Анализ кредитоспособности предприятия на основе оценки его платежеспособности и финансовой устойчивости

Кроме того, принятие решений в области финансового  управления основано на изучении внешних  условий функционирования организации, оценке положения организации на рынке капитала, а также внешнем анализе финансового состояния и деловой активности настоящих и потенциальных контрагентов организации с точки зрения целесообразности установления и продолжения деловых контактов.

 

1.2. Оценка  платежеспособности предприятия

 

 

Как правило, оценка уровня платежеспособности и ее анализ необходимы для⁹:

1. регулярного прогнозирования финансового положения и устойчивости;
2. контроля за своевременным исполнением обязательств компании;
3. повышения доверия партнеров и инвесторов к проведению совместной деятельности;
4. полного возврата кредитов и оценки эффективности их использования.

В теории финансового  анализа мнения ученых, при рассмотрении понятия платежеспособности и ее оценки нередко расходятся.

Большинство авторов  придерживаются точки зрения, что платежеспособность определяется главным образом степенью ликвидности организации. Поэтому при анализе платежеспособности предприятий рекомендуют оценивать коэффициенты ликвидности.

Платежеспособность  в общем смысле, по мнению В.В. Ковалева это способность предприятия без нарушений исполнять платежный календарь. В узком смысле это наличие у компании денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Под эквивалентами денежных средств понимаются краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в определенную сумму денег и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности, со сроком размещения обычно не более 3 месяцев. В международной практике к эквивалентам денежных средств относят также и овердрафтное кредитование.

А.Д. Шеремет утверждает, что обеспеченность запасов источниками формирования является основой финансовой устойчивости, а платежеспособность – ее внешним проявлением. И поэтому именно обеспеченность запасов источниками (в первую очередь характеризующая уровень финансовой устойчивости) и обеспечивает ту или иную степень платежеспособности (или неплатежеспособности)¹⁰.

Н.Н. Селезнева  и А.Ф. Ионова также утверждают, что платежеспособность является внешним признаком финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. При этом они выделяют текущую (способность текущих активов превращаться в денежную наличность) и долгосрочную платежеспособность. В качестве показателя, отражающего долгосрочную платежеспособность, принимается отношение заемного капитала к собственному, или коэффициент финансового рычага¹¹.

По мнению М.В. Мельник и Е.Б. Герасимовой, организация считается платежеспособной, если может в полном объеме и в надлежащие сроки погашать свои краткосрочные обязательства. Поэтому для оценки текущей платежеспособности они советуют рассчитывать финансовые коэффициенты ликвидности.

О.В. Ефимова советует для анализа платежеспособности предприятия, использовать данные Отчета о движении денежных средств, применяя два коэффициента: коэффициент платежеспособности (К_П) и коэффициент Бивера (К_Б), определяемых по формулам:

К_П = (ДС_НП + Приток ДС) / Отток ДС

К_Б = (Чистая прибыль + Амортизация) / Долгосрочные и краткосрочные обязательства

ДС_НП – денежные средства на начало периода.

Коэффициент платежеспособности дает возможность определить, сможет ли компания обеспечить исполнение собственных  обязательств за счет денежных средств остающихся на расчетных счетах и в кассе предприятия. По мнению автора, нормативным значением данного коэффициента платежеспособности является значение не менее 1.

Коэффициент Бивера, также, по мнению О.В. Ефимовой должен находиться в диапазоне 0,17 - 0,4. В этом случае платежеспособность компании будет признана удовлетворительной, если же значение показателя за период оказывается ниже значений данного интервала, то говорят о наличии высокого риска потери платежеспособности. В случае превышения значение 0,4 рассчитывают на низкий уровень риска потери платежеспособности.

В российской нормативно-методической литературе, также рассматриваются  вопросы анализа платежеспособности.

В методических указаниях по проведению анализа  финансового состояния организаций, утвержденных Приказом ФСФО от 23.01.01 г. №16, этот показатель назван степенью платежеспособности. Увеличение значения степени платежеспособности отражает снижение платежных возможностей организации.

Согласно Правилам проведения арбитражным управляющим финансового анализа, анализ платежеспособности проводится при помощи коэффициентов абсолютной, текущей ликвидности, обеспеченности обязательств должника его активами  и платежеспособности по текущим обязательствам, в зависимости от того какие значения принимают показатели определяется степень платежеспособности компании.

В международной  практике в процессе финансового  анализа ищут ответы на следующие  вопросы¹²:

1. Сможет ли компания немедленно оплатить все свои краткосрочные обязательства?
2. Может ли компания оплатить свои краткосрочные обязательства?
3. Может ли компания оплатить свои долго- и среднесрочные обязательства?

Для ответа на эти  вопросы рекомендуется исчислять  значения мгновенной, краткосрочной, долго- и среднесрочной платежеспособности.

«Мгновенная»  платежеспособность означает то же, что  и ликвидность, поскольку термин «ликвидность» характеризует способность  компании вовремя погашать свои краткосрочные  обязательства. При ее расчете ликвидные  активы сопоставляют с кредиторской задолженностью со сроком погашения до одного года (под ликвидными активами понимаются денежные средства и торговая дебиторская задолженность).

Для оценки краткосрочной  платежеспособности текущие активы сопоставляют с кредиторской задолженностью со сроком погашения до одного года. В российской практике этот коэффициент, по сути, представляет собой коэффициент текущей ликвидности.

Для оценки долго- и среднесрочной платежеспособности рассчитывают¹³:

• положительный чистый капитал (чистые активы организации);
• соотношение заемного и собственного капитала (коэффициент финансового рычага);
• покрытие процентов;
• график погашения кредита.

Таким образом, принятые в международной практике методы оценки мгновенной и краткосрочной  платежеспособности адекватны способам расчета показателей ликвидности в российской практике.

Также следует  отметить, что в практике финансового  анализа, вслед за международной, получил  широкое распространение показатель, называемый обычно непосредственно  по порядку расчета «долг/EBITDA». Этот показатель рассчитывается как отношение суммы обязательств на отчетную дату к сумме прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA). Причем в качестве обязательств могут быть использованы как краткосрочные, так и совокупные, сумма краткосрочных и долгосрочных. Применяется так же вариант оценки, когда рассчитывается сумма чистого долга, то есть обязательства за вычетом дебиторской задолженности.

Для целей управления платежеспособностью удобно использовать платежный календарь либо план движения денежных средств. Цель составления таких финансовых документов – баланс между остатками денежных средств на банковских счетах (и в кассе) и ожидаемыми поступлениями платежных средств за период за минусом суммы платежных обязательств на тот же период.

 

 

1.3. Оценка  финансовой устойчивости предприятия

 

 

Одной из характеристик  стабильного положения предприятия  служит его финансовая устойчивость.

Устойчивое  финансовое положение предприятия – это результат умелого управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия¹⁴.

Финансовое  положение предприятия считается  устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее половины финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным¹⁵.

Финансовое  положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости. Анализ финансовой устойчивости компании проводят как коэффициентным методом, так и с помощью анализа показателя Чистые активы.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия¹⁶:

1. Коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных:

Кзс = (стр. 590 + стр. 690 - стр. 640 - стр. 650)/(стр. 490 + стр. 640 + стр. 650) ф.№1

Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение Кзс <0,7.

2. Коэффициент  автономии. Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие:

Ка = (стр. 490 + стр. 640 + стр.650)/стр. 700 ф.№1

Нормативным значением  показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5.

3. Коэффициент  маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств:

Км = (стр. 490 - стр. 190)/стр. 490 ф.№1

Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать  о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 – 0,5.

4. Коэффициент  соотношения мобильных и иммобилизованных  активов. Показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов:

Км/и = (стр. 190 + стр. 230)/(стр. 290 - стр. 244 - стр. 252) ф.№1

Для данного  показателя нормативных значений не установлено.

5. Коэффициент  обеспеченности оборотного капитала  собственными источниками финансирования. Показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости:

Ко = (стр. 490 - стр. 190)/(стр. 290 - стр. 230) ф.№1

В методической литературе указывается что, предприятие  обеспечено собственными источниками  финансирования оборотного капитала при  значении коэффициента ≥0,1.

Финансовая  устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов¹⁷.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

 

 

 

 

ГЛАВА 2. Анализ кредитоспособности предприятия ООО «Металлопром»

 

2.1.Информационно-аналитическая характеристика деятельности предприятия

 

Компания ООО «Металлопром», была образована в 2002 году группой единомышленников, специалистов высокого класса в вопросах производства металлоконструкций по решению учредителей в соответствии  с  Гражданским  Кодексом  Российской  Федерации  и  Федеральным   законом  Российской  Федерации, другими законодательными актами. Общество является юридическим лицом и действует на основе Устава и Учредительного договора, имеет собственное имущество, самостоятельный баланс.

Учредителями  Общества являются два частных лица, уставной капитал Общества составляет 200.000 (двести тысяч) рублей. Учредители, в момент создания Общества, являются держателем всех долей в Уставном капитале, при этом 100% уставного капитала Общества образуется за  счет 50% вклада (взноса) каждого из учредителей.

Общество является коммерческой организацией. Участники отвечают по  обязательствам  Общества  в  пределах  своих вкладов в уставный капитал.

Общество имеет  печать со своим наименованием, фирменный  знак, расчетные счета в банке  в рублях. ООО «Металлопром» для осуществления деятельности имеет право открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами, в установленном законодательством порядке, так как подавляющее число расчетов проводится в безналичной форме.