Управление финансовым капиталом предприятия

 

Но одновременно предприятия, имеющие высокую долю заемных  средств, имеют определенные преимущества перед предприятиями с высокой  долей собственного капитала в активах, так как, имея одну и ту же сумму прибыли, они имеют более высокую рентабельность собственного капитала.

 

Рассмотрим это на примере.

 

Допустим, имеются два  предприятия, одно из которых (А) имеет  собственный капитал – 100 млн. руб. и не пользуется заемными средствами (что практически невозможно, так как кредиторская задолженность есть у каждого предприятия); второе предприятие (В) имеет 50 млн. руб. собственного и 50 млн. руб. заемного капитала. Экономические показатели предприятий представлены в таблице.

 

Таблица 3 [

Показатель	А	В
Всего капитал, в том числе:   собственный   заемный	100   100   –	100   50   50
2. Выручка от реализации	200	200
3. Себестоимость продукции,   где финансовые издержки по заемным  средствам по ставкам для предприятия  В           I вар        15%   II вар       10%	180	1 в. 187,5   2 в. 185,0   7,5   5,0
4. Прибыль валовая (2-3)	20	1 в. 12,5   2 в. 15,0
5. Налог на прибыль по ставке (24%)	4,8	1 в. 3,0   2 в. 3,6
6. Чистая прибыль (4-5)	15,2	1 в. 9,5   2 в. 11,4
7. Чистая рентабельность собственного  капитала (6:1, %)	15,2	1в. 19   2в. 22,8

 

 

 

Как видно из таблицы 3, чистая рентабельность собственных  средств предприятия В на 3,8% выше, чем у предприятия А, при ставке 15% и на 7,6% при ставке 10%.

 

Этот эффект, возникающий  в связи с появлением заемных  средств в объеме используемого капитала и позволяющий предприятию получить дополнительную прибыль на собственный капитал, называют эффектом финансового рычага. Данный эффект тем выше, чем ниже стоимость заемных средств (процентная ставка по кредитам), и чем выше ставка налога на прибыль.

 

Эффект финансового  рычага (ЭФР) заключается в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала и рассчитывается по следующей  формуле:

 [5]

 

Нп – ставка налога на прибыль;

 

Ра – экономическая  рентабельность активов (%);  

 

rd – средняя процентная  ставка по кредитам;

 

Д – балансовая стоимость  долговых обязательств;

 

Кс – балансовая стоимость  собственного капитала.

 

Если процентная ставка по кредитам выше рентабельности собственных  активов, то ЭФР будет отрицательным, т. е. увеличение заемных средств  в структуре капитала приближает предприятие к банкротству.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

В курсовой работе было выявлено, что финансовый капитал предприятия – это денежные и приравненные к ним средства, используемые с целью финансирования деятельности предприятия. Они отличаются от материальных, нематериальных и трудовых ресурсов.

 

Несмотря на неоднородность состава, уровень ликвидности финансовых средств максимален и выше, чем у материальных ресурсов. Только финансовые средства можно преобразовать в любой другой вид ресурсов. В зависимости от источников формирования финансы предприятия можно разделить на собственные, заемные и привлеченные средства. Источники финансов, как и сами финансы, также могут быть собственными, заемными, привлеченными.

 

Если внутренних источников достаточно для формирования собственных  финансовых ресурсов, то внешние источники не привлекаются. К источникам финансовых ресурсов также можно отнести такую форму кредиторской задолженности, как устойчивые пассивы, т.е. постоянно находящиеся в обороте предприятия, приравненные к собственным, но не принадлежащие ему оборотные средства. Источниками финансовых ресурсов являются финансовая помощь со стороны физических и юридических лиц, государственные субсидии и дотации, гранты и др.

 

Любая компания обычно финансируется  одновременно из различных источников. А так как привлечение того или иного источника капитала связано для компании с определенными затратами, то мобилизация финансовых ресурсов из различных источников имеет своей целью формирование оптимальной структуры капитала – такого соотношения между собственными и заемными средствами, при котором средневзвешенная стоимость капитала является минимальной.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Балабанов И.Т. Основы  финансового менеджмента: Учебное  пособие для средних специальных  учебных заведений. – М.: Финансы  и статистика, 2002.

 

2. Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента. – СПб: Эльга, 2003.

 

3. Бородина Е.И. Финансы  предприятия. – М.: Финансы и  статистика, 2005.

 

4. Бочаров В.В., Леонтьев  В.Е. Корпоративные финансы. –  СПб: Питер, 2005.

 

5. Володин А.А. Управление  финансами (Финансы предприятий): Учебник. – М.: Инфра-М, 2006.

 

6. Ковалев В.В. Введение  в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2003.чет.Налоги.Право»