Управление прибылью и рентабельностью

 

                                                    

 

Введение  
 
В современных условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания большого круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его работы. В условиях рынка фирмы самостоятельно осуществляет оперативную хозяйственную деятельность, различного вида сделки и операции. Результатами этих экономических действий является прибыль и рентабельность. Именно они обычно рассматриваются в качестве финансовых результатов деятельности предприятия.

Финансовый результат — это выраженный в денежной форме экономический итог хозяйственной деятельности организации в целом и её отдельных подразделений; прирост или уменьшение стоимости собственного капитала организации, образовавшийся в процессе её предпринимательской деятельности за отчётный период. В бухгалтерском учёте финансовый результат определяют путём подсчёта и балансирования всех прибылей и убытков за отчётный период.

С помощью анализа финансовых результатов деятельности предприятия возможно определение наиболее оптимальных способов использования ресурсов и формирование структуры средств предприятия. Кроме того, финансовый анализ может быть использован как инструмент планирования отдельных показателей предприятия и финансовой деятельности в целом. С помощью него можно контролировать соблюдение норм и нормативов расходования финансовых, материальных ресурсов, целесообразность осуществления затрат, получение прибыли и уровень рентабельности. Также с его помощью выявляются тенденции изменения финансового положения предприятия и основных причин, определяющих характер этих изменений. Результаты финансового анализа используются как внутренними пользователями (руководством, менеджерами, управляющими), так и внешними (собственниками, кредиторами, поставщиками и подрядчиками, покупателями и заказчиками, консультантами, участниками рынка ценных бумаг, юристами, прессой).

Прибыль

Прибыль – разница между доходами и расходами за определенный период. Причем доходы явились результатом первоначальных расходов по истечении определенного промежутка времени, иными словами Прибыль = Выручка − Затраты (в денежном выражении). Является важнейшим показателем финансовых результатов хозяйственной деятельности субъектов предпринимательства (организаций и предпринимателей).

Общие формулы расчета прибыли.

Валовая прибыль = выручка - себестоимость реализованной продукции или услуги

Прибыль / убыток от продаж (реализации) = валовая прибыль - издержки

издержки в данном случае - коммерческие расходы и расходы на управление

Прибыль / убыток до налогообложения = прибыль от продаж ± операционные доходы и расходы ± внереализационные доходы и расходы.

Чистая прибыль / убыток =  выручка - себестоимость товара - расходы (управленческие и коммерческие) - прочие расходы - налоги

Доход = выручка (оборот) - себестоимость (или закупочная цена) товара или услуг

Операционная прибыль = валовая прибыль - операционные затраты

*операционные затраты - затраты компании на переработку  сырья и комплектующих в готовый  товар или услугу

подробнее операционные затраты

1. Академический подход.  Его суть в том, что прибыль исчисляется с учетом экономической обоснованности доходов и расходов. Предметом изучения в этом случае является экономическая прибыль (economicprofit), которая представляет собой гипотетическую величину разницы между доходами фирмы и ее экономическими издержками, причем последние учитывают в себе альтернативные доходы (доходы отвергнутых возможностей). Инымисловами экономические издержки – это совокупная стоимость других благ, которые можно было бы приобрести при максимально выгодном использовании имеющихся у предприятия ресурсов. 

Несмотря на то, что расчет экономической прибыли на основании экономических (а не только фактических) издержек является логичен по своей сути и представляет теоретический интерес, с практической точки зрения он не реализуем или реализуем с высокой долей субъективности. Трудно обосновано рассчитать альтернативные затраты в условиях многопрофильного и многономенклатурного производства по ряду причин:

- упущенный эффект от неиспользования имеющихся ресурсов можно подсчитать только приблизительно;

- упущенный доход от нерационального использования имеющихся ресурсов подсчитать практически невозможно;

- рациональность и нерациональность использования ресурсов являются весьма условными понятиями;

- число разновидностей упущенного дохода вряд ли можно полностью охватить;

- в силу того, что факторы производства тесно взаимосвязаны и трудно вычленить и подсчитать вклад отдельного фактора в генерирование прибыли, а следовательно и эффективность его использования с позиции альтернативных затрат; Возможно по этим и другим причинам категория «экономической при- были» является объектом исследования прежде всего экономической теории, а для экономической практики наибольший интерес представляет понятие «предпринимательской прибыли».

2. Предпринимательский подход. Предпринимательская прибыль представляет собой прирост капитала собственников (за исключением операций по преднамеренному его изменению6) за отчетный период. Данный прирост выражается увеличении чистых активов в их рыночной оценке. 

NP = MV1 – MV0

NP - чистая прибыль  за период;

MV1 - рыночная капитализация на конец периода;

MV0 - рыночная капитализация на начало периода. 

Данный подход выглядит весьма привлекательным. Определенная таким образом прибыль может быть рассчитана двумя способами (в зависимости от специфики предприятия): 

1. На основе динамики  рыночных оценок капитала (для  листинговых компаний, т.е. компаний  котируемых свои ценные бумаги на биржах).

2. По данным балансов  на начало и конец отчетного периода составленным в условиях фиктивной ликвидации (т.е. ликвидации по рыночным ценам) Независимо от способа расчета прибыль все-таки будет носить условный характер. При этом оценка стоимости компании на основе ликвидационных балансов имеет высокую долю субъективизма, даже в случае привлечения внешних оценщиков. Поэтому в данный подход определения предпринимательской прибыли в практическом плане приемлем в большей степени для листинговых компаний, а их среди хозяйствующих субъектов меньшинство. Получается, что несмотря на свою привлекательность в плане простоты расчета и адекватности данный подход может быть объективно применим к ограниченному числу хозяйствующих субъектов.  На практике большинство хозяйствующих субъектов рассчитывают бухгалтерскую прибыль, которая отличается от предпринимательской прибыли в силу ряда обстоятельств:

- Оценка предпринимательской прибыли осуществляется рынком, а потому при ее расчете используются рыночные цены, при этом доходы (затраты) не обязательно должны быть реализованными.

- Оценка бухгалтерской прибыли осуществляется финансовой службой фирмы, а потому при ее исчислении использование рыночных цен не является обязательным; более того сальдо отложенных к реализации доходов и расходов во внимание не принимается.

3. Бухгалтерский  подход.

Бухгалтерская прибыль представляет собой положительную разницу между доходами предприятия, понимаемыми как приращение совокупной стоимостной оценки его активов, сопровождающееся увели- чением капитала собственников предприятия, и его затратами (расходами), понимаемыми как снижение совокупной стоимостной оценки активов, сопровождающееся уменьшением капитала собственников предприятия, за исключением результатов операций, связанных с преднамеренным изменением этого капитала. Можно дать и более простое определение: бухгалтерская прибыль - это положительная разница между признанными доходами и затратами, отнесенными к отчетному периоду. 

В силу того, что бухгалтерская прибыль рассчитывается по соответствующим нормативным документам, где достаточно ясно прописываются входящие в нее элементы, то это делает данный показатель приемлемым для практического использования. По сравнению с экономической прибылью субъективность в расчетах бухгалтерской прибыли намного ниже, однако все же присутствует. Например, в зависимости от метода учета стоимости запасов в производстве, списываемых на себестоимость продукции, можно получить большее или меньшее значение прибыли. То же самое справедливо и в отношении используемых методов начисления амортизации. 

Подведем некоторые итоги. Выделим важные моменты, связанные с понятием прибыль. Во-первых, прибыль – это расчетный показатель. Она дает оценку финансово-хозяйственной деятельности фирмы за отчетный период. На нее влияют как сами результаты производственно-коммерческой деятельности фирмы, так и методы учета, оценки и исчисления этих результатов (в разрезе доходов и затрат). Во-вторых, прибыль – это мнение, а посему ее величиной можно варьировать. Не случайно в ходе аудиторской проверки контролируются обоснованность признания и величина оценки тех или иных видов доходов и затрат, учитываемых при расчете конечного финансового результата. В-третьих, прибыль – многоаспектна. Прибыль – это разница между доходами и расходами. В зависимости от комбинаций доходов и расходов участвующих в расчете можно получать различные виды прибыли, имеющие значение для различных групп лиц, заинтересованных в деятельности компании.

Сравнительный анализ подходов к определению прибыли

Если обобщить сравнительную характеристику подходов к определению прибыли, то можно представить их в следующей таблице.

 

Таблица 1

Критерий срав- нения	Академичес-кий подход	Предпринимательский подход	Бухгалтер-ский подход
Применение	· Научное · В рамках экономичес-кий теории	· Практическое · В рамках инвестиционной оценки компаний	·Практическое · В рамках финансово-хозяйственной деятельности компании
Субъективность оценки	Высокая	Средняя и низкая	Низкая
Элементы при- были	· Не могут быть полностью идентифици-рованы	· Не могут быть четко идентифициро- ваны	· Четко идентифици- руются · Ведется их учет
Особенности учета доходов (расходов)	· Акцент на расчете альтернативных доходов и рас- ходов	· Учитываются реализованные и нереализованные доходы ·«либеральность»	·Учитываются толь- ко реализованные ·Учитываются только реализованные доходы
Масштаб реализации	· Узкий · Для единичных компаний (проектов)	· Широкий · Для листинговых компаний	· Полный · Для всех хозяйствующих субъектов
Группы заинтересо-ванных лиц	·Исследователи	· Инвесторы · Руководство фирмы · Финансовые менеджеры	· Государство · Инвесторы ·Руководство фирмы ·Менед-жеры

 

 

Виды прибыли

В экономической теории выделяют следующие виды прибыли:

• экономическая прибыль;
• бухгалтерская прибыль;
• прибыль от реализации;
• маржинальная прибыль;
• валовая прибыль;
• балансовая прибыль;
• чистая прибыль;
• прибыль (убыток) до налогообложения;
• прибыль (убыток) от обычной деятельности;
• операционная прибыль;
• номинальная;
• реальная;
• минимальная;
• нормальная (удовлетворительная);
• максимальная;
• целевая;
• недополученная;
• поток наличности;
• предпринимательская;
• допустимая;
• нераспределённая (накопительная);
• облагаемая и не облагаемая налогом;
• консолидированная;
• остающаяся в распоряжении предприятия.

 

1. Экономическая прибыль — это прибыль, остающаяся у предприятия после вычета всех затрат, включая альтернативные издержки распределения капитала владельца. Не путать с термином Чистая прибыль. В случае отрицательного значения экономической прибыли рассматривается вариант ухода предприятия с рынка.

 

Экономическая прибыль находится как разность между рентабельностью вложенного капитала (материальным выражением которого являются чистые операционные активы) и средневзвешенной стоимостью капитала, умноженной на величину вложенного капитала.

 

Экономическая прибыль даёт возможность сравнить рентабельность вложенного капитала предприятия с минимально необходимой для оправдания ожиданий инвесторов доходностью, а также выразить полученную разницу в денежных единицах.

 

От показателя бухгалтерской прибыли экономическая прибыль отличается тем, что при её расчёте учитывается стоимость использования всех долгосрочных и иных процентных обязательств, а не только расходов по уплате процентов по заёмным средствам, как это имеет место быть при расчёте бухгалтерской прибыли. То есть бухгалтерская прибыль превышает экономическую на величину альтернативных затрат или затрат отвергнутых возможностей. Экономическая прибыль служит критерием эффективности использования ресурсов. Её положительное значение показывает, что предприятие заработало больше, чем требуется для покрытия стоимости используемых ресурсов, следовательно, была создана дополнительная стоимость для инвесторов, учредителей.