирования долгосрочных инвестиций получает все большее  распространение в хозяйстве  современной России. Понятие «финансовая  аренда (лизинг)» закреплено в статье 665 Гражданского кодекса РФ и дана его трактовка: «По договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность  указанное арендатором имущество  у определенного им продавца и  предоставить арендатору это имущество  за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца». Арендодатель самостоятельно приобретает имущество для арендатора и уведомляет продавца, что оно предназначено для передачи в аренду определенному лицу. Если иное не предусмотрено договором финансовой аренды, имущество передается продавцом непосредственно арендатору в месте его нахождения. Арендатор вправе предъявить непосредственно продавцу имущества требования в отношении его качества и комплектности, сроков поставки и в других случаях ненадлежащего исполнения договора продавцом. ГК РФ предоставляет в этом случае односторонние преимущества арендодателю, поскольку арендатор не может расторгнуть договор купли-продажи с продавцом без согласия арендодателя. Далее уточнены трехсторонние отношения участников сделки: «В отношениях с продавцом арендатор и арендодатель выступают как солидарные кредиторы». Если ответственность за выбор продавца лежит на арендодателе, то арендатор вправе по своему выбору предъявить требования, вытекающие из договора купли-продажи, как непосредственно продавцу имущества, так и арендодателю, которые несут солидарную ответственность. Однако ГК РФ не уточняет, в какой форме могут быть предъявлены такие требования и как они будут реализованы на практике — путем обращения в Арбитражный суд или в иной форме.

В федеральном законе «О лизинге» от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ дано иное определение этого понятия, отличное от ГК РФ: «Лизинг — вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества  и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим  лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных  договором, с правом выкупа имущества  лизингополучателем».

Следовательно, по экономической природе лизинг выражает систему экономических  отношений между партнерами (участниками  лизинговой сделки), связанную с  передачей имущества во временное  пользование на основе его приобретения и последующей сдачей в долгосрочную аренду на

условиях платности и  возвратности.

Лизинговая  деятельность — выполнение лизингодателем функций по договору лизинга. Лизинговые компании осуществляют данный вид деятельности на основании разрешений (лицензий), полученных в установленном законодательством  РФ порядке. Лицензирование лизинговой деятельности нерезидентов РФ осуществляют после постановки их на учет в налоговых  органах. Предметом лизинга может  быть движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое имущество), используемое для предпринимательской деятельности. В качестве предмета лизинга могут  выступать предприятия и иные имущественные комплексы. Предметом  лизинга не могут быть земельные  участки сельскохозяйственного  назначения и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральным законодательством запрещено для свободного обращения.

Для практики современной  России характерно, что при отсутствии налоговых льгот приобретение долгосрочных активов по лизингу часто дороже, чем с привлечением банковского кредита, так как лизингополучателю необходимо дополнительно обеспечивать доход лизингодателя.

Субъектами  лизинговых отношений являются:

1. Лизингодатель  — юридическое или физическое  лицо, которое за счет собственных  или привлеченных средств приобретает  в ходе реализации лизинговой  сделки в собственность имущество  и представляет его в качестве  предмета лизинга лизингополучателю  на условиях, определенных договором.  Данное имущество может передаваться  во временное владение и пользование  с переходом или без перехода  к лизингополучателю права собственности  на предмет лизинга. 

2. Лизингополучатель  — юридическое или физическое  лицо, которое в соответствии  с договором лизинга обязано  принять предмет лизинга за  определенную плату, на фиксированный  срок и на определенных условиях  во временное владение и пользование. 

3. Продавец (поставщик) — юридическое или  физическое лицо, которое в соответствии  с договором купли-продажи с  лизингодателем продает последнему  в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, которое  является предметом лизинга. Продавец  обязан передать предмет лизинга  лизингодателю или лизингополучателю,  исходя из условий договора  купли-продажи. Любой из субъектов  лизинговых отношений может быть резидентом РФ, нерезидентом, а также субъектом предпринимательской деятельности с участием иностранного инвестора.

Взаимоотношения между лизингодателем и лизингополучателем регулируют договором, заключаемым  в письменной форме. По срокам предоставления имущества в лизинг его подразделяют на:

 

• долгосрочный, осуществляемый в течение трех и более лет;
• среднесрочный — от полутора до трех лет;
• краткосрочный — менее полутора лет.

 

Необходимыми  условиями широкого развития лизинговых операций в России являются стабилизация денежно-кредитной и финансовой системы, преодоление высокой инфляции, кризиса неплатежей, спада производства. Большое значение для становления  лизинговой деятельности имеет государственная  поддержка.

При приобретении основных средств  в лизинг экономия средств предприятия  по сравнению с обычным кредитом может доходить до 10% от стоимости  оборудования за весь срок лизинга, который  составляет, как правило, от одного года до пяти лет. Нынешняя экономическая  ситуация в России, по мнению экспертов, благоприятствует развитию лизинга. Это во многом связано с тем, что мировой экономический кризис сказался на условиях предоставления кредитов. Объем лизингового бизнеса по итогам 2010 года составил 255,5 млрд. руб. (табл. 8), темпы прироста к аналогичному периоду прошлого года достигли 183,6%.  Суммарный портфель лизинговых компаний на 01.12.2010 г. увеличился до 1037 млрд. руб¹⁹.

 

 

Таблица №8

Статистические  данные развития рынка лизинга

Показатели	2007 г.	I полугодие 2008 г.	II полугодие 2008 г.	I полугодие 2009 г.	II полугодие 2009 г.	2010 г.
Объем лизингового бизнеса, млрд. руб.	997,5	430	720	90,1	315	255,5
Объем полученных лизинговых платежей, млрд. руб.	294	215,5	402,8	167,2	320	159
Объем профинансированных средств, млрд. руб.	537	242	442	57,2	154	152
Совокупный портфель лизинговых компаний, млрд. руб.	1202	1320	1390	992	960	1037