Биржи: роль, задачи, функции и классификация

2. Группа промышленного сырья и продукции его переработки: более половины приходится на топливные товары, такие как сырая нефть, дизельное топливо, мазут, бензин, газ-пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценный металлы: медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий.

Кроме товаров  биржевая торговля распространяется на некоторые другие сектора рынка  — рынок капитала (фондовая биржа) и рынок валют (валютная биржа), где вместе с контрактами на  обычные товары обращаются контракты на ценные бумаги,  в том числе государственные облигации,  акции акционерных банков, акции производственных акционерных обществ,  депозитные банковские сертификаты.

 

2.2 Сделки, совершаемые на товарной бирже

Биржевые сделки совершаются в  основном по товарам, производство или  потребление которых отличается относительно невысокой монополизацией.    Это связано с особенностью формирования биржевых цен – их достаточно свободным движением под воздействием спроса и предложения.

 Все биржевые  сделки подразделяются на две  большие группы:

Сделки с  наличными, или реальными товарами;

Сделки на срок (фьючерсные сделки).

Сделки на реальный товар завершаются переходом товара от продавца к покупателю, то есть сдачей-приемкой реального товара на одном из биржевых складов. Это означает, что продавец, продавший товар, обязан иметь этот товар в наличии и фактически поставить его в обусловленный контрактом срок. Сделки на реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки "кэш" или "спот" с немедленной поставкой и сделки "форвард" с поставкой в будущем, обычно это – 14 месяцев, но распространенной является и сделка на срок – 6 месяцев [20, с.117].

Условия заключения сделок могут быть различными: по образцам и стандартам, на основе предварительного осмотра или без осмотра товара, по данным биржевой экспертизы и т.д.

Если товар  поступил на склады биржи, его владелец получает за сданный товар свидетельство (варрант), которое в дальнейшем передается покупателю против платежа.

Товар может  находиться во время торга в пути; ожидаться к прибытию в день биржевого  собрания; быть отгруженным или готовым  к отгрузке. Но в любом случае все это должно быть подтверждено соответствующими документами.

Сделки «форворд»  заключаются на будущий товар  по ценам на момент сделки, или по справочным ценам на момент открытия (закрытия) биржи, но могут заключаться  по договоренности и по ценам на момент реализации сделки. Заключение сделок на срок явилось результатом развития биржевой торговли, поскольку продавать и покупать отсутствующий, а часто еще даже не произведенный товар возможно лишь в случае стандартизации товара, выработки единых критериев оценки товара, приемлемых как для продавца, так и для покупателя.

Фьючерсная  торговля является господствующей формой биржевой торговли на мировом рынке. Такие сделки не имеют целью куплю-продажу  реального товара, а заключаются  либо с целью получения в ходе ее ликвидации разницы от изменения цен за период действия контракта, либо в целях страхования (хеджирования) сделок с реальными товарами.

Фьючерсные  сделки заключаются путем купли-продажи  стандартизированных контрактов, в  которых обусловлены все параметры, за исключением цены. Именно это и позволяет продавцам и покупателям реального товара применять механизм биржевых операций для страхования от неблагоприятного колебания цен. Кроме того, фьючерсные операции дают широкие возможности для биржевой игры, которая по своим объемам значительно превосходит фьючерсные сделки с целью хеджирования. Так, например, фьючерсные операции по серебру превышают его мировое производство более чем в 50 раз; по соевым бобам – в 20 раз; по какао-бобам – в 10 раз; по меди – в 8 раз; натуральному каучуку – в 5 раз; кукурузе – в 3 раза; сахару и кофе – в 2,5 раза [21, с.55].

Страховые операции на фьючерсной бирже всегда состоят  из 2 сделок. Первая – фьючерсная –  на куплю или продажу контрактов на товар; вторая – обратная, так  называемая офсетная сделка – соответственно, на продажу или куплю контрактов на тот же товар.

Сделки на бирже  осуществляются на основе котировки  цен. Котировка – это процесс  выявления цен по заключенным  на бирже сделкам. Котировка производится в процессе торга (текущая котировка) или по результатам биржевого дня. Характер котировки цен зависит от многих составляющих. Одними из главных являются интенсивность биржевой торговли, а также тип биржевых сделок (сделка с реальным товаром или фьючерсная).

На бирже  реального товара основными данными  для определения текущей котировки являются котировка цен прошедшего биржевого дня, соотношение спроса и предложения прошлого и текущего биржевых дней. Анализ этих показателей с достаточной степенью точности позволяет ответить на вопрос о действующем сегодня уровне цен.

На фьючерсной бирже, где цены по договорам на срок часто не указываются, контракты  реализуются по ценам, действующим  в момент реализации сделки, следовательно, текущая котировка становится твердой  ценой по таким сделкам.

Также существуют и арбитражные сделки, совершаемые с целью получения прибыли за счет разницы в котировках на биржах в разных странах.

Особо хотелось бы выделить такой  вид сделок как опцион. Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченными по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию). На товарных биржах опционы могут заключаться с товарами и фьючерсными контрактами.

По технике  осуществления различают три  основных типа опциона:

опцион с  правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение;

опцион с  правом продажи или на продажу, применяемый  торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен;

двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона  на покупку и на продажу.

Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать следующие цели:

покупку реального  товара;

осуществление спекулятивных операций;

хеджирование (страхование  от возможного изменения цен).

При покупке  и продаже реального товара, сделки совершаются:

производителями с целью реализации выпускаемых  ими товаров;

потребителями - с целью обеспечения себя необходимыми товарами, в основном сырьем для дальнейшей переработки;

торговцами - с  целью дальнейшей перепродажи товаров  конечным потребителям.

 

2.3 Процедура  проведения биржевых торгов

 

         Биржевая торговля проходит в специально организованном месте биржи - операционном зале, размеры, планировка и оснащение которого могут быть различными на каждой бирже, но существуют общие требования к его организации и оснащению.

 

 

Рисунок 2.1 - Схема операционного зала абстрактной биржи

           Источник: [Составлено автором ].

Операционный  зал должен быть разделен на торговые секции (биржевые ямы) так, чтобы при  одновременном начале сессии во всех них громкое объявление цены не мешало бы работе в другой. Каждая биржевая яма специализируется на торговле конкретным товаром в определённое время. Число биржевых ям обычно определяется руководством биржи в зависимости от номенклатуры основных товаров [22, с.35].

         Каждая биржа должна обеспечивать инфраструктуру связи операционного зала биржи и остального мира, т.е. брокеры должны иметь возможность быстро получать поручения от клиентов и сообщать о заключенных сделках и текущей информации. Средствами связи должны быть оборудованы кабинки для брокеров, расположенные по периметру биржевой ямы. Все сведения о биржевой торговле из каждой биржевой ямы должны поступать на главное информационное табло биржи, и любой там находящийся должен видеть отмеченные на нём котировки.   

На многих биржах публичные торги в биржевых ямах проводит маклер, служащий для обеспечения торговли в биржевом зале, который с помощниками располагается в центре. Сначала маклер зачитывает список товаров, выставленных на торги в данный биржевой день, при этом брокеры-покупатели, проявившие интерес к конкретному товару, поднимают вверх руку.              После оглашения списка может быть объявлен перерыв, после которого начинается обсуждение предложений. Если после обсуждения качества, цены, условий поставки товара и т.д., нашелся покупатель, который согласен с условиями сделки, то маклер фиксирует устное соглашение. В случае проявления интереса к товару покупателями должен отреагировать и брокер продавец, иначе товар снимается с торгов, а брокер платит штраф. Если интерес к товару не проявлен, брокер, заявивший эту позицию, имеет право изменить цену заявленного товара и сообщить об этом маклеру.

Также бывает, что цена назначается путем ее выкрика. При одинаковой цене товар скорее достанется тому, кто громче выкрикнул цену. Крик для подстраховки дублируется с помощью специальной системы жестов. Жест является языком брокера. Сигналами пальцев рук брокеры обмениваются информацией о том, сколько типовых контрактов они готовы купить или продать [23, с.49] .

Распоряжения  о покупке или продаже товара поступают непосредственно членам биржи в торговый зал по телефону. Заказчики могут сопровождать свое распоряжение инструкциями, например минимальной или максимальной ценой, количеством и т. д. На заказе проставляется время поступления, после чего он доставляется рассыльным брокеру-продавцу в яму.

Заключив сделку, маклер вносит в специальный бланк  код своего контрагента, время заключения сделки, месяц поставки, цену и объем  товара.    Эти данные передаются присутствующим в каждой яме брокерам-продавцам и брокерам-покупателям и компьютерную систему учета. Информация о цене поступает на табло торгового зала биржи, а также передается на другие биржи и биржевым службам информационных компаний.

Следует отметить, что биржевые торги могут быть организованы в разных формах:

по форме  проведения - постоянные и в виде сессий; контактные   (традиционные) и бесконтактные (электронные);

по форме  осуществления - биржевая торговля по поручению (брокеры); самостоятельные  биржевые операции (дилеры);

по форме  организации – простой аукцион; двойной аукцион.

 На биржах большое внимание уделяется регламенту работы, т.е. установлению четкого времени проведения биржевой сессии в конкретной биржевой яме. Расписание биржевой сессии составляется с учетом работы других бирж, торгующих аналогичными товарами. Это дает участникам осуществлять арбитражные операции.

Биржевые торги  обычно проходят два раза в день: утренняя и вечерняя биржевые сессии, которые ведутся непрерывно или  с перерывами на 5-10 мин. О начале и окончании биржевой сессии, как правило, оповещают звонком.

Однако на каждой бирже процесс торговли товарами осуществляется по-своему, так например торговля ценными бумагами имеет свою специфику. Несмотря на это, можно выделить два основных способа проведения биржевых торгов [24, с.89].

1) Один из способов — это открытые аукционные торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу. Продавец постепенно снижает цену, а покупатель постепенно ее повышает. Сделка совершается тогда, когда цены покупателя и продавца сходятся. Каждый сектор зала предназначен для торговли определёнными видами ценных бумаг. Получив приказ, брокер идет в соответствующий сектор и знакомится с текущей котировкой по данному виду ценных бумаг. В случае организации торговли по принципу открытого аукциона обычно биржевой сеанс начинается с того, что биржевой маклер (специалист) объявляет цену закрытия (цену последней сделки) предыдущего биржевого дня. Если находятся желающие купить-продать ценные бумаги по этой цене, то сразу же маклер фиксирует эти сделки. В дальнейшем может наступить затишье - продавцы хотят получить более высокую цену, а покупатели хотят купить по более низкой цене. Появляется разрыв (спрэд) между ценой предложения и ценой спроса. Маклер объявляет котировку, и соответствующая информация появляется на табло. Когда разрыв между ценой предложения и ценой спроса исчезает, начинают совершаться сделки. Наиболее результативными и наиболее оживлёнными являются начало и конец биржевого сеанса. Вначале все стремятся к тому, чтобы именно его ценные бумаги были проданы (куплены). В конце же биржевого дня пытаются заключать сделки те участники, кто первоначально рассчитывал на более выгодные цены и занимал выжидательную позицию в течение дня. 

2) Второй способ торговли  ценными бумагами — это торговля по заказам. (Иногда его называют «залповым аукционом»). Суть этого метода заключается в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг. Все заказы заносятся в маклерскую книгу с указанием времени поступления заказа.

 В настоящее время торговля по заказам осуществляется с помощью использования современной электронной техники. Заказы вводятся в компьютер, в определённый момент времени ввод заказов прекращается, и компьютер рассчитывает цену реализации, при которой может быть заключено наибольшее количество сделок. После этого брокеры с помощью маклера фиксируют сделки.

Таким образом, рассмотрев основные аспекты организации деятельности товарных бирж, можно сказать, что как и любой другой рыночный институт биржа имеет свою особенную организационную структуру, с профессиональным аппаратом управления, позволяющий наиболее эффективно осуществлять биржевую торговлю товарами.

 

 

 

3 ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ ТОВАРАМИ ЗА РУБЕЖОМ И В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

 

1. Анализ мирового опыта биржевой торговли товарами

 

В современной мировой  экономике  международные товарные биржи играют исключительно важную роль, превратившись из торговых площадок регионального или местного значения в общепризнанные центры торговли важнейшими сырьевыми товарами, являясь мировым индикатором для совершения сделок.

Международные биржи  представляют собой особый вид постоянно  действующего оптового рынка, охватывающего несколько государств, на котором совершаются сделки купли-продажи на определенные биржевые товары. В работе таких бирж могут участвовать представители деловых кругов разных стран.

Отличительными особенностями  международных бирж являются обеспечение свободного перевода прибыли, получаемой по биржевым операциям, а также заключение спекулятивных (арбитражных) сделок, которые дают возможность получения прибыли на разнице котировальных цен на биржах разных стран. Страны, где расположены международные биржи, должны соблюдать соответствующий валютный, торговый и налоговый режимы, обеспечивающие их деятельность.

Для биржевой торговли характерна высокая концентрация оборотов по странам  и биржам. Подавляющая часть биржевого  оборота сосредоточена в ведущих торговых и финансовых центрах мира - США, Великобритании и Японии, на которые приходится до 98 процентов объема биржевых сделок с товарами в стоимостном выражении [25, c.78]. Кроме того на товарных биржах ведется так же фьючерсная и опционная торговая ценностями, валютами, процентными ставками и т.п.