Лизинг как форма производственного инвестирования

Среди заемных источников финансирования - главную роль обычно играют долгосрочные кредиты различных банков, а также привлечение капитала путем размещения облигаций на финансовом рынке.[5]

Как я уже неоднократно отмечала выше, именно инвестиционный лизинг является одной из наиболее перспективных форм привлечения заемных ресурсов. Он рассматривается как одна из разновидностей долгосрочного кредита, предоставляемого в натуральной форме и погашаемого в рассрочку.

Относительно экономической сущности лизинга пока ещё нет единого мнения экономистов. Содержание и роль его в теории и на практике трактуется по-разному. Одни рассматривают лизинг как своеобразный способ кредитования предпринимательской деятельности, другие полностью отождествляют его с долгосрочной арендой или с одной из её форм, которая в свою очередь сводится к наёмным или подрядным отношениям, третьи считают лизинг завуалированным способом купли-продажи средств производства или права пользования чужим имуществом.[5] Дабы лучше понять сущность лизинга, обратимся к истории появления самого понятия.

Лизинг происходит от английского  слова Leasing. Однако, это вовсе не перевод и не буквальное воспроизведение английского написания, а звуковая копия, написанная русскими буквами. Новое слово в русском языке возникло из-за отсутствия возможности дословного перевода и в виду того, что сразу не было найдено подходящих синонимов. Само слово лизинг появилось, как и многие другие новые иноязычные слова, чтобы обозначить сложные процессы, ранее не названные в русском языке одним словом.

Хотя дословного перевода английского слова Leasing в русском языке нет. В законодательстве Российской Федерации есть понятие о том, что "лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга", но определения лизинга как такового нет. Лишь из понятий в законе и комментариев к ним не следует понимания значения слова лизинг, поскольку из делового английского языка было перенято только само слово, а соответствующий ему первоначальный смысл так и не был перенесен в российское законодательство. Еще одно упоминание в Гражданском Кодексе РФ есть  в договоре финансовой аренды (лизинга), что он относится к институту аренды, но собственно о лизинге сведений опять же не приводится.[14, c.10-11]

Итак, для дальнейшего использования  в моей курсовой работе понятия лизинга, все же необходимо остановиться на одном из вариантов его определения, на мой взгляд, наиболее информативном и целостном. Прежде всего, лизинг – это способ реализации отношений собственности, выражающий определённое состояние производительных сил и производственных отношений, с которыми он находится в тесной взаимосвязи. Необходимо учесть и основную особенность лизинговой деятельности, она состоит в том, что, с одной стороны, она способствует становлению частной собственности на средства производства, а с другой – ведёт к преодолению её, смене владельца и распорядителя.

Лизинг представляет собой сложную трехстороннюю сделку, в которой финансирующая лизинговая фирма (лизингодатель) приобретает у фирмы-изготовителя движимое или недвижимое имущество и передает его в распоряжение фирмы-арендатора (лизингополучателя).[15, c. 5]

Ни  для кого не секрет, что приобретение активов в рассрочку доступно для предприятий, имеющих хорошее финансовое состояние и позитивные тенденции развития, ведь эти важные условия являются некоторой гарантией последующего возврата денежных ресурсов. При этом в качестве обеспечения служит приобретаемый предприятием актив, который переходит в полную собственность предприятия только после того, как будет полностью оплачена его стоимость. Предприятие должно располагать суммой для оплаты начального взноса, который обычно составляет порядка 10-50 процентов от стоимости приобретаемого актива. Данный способ финансирования в основном используется при приобретении оборудования. Обычно лизинговые компании отдают предпочтение тем видам оборудования, которое может быть легко демонтировано и подвергнуто транспортировке. Именно поэтому лизинговые операции очень распространены при приобретении транспортных средств. Как раз на таком виде оборудования в расчетной части курсовой работы я и предполагаю отразить преимущества использования лизинга.

Вернемся к теории, объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке. В зависимости от объекта лизинга различают лизинг оборудования и лизинг недвижимого имущества. Здесь необходимо отметить, что в силу высокой и постоянно меняющейся стоимости, сложности осуществления и большого срока подготовки лизинг недвижимого имущества пока еще не находит широкого применения. Поэтому, в связи с необходимостью  изучения основных методов, способствующих обновлению основных фондов предприятия и применения теоретических основ на практике, считаю целесообразным  рассматривать лизинг оборудования. К тому же такой объект лизинга, нежели лизинг недвижимого имущества, выгоднее рассматривать с целью укрепления знаний по курсу «Экономики предприятия». Если обратиться к зарубежной практике, можно увидеть, что на долю лизинга оборудования приходится основная часть всех лизинговых платежей.[18,c. 19-21]

Рассмотрим субъекты лизинга. Их представляют три основных лица:

Лизингодатель – физическое или  юридическое лицо, которое за счет привлеченных и собственных средств  приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество  и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю  за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель – физическое или  юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование в соответствии с договором лизинга.

И непосредственно продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Ниже представлена условная модель лизинговой операции.

 

 

 

 

 

Рисунок 1 - Модель лизинговой операции

 

На рисунке 1 представлены все три стороны – лизингодатель, лизингополучатель, продавец. Между собой они связываются различными заключаемыми договорами.[5] Далее рассмотрим непосредственно все детали и условия между субъектами сделки.

 

 

1.2 Механизм лизинговой сделки

 

 

Поясню, что же такое лизинговая сделка и как она осуществляется. Лизинговая сделка по ГК РФ включает в себя два договора: договор купли-продажи между продавцом и арендодателем, который регулируется соответствующими нормами гражданского законодательства о купли-продажи, и договор финансовой аренды (лизинга) между арендодателем и арендатором, регламентированный главой 34 ГК РФ. Арендодателем заключается договор купли-продажи с продавцом, которого указывает арендатор, в отношении имущества, так же указанного арендатором. В соответствии со статьей 667 ГК РФ арендодатель, приобретая имущество по договору купли-продажи у соответствующего продавца, должен предупредить его о том, что имущество приобретается для последующей передачи его в лизинг. Следовательно, по фиксированному договору, на продавца имущества накладываются определенные обязательства перед арендатором:

- продавец должен передать имущество  непосредственно арендатору по  месту нахождения последнего, если  иное не предусмотрено договором финансовой аренды;

- требования в отношении качества  и комплектности имущества, сроков  поставки и тому подобное предъявляются  арендатором непосредственно продавцу, а не арендодателю.[13]

В целом, осуществление лизинга представляет собой комплекс мероприятий, предусматривающих отбор потенциальным лизингополучателем необходимого имущества, переговоры с продавцом о цене и сроках ее поставки, плюс совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга, получение ссуды в банке и в итоге покупку выбранного имущества лизинговой компанией и ее страхование.

На основе вышесказанного сформируем модель и принципы финансовой аренды:

1) Потенциальный лизингополучатель находит поставщика имущества, договаривается о цене, об условиях доставки и условиях гарантийного и технического обслуживания. Затем составляет бизнес-план инвестиционного проекта и обращается в лизинговую компанию.

2) Лизинговая компания производит экспертизу инвестиционного проекта на вопрос ее эффективности и ликвидности выбранного лизингополучателем имущества. Затем производит проверку и оценку платежеспособности лизингополучателя воизбежание негативных последствий, связанных с возможностью неисполнения платежа.

3) Подготовка договора поставки и договора страхования имущества лизинговой компанией.

4)Отправление заявки от лизинговой компании банку, о предоставлении займа для проведения лизинговой сделки.

5) Экспертиза инвестиционного проекта банком с последующим заключением. Как следствие, принятие решения кредитным Советом банка о финансировании лизинговой компании. Заключение договора займа.

6) Оформление и подписание договора финансовой аренды (лизинга). Перечисление авансового платежа лизингополучателем, согласно договору лизинга.

7) Подписание договора поставки и договора страхования имущества. Перечисление денежных средств в соответствии с договором поставки и страхования имущества.

8) Получение имущества лизингополучателем от поставщика по доверенности лизингодателя. Подписание акта приема-передачи имущества от лизингодателя к лизингополучателю. Информирование страховой компании о начале отсчета страхового срока.

9) Поэтапные лизинговые платежи (по договору лизинга).

10) Поэтапные платежи по договору займа.

11) Оформление отношений по дальнейшему использованию имущества после окончания срока лизинга путем подписания акта приема-передачи.[3, c. 124-127]

Отобразим наглядно схему осуществеления лизинговой сделки.

 

Рисунок 2 - Схема осуществеления лизинговой сделки

 

В лизинговой сделке, помимо потребителя, лизинговой фирмы и изготовителя, которые являются обязательными субъектами типовой лизинговой операции, участвуют страховые компании, банки, государственные и местные учреждения и иные организации, составляющие инфраструктуру лизингового бизнеса. Лизингодатель всегда заинтересован в успешном ведении бизнеса лизингополучателем, ведь своевременность лизинговых платежей определяет возврат средств лизингодателем банку или иной кредитной организации в установленный срок. Обращаясь к вышеупомянутным принципам,а именно пункту 5, лизингодатель проводит комплексную оценку потенциального лизингополучателя и его инвестиционного проекта. По мере оценки проекта лизингодателю, по возможности, необходимо учесть все аспекты, прежде чем заключить договор займа.

Прежде всего лизингодатель должен знать:

- достаточен ли для покрытия платежей будет планируемый уровень прибыли предприятия, определить насколько велик риск потери вложенных средств.

- величину минимальной прибыли и дохода на вложенный капитал допустимую от проекта;

- наивыгоднейший срок реализации проектов;

- максимально допустимый объем инвестиций;

- долю ресурсов, направленых на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные проекты;

- какой уровень риска считается  высоким.[20, c. 26-27]

Теперь подробнее разберем сложный процесс отбора инвестиционных проектов. Он состоит из нескольких основные этапов: предварительной, комплексной и заключительной экспертиз. Любая экспертиза производится на основе каких-либо предоставленных данных. В данном случае предварительная экспертиза проводится на основе следующих стандартных документов:

1) Заявки потенциального лизингополучателя на лизинг оборудования.

2) Паспорта предприятия (данные о предприятии, его руководителях, учредителях, схема организационной структуры и т.д.).

3) Бизнес-плана.

4) Копии учредительных документов.

5) Копии финансовых документов предприятия.

6) Справки о движении по счету в обслуживающем банке.

7) Договора аренды или права собственности производственного помещения.

8) Договора поставки сырья.

В свою очередь комплексная экспертиза состоит из: основной экспертизы, оценки ликвидности приобретаемого объекта лизинга, анализа возможности дополнительного обеспечения лизинговой сделки и заключительной экспертизы.

Основная экспертиза состоит из оценки финансового состояния потенциального лизингополучателя, экспертизы бизнес-плана. Как правило ее проводят квалифицированные кадры, обладающие базовыми знаниями в области финансового анализа и владеющими различными методами оценки эффективности инвестиций. Экспертная проверка подразумевает изучение конкретности используемых данных, расчет и последовательный анализ показателей инвестиций, платежеспособности и ликвидности, а также проводится анализ так называемой «чувствительности» проекта по различным сценариям. В итоге по каждому из рассматриваемых проектов делается несколько вариантов расчетов с различными наборами входных данных, учитывающих выгодные ли условия для дальнейшего развития проекта.

Есть еще один ньюанс, который  должен учитывать лизингодатель. При оценке ликвидности приобретаемого объекта лизинга лизингодатель должен быть в кусре насколько быстро и легко реализовывается объект лизинга на вторичном рынке. Дугими словами в какие сроки предприятие сможет превратить объект лизинга в деньги и какую прибыль сможет получить за него. Окупятся ли расходы на его приобретение. Лизингодатель заинтересован в том, чтобы будущий объект лизинга легко реализовывался на вторичном рынке без значительных потерь.