Шпаргалка по дисциплине "Финансы"

 

 

38. Сущность, цель  и задачи финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент – это процесс разработки и реализации управленческих решений по формированию распределению и эффективному использованию финансовых ресурсов предприятия с целью повышения его рыночной стоимости.

 

Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении.

 

Главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

 

Задачи финансового менеджмента:

 

1)Обеспечение формирования  достаточного объёма финансовых  ресурсов в соответствии с  задачами развития предприятия  в предстоящем периоде;

 

2)Обеспечение наиболее  эффективного использования сформированного  объёма финансовых ресурсов в  разрезе основных направлений  деятельности предприятия;

 

3)Оптимизация денежного  оборота;

 

4)Обеспечение максимизации  прибыли предприятия при предусматриваемом  уровне финансового риска;

 

5)Обеспечение минимизации  уровня финансового риска при  предусматриваемом уровне прибыли;

 

6)Обеспечение постоянного  контроля.

№39 Валютный рынок как составная часть финансового рынка

Валютный рынок является совокупностью сделок по купле-продаже валют (Forex) и кредитно-депозитных операций (опционы) между его участниками.

По виду проводимых операций валютные рынки можно разделить на конверсионные (спот) – с непосредственной куплей-продажей валют и кредитно-депозитные (опционные) – когда участники приобретают право обмена валют по заранее оговоренному курсу на определенный период.

Кроме того, валютные рынки можно разделить по территориальному признаку. Наиболее крупными из них являются азиатский, европейский и североамериканский рынки. Крупными международными валютно-финансовыми центрами считаются Токио, Сингапур и Гонконг в Азии, Лондон, Париж, Цюрих и Франкфурт в Европе, Нью-Йорк и Чикаго в Северной Америке. 

Операции на валютном рынке проводятся через систему финансовых институтов, коими являются центральные национальные банки, транснациональные корпорации, крупные коммерческие банки и страховые организации. Все они являются поставщиками ликвидности на валютный рынок и, по сути, являются маркетмейкерами, от которых во многом зависит цена поставки того или иного актива.

Основными участниками и представителями валютных рынков являются

- Центральные (национальные) государственные банки.  
Основной их задачей является поддержание курса национальной валюты в соответствии с принятым экономическим курсом. Достижение этой цели осуществляется регулировкой базовой процентной ставки, денежной эмиссией, а также возможными валютными интервенциями (массовым выбросом на рынок той или иной валюты с целью корректировки курса).

- Коммерческие банки.  
Через них проводится основная часть валютных и кредитно-депозитных операций.

- Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды.  
Их задачей является диверсификация активов путем размещения их в ценные бумаги государственных корпораций различных стран.

- Валютные биржи.  
В их функцию входит осуществление свободного обмена валют между юридическими лицами и формирование текущего взвешенного валютного курса.

- Валютные брокеры.  
Это активные участники валютного рынка, посредством которых осуществляется доступ к валютному рынку частных лиц. За свою деятельность брокер взимает комиссию в виде процента от совершенной сделки либо в виде курсового спрэда.

- Частные лица.  
Помимо спекулятивных операций, ими может осуществляться покупка/продажа валюты с целью сбережения средств, международных переводов, осуществления поездок за рубеж и покупок за рубежом. Несмотря на небольшие суммы операций, суммарно они могут создавать дополнительный существенный спрос или предложение, что не может не влиять на курс той или иной валюты.

 

 

№40 Этапы развития международной валютной системы

Международная валютная система представляет собой закрепленную в международных соглашениях форму организации валютных отношении, функционирующих самостоятельно или обслуживающих движение товаров и факторов производства.

алютная система представляет собой общность различных элементов, объединенных регулярным взаимодействием в соответствии с определенной формой управления.

Валютный порядок представляет собой принципы и рамки, в которых действует валютная система.

Когда речь идет о международной валютной системе, имеются в виду механизмы, регулирующие взаимодействие между странами — участницами международных экономических отношений — взаимодействие денежно-кредитных инструментов, используемых ими на рынках валюты, капиталов и товаров. При этом управление этими механизмами осуществляется через национальную политику отдельных стран и их взаимодействие.

Система изменяется независимо от того, замечают ли эти изменения участники системы. Порядок может быть более жестким, не реагирующим на возникающие из-за изменения системы проблемы. Вследствие этого необходимо отличать проблемы системы от проблем порядка. Между объективно развивающейся валютной системой и субъективно определяемым валютным порядком неизбежно возникают противоречия, следствием которых являются кризисы валютной системы. Различают следующие виды валютных систем:

• национальные;
• региональные;
• международная (мировая).

Исторически первыми были национальные валютные системы. Далее формировались региональные системы, поскольку возникала необходимость обмена национальных валют на иностранные в результате развития межеграновых экономических отношений, прежде всего — международной торговли. 

Мировая валютная системы как упорядоченная система международных валютных отношений существует немногим более 100 лет. За этот период выделились три отчетливые системы валютных отношений:

1. Система золотого стандарта(Парижско-Генуэзская система)

1.1. Парижская валютная система (золотомонетный стандарт) – (с 1867 г. – по 1-ю Мировую войну).

Основные черты:

1) стоимость всех валют определялась  количественным содержанием золота;

2) каждая страна выпускала бумажных  денег ровно столько, сколько  у нее было золота, т.е. существовало 100% золотое покрытие;

3) Национальные банки были обязаны  обменивать свои бумажные деньги  на соответствующее количество  золота и наоборот на базе  их золотых паритетов;

4) существовал свободный ввоз  и вывоз золота из страны  в страну;

5) национальные валюты обменивались  друг на друга по их золотому  содержанию:

1.2. Генуэзская валютная система (золотодевизный стандарт) – (1922-нач. 30-х г.г.).

 

Для преодоления кризисных явлений правительства основных стран мира собрались на Генуэзскую конференцию 1922 года, на которой были воссозданы принципы валютных отношений, основанных на размене банковских билетов на золото. Второй этап системы золотого стандарта просуществовал совсем недолго (1922-36 гг.) и носил крайне неустойчивый характер.

Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам Парижской системы. Золото сохраняло роль окончательных мировых денег, оставались золотые паритеты. Однако были внесены и определенные изменения:

1) кроме золота и GBP рекомендовалось  использовать так же доллар  США. Обе валюты, призванные выполнять  роль международного платежного  средства, получили название девизных;

2) отдельные национальные  банкноты разменивались не на  золото, а на девизы, которые, в  свою очередь, разменивались на  золотые слитки. Таким образом, сформировалось  два основных способа размена  национальной валюты в золото:

· прямой – для валют, выполнявших роль девизов (GBP, USD);

· косвенный – для всех остальных валют данной системы.

3) использовался принцип  свободноплавающих валютных курсов;

4) Центральные банки стран-членов  должны были поддерживать возможные  значительные отклонения валютных  курсов своих национальных денежных  единиц, используя методы валютного  регулирования (прежде всего валютные  интервенции);

) Бреттон-Вудская система (золотодолларовый (золотовалютный) стандарт) (1944г. - 1976г.).

Разработка проекта новой мировой валютной системы началась еще в годы войны (в апреле 1943г.), т.к. страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после 1-й Мировой войны и в 30-х годах. Разработкой руководили Дж.М. Кейнс и Г.Д. Уайт. В 1944г. лидеры крупнейших стран мира собрались на международную конференцию в г. Бреттон-Вудс (США) и заложили основы новой международной валютной системы.

Основные черты системы:

1) золото сохранило функцию мировых  денег;

2) одновременно использовались  резервные валюты - GBP, USD. Впоследствии  роль единственной резервной  валюты перехватил доллар. Объективной  основой для доминирования доллара  в послевоенные годы стало  безусловное экономическое превосходство  США над всеми остальными странами (в 1949г. - 75% мировых золотых запасов);

3) стоимость USD была зафиксирована  в золоте по цене 35$ за тройскую  унцию золота (31,1035 грамм). Эта цена  доллара продержалась до 1971г.;

4) Национальный банк США был  обязан в любой момент обменять $ на золото;

5) каждая национальная денежная  единица имела фиксированный  валютный паритет, выраженный в  золоте и долларах, т.е. действует  принцип двойного обеспечения  бумажных денег (и золото, и $);

6) Национальные банки всех стран  были обязаны поддерживать курсы  своих валют по отношению к $ и не допускать колебания  больше чем на 1%. Если колебания  оказывались большими, то национальные  банки должны были проводить  валютную интервенцию., т.е. валютные  курсы были фиксированными

Например: если курс FRF снижался более чем на 1%, то национальный банк Франции должен продавать $, если повышался - то скупать $;

7) Резервы всех национальных  банков состояли из золота  и $;

8) Был создан МВФ, призванный  контролировать действия новой  системы.

) Ямайская система (с 1976г. по настоящее время).

В 1976г. в г. Кингстон на о. Ямайка прошла конференция, на которой были выработаны принципы новой валютной системы.

Основные черты системы:

1) полная демонетизация золота, т.е. утрата им денежных функций, а следовательно и отмена золотого  содержания всех валют. В основе  стоимости валют теперь не  лежит золото. Оно является:

· обычным товаром и цена его определяется соотношением спроса и предложения;

· резервом - государство хранит золото в своих резервах (монетарное золото);

2) каждая страна имеет право  выбора режима валютного курса (плавающий или фиксированный). Пределов  колебаний курса не существует;

3) страны-члены МВФ обязаны прилагать  все усилия для избежания беспорядочных колебаний валютных курсов (но см. пункт 2). Данная система построена на принципе сочетания долгосрочной гибкости валютных курсов и, одновременно, их краткосрочной стабильности;

4) система основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах. Резервными валютами официально  признаны: USD, DEM, GBP, FRF, JPY, CHF;

5) создание СДР (специальные права  заимствования) как главного резерва  взамен золота. СДР – международные  платежные и резервные средства  стран-членов МВФ используемые  для безналичных международных  расчетов путем записей на  специальных счетах и в качестве  расчетной единицы МВФ.

 

41.Понятие  Валютного курсаи конвертируемости валюты, их виды

 Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Цена иностранной валюты устанавливается финансовыми органами путем котировки. Существует несколько видов котировки валют: прямая, косвенная, спот-курс, кросс-курс, форвард-курс (рис. 6.13).

Рис. 6.13. Виды валютных курсов

Метод прямой котировки означает, что единица иностранной валюты выражается в определенном количестве национальной валюты. Система прямой котировки валютных курсов применяется в большинстве стран.

При методе косвенной (обратной) котировки, наоборот, единица национальной валюты оценивается определенным количеством единиц иностранной валюты. Эта система котировки применяется в Англии, где один фунт стерлингов оценивается в иностранных валютах. Исторически традиция косвенного метода котировки английского фунта стерлингов относится к тем временам, когда английская валюта была ведущей мировой валютой, доля которой в международных расчетах на начало XX в. составляла почти 80 %. На сегодня, кроме английского фунта стерлингов, метод обратной котировки используют следующие валюты: австралийский и новозеландский доллары, евро.

Спот-курс — это цена валюты одной страны, выраженная в валюте другой страны, установленная на момент заключения товарного соглашения при условии оплаты на следующий рабочий день после дня заключения соглашения.

Форвард-курс — так называемый упреждающий, временной курс валют, который показывает, какую стоимость будет иметь валюта через определенное время после заключения соглашения.

Кросс-курс — это соотношение между двумя валютами, которое устанавливается исходя из их курса относительно третьей валюты.

Современный этап денежно-валютных отношений характеризуется такими режимами регулирования валютных курсов: плавающий, фиксированный, смешанный.

Плавающий валютный курс устанавливается свободно, исходя из соотношения спроса и предложения на определенную валюту в условиях свободного денежного рынка. Режим плавающего валютного курса наиболее распространен в странах с развитой рыночной экономикой и высоким уровнем доходов. Его успешное использование возможно в условиях экономической и политической стабильности, полного отсутствия инфляции или незначительного ее уровня, взвешенной макроэкономической политики государства.