Денежно-кредитная политика

Отношение объема международных резервных активов Республики Беларусь к среднемесячному прогнозируемому объему импорта на конец 2006 года составит около 80 – 100 процентов.

3.3 ЦЕЛИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

В 2006 году сохранится стратегическая направленность денежно-

кредитной политики, которая, являясь составной частью экономической политики государства, будет содействовать достижению прогнозируемых социально-экономических показателей посредством реализации монетарных целей и задач инструментами денежно-кредитного и валютного регулирования.

Важнейшими базовыми условиями обеспечения высоких темпов долговременного экономического роста являются достижение и сохранение финансовой стабильности, в основе которой – низкий уровень инфляционных процессов в стране. В связи с этим одним из стратегических элементов государственной экономической политики является ее направленность на устойчивое снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне.

Таким образом, конечная цель денежно-кредитной политики в 2006 году – обеспечение с помощью монетарных инструментов (с учетом мер экономической политики Правительства Республики Беларусь) снижения инфляции, измеряемой приростом индекса потребительских цен, до 7 – 9 процентов.

Достижение данной цели, наряду со стабильностью обменного курса национальной валюты, явится главным вкладом денежно-кредитной политики в выполнение запланированных параметров социально-экономического развития на 2006 год и создание предпосылок для устойчивого экономического роста, повышения благосостояния населения в предстоящем пятилетии.

Одновременно денежно-кредитная политика будет нацелена на укрепление и развитие банковской системы, обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы, что также создаст условия для устойчивого экономического роста. Данные условия банковской системы выразятся прежде всего через эффективное выполнение банками функции финансового посредника в трансформации сбережений в инвестиции, что предполагает расширение реального кредитования банками организаций и населения, финансирование дефицита республиканского бюджета посредством приобретения государственных ценных бумаг, а также снижение номинального размера процентных ставок и поддержание их на уровне, способствующем росту сбережений в национальной валюте в банках и увеличению доступности кредитов.

Учитывая отсутствие прямого механизма воздействия на инфляцию с помощью инструментов денежно-кредитной политики, в 2006 году Национальный банк применит систему промежуточных целевых ориентиров, обеспечивающих достижение конечной цели. Первоочередное внимание при этом Национальный банк уделит номинальному обменному курсу белорусского рубля. На текущем этапе, как показывает опыт прошлых лет, обменный курс является достаточно эффективным инструментом воздействия на инфляционные процессы в экономике. Это объясняется, в первую очередь, устойчивой связью между динамикой обменного курса и формированием ожиданий населения и организаций. В условиях открытой трансформационной экономики и значительности внешнеторговых потоков важными для хозяйственной деятельности являются риски, обусловленные изменчивостью обменного курса, ограничение которых позволит получить положительный эффект. Кроме того, в малой открытой экономике обменный курс может эффективно использоваться в качестве инструмента воздействия на динамику внутренних цен на основе ограничения роста цен на импортные товары. Сдерживание роста рублевого эквивалента стоимости импортных материалов, сырья и комплектующих позволит добиться снижения темпов роста издержек и соответственно внутренних цен на продукцию белорусских товаропроизводителей.

3.4 ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

Количественные параметры инструментов и практика их

применения подчиняются достижению заявленных на 2006 год целей денежно-кредитной политики.

Осуществление процентной политики, как и прежде, должно обеспечить поддержание положительных в реальном выражении процентных ставок по операциям банков для привлечения срочных депозитов и предоставления кредитов в белорусских рублях. Важными условиями эффективности осуществления процентной политики явятся недопущение рефинансирования банков по льготным процентным ставкам (ниже ставки рефинансирования) и финансовая устойчивость банков. При этом банкам не устанавливаются размеры процентных ставок и других параметров по операциям с денежными средствами физических и юридических лиц, за исключением случаев, предусмотренных законодательством.

Значимым элементом повышения прозрачности и эффективности реализации денежно-кредитной политики и формирования экономических ожиданий участников рынка в соответствии с целями денежно-кредитной политики станет раскрытие информации о совершаемых операциях, об обязательном резервировании, о динамике ликвидности банковской системы.

Достижение конечной цели денежно-кредитной политики в условиях ориентации на поддержание стабильного обменного курса предполагает необходимость усиления роли процентной ставки в качестве инструмента денежно-кредитной политики. Принципиально это означает переход от управления объемом денежного предложения к управлению ценой денег в экономике. Такой подход обусловлен прежде всего объективными трудностями в оценивании величины и степени активности спроса экономики на деньги. Данная задача будет решаться путем повышения роли ставки рефинансирования как основной процентной ставки Национального банка.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В 2006 году сохранится стратегическая направленность денежно-кредитной политики, которая, являясь составной частью экономической политики государства, будет содействовать достижению прогнозируемых социально-экономических показателей посредством реализации монетарных целей и задач инструментами денежно-кредитного и валютного регулирования.

Конечной целью денежно-кредитной политики в 2006 году является обеспечение с помощью монетарных инструментов (наряду с мерами общей экономической политики Правительства Республики Беларусь) снижения инфляции.

Учитывая отсутствие прямого механизма воздействия на инфляцию с помощью инструментов денежно-кредитной политики, Национальный банк использует систему промежуточных целевых ориентиров, которые позволят обеспечить достижение конечной цели.

Первоочередное внимание при этом Национальный банк уделит промежуточному ориентиру – номинальному обменному курсу белорусского рубля.

9