Международный кредит

Во-вторых, государственные интересы развитых стран тесно связаны с приоритетами частного сектора, к примеру, крупных транснациональных корпораций. Поэтому государственные инвестиции или кредиты в развивающиеся страны часто являются дополняющими частные капиталовложения.

В-третьих, развитые страны проводят широкое международное кредитование, поскольку могут это делать. Они обладают соответствующей финансовой возможностью. Никто кроме них не способен предоставить крупные средства на финансирование и кредитование решения глобальных проблем: исследование озонового слоя, освоение космоса, борьбу с бедностью,

лечение раковых заболеваний и СПИДа, борьбу с терроризмом, нераспространение ядерного оружия и пр. Для этих целей финансовые средства предоставляются как напрямую нуждающимся странам и проектам, так и через международные организации.

В-четвертых, международные кредитные отношения развиваются благодаря желанию любого финансового субъекта получить прибыль. Появившиеся новые рынки и новые возможности привлекают государственные финансовые потоки. Кроме того, власти развитых стран участвуют в операциях на мировых финансовых рынках.

Если страна относится к государствам с менее развитой экономикой, к развивающимся странам, странам с переходной экономикой и другим, которых большинство, то она преимущественно является заемщиком, а не кредитором. Экспорт капитала из таких стран маловероятен из-за недостатка средств на проведение международных финансовых операций на мировых финансовых рынках или национальных рынках развитых стран. Однако в период получения

страной высоких доходов она пытается сохранить полученные средства, размещая их на рынках капиталов развитых стран как в государственные, так и в частные ценные бумаги. Например, Россия в 2004—2005 годах, получая сверхдоходы от реализации энергоресурсов, создала резервный фонд, разместив его средства в ценные бумаги Казначейства США.

Традиционно любое государство чаще всего выступает заемщиком, нежели кредитором. Нехватка собственных финансовых ресурсов для проведения экономической политики вынуждает страны обращаться к внешним заемным средствам. Внешнее финансирование государства включает в себя следующие важные звенья:

• международное финансирование — займы на мировых финансовых рынках (выпуск суверенных еврооблигаций);
• кредиты международных финансовых организаций (МВФ, Группы Всемирного банка, региональных фондов и банков);
• двусторонние и многосторонние кредиты других государств, иностранных банков и компаний (проектное финансирование и др.);
• иностранное инвестирование (прямое и портфельное) на национальном рынке (продажа государственной собственности, выпуск государственных облигаций на национальном рынке);
• финансовая помощь (гранты на развитие отраслей и пр.).

Конкуренция за предоставление международных кредитных услуг в основном разворачивается между банковскими учреждениями и инвестиционными компаниями. К крупнейшим банковским институтам, предоставляющим международные кредиты, относятся Citigroup, Deutsche Bank, HSBC, Citicorp-Travelers Group, Nations Bank-Bank of America и др. Крупнейшие банки, занимавшиеся международным кредитованием в 2004 году, представлены в таблице 1.

Таблица 1 Крупнейшие мировые банковские учреждения 2004 года [8, с. 26]

Конкуренцию банкам составляют такие инвестиционные компании, как Morgan Stanley Dean Witter and Co., Merrill Lynch, Goldman Sachs, Credit Suisse First Boston и другие. В 1990-е годы наблюдался стремительный рост числа хеджевых фондов и объема управляемых ими средств. В 2001 году в мире действовало 6,1 тысячи хеджевых фондов, которые оперировали средствами, превышающими 355 миллиардов долларов. Крупнейшим небанковским кредитно-финансовым институтом 2005 года американским журналом Forbes была признана страховая компания AIG. Данные организации за исключением кредитно-сберегательных ассоциаций и союзов по своей сути являются не депозитными, а преследуют иные цели, как, например, страхование, аккумуляция пенсионных взносов и пр. Тем не менее, все они получают основной доход не от своей непосредственной деятельности, а от инвестирования, и в том числе в кредитные инструменты.

Необходимость международного кредита в экономических отношениях имеет объективную природу, которая в конкретной экономической ситуации включает также политическую и субъективно-психологическую мотивацию принятия экономических решений. Значение и необходимость международного кредита для государства определяется природой функционирования государственных финансов. Бюджетный дефицит требует финансирования из различных источников, и в том числе из внешних. Развитые страны могут позволить себе большой бюджетный дефицит для стимулирования экономического роста, поскольку всегда могут найти платежеспособные внутренние источники, например дееспособный внутренний рынок капиталов, для покрытия дефицита. Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой вследствие неразвитости национальных рынков ссудных капиталов и денежно-кредитных систем, экономической отсталости и бедности населения не имеют такой возможности. Поэтому часто они вынуждены финансировать бюджетный дефицит, прибегая к международному кредитованию. В случае если развивающиеся страны и страны с переходной экономикой используют внутренний кредит, то в условиях слабой или трансформационной экономики большая часть средств уходит на обслуживание этого долга и на его погашение и все меньшая часть средств — на инвестирование и финансирование экономики, что негативно сказывается на экономическом росте. Кроме того, в рассматриваемой группе стран часто имеет место вмешательство государства в функционирование кредитной системы путем изменения уровня процентных ставок, условий и суммы выдаваемых кредитов. Некоторые из этих стран пытаются стимулировать экономический рост путем увеличения денежной массы, что в конечном итоге приводит к инфляции и противодействует развитию национальных рынков капиталов, а соответственно, затрудняет получение международного кредита.

Использование международного кредита в развитых странах объясняется как необходимостью финансирования высокого уровня развития национального реального производства, так и его геополитической ролью, которая выражается в финансировании международных проектов, оказании помощи другим странам, что требует дополнительных средств. Получение кредитов развитыми странами рассматривается кредиторами как достаточно стабильный инвестиционный проект. Поэтому внутреннее кредитование в развитых странах ограничено желанием резидентов-инвесторов вкладывать в низкодоходные, но зато стабильные проекты внутри страны и предпочтением размещения средств на развивающихся рынках, например Бразилии, Китая, России, Юго-Восточной Азии, где более высокие риски и процентные ставки. Так, например, инвестор предпочтет предоставить кредит банкам или правительству стран, где годовые процентные ставки по депозитам достигают 40 процентов, и лишь в качестве диверсификации своего портфеля может разместить средства в США с процентными ставками 1-2 процента. С другой стороны, зарубежные инвесторы именно по причине стабильности американских кредитных активов размещают свои средства в США.

Необходимость международного кредита для банковских и небанковских кредитно-финансовых учреждений связана с самой банковской деятельностью. Банки при свободе движения капиталов привлекают и размещают средства там, где они могут быть наиболее рационально использованы: для получения высокой прибыли или стабильного дохода. В результате это приводит к росту конкуренции за предоставление банковских услуг, повышению качества кредитного обслуживания, достижению мировых стандартов в банковской сфере и способствует преодолению различий в уровне развития кредитных учреждений. Кроме того, банковские учреждения участвуют в международном кредите в качестве посредников для обслуживания своих клиентов. Эти кредиты предоставляют государства или финансовые учреждения.

Производственный и иные сектора используют международный кредит как дополнительный источник при развитости внутреннего кредитования или как основной при неразвитости национального рынка ссудных капиталов для расширенного воспроизводства. Кредит, и международный кредит в том числе, служит основой концентрации и централизации капитала, способствуя превращению частных предприятий в акционерные общества, общей децентрализации экономики и развитию рыночных отношений. Международный кредит в этом смысле выступает каналом импорта высоких стандартов экономических отношений. Кроме того, он активно используется субъектами, осуществляющими внешнеэкономическую деятельность, для финансирования внешнеторговых и прочих сделок и способствует бесперебойности международных расчетов, ускоряет оборачиваемость средств и в целом повышает экономическую эффективность внешней торговли, а также используется как орудие конкурентной борьбы за рынки сбыта.

Международный кредит действительно необходим и эффективен для национальной и мировой экономики лишь при определенных условиях. Эти условия предполагают стабильность и предсказуемость, когда заемщики и кредиторы действуют согласно кредитному договору и выполняют свои обязательства. Однако на практике такие условия не всегда достижимы, а поэтому распространение международного кредита может привести и к негативным моментам: к перепроизводству товаров, их накоплению, задержке реализации и ухудшению финансового состояния заемщика. Международный кредит, как правило, размещается в наиболее прибыльные отрасли, что приводит к диспропорциям в экономике. Иностранный капитал редко учитывает национальные интересы, он циничен по отношению к социальным обязательствам государства. Малейшая угроза прибыли провоцирует капитал на перемещение в другие страны. Такая мобильность дестабилизирует платежный баланс, валютный курс, кредитную систему и в целом национальную и мировую экономику. В этой связи международный кредит должен быть прозрачным, целевым, срочным с преобладанием прямых инвестиций. Важную роль для решения этой задачи должно играть государство, создавая благоприятные для иностранного капитала и справедливые для национальной экономики условия функционирования международного кредита.

С другой стороны, государство может нерационально использовать международные кредитные ресурсы. Вложение международных кредитных ресурсов в непроизводственную сферу, в потребление, на содержание государственного аппарата и так далее приводит к тому, что возврат основной суммы долга и уплата процентов по нему осуществляются не за счет созданного с использованием их эквивалента, и в конечном итоге это сказывается на сокращении валового внутреннего продукта страны. В этом случае международный кредит и его несвоевременное обслуживание может лечь тяжким бременем на будущие поколения. И наоборот, созданные же за его счет материальные и иные блага могут компенсировать будущим поколениям издержки возврата кредита. Например, построенные за счет средств международного кредитования заводы, предприятия, больницы позволят извлекать преимущества от его использования, то есть издержки по международному кредиту будут ниже получаемых выгод.

 2.2 Этапы развития мировой кредитной системы

Международный кредит впервые появился в международной торговле в XIV—XV веках, после освоения морских путей из Европы на Ближний и Средний Восток, а позднее в Америку и Индию. Развитие международных кредитных отношений и появление очертаний мировой кредитной системы происходило параллельно с эволюцией банковского дела и ростом мобильности капиталов. Кредит, как необходимая составляющая экономического развития, оказывался востребованным в качестве источника финансирования проектов в разных странах, и наиболее активно международный кредит проявлял себя в период инвестиционных бумов. В связи с этим возникновение и развитие мировой кредитной системы осуществлялось волнообразно, поэтому можно выделить отдельные этапы эволюции системы международных кредитных отношений.

Первым этапом развития мировой кредитной системы стал период с начала XIX века до Первой мировой войны, который можно разделить на пять среднесрочных эпизодов. Так, с 1822-го по 1825 год Великобритания направила денежные средства в форме кредитов в Испанию, Пруссию, Мексику, Австро-Венгрию, Чили, Россию, Бразилию, Грецию, Перу и Аргентину для финансирования добычи золота и серебра. С 1834-го по 1839 год заемщиками британских и французских кредитов стали Соединенные Штаты Америки, Португалия, Испания и Мексика, которые нуждались в финансировании обработки хлопковых полей и строительства водных каналов. Затем в период с 1864-го по 1875 год в основном за счет британских и французских, а также немецких кредитов осуществлялось строительство железных дорог в США, России, Египте, Испании, Австро-Венгрии, Перу, Румынии, Колумбии и Тунисе. С 1884-го по 1890 год международные кредиты Великобритании использовались для финансирования внутреннего развития Аргентины и Уругвая, а также во время земельного бума в Австралии. Последним эпизодом всплеска международного кредитования в рассматриваемом периоде можно назвать промежуток с 1905-го по 1913 год, когда британские, французские, немецкие и частично американские кредиты использовались в России, Канаде, Южной Африке, Бразилии, Мексике, на Балканах и Кубе.