Анализ финансового состояния предприятия

 

Данные таблицы 16 показывают, что в 2009 году по сравнению с 2007 годом прибыль от продаж сократилась на 518 млн. руб. Этому способствовало, прежде всего, более быстрое увеличение себестоимости, чем выручки.

Полученные результаты позволяют увидеть, что в 2009 году по сравнению с 2007 годом произошло сокращение рентабельности обычных видов деятельности. В частности, рентабельность продаж возросла сократилась с 20% до 17%, рентабельность затрат на производство и продажу продукции – с 25% до 21%. В целом сокращению рентабельности продаж способствовало сокращение рентабельности капитала компании.

Представим в виде диаграммы изменение рентабельности (рис. 6)

Рис. 6. Динамика рентабельности ОАО «Сибирьтелеком» в 2007-2009 гг.

 

Таким образом, проведенный  анализ рентабельности компании свидетельствует  о снижении общей доходности деятельности.

Не менее важны для  вывода по финансовому состоянию предприятия показатели деловой активности, включающие показатели оборачиваемости активов. Используя, приведенные во 1 главе формулы, рассчитаем показатели оборачиваемости оборотных средств и оформим их в таблице 17.

Таблица 17

Показатели оборачиваемости оборотных средств ОАО «Сибирьтелеком»

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонения 2009 к 2007 г., (+/-)
				млн. руб.	%
1	2	3	4	5	6
1. Выручка от реализации продукции,(р,  у), млн.руб.	26533	27617	27970	1437	5,42
2. Имущество, млн. руб.	37009	40666	37188	179	0,48
3. Оборотные активы, млн. руб.	5370	4868	4119	-1251	-23,30
4. Запасы, млн. руб.	723	879	854	131	18,12

 

Продолжение таблицы 17

1	2	3	4	5	6
5. Дебиторская задолженность (платежи  по которой ожидаются более  чем через 12 мес.), млн. руб.	84	84	63	-21	-25,00
6. Дебиторская задолженность (платежи  по которой ожидаются в течение  12 мес.), млн. руб.	3018	2864	2255	-763	-25,28
7. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, млн. руб.	948	1029	945	-3	-0,32
8. Общая капиталоотдача	0,717	0,679	0,752	0,035	4,91
9. Оборачиваемость всех оборотных  активов, оборотов в год	4,94	5,67	6,79	1,85	37,43
10. Оборачиваемость запасов, оборотов  в год	36,70	31,42	32,75	-3,95	-10,75
11. Оборачиваемость дебиторской  задолженности (платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес.), оборотов в год	315,87	328,77	443,97	128,10	40,55
12. Оборачиваемость дебиторской  задолженности (платежи по которой  ожидаются в течение 12 мес.), оборотов  в год	8,79	9,64	12,40	3,61	41,08
13. Оборачиваемость банковских активов, оборотов в год	27,99	26,84	29,60	1,61	5,75
Дополнительные показатели для  расчета операционного и финансового  цикла
14. Оборачиваемость всей дебиторской  задолженности, оборотов в год	8,55	9,37	12,07	3,51	41,07
15. Кредиторская задолженность, млн. руб.	3749	4860	3171	-578	-15,42
16. Оборачиваемость кредиторской  задолженности, оборотов в год	7,08	5,68	8,82	1,74	24,63

 

Анализируя данные таблицы 17, мы видим, что на протяжении анализируемого периода наблюдается рост выручки от реализации продукции (на 5,42%) и снижение величины оборотных активов (на 23,2%), что приводит к увеличению оборачиваемости всех оборотных активов на 1,85 оборота в год.

По всем показателям  оборачиваемости активов (за исключением  запасов) наблюдается рост.

Также рост наблюдается в оборачиваемости кредиторской задолженности, что связано с ростом выручки и сокращением объемов кредиторской задолженности предприятия за период 2007-2009 гг.

Для дальнейшего анализа  эффективности использования оборотных  активов и расчета операционного и финансового циклов, воспользуемся формулами 30, 31 (глава 1). Полученные данные представим в таблице 18.

 

Таблица 18

Расчет операционного  и финансового цикла ОАО «Сибирьтелеком», дней

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонения 2009 к 2007 г., (+/-)
				абсолютное	%
1. Период оборачиваемости запасов	10	12	11	1	12,1
2. Период оборачиваемости дебиторской  задолженности	43	39	30	-12	-29,1
3. Продолжительность операционного  (производственного) цикла	53	51	41	-11	-21,3
4. Период обращения кредиторской задолженности	52	64	41	-10	-19,8
5. Продолжительность финансового  цикла	1	-14	0	-1	-98,8

 

Анализируя полученные данные, мы наблюдаем, снижение финансового  цикла с 1 до 0 дней, которое свидетельствует о том, что период оборота запасов и дебиторской задолженности равен периоду оборота кредиторской задолженности. Это приводит к возникновению риска, связанного с желанием кредиторов быстрее получить денежные средства по долгам и возможной отсрочкой, которую желают получить дебиторы предприятия, в результате чего может возникнуть ситуация, когда предприятие не сможет вовремя удовлетворить требования кредиторов, чем снизит свою платежеспособность и привлекательность для инвесторов.

Отрицательное значение финансового цикла в 2008 году (-14) свидетельствует о том, что предприятие «живет в долг» и существует острая нехватка денежных средств, которая связана с низкой оборачиваемостью кредиторской и дебиторской задолженности.

Далее проведем анализ эффективности  использования оборотных средств  на основании формул 26,27,28, представленных в первой главе дипломной работы.

Таблица 19

Эффективность использования  оборотных средств ОАО «Сибирьтелеком»

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонения 2009 к 2007 г., (+/-)
				абсолютное	%
1. Коэффициент закрепления средств в обороте	0,20	0,18	0,15	-0,05	-24,7
2. Период оборачиваемости оборотных  средств, дней	74	64	54	-20	-27,2
3. Относительное высвобождение  (привлечение) средств в оборотные  активы, млн. рублей	х	-721	-811	-90	12,5
4. Прибыль от продажи продукции,  млн. рублей	5336	4509	4818	-518	-9,7
5. Увеличение (уменьшение) суммы прибыли,  млн. рублей	х	5177	5767	590	11,4
6. Рентабельность оборотных активов, %	99,37	92,63	116,97	17,60	17,7

 

Коэффициент закрепления  средств (КЗ) в обороте характеризует  сумму оборотных средств, авансируемых на один рубль выручки от продажи продукции. Чем меньше данный показатель – тем эффективнее используются оборотные средства. В нашем случае значении показателя снижается в 2009 году до 0,15 (на 24,7% по сравнению с уровнем 2007 г.).

Анализируя экономический  эффект от изменения оборачиваемости  оборотных средств, мы видим, что: за счет сокращения сроков оборачиваемости  оборотных активов на 10 дней (с 2007 по 2008 гг.) произошло высвобождение средств в размере 721 млн. руб., а уменьшение периода оборота в 2009 г. по сравнению с 2008 г. на 10 дней привело к высвобождению средств из оборота в размере 811 млн. руб.

В тоже время сокращение периода 1 оборота оборотных средств  привело к увеличению прибыли: в 2008 году на 5177 млн. рублей, в 2009 году – на 5767 млн. рублей.

На фоне наблюдаемой  тенденции сокращения периода одного оборота оборотных средств (высвобождения  средств из оборота) и увеличения, за счет этого, прибыли – увеличивается  и рентабельность оборотных активов  с 99,37% до 116,97%, что является положительным моментом эффективности использования оборотных средств ОАО «Сибирьтелеком» и свидетельствует о высокой деловой активности предприятия.

Таким образом, подводя  итог анализа деловой активности, можно сказать, что предприятие эффективно использует имеющиеся оборотные активы, о чем свидетельствуют рост коэффициента оборачиваемости активов, а также относительное высвобождение средств из оборота и увеличение прибыли за счет ускорения оборачиваемости активов.

 

3.5. Мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния

 

Исходя из задач, которые  стоят перед ОАО «Сибирьтелеком» в настоящее время в условиях кризисного финансового состояния, весь комплекс мероприятий по укреплению финансового состояния должен быть направлен на совершенствование политики финансирования деятельности предприятия.

Совершенствование политики финансирования деятельности предприятия предполагает:

• определение рациональной структуры пассивов предприятия (соотношения между заемными, привлеченными и собственными средствами) с учетом допустимого уровня финансового риска.
• разработку дивидендной политики, производя расчеты по распределению чистой прибыли на вознаграждение инвесторов, с одной стороны, и самофинансирование развития и наращивание собственных средств, с другой стороны;
• формирование наилучшей структуры заемных средств по форме (кредиторская задолженность, кредит, облигационный заем), по срокам (краткосрочные, долгосрочные) и стоимости.

В области совершенствованию политики финансирования деятельности предприятия можно предложить придать структуре пассивов более рациональную основу. В структуре пассивов необходимо увеличивать долю заемного капитала, коэффициент автономии равный 47,8% (доля собственного капитала) позволяет это сделать. При этом увеличивать необходимо долгосрочные кредиты и займы. Для повышения финансовой устойчивости до нормальной, предприятию необходим долгосрочный кредит в размере 7500 млн. рублей.

Кредитный рейтинг Компании позволяет взять такой кредит, как в российском, так и в любом иностранном банке, т.к. Fitch Ratings-Лондон/Москва-2 марта 2010 г. повысило рейтинги ОАО Сибирьтелеком до уровня "BB" со "Стабильным" прогнозом.