Управление структурой капитала предприятия, роль денежных фондов

В составе собственного капитала необходимо выделить долю его отдельных составляющих, а также отразить динамику его состава и структуры за последние годы. Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничений способности предприятия распоряжаться своими активами.

Деление собственного капитала на капитал и резервы носит не столько теоретическое, сколько практическое значение: по соотношению и динамике этих групп оценивают деловую активность и эффективность деятельности предприятия. Тенденция к увеличению удельного веса второй группы (резервы) характеризует способность наращения средств, вложенных в активы предприятия.

Теперь обратимся к характеристике заемного капитала.

Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства предприятия перед третьими лицами.

Величина заемных средств характеризует возможные будущие изъятия средств предприятия, связанные с ранее принятыми обязательствами. К основным видам обязательств предприятия относятся:

• долгосрочные и краткосрочные кредиты банков;
• долгосрочные и краткосрочные займы;
• кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потребления услуг и датой их фактической оплаты;
• задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;
• долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда;
• задолженность органам социального страхования и обеспечения;
• задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.

Заемные средства обычно классифицируют в зависимости от степени срочности их погашения и способа обеспеченности.

По степени срочности погашения обязательства подразделяют на долгосрочные и текущие. Средства, привлекаемые на долгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительного использования, тогда как текущие пассивы, как правило, являются источником формирования оборотных средств.

Для оценки структуры обязательств весьма существенно их деление на необеспеченные и обеспеченные. Важность такой группировки связана с тем, что обеспеченные обязательства в случае ликвидации предприятия и объявления конкурсного производства погашаются из конкурсной массы. Чем больше покрытых (обеспеченных) долгов в противоположность необеспеченным, тем лучше кредиторам, имеющим обеспеченные требования, но хуже остальным кредиторам, которые в случае объявления конкурса должны удовлетвориться остающейся имущественной массой.

 

 

 

 

 

3. МЕТОДЫ ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (раздел I пассива) и заемный (разделы II и III пассива). По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) (I и II разделы пассива) и краткосрочный (III раздел пассива.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

В связи с этим важными показателями, которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия, являются:

• коэффициент финансовой автономности (независимости) или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала

Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку он характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия.

• коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала)

Этот коэффициент обратный к предыдущему и показывает долю заемных средств в имуществе предприятия.

• плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному)

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Ситуация, при которой величина плеча финансового рычага больше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

У капиталоемких предприятий с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения (к примеру, предприятий машиностроительного комплекса), доля заемных средств в 40-50 % может быть опасна для финансовой стабильности.[7, с.398]

На структуру баланса непосредственное влияние оказывает период оборота средств. Скорость (период) оборота капитала во многом определяет рациональность или нерациональность структуры пассивов. Предприятие, скорость оборота средств у которого выше, может иметь большую долю заемных источников в совокупных пассивах без угрозы для собственной платежеспособности и без увеличения риска для кредитора (предприятию с высокой оборачиваемостью капитала легче обеспечить приток денежных средств и, следовательно, рассчитаться по своим обязательствам). Поэтому такие предприятия более привлекательны для кредиторов и заимодавцев.

Эффективность использования капитала характеризуется его отдачей (рентабельностью) как отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала).

Взаимосвязь между показателями отдачи капитала и его оборачиваемостью выражается следующим образом:

Иными словами, доходность инвестированного капитала (ЭР) равна произведению рентабельности продаж (R) и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб).

ЭР = R * Коб

Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового состояния и деловой активности предприятия. Расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности капитала можно произвести методом абсолютных разниц.

Рассмотрение названных факторов лишь в их совокупности позволяет сделать обоснованные выводы относительно рациональности структуры капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА НА ПРИМЕРЕ ООО «ОЗОН»

2.1 АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ, СОСТАВА  И ДИНАМИКИ КАПИТАЛА И ДЕНЕЖНЫХ  ФОНДОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

В соответствии с Федеральным законом «Об Обществах с ограниченной ответственностью» и на основании Решения учредителя создано Общество с ограниченной ответственностью «Озон».

Место нахождения предприятия: 445351, Самарская область, г. Жигулевск,  ул. Гидростроителей, д.6.

Общество является юридическим лицом и его правовой статус определяется Гражданским кодексом РФ, Законом, и настоящим Уставом. Общество приобретает права юридического лица с момента государственной регистрации Общества.

ООО «Озон» отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, не несет ответственности по обязательствам своих участников.

Предприятие осуществляет следующие основные виды деятельности:

- торговля фармацевтическими  и медицинскими товарами, изделиями  медицинской техники и ортопедическими  изделиями;

- деятельность, связанная  с оборотом наркотических средств  и психотропных веществ Списка II и Списка III;

- осуществление иной деятельности, которая прямо, или косвенно способствует  осуществлению стоящих перед  обществом задач.

В таблице 1 приведены основные экономические показатели производственной деятельности ООО "Озон" за 2012-2014 гг., динамика которых дает возможность проанализировать изменение экономического состояния за исследуемый период.

В результате анализа основных показателей деятельности предприятия можно сказать, что в целом все показатели свидетельствуют о стабильности экономического состояния. В 2014 г. ООО "Озон" реализовало фармацевтических и медицинских товаров, а также изделий медицинской техники и ортопедических изделий на сумму 205536 тыс.руб., что на 34720 тыс.руб. или на 20,33% больше, чем в 2012 г. и на 21774 тыс.руб. или на 11,85% больше чем в 2013 г.

Таблица 1.

Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности

ООО "Озон"

Наименование показателя	201 г.	2013 г.	2014 г.	Измене-ния, 2014 г. к 2012 г.	Темпы роста, %
Розничный товарооборот (выручка от реализации), тыс.руб.	170816	183762	205536	34720	120,33
Оборот по покупным ценам, тыс.руб.	136583	136821	163217	26634	119,50
Валовой доход, тыс.руб.	34233	46941	42319	8086	123,62
Издержки обращения, тыс.руб.	27157	44656	32554	5397	119,87
Прибыль (убыток) от реализации товаров, тыс.руб.	7076	2285	9765	2689	138,00
Чистая прибыль, тыс.руб.	3975	6141	5100	1125	128,30
Уровень рентабельности (убыточности) продаж, %	4,14	1,24	4,75	0,61	114,69
Валовой доход в расчете на одного работника, тыс.руб.	1069,78	920,41	863,65	-206,13	80,73
Фонд оплаты труда, тыс.руб.	4883	12033	11985	7102	245,44
Среднемесячная заработная плата на одного работника, руб.	12716	19662	20383	7667	160,29
Среднесписочная численность работников, чел.	32	51	49	17	153,13
Среднегодовая стоимость основного производственного капитала, тыс.руб.	4126	4287	4587	461	111,17