Денежный рынок

Следует отметить, что  более привлекательная для продавца ситуация неэластичного предложения, гарантирующая стабильность производства при резком изменении цены. Поэтому они стремятся стать монополистами в производстве данного товара и искусственно ограничить объем выпуска, а следовательно, и величину предложения.

Эластичность предложения зависит  от трудности перераспределения ресурсов между альтернативными областями их использования. В свою очередь, эта мобильность ресурсов зависит от количества времени, имеющегося в распоряжении производителей для того, чтобы приспособиться к данному изменению цены. Чем больше времени имеется в распоряжении производителя, чтобы отреагировать на изменения в спросе, тем сильнее будут соответствующие изменения в области производства.

В пределах текущего (мгновенного) рыночного  периода производителю не хватает  времени, чтобы изменить объем производства, поэтому реализуется уже произведенный товар по установившейся рыночной цене, т.е. предложение подстраивается под спрос. Так что предложение оказывается совершенно неэластичным, т.е. К.эл.п.ц. = 0, а кривая предложения будет иметь вертикальный вид.

В пределах краткосрочного периода  производственные мощности остаются неизмененными, однако объем производства может  быть изменен за счет интенсивности  их использования и за счет изменения  переменных факторов производства (интенсификации труда, количества материалов, товарных запасов и т.д.). Поэтому предложение становится боле эластичным (К.эл.п.ц > 0) и кривая предложения отклоняется от вертикального положения.

На протяжении долгого (долгосрочного) периода могут быть приняты все  желательные меры (включая изменения мощности предприятия), направленные на приспособление к изменившемуся спросу, и предложение становится еще более эластичным, достигая максимальной величины, а кривая предложения принимает более пологое, и наконец, горизонтальное положение (Приложение 6).

2.4 Предложение на денежном рынке

Нормальное функционирование рынка обеспечивается, когда предложение  денег Ms соответствует спросу на них. Любое отклонение от равновесия дестабилизирует  не только сам денежный рынок, но и  все национальное хозяйство в  целом.

Предположим, что спрос  на деньги не удовлетворяется, т.е. спрос на деньги Md превышает предложение денег Ms (Md > Ms). В этом случае сокращается кредитование, уменьшаются покупки, так как владельцы дохода не получают своих ликвидных средств. Последующее сокращение объема реализации ведет к падению производства и сокращению ВНП.

При другой ситуации, когда Ms превышает Md, избыток денег попадает на рынок, увеличиваются спрос и  цены: в стране начинается инфляция.

Столь серьезные болезни  макроэкономики, возникшие в результате неравновесия денежного рынка, вызывают настоятельную потребность обеспечить сбалансированность рынка, при которой предложение денег строго уравновешено спросом на них. Решение этой сложной задачи потребовало от экономической науки выявить количество денег, необходимое для обращения, и тем самым — требуемую величину объема предложения денег.

Кейнсианцы исходят  из того, что изменение денежного  предложения зависит от уровня процентной ставки, а монетаристы считают, что  оно определяется уровнем предложения  денег.

В экономической науке в современных условиях преобладает монетаризм, который опирается на уравнение И. Фишера.

М • V = P • Q,    (7)

где V — количество оборотов одной денежной единицы.

Для периода, когда возникла количественная теория денег, она не являлась достаточно корректной, поскольку не учитывала того, что и деньги имеют собственную реальную ценность. Парадоксом этой теории является нарастание ее актуальности в наши дни, когда деньги потеряли прямую связь с золотом, ушел в прошлое «золотой стандарт» денежного обращения и отменены обязательства государства по обмену банкнот на золото.

Экономисты кембриджской школы (А. Маршалл, А. Пигу) поставили  перед собой задачу определить сумму  ликвидных средств, включающую кроме  наличности активы, способные превращаться в деньги и выполнять их функции.

Если Фишер делает упор на взаимосвязь количества денег  с ценами, то М. Фридмен увязывает  изменение количества денег с  номинальным ВНП. Поскольку произведение (Р • Q) — это номинальный ВНП, уравнение можно представить  как:

M = ВНП/V     (8)

Монетаристы считают, что  величина V стабильна, т.е. не меняется в краткосрочном периоде, а в  долгосрочном периоде меняется плавно, и эти изменения предсказуемы.

На основе количественной теории денег М. Фридмен выдвинул «денежное правило», согласно которому государство должно поддерживать обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении и она должна расти пропорционально росту ВНП.

М. Фридмен в формуле  Фишера обратил внимание на то, что  ценовое выражение проданных  товаров (р • Q) есть не что иное, как созданный в обществе доход Y, или ВНП. При допущении, что скорость оборота денежной единицы V в краткосрочном периоде мало меняется, денежная масса должна строго соответствовать ВНП.

В странах с рыночной экономикой доходы ежегодно индексируются, поэтому формула Фридмена приобретает следующий вид:

М=р'Y,     (9)

где р' — индекс цен.

Согласно «денежному правилу» Фридмена, если ВНП дал  прирост 3%, то денежная масса М может  возрасти только на 3%. Если темп прироста денежной массы превысит этот ограничитель, то страна погрузится в инфляцию. Анализ предложения денег предполагает не только выявление величины денежной массы, которая должна быть на денежном рынке. Необходимо выяснить, как она должна там появиться, т.е. определить механизм предложения денег.

Ориентируясь на определяемую необходимую денежную массу, центральный  банк эмитирует деньги. Это его  монопольное право. Однако он имеет  и иные возможности увеличить  предложение денег, не прибегая к  печатному станку. К ним относятся:

• предоставление части своих резервов коммерческим банкам, которые получают дополнительные кредитные ресурсы, а затем используют их для предоставления ссуд;

• покупка у бизнеса  ранее приобретенных государственных  долговых обязательств. Обменивая ценные бумаги на деньги, бизнес пополняет свои ликвидные средства;

• уменьшение нормы обязательного  резервирования, которое автоматически  увеличивает кредитные ресурсы  банков, так как они сокращают  долю средств, передаваемых центральному банку.

Изменение денежной массы, т.е. предложения денег в соответствии со спросом на них, дает возможность поддерживать денежный рынок в равновесии.

Денежный рынок может  быть представлен в виде графика (рис. 3).

 

Рис. 3. Равновесие денежного рынка:

 

MS — предложение денег  — представлено в виде вертикальной прямой, поскольку предполагается, что денежно-кредитные и финансовые учреждения создали определенной количество денег, не зависящее от величины номинальной ставки процента; MD — кривая спроса на деньги, зависящая от процента R; точка Е находится на пересечении кривых спроса и предложения денег и определяет «цену» равновесия на денежном рынке. Это равновесная ставка процента, или «цена» денег

Представим, что меняется предложение денег, а спрос на них остается постоянным. Если предложение денег выросло, то кривая предложения денег перемещается вправо; происходит движение вдоль кривой спроса вправо вниз, ставка процента снижается.

При увеличении предложения  денег возникает их кратковременный  избыток. Люди стремятся уменьшить  количество своих денежных запасов путем покупки различных финансовых активов (например, облигаций). Спрос на них растет, цены, соответственно, увеличиваются, процентная ставка падает. Поскольку ликвидность становится менее дорогой, население и фирмы постепенно увеличивают количество наличности и чековых вкладов, которые они готовы держать на руках, и восстанавливается равновесие на денежном рынке при большем предложении денег и меньшем проценте.

При уменьшении предложения  денег равновесие на денежном рынке  восстанавливается при меньшем, чем первоначальное, количестве денег в обращении и большей, чем первоначальная, ставке процента.

Предположим теперь, что  меняется спрос на деньги, а предложение  остается неизменным.

Если спрос на деньги вырос, то кривая спроса на деньги сдвигается вправо вверх, а процентная ставка повышается (рис. 4).

 

Рис. 4. Сдвиг кривой спроса на деньги

 

 

При уменьшении спроса на деньги будут происходить обратные явления. Пусть спрос на деньги вырос  вследствие роста номинального ВНП, т.е. население и фирмы хотят держать больше активов в виде наличных денег и чековых вкладов, продавая для этого иные авуары (например, облигации). Но при неизменном предложении денег равновесие на денежном рынке может быть установлено только при росте «цены» денег, или номинальной ставке процента.

При уменьшении спроса на деньги (предложение неизменно) равновесие на денежном рынке устанавливается  при более низкой, чем первоначальная, ставке процента.

Увеличение предложения  денежной массы необходимо только в  рамках соответствия его спросу на деньги. Однако определить такой спрос весьма сложно, особенно из-за спекулятивных сделок, которые подвержены воздействию непредвиденных ситуаций. Поэтому выпуск денег центральным банком как единовременная мера не может раз и навсегда обеспечить равенство спроса и предложения на денежном рынке. Требуется постоянная коррекция денежной массы. При избытке денег необходимо сжать денежную массу, не прибегая к насильственному изъятию сбережений. При нехватке денег следует расширить денежную массу. Подобное регулирование получило название денежно-кредитной политики.

Одним из показателей, от которого может зависеть количество денег в обращении, является норма  обязательных банковских резервов. Дело в том, что в настоящее время  основное количество денег, необходимое для обращения, т.е. для удовлетворения спроса, находится не в наличных деньгах на руках у населения, а на банковских счетах. Предположим, что в одном из банков размер вкладов составляет 100 000 ден. ед. По нормам, определенным центральным банком страны, обязательные резервы составляют 10% суммы вкладов (фактически процент в развитых странах составляет от 3 до 15%). Это означает, что банк имеет право предоставить кредит на сумму, превышающую резерв, т.е. на 90 000 ден. ед.

Тот субъект, который взял эту ссуду, тратит ее на покупку необходимых товаров, а их продавцы, получив деньги в сумме 90 000 ден. ед., кладут их в банк. Из суммы 90 000 ден. ед. вычтут обязательный резерв в 9000 ден. ед., а оставшиеся деньги отдадут кому-либо в виде кредита. 81 000 ден. ед. уже в виде дохода поставщиков товаров вновь поступит в банк, и все повторится снова, пока вся сумма первоначального вклада не будет использована в качестве резервов.

Таким образом, банки  в процессе функционирования как  бы создают новые денежные массы, обслуживающие спрос на деньги, в результате возникновения эффекта мультипликатора. Он является величиной, обратной норме обязательных резервов, и рассчитывается по формуле:

МДП = 1/Доля резервов     (10)

В данном примере, когда  удельный вес резервов составляет 0,1, каждый рубль будет создавать 10 новых рублей.

Изменение предложения  в соответствии со спросом на деньги позволяет поддерживать денежный рынок в равновесии.

2.5 Рыночное равновесие и равновесная цена

Основой рыночного механизма является взаимодействие спроса и предложения. Сведя вместе эти понятия, можно выяснить, как взаимодействие решений домохозяйств о покупке продукта и решений производителей о его продаже определяет цену продукта и количество, которое реально покупается и продается на рынке.

Согласно закону спроса, импульс поведению потребителя (покупателя) задает цена предложения (по которой  производитель предлагает свой товар), которая затем сталкивается с  ценой спроса (которую в состоянии  и намерен уплатить потребитель).

Обычно достигается  компромисс в виде «рыночной цены»  товара, по которой он действительно  продается и покупается. Рыночную цену называют еще «ценой равновесия», поскольку она находится на том  уровне, когда продавец еще согласен продать (по более низкой цене продажа убыточна), а покупатель уже согласен купить (по более высокой цене покупка убыточна).

Если совместить нисходящую кривую спроса (DD) и восходящую кривую предложения (SS) на одном графике (Приложение 7), то точка пересечения кривых (E) показывает, что здесь спрос равен предложению и достигнуто равновесие рынка. Координатами точки Е являются равновесная цена РE и равновесный объем товара QE.

Если же цена Р1 отклонится в пользу спроса (точка В) и оказывается  ниже равновесной, то возникнет дефицит (на графике линия АВ), при котором величина спроса превысит величину предложения. Состояние дефицита вызовет сокращение товарных запасов, усиление конкуренции между покупателями за приобретенные товары, что усилит их готовность заплатить более высокую цену. В этой ситуации производители начнут повышать цену товара.

Следовательно, избыток  спроса оказывает повышающее давление на цену, и она будет расти до тех пор, пока не установится на равновесном  уровне (РE). Из этого следует, что всякий раз, когда хотят угодить потребителям и устанавливают более низкую цену, это ведет к дефициту, разорению производителей, к теневому рынку.