Управление финансовым капиталом предприятия

1. Простотой привлечения,  так как решения, связанные  с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

 

2. Более высокой способностью  генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

 

3. Обеспечением финансовой  устойчивости развития предприятия,  его платежеспособности в долгосрочном  периоде, а соответственно и  снижением риска банкротства.

 

Вместе с тем, ему  присущи следующие недостатки:

 

1. Ограниченность объема  привлечения, а, следовательно,  и возможностей существенного  расширения операционной и инвестиционной  деятельности предприятия в периоды  благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.

 

2. Высокая стоимость  в сравнении с альтернативными  заемными источниками формирования  капитала.

 

3. Неиспользуемая возможность  прироста коэффициента рентабельности  собственного капитала за счет  привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

 

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

 

Составляющими собственного капитала являются: уставный, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и др.

 

Уставный капитал –  это стартовый капитал, необходимый  предприятию для осуществления  финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Вклады в уставный капитал подразделяются на вклады денежными средствами и вклады имуществом, передаваемым участником в счет погашения своих обязательств по вкладу.

 

Уставный капитал является имущественной основой деятельности организации, он определяет долю каждого участника в управлении предприятием и гарантирует интересы его кредиторов.

 

Уставный капитал от других структурных частей собственного капитала предприятия отличает то, что он должен быть распределен между  его участниками (учредителями). Поэтому решение общего собрания учредителей о его изменениях должно сопровождаться указанием о порядке их распределения между участниками.

 

Добавочный капитал  – это эмиссионный доход, создаваемый  в акционерных обществах открытого  типа и представляющий собой сумму превышения продажной цены акций над номинальной в ходе проведения открытой подписки. Эмиссионный доход, возникший при формировании уставного капитала акционерных обществ, рассматривается только в качестве добавочного капитала и не допускается направлять его на нужды потребления.

 

Другими словами, добавочный капитал является источником средств  предприятия, образуемым в результате переоценки имущества или продажи  акций выше номинальной стоимости.

 

По своему финансовому  происхождению добавочный капитал имеет следующие источники формирования:

 

- эмиссионный доход;

 

- суммы дооценки внеоборотных  активов;

 

- курсовые разницы,  связанные с формированием уставного  капитала;

 

- суммы нераспределенной  прибыли, направленные как источники  покрытия капитальных вложений;

 

- безвозмездно полученное  имущество (кроме относящегося  к социальной сфере, которое  отражается в составе нераспределенной  прибыли);

 

- средства ассигнований  из бюджета, использованные на  финансирование долгосрочных вложений.

 

Добавочный капитал может пополняться за счет средств, направляемых на пополнение собственных оборотных средств, данный источник образуется в процессе распределения участниками нераспределенной прибыли предприятия.

 

К добавочному капиталу присоединяются ассигнования, получаемые из бюджета любого уровня, которые израсходованы предприятием на финансирование долгосрочных инвестиций.

 

Поступившие из бюджета  средства зачисляются вначале на специальный банковский счет, с которого затем производится их списание на покрытие расходов, осуществляемых в соответствии с инвестиционной программой предприятия. Далее израсходованная сумма бюджетных ассигнований включается в состав добавочного капитала. Основанием для такого присоединения может выступать только факт использования бюджетных средств по целевому назначению.

 

Как правило, часть добавочного  капитала, которая возникла в результате поступления конкретного вида имущества (или увеличения его стоимости), используется на покрытие затрат в связи с выбытием аналогичного же имущества (или с уменьшением его стоимости).

 

Следующая составляющая собственного капитала, это резервный  капитал, представляющий собой страховой  капитал предприятия, предназначенный  покрытия общих балансовых убытков  при отсутствии иных возможностей их возмещения, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли. Средства резервного капитала выступают гарантией бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств.

 

Бухгалтерский учет формирования резервного капитала должен обеспечивать получение информации, необходимой  для контроля за соблюдением его  верхней и нижней границы. Во всех случаях предельная величина резервного капитала не может превышать той суммы, которая определена собственниками предприятия и зафиксирована в учредительных документах. При этом для акционерных обществ и совместных предприятий законодательно установлен еще и его минимальный размер.

 

Весьма своеобразной и перспективной формой собственного капитала предприятия являются специальные (целевые) финансовые фонды. К ним  относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств  с целью их последующего целевого расходования.

 

Организация имеет право  создавать резервы на:

 

- предстоящую оплату  отпусков работникам;

 

- выплату ежегодного  вознаграждения за выслугу лет;

 

- выплату вознаграждений  по итогам работы за год;

 

- ремонт основных средств;

 

- производственные затраты по подготовительным работам в связи с сезонным характером производства;

 

- предстоящие затраты  на рекультивацию земель и  осуществление иных природоохранных  мероприятий;

 

- предстоящие затраты  по ремонту предметов, предназначенных  для сдачи в аренду по договору проката;

 

- гарантийный ремонт  и гарантийное обслуживание;

 

- покрытие иных предвиденных  затрат и другие цели, предусмотренные  законодательством Российской Федерации,  нормативными правовыми актами  Минфина России.

 

Порядок формирования и использование средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными и внутренними документами предприятия.

 

Фонды накопления и потребления  относятся к фондам специального назначения. Под фондом накопления понимаются средства, направляемые на производственное развитие организации или иные аналогичные цели, предусмотренные учредительными документами (например, на создание нового имущества). Фонды потребления включают средства, направляемые (зарезервированные) на осуществление мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива организации и иных аналогичных мероприятий и работ, не приводящих к образованию нового имущества организации.

 

Следующей составляющей собственного капитала предприятия является нераспределенная прибыль. Она характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом.

 

Нераспределенная прибыль исчисляется  как разница между выявленными на основании бухучета всех операций организации и оценки статей бухгалтерского баланса финансовым результатом за отчетный период и причитающейся к уплате суммой налогов и иных аналогичных обязательных платежей, уплачиваемых в соответствии с законодательством РФ, за счет прибыли после налогообложения, включая санкции за нарушения (в том числе по расчетам с государственными внебюджетными фондами).

 

Эта часть прибыли предназначена  для капитализации, т.е. для реинвестирования в развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

 

Владельцы могут ежегодно изымать у предприятия активы в сумме, равной заработанной им за год чистой прибыли. Однако, если собственники предприятия сочтут более выгодным для себя отказаться от своего текущего дохода в пользу еще более значительного увеличения собственного капитала предприятия в будущем, то они могут оставить причитающуюся им сумму чистой прибыли предприятию. В этом случае говорят о реинвестировании прибыли. Богатство собственников будет возрастать не за счет получения ими текущих доходов, а в результате увеличения их доли в капитале предприятия. В свою очередь, предприятие получает возможность расширения масштабов своей деятельности, а, следовательно, еще большего увеличения массы зарабатываемой им прибыли.

 

Таким образом, величина собственного капитала – это один из важнейших показателей финансовой стабильности и устойчивости любого предприятия. В первую очередь именно уровень собственного капитала является критерием оценки инвестиционной привлекательности предприятия. В связи с этим проблема управления собственным капиталом становится основополагающей в деятельности любого хозяйствующего субъекта, которая заключается в стремлении максимизировать его уровень.

 

 

 

 

Глава 2. Управление финансовым капиталом предприятия

2.1 Политика  формирования собственных и заемных  средств

 

Основу управления финансовым капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

 

Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся  в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

 

Основными задачами управления собственным капиталом являются:

 

- определение целесообразного  размера собственного капитала;

 

- увеличение, если требуется,  размера собственного капитала  за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;

 

- определение рациональной  структуры вновь выпускаемых  акций;

 

- определение и реализация  дивидендной политики.

 

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам

 

1. Анализ формирования  собственных финансовых ресурсов  предприятия в предшествующем  периоде. Целью такого анализа  является выявление потенциала  формирования собственных финансовых  ресурсов и его соответствия  темпам развития предприятия.

 

На первом этапе анализа  изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных  ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

 

На втором этапе анализа  рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В  первую очередь изучается соотношение  внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

 

На третьем этапе  анализа оценивается достаточность  собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:

 

Псфр = (Пк * Уск) / 100 – СКн + Пр, [5 стр. 42]

 

где:

 

Псфр – общая потребность  в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

 

Пк – общая потребность  в капитале на конец планового  периода;

 

Уск – планируемый  удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

 

СКн – сумма собственного капитала на начало планируемого периода;