Резервный фонд РФ: состояние, тенденции, перспективы

Приказ Минфина России от 16 января 2008 г. № 5 утверждает перечень иностранных государственных агентств, в долговые обязательства которых могут размещаться средства Резервного фонда, а в Приказе Минфина России от 26 октября 2010 г. № 507 устанавливаются долговые обязательства иностранных государств, в которые могут размещаться средства Резервного фонда.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2.	ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ РЕЗЕРВНОГО ФОНДА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
2.1.	Анализ состояния Резервного фонда Российской Федерации за 1917 – 1991 годы

 

 

 

Рассматривая состояние Резервного фонда Российской Федерации с 1917 года по 1991 год, следует иметь в виду тот факт, что Резервный фонд России был создан в 2008 году. Следовательно, т.к. часть Резервного фонда РФ является составляющей международных резервов Российской Федерации, то стоит рассмотреть золотовалютные резервы, чтобы понять предпосылки для создания Резервного фонда. Международные резервы Российской Федерации представляют собой высоколиквидные иностранные активы, имеющиеся в распоряжении Банка России и Правительства Российской Федерации.

Важной частью официальных золотовалютных резервов является золотой запас. Накануне революции в 1917 г. золотой запас России достигал 855 т. При Советской власти ( 1917 - 1991гг. ) в СССР было произведено 11 тыс. т золота, из них 3 тыс. т было использовано в промышленном производстве. Максимального уровня золотой запас Советского Союза достигал в 1953 г. и был равен 2049,8 т.

В 1953 г. СССР начал экспортировать золото и почти за 40 лет до 1991 г. в различных формах реализовал на мировом рынке 8,2 тыс. т драгоценного металла. От бывшего Советского Союза Россия унаследовала в 1991 г. 485 т золота.

После революции две трети золотого запаса России оказалось за рубежом (в Великобритании, Франции, США и Японии). За годы советской власти (1917-1991 гг.) в нашей стране было произведено 11 тыс. т золота, из них 3 тыс. т использовано в промышленном производстве. В советский период предусматривались различные меры по увеличению золотых запасов золота страны, которые достигли максимума в начале 1950-х годов прошлого века (1953 г. - 2049,8 т) (табл. 2).

 

Таблица 2

Добыча и резервы золота в Российской Федерации

Год	Производство золота, т.	Резервы золота, т.
1953	117,1	2049,8
1985	264,0	719,5
1990	302,0	450,0

 

 

Однако в дальнейшем достигнутый высокий уровень золотого запаса сохранить не удалось. С одной стороны, с развитием промышленности, в том числе оборонной, серьезно возросло внутреннее потребление драгоценного металла в различных отраслях (электроника, электротехника, космос др.), тогда как по мере роста благосостояния населения увеличивалось использование золота на производство ювелирных изделий, зубопротезирование и другие бытовые нужды.

Начиная с 1953 г. Советский Союз в возрастающих объемах стал экспортировать золото и почти за 40 лет до 1991 г. реализовал в различных формах на мировом рынке 8,2 тыс. т золота.

 

2.2.	Анализ состояния Резервного фонда Российской Федерации за 1991 – 2005 годы

 

 

Международные резервы современной России, в том числе и золотовалютные, начали формироваться в 1992 г. после выхода Указа Президента РФ об обязательной продаже 50% экспортной выручки резидентов Центральному Банку России.

В том же году валютные резервы были пополнены за счёт средств первого транша стабилизационного кредита «Stand-by», предоставленного России Международным валютным фондом.

С отменой обязательной продажи части валютной выручки  основным источником пополнения валютных резервов стали операции Банка России на внутреннем валютном рынке и прямые покупки валюты у Министерства финансов РФ, а также доходы от операций со средствами валютного резерва на мировом валютном рынке.

В середине 90-х годов Центральный банк России уделял особое внимание формированию и поддержанию на должном уровне валютных резервов. В процессе аккумулирования валютных средств была создана система управления ими, обеспечивающая достаточную ликвидность и рациональную структуру размещения резервов с точки зрения безопасности и доходности.

По соглашению России с Международным валютным фондом к концу 1995 г. золотовалютные резервы страны должны были быть увеличены до 11,5 млрд. долл. Однако данный показатель был значительно превышен. К середине  1997 г. золотовалютные резервы России возросли до 20 млрд. долл., в т.ч.  запасы валюты – до 17,5 млрд. долл. и запасы золота – до 2,5 млрд. долл.

Основной прирост активов был обеспечен за счет увеличения средств ЦБ России, при этом золотовалютные резервы Министерства финансов не претерпели существенных изменений. На конец 1997 г. доля Минфина в международных резервах страны составляла около 60%.

Однако мировой финансовый кризис, распространившийся и на Россию, оказал негативное влияние на состояние золотовалютных резервов. Так, к июлю 1998 г. золотовалютные резервы сократились, а к январю 1999 г.  опустились до рекордно низкого уровня. В целом за этот период золотовалютные резервы в России сократились в два с лишним раза.

В 2000 г. Правительству Российской Федерации не удалось достичь договоренности с Международным валютным фондом о предоставлении очередного транша стабилизационного кредита в размере 10 – 15 млрд. долл. Тем не менее, за счет активной политики Центрального Банка по пополнению официальных валютных резервов к концу 2000 г. вновь удалось увеличить их объем.

Целенаправленная политика Правительства России на увеличение золотовалютных резервов позволила увеличить их объем к концу 2001 г. К середине 2003 г. удалось укрепить рубль.

К концу 2004 г. золотовалютные резервы России почти удвоились и впервые превысили размер внешней задолженности страны.

В постсоветской России золотодобывающий комплекс, который по праву называли «валютным цехом страны», подобно многим отраслям отечественной промышленности пришел в упадок.

Лишившись государственного финансирования, золотодобывающая отрасль оказалась в состоянии глубокого кризиса. Были свернуты геологоразведочные работы, в результате отрасль прозябала за счет эксплуатации месторождений, открытых еще в советское время, что приводило к истощению их запасов. При этом основной объем добычи драгоценного металла ведется на легкодоступных россыпных месторождениях, тогда как большая часть его запасов – это коренные месторождения, освоение которых требует масштабных и долгосрочных инвестиций.

С началом рыночных реформ в золотодобывающей отрасли вместо прежних 12 крупных производственных объединений в качестве самостоятельных недропользователей возникло более 500 различных предприятий и организаций. Дезинтеграция и распыление капитала между большим числом предприятий определили спад в отрасли. Финансирование отрасли оценивалось банками и компаниями как высокорискованный бизнес.

Переломным для золотодобывающей промышленности стал 2002 г., когда после длительного снижения цен на золото была превышена важная для инвесторов отметка на Лондонской бирже металлов – 300 долл. США за тройскую унцию.

После 2002 г. мировое производство золота ежегодно снижалось. Причина высоких цен на золото – отставание спроса от предложения.

В таблице 3 представлены данные по добыче золота  Российской Федерации и их резервы. По таблице очень хорошо видно, что случилось с золотодобывающей отраслью после лишения государственного финансирования.

 

Таблица 3

Добыча и резервы золота в Российской Федерации

Год	Производство золота, т.	Резервы золота, т.
1995	132,0	292,8
2000	143,0	384,4
2001	150,0	423,0
2002	171,0	387,7
2003	176,9	389,0
2004	180,5	401,0
2005	168,1	410,0

 

 

 В 1993 – 2000 гг. золотовалютные резервы нашего Центробанка были очень маленькими, ниже уровня в 20 млн. долл. А вот потом они стали расти. И причём очень сильно. Прямой связи между фондовым рынком и ростом золотовалютных резервов нет, так как этот рост - следствие поступления на счета ЦБ избыточной валюты. В первом квартале 2005 г. золотовалютные резервы Центрального Банка РФ достигли уровня 120 млн. долл. (Рис.1)

Многие экономисты попрекали Правительство и Центральный банк в не использовании этих резервов для развития экономики (вложение в производство). На самом деле под эти резервы уже были выпущены наличные и безналичные рубли. Сделать так, чтобы эти рубли заработали в полную силу – задача не только «верхов», но и «низов». Она не так проста, как это кажется на первый взгляд.

 

Рис. 1. Динамика золотовалютных резервов ЦБ РФ за 1993 – 2005г г.

 

 

 

2.3.	Анализ современного состояния Резервного фонда Российской Федерации за 2005 – 2012 годы

 

 

В связи с изменениями в бюджетном законодательстве, как отмечалось, с 2008 года в стране начал действовать трехлетний бюджет. Первый такой бюджет в истории России был утвержден на 2008 – 2011 гг. Федеральным законом от 24 июля 2007 г. № 198-ФЗ и второй на 2009 – 2011 гг. Федеральным законом от 24 ноября 2008 г. № 204-ФЗ.

Основные характеристики федерального бюджета на 2008 г. и плановый период (табл.4) были определены исходя из прогнозируемых объемов ВВП в размерах на 2008 г. – 35 000 млрд. руб., 2009 г. – 39 690 млрд. руб. и 2010 г. – 44 800 млрд. руб.

 

Таблица 4

Основные характеристики федерального бюджета на 2008 – 2010 гг., млрд. руб.

Показатели	2008 год		2009 год		2010 год
	Сумма	% к ВВП	Сумма	% к ВВП	Сумма	% к ВВП
Доходы – всего	6644,4	19,0	7465,4	18,8	8090,0	18,1
В том числе: нефтегазовые доходы	2383,1	6,8	2351,9	5,9	2348,3	5,2
Расходы – всего	6570,3	18,8	7451,1	18,8	8090,0	18,1
В том числе: нефтегазовый трансферт	2135,0	6,1	2103,6	5,3	2016,0	4,5
Нормативная величина Резервного фонда	3500,0	10,0	3969,0	10,0	4480,0	10,0

 

 

Резервный фонд предназначен для минимизации рисков экономики в случае резкого снижения на мировых рынках цен на нефть и природный газ.

Как видно из приведенных данных в табл.5, с 2009 года наблюдается устойчивая тенденция снижения совокупного объема финансовых средств Резервного фонда, в связи с финансовым кризисом с 2008 года. Так с 1 января 2009 по 1 декабря 2011 сокращение в абсолютном выражении составило 2256,08 млрд. рублей (99,59 млрд. долл. США) или 73,81%.

Наибольшее сокращение наблюдалось на протяжении 2009 и 2010 года, снижение составило 55,85% и 57,96% соответственно. Это объясняется тем, что большая часть средств из Резервного фонда в эти годы ушла на покрытие дефицита бюджета.

На протяжении 2011 года ситуация немного стабилизовалась и на конец года прирост финансовых ресурсов Резервного года составил 3,31%, суммарный объем средств составил 801,77 млрд. рублей, что составляет около 3% от ВВП России.

 

Таблица 5

История изменения совокупного объёма средств Резервного фонда Российской Федерации

Дата	в млрд. руб.	в млрд. долларах США	относительное отклонение от предшествующего показателя
01.02.2008	3 057,85	125,19	–
01.01.2009	4 027,64	137,09	31,71 %
01.01.2010	1 830,51	60,52	–55,85 %
01.01.2011	775,21	25,44	–57,96 %
01.01.2012	801,77	25,21	3,43 %

 

 

Совокупный объем средств Резервного фонда, выраженный в российских рублях и долларах США, соответствует сумме остатков на счетах Федерального казначейства в Центральном Банке Российской Федерации по учету средств Резервного фонда и средств Резервного фонда, размещенных в резервную позицию Российской Федерации в Международном валютном фонде (МВФ), пересчитанных по официальным курсам иностранных валют, установленным Центральным Банком Российской Федерации на дату, предшествующую отчетной, и кросс-курсам, рассчитанным на основе указанных курсов.

Указанный показатель не учитывает расчетных сумм процентного дохода за истекшую часть процентного периода по счетам  в иностранной валюте, а также процентов, начисленных на средства Резервного фонда, размещенных в резервную позицию МВФ.