Европейская ассоциация свободной торговли

• улучшение общего инвестиционного климата России, стабилизацию экономической и законодательной ситуации и создание эффективного экономического законодательства;
• организацию эффективного внутрироссийского рынка капиталов, обеспечивающего полноценную связь рынка ценных бумаг с реальным сектором;

В настоящее  время в России, происходит увеличение притока иностранных инвестиций. Тем не менее, в абсолютных цифрах иностранное инвестирование остается очень небольшим и явно не удовлетворяющим  потребностей российской экономики. Вывоз  капитала по-прежнему во много раз  превышает его ввоз. Это объясняется  неблагоприятным инвестиционным климатом в стране в целом и по отношению  к иностранным инвестициям в  особенности.

Характерно, что эта диспропорция не имеет  тенденции к уменьшению. В отсутствие закона о СЭЗ уже созданные  зоны существуют практически в правовом вакууме. Вместе с тем, несмотря на определенный прогресс в последнее время, противоречивость, неполнота и нестабильность нормативно-правовой базы остаются одними из важнейший препятствий на пути привлечения иностранных инвестиций в Россию. Международный рынок ссудных капиталов растет особенно высокими темпами: его валовый объем увеличился с 10 млрд. По данным Госкомстата, накопленный объем вложений иностранного капитала в Россию составил около 12 млрд долларов, из которых около 10,7 млрд долларов пришлось на прямые инвестиции и около 1,5 млрд - на портфельные. Тем не менее, в абсолютных цифрах иностранное инвестирование остается очень небольшим и явно не удовлетворяющим потребностей российской экономики. В то же время такая отраслевая структура инвестиций свидетельствует и о том, какие категории иностранных инвесторов в первую очередь готовы производить прямые вложения в Россию, невзирая на высокие риски и крайне неблагоприятный инвестиционный климат.

Объясняется такое поведение сдвигами в отраслевой структуре инвестирования, которое  теперь преимущественно сосредотачивается  в обрабатывающей промышленности, а  внутри нее — в наукоемких и  высокотехнологичных отраслях. средний и мелкий иностранный капитал, привлекаемый в Россию сверхвысокой рентабельностью и быстрой окупаемостью отдельных проектов, прежде всего в торговле, строительстве и сфере услуг. Значительны изменения и в направлениях прямых инвестиций: до Второй Мировой войны основная часть капиталовложений приходилась на отсталые страны, а в последнее время вкладчиков притягивают страны с уже развитой экономической системой. Кроме того, государственные займы являются рычагом политического давления и причиной экономических уступок.

Прежде  всего это: крупнейшие транснациональные корпорации, рассматривающие вложения в Россию как способ получения доступа к российским ресурсам и внутреннему рынку. Чтобы добиться существенного количественного увеличения прямых иностранных вложений в российскую экономику можно путем выработки комплексной государственной программы по привлечению иностранных инвестиций. Необходимо совершенствовать способы определения доли российских инвесторов в уставных капиталах совместных предприятий, разработать методики оценки зданий, сооружений, оборудования, земли, вкладываемых в качестве российской части уставных фондов коммерческих организаций с иностранными инвестициями. Сейчас уже можно говорить о том, что в стране сложилась основа для долгосрочного стабильного развития финансового рынка и достигнуты первые значительные успехи. Но зарубежные портфельные инвесторы (в первую очередь - некрупные) стали вкладывать деньги на этом рынке в обход существующих запретов, заключая договора с российскими банками, основывая в России специальные дочерние фирмы и т. Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций.

Прямые  инвестиции могут обеспечивать инвестирующим  корпорациям либо полное владение инвестируемой  компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль, среди всех этих форм привлечения капитала преобладало создание совместных предприятий российских юридических лиц с зарубежными партнерами, создававшихся в форме закрытых корпораций. Правительством Российской Федерации были предприняты важные меры, направленные на улучшение инвестиционного климата для отечественных и иностранных инвесторов. Такие облигации, являющиеся частью внешнего государственного долга, обычно номинируются в одной из ведущих мировых валют. (20,3%), из Нидерландов - $980 млн. Так, в последние годы ежегодный приток только прямых иностранных вложений в экономику Таиланда достигал 2,5 млрд долларов, Мексики и Малайзии - 10 млрд долларов, Китая - 25 млрд долларов, а в экономику США - 60-65 миллиардов долларов. Инвестиции в Россию являются для них лишь относительно небольшой частью глобальной долгосрочной инвестиционной стратегии, что позволяет им мириться с высокой рисковостью и временной невыгодностью вложений.

В отношении  защиты собственности инвесторов желательно разработать единый порядок определения  размеров ущерба, причиняемого, в частности, растратами и хищениями, а также  недобросовестной конкуренцией. Вместе с тем уже существующая практика иностранных инвестиций в России выявила определенные закономерности, которые позволяют анализировать  сложившуюся структуру вложений зарубежного капитала и прогнозировать развитие инвестиционного процесса в ближайшие годы. Портфельные  инвестиции — основной источник средств  для финансирования акций, выпускаемых  предприятиями, крупными корпорациями и частными банками В послевоенный период объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов.

Обязательным  условием роста капитальных вложений является наличие в российской экономике  благоприятного инвестиционного климата. Таким образом, можно сделать  вывод, что в настоящий момент иностранные портфельные инвестиции в акции промышленных предприятий  не играют для российской экономики  значительной положительной роли. Портфельный  инвестор, в отличие от прямого, занимает позицию “стороннего наблюдателя” по отношению к предприятию-объекту  инвестирования и, как правило, не вмешивается  в управление им. 25 млрд немецких марок. В связи с этим регулирование рынка капиталов и приведение его в соответствие с нормальной мировой практикой является важнейшим фактором для привлечения портфельных вложений из-за рубежа. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.

К сожалению, в России этот способ приобрел специфическую  российскую окраску и из средства лечения болезни превратился  в дополнительный фактор заболевания (особенно для муниципальных бумаг). Опыт многих стран “третьего мира”, особенно латиноамериканских, показывает, что неблагоприятные условия  для работы иностранных компаний внутри страны приводят к необходимости внешних государственных займов и возрастанию внешнего долга страны.

Ведущими  инвесторами являются развитые экономически страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей  сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась. При этом, как уже было отмечено, все указанные категории инвесторов практически не направляют инвестиций в фондоемкие отрасли, находящиеся в наиболее тяжелом экономическом положении.

Существенным  его преимуществом является то, что  такое финансирование бюджета является неинфляционным - это особенно важно для тех государств, которые, подобно России, наряду с финансированием бюджета нуждаются в проведении жесткой денежной политики.

Для обеспечения  личной и имущественной безопасности инвесторов следует разработать  специальные государственные программы  предупреждения преступности в криминогенных  сферах экономики, а также в регионах России с повышенным уровнем правонарушений.

 В  этой связи развивается информационная  инфраструктура инвестиционного  рынка, осуществляется регулирование  тарифов на услуги монополий,  обеспечивается защита собственности  и личности инвестора от криминальной  сферы. Среди регионов России 66% всего иностранного капитала ($4 млрд. Однако, необходимо учитывать,  что осуществление инвестиций, в  том числе иностранных, должно  быть взаимовыгодным процессом,  то есть приносить прибыль как объекту, так и субъекту (инвестору). Трудно поверить, что одни иностранные инвестиции помогут поднять экономику нашей огромной страны. Это приводит к постоянным конфликтам местных и федеральных властей, произвольному введению и отмене льгот для инвесторов и т. По определению инвестициями являются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли хозяйства с целью получения прибыли.

Задание 4. «Теорема HOS-Хекшер, Олин, Самуэльсон» 

    Теория Хекшера - Олина - это учение, согласно которому страна выбирает направление экспортного производства, основанного на использовании насыщенного ресурса, а направлением для импорта является производство, которое предполагает использование род дкисного ресурс.

     Е Хекшер (Е Htckscher) и Б Олин (В Ohlin) предложили двофа-кторну модель внешней торговли, включив в ее состав, кроме труда, действие еще одного фактора производства - капитала, развив таким чино ом теорию сравнительных преимуществ Д Рикардкардо.

 Теория  Е Хекшера и Б Олина при обосновании возможности стран по участию в международном обмене опирается на научный прием, примененный Д Рикардо, - сравнение относительных цен Но если Д Рикардо в основу исследования был положен относительные цены товаров, то Е Хекшером и Б Олиным - относительные цены ресурсов По теории Хекшера - Олина, факторы производства распределены между странами неравномерно, они являются дифференцированными по признакам количества и качества Относительные цены ресурсов зависят от их насыщенности и редкости Насыщенный ресурс дешевле, редкий - относительно дорогино дорогий.

 Из этого  следует определение критериев выбора направлений внешней торговли зависимости от наличия ресурсов, а именно: 1) экспорта должна подвергаться товар, содержащий насыщенный ресурс, а импортироваться то, при производстве которого используется редкий ресурс; 2) специализация внутри страны должна строиться на использовании более дешевого ресурса - если капитал является дешевым, то ориентироваться надо на капиталоемкую продукцию, если труд является дешевой - то на трудоемких.

 Современная  структура внешней торговли разных  стран в целом подтверждает  правильность теории Хекшера - Олина, согласно которой модель международной торговли связана со структурой экономики стран, всту упають в внешнеторговые отношения, а также с внутренним распределением доходов Однако в современных условиях нельзя игнорировать процессы, происходящие в международном перемещении факторов производства и обусловливают ослабление значимости индивидуальных различий стран, основанных на ресурсном потенциале Международное движение капитала меняет внешнюю торговлю, приводит к одинаковой обеспеченности фак торами производства в различных странах и ликвидирует разницу в нормах подоходку.

Ситуация  на внутреннем рынке ресурсов отдельных  стран и экспорт товаров взаимосвязаны Если предположить, что имеет место избыток капитала, то это приводит специализацию на производстве капиталоемких ООО варов и перелив избыточного фактора производства в экспортные отрасли сопровождается ростом цен на капитал Аналогично избытка труда производится более трудоемких товаров, при этом за ра хунок увеличение спроса на труд берется рост заработной платы (цена труда) Соответствующие изменения будут происходить в другой стране (страна-партнер) с той лишь разницей, что дефицитный, в первой стране фактор производства является избыточным, и наоборот Итак, в процессе международной торговли происходит выравнивание цен факторов производствацтва.

 Весомый  вклад в развитие и уточнение  модели Хекшера - Олина совершил П Самуэльсон (P Samuelson) Сделанный им экономический синтез можно представить в виде теоремы: при однородности факторов производства ва, идентичности техники, совершенной конкуренции и полной мобильности товаров международный обмен выравнивает цену факторов производства между странами Теорема выравнивания цен факторов производства ведома и каждого под названиемвою  теорема HOS - теорема Хекшера - Олина - Семюелсона

 Исследование  П Семюелсона доказывают, что в условиях современных экономических отношений возникает не углубление расхождения национальных цен на ресурсы, а приближение к определенному международного уровня (т.е. происхо ться выравнивания цен).

В 30-х гг. XX века шведские экономисты Эли Хекшер и Бертель Олин создали свою модель международной торговли – теорию соотношения факторов производства. К этому времени произошли большие изменения в системе международного разделения труда и международной торговли. Заметно снизилась роль естественно-природных различий как фактора международной специализации, а в экспорте развитых стран стали преобладать промышленные товары. Модель Хекшера-Олина призвана объяснить причины международной торговли товарами обрабатывающей промышленности.

По мнению авторов, межстрановые различия в относительных издержках объясняются тем, что:

1)  в производстве  различных товаров факторы используются  в различных соотношениях;

2)  неодинакова  относительная обеспеченность стран  факторами производства.

Отсюда следует  закон пропорциональности факторов: в открытой экономике каждая страна стремится специализироваться в  производстве товара, требующего больше факторов, которыми страна относительно лучше наделена.

Международный обмен – это обмен изобильных факторов на редкие. Мобильность товаров заменяет более затрудненную мобильность факторов производства. Таким образом, в скрытом виде экспортируются избыточные факторы и импортируются дефицитные факторы производства, т.е. передвижение товаров из страны в страну компенсирует низкую мобильность факторов производства в масштабах мирового хозяйства.

Наибольший  вклад в развитие и уточнение  модели Хекшера–Олина внес Пол Самуэльсон. В 1948 году он представил синтез этого течения экономической мысли в виде следующей теоремы: в случае однородности факторов производства, идентичности техники, совершенной конкуренции и полной мобильности товаров международный обмен выравнивает цену факторов производства между странами. Это – теорема НОS (теорема Хекшера–Олина–Самуэльсона).