Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Апреля 2014 в 18:48, курсовая работа
Выбор темы финансовых инструментов обусловливается мной тем, что финансовые инструменты играют значительную роль для страхования и избежания значительных рисков и потерь на рынках ценных бумаг и других активов, что может предотвратить банкротства и кризисные ситуации различных экономических организаций. Тем самым применение производных финансовых инструментов существенно влияет на экономическую стабильность как мелкого участника рынка, так и государства в целом.
Цель данной курсовой работы является раскрытие темы: финансовые инструменты: понятия, виды, классификация.
Сущность финансовых инструментов описывается в первой части курсовой работы.
Экономический смысл операции очевиден: одна сторона получает необходимые ей в срочном порядке денежные ресурсы, вторая — восполняет временный недостаток в ценных бумагах, а также получает проценты за предоставленные денежные ресурсы. Операции РЕПО проводятся в основном с государственными ценными бумагами и относятся к краткосрочным операциям — от нескольких дней до нескольких месяцев; в мировой практике наибольшее распространение получили 24-часовые договоры. В последнее время весьма популярны трехсторонние РЕПО, когда между продавцом (заемщиком) и покупателем (кредитором) пакета ценных бумаг находится посредник (как правило, крупный банк), обязанности которого описаны в договоре. В этом случае участники договора открывают свои счета по ценным бумагам и денежным средствам в банке-посреднике; трехстороннее соглашение рассматривается как менее рискованное по сравнению с обычным. В определенном смысле договор РЕПО может рассматриваться как выдача кредита под залог.
Опцион – двусторонний контракт о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенный актив (товар, ценные бумаги, валюту и т.п.) по фиксированной цене в заранее оговоренную дату или в течение определенного срока.
Опцион на покупку, или опцион колл (call), означает право покупателя (на не обязанность) купить финансовый актив (акции или валюту) для защиты от потенциального повышения его курса.
Опцион на продажу, или опцион пут (put), дает возможность покупателю (но не обязанность) продать финансовый актив (акции или валюту) для защиты от потенциального понижения его курса.
Опцион двойной, или опцион стеллаж (нем. stellage), позволяет покупателю либо купить, либо продать финансовые активы по базисной цене (но не купить и продать одновременно).
Срок опциона – дата или период времени, по истечении которого он теряет свою силу.
Европейский стиль исполнения опциона означает, что опцион может быть использован только в фиксированную дату.
Американский стиль исполнения опциона означает, что опцион может быть использован в любой момент в пределах срока опциона.
Особенность опциона заключается в том, что в сделке купли-продажи покупатель приобретает не право собственности, а только право на его приобретение.
Лот – партия одинаковых ценных бумаг (или других активов), предлагаемых к продаже.
Партия лотов образует более крупную партию – стринг.
Владелец опциона выплачивает продавцу комиссионные, которые называются премией.
Премия – опционная цена контракта.
Риск покупатель ограничен этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии.
Опционный контракт не является обязательным для покупателя. Если опционная сделка не реализуется, владелец опциона может его либо перепродать, либо оставить неиспользованным
Варрант в буквальном смысле означает гарантирование какого-то события, например продажи или покупки товара. В финансовом менеджменте варрант представляет собой ценную бумагу, дающую право купить или продать фиксированную сумму финансовых инструментов в течение определенного периода. Покупка варранта — проявление осторожности в том случае, если инвестор не вполне уверен в качестве ценных бумаг и не желает рисковать деньгами.
Существуют различные виды варрантов. В наиболее типичном случае владелец варранта приобретает возможность купить оговоренное число акций по оговоренной цене в течение определенного времени. Бывают бессрочные варранты, дающие возможность покупать определенный финансовый инструмент в любое время. Варрант не дает право на проценты или дивиденды и не обладает правом голоса, датой и стоимостью погашения. Варрант может выпускаться одновременно с финансовыми инструментами, привлекательность которых тем самым хотят повысить, или отдельно от них. В любом случае по прошествии некоторого времени он начинает обращаться как самостоятельная ценная бумага. Как правило, варранты выпускаются сравнительно редко и только крупными фирмами. В отличие от прав на покупку, выпускаемых на сравнительно непродолжительный срок в несколько месяцев, срок действия варранта может исчисляться годами. Кроме того, фиксированная цена, или цена исполнения, указанная в праве на покупку, которая устанавливается в момент эмиссии этого финансового инструмента, обычно ниже текущей курсовой цены акции, в то время как цена исполнения в варранте обычно на 10—20% выше курсовой.
Обычно варранты выпускаются вместе с облигационным займом данной компании. Этим достигается:
(а) привлекательность
(б) возможность увеличить
уставный капитал в случае
исполнения варрантов. После того
как варрант отделяется от
финансового инструмента, вместе
с которым он эмитировался (в
рассмотренном выше примере
Подводя итог краткому описанию основных финансовых инструментов, можно сделать следующий вывод.
С помощью финансовых
инструментов достигаются
В первых трех ситуациях
доминируют производные
Как уже отмечалось, понятие «инвестиции» может трактоваться достаточно широко. Если понятие инвестиций сужать до вложений долгосрочного характера, что является достаточно традиционным в науке и практике, то лишь отдельные финансовые инструменты (выпуск облигационного займа, получение долгосрочного кредита, эмиссия варрантов и др.) имеют значимость для характеристики сущности, возможностей и способов осуществления инвестиционного процесса.
Вместе с тем возможен и другой ход рассуждений. Если понятие «инвестиции» трактовать в широком смысле — как оцененные в стоимостной оценке расходы, сделанные в ожидании будущих доходов, то практически любые финансовые инструменты могут рассматриваться как инструменты реализации инвестиционного процесса. Заметим, что подобная трактовка не является какой-то необычной, а, напротив, представляется весьма оправданной. Действительно, предположим, что речь идет о целесообразности принятия некоторого инвестиционного проекта. Очевидно, что любой подобный проект предусматривает не только вложения в материально-техническую базу, т. е. в долгосрочные активы, но и формирование оборотного капитала, эффективное использование которого является одним из немаловажных факторов обеспечения приемлемости и результативности исходного проекта в целом. В свою очередь, в развитой рыночной экономике эффективность использования оборотного капитала в немалой степени базируется и на постоянно пролонгируемых операциях краткосрочного характера, выполняемых с помощью традиционных и новых финансовых инструментов. Иными словами, имеет место предопределенный симбиоз долгосрочных и краткосрочных финансовых решений. В этом случае практически любые из рассмотренных выше финансовых инструментов могут трактоваться как инструменты реализации инвестиционного процесса.
Наконец, заметим, что на основе финансовых активов и инструментов постоянно разрабатываются новые операции, в том или ином смысле способствующие активизации инвестиционного процесса в целом. В частности, можно упомянуть о залоговых и ипотечных операциях, операциях секьюритизации активов и др.
1 http://www.consultant.ru/
2 http://base.consultant.ru/
3 http://www.gk-rf.ru/statia844
4 http://www.banki.ru/wikibank/
5 http://www.gk-rf.ru/chast2
6 http://www.gk-rf.ru/statia877
7 http://www.zakonprost.ru/
8 http://www.gk-rf.ru/statia807
9 https:// www.gk-rf.ru/statia834
10 https:// www.gk-rf.ru/statia845
11 https:// www.gk-rf.ru/statia665