Мировой рынок капитала

Объективной основой становления  международного финансового рынка  стали развитие международного разделения труда, интернационализация общественного  производства, концентрация и централизация  финансового капитала. Ныне международный  финансовый рынок - это огромные финансовые центры, которые мобилизуют и перераспределяют во всем мире значительные объемы финансовых ресурсов.    В этих центрах осуществляется подавляющее большинство всех международных валютных, депозитных, кредитных и страховых операций.

          Для того, чтобы превратиться в развитый международный финансовый центр, способен обслуживать возрастающие мировые потоки капитала между собой и другими международными, региональными и местными финансовыми рынками, центр должен владеть всеми необходимыми элементами поддержки как своих национальных, так и международных операций. Эти элементы включают у себя:

• стойкую финансовую систему  и стабильную валюту;

• институты, которые обеспечивают функционирование финансовых рынков;

• гибкую систему финансовых инструментов, которые обеспечили бы кредиторам разнообразие вариантов  относительно затрат, риска, прибыли, сроков ликвидности и контроля;

• соответствующую структуру  и достаточные правовые гарантии, которые способны вызвать доверие  у международных заемщиков и  кредиторов;

• человеческий капитал, который  свободно владеет специальными финансовыми  знаниями, как результат систематического обучения и переподготовки. Ни один международный финансовый центр не сможет контролировать значительный объем международных операций без хорошо проинформированных людей, которые работают на финансовых рынках, и необходимой техники и средств связи (в том числе компьютерных), которые бесперебойно соединяют финансовый центр с другими центрами внутри страны и за границей для осуществления безналичных расчетов и наличных платежей;

• способность направлять иностранный капитал через активные, всеохватывающие и мобильные  рынки - комплексные рынки, как долгосрочные, так и краткосрочные, которые  предоставляют заемщикам и инвесторам широкие возможность;

• экономическую свободу: финансовый рынок не может существовать без свободы, деятельности, потребление, накопление и инвестирование.

Развитие финансовых институтов, инструментов и специальных знаний, необходимых для преобразования в международный центр, нуждается  в значительном времени и усилиях. Так, для того, чтобы создать свой международный финансовый центр, Лондону  было необходимо несколько столетий, Нью-Йорку и Токио - около ста  лет. Берлин также в свое время  был одним из важных европейских  финансовых центров, но его значение после Второй мировой войны значительно снизилось. Существует значительное количество оффшорных банковских центров, которые функционируют как международные транзитные центры (Гонконг, Сингапур, Багамы).

Итак, в мире сложился круглые  сутки действующий международный  рыночный механизм, который является эффективным средством управления мировыми финансовыми потоками. На мониторах специальных информационных агентств в режиме реального времени воспроизводятся рыночные цены, котировка, валютные курсы, процентные ставки и другие валютно-финансовые условия международных операций независимо от места их проводки.

Лондон как крупнейший финансовый центр мира.  
         Ведущим финансовым центром является Лондон, занимающий первое место в мире по валютным, депозитным и кредитным операциям. Только ежедневный объем сделок с валютой в английской столице приближается к 500 млрд. долл.  
 Наиболее объективным показателем является доля международных финансовых операций, проходящих через финансовый центр. Лондон по этому показателю занимает 31% рынка, практически вдвое опережая своего ближайшего конкурента- Нью-Йорк. Лондон является лидером и по такому показателю, как присутствие иностранных банков. На втором месте - Токио, на третьем - Нью-Йорк. Наконец, Лондон самый большой нетто-экспортер финансовых услуг. 
 Лондон сохранил и в текущем году позиции крупнейшего финансового центра мира. Консолидированная стоимость корпоративных ценных бумаг, находящихся в управлении действующих здесь инвестиционных институтов, достигла отметки в $2,5 трлн. На втором месте идет Нью-Йорк с объемами в $2,4 трлн. В первую пятерку также входят Токио ($2,1 трлн.), Бостон ($1,9 трлн.) и Сан-Франциско ($0,7 трлн.).  
         Создание первой банковской конторы C Hoare &Co в 1673 году, а также основание Банка Англии в 1694 году послужили началом в истории Лондонского Сити как финансового центра Великобритании. Сегодня это один из самых ведущих мировых финансовых центров, и Квадратная Миля имеет значительную долю всех финансовых сделок и объемов на многих мировых рынках. В Лондонском Сити располагаются 550 иностранных банков, и ежедневная рабочая сила составляет приблизительно 280,000, в сравнении с тем, что жителей в Квадратной Миле чуть больше 5,000 человек.  
           Лидерство Лондона, основанное на крупных государственных военных заказах времен расцвета Британской империи и исключительно либеральном законодательстве в экономической области, сейчас оказалось под вопросом. Неспособность Великобритании найти свое место в процессе европейской интеграции подрывает среднесрочные позиции национальной валюты - фунта стерлинга. Поэтому в ближайшее время, возможно, крупнейшим финансовым центром мира будет назван другой город. Не исключено, что это будет один из американских городов, которые в последнее время стремительно развиваются как финансовые центры.  
Лондон, Нью-Йорк и Токио – управляющие мировой финансовой системы.  
              Концентрация участников и глобализация рынков финансовых услуг способствует интенсивному росту и консолидации мировых финансовых центров (МФЦ). В настоящее время в 25 городах мира сосредоточено более 4/5 всех титулов собственности, находящихся в распоряжении институциональных управляющих. На долю трех городов - Лондона, Нью-Йорка и Токио приходится более 1/3 мировых титулов собственности, находящихся в институционализированном управлении, и более половины объема операций валютных бирж мира.  
 Нью-Йорк - главный финансовый центр США. В нем располагаются правления большинства крупнейших и наиболее влиятельных банков, включая "Чейз Манхеттен бэнк" и "Ферст нэшнл сити бэнк оф Нью-Йорк", страховых обществ, промышленных и других корпораций, правления которых находятся в других городах, имеют обычно в Нью-Йорке свои представительства. Нью-йоркская фондовая биржа - крупнейший в мире центр финансово-банковских операций. Короткая и узкая улица Уолл-Стрит, где помещаются здания фондовой биржи многих банков, стала своего рода символом финансовой олигархии США, господствующей в капиталистической экономике страны и на мировом валютном рынке. В Нью-Йорке сосредоточено более 2/3 всех активов иностранных банков, действующих в США.  
 Сейчас некоторые американские или иностранные инвесторы имеют возможность купить или продать любую общедоступную акцию днем или ночью в зависимости от того, где она котируется в данный момент - в Токио, Лондоне, Нью-Йорке или в другом месте. Можно ожидать, что доминирующие сегодня рынки станут интегрированными до такой степени, что потеряют свою “индивидуальность”. Вместе с тем цены "Дженерал Моторс" в Лондоне и Токио в большой степени будут определяться торговлей в Нью-Йорке, а цены "Хитачи" в Лондоне и Нью-Йорке - ожиданиями спроса и предложения в Токио.   
          Существует связь (преимущественно негласная) между деятельностью ведущих финансовых учреждений и МФЦ и офшорными центрами. Использование офшоров создает для ведущих финансовых учреждений широкие возможности маневра, утаивания средств, перенесения сроков декларации и др. При их использовании втягиваются в финансовый оборот значительные теневые и нелегальные ресурсы, причем масштабы таких операций можно оценить лишь косвенно. Так, по данным обзора ОЭСР, отмечается рост заграничных активов и пассивов депозитных банков Великобритании, которые составляют около 1,4 трлн. долларов и в несколько раз превышают аналогичные показатели в других странах (на втором месте - Япония). Возможно, что в эти показатели включаются операции между банками в Лондонском Сити и банками в офшорных зонах (центрах) в островных государствах (бывших британских колониях).  
          По данным журнала "Economist", на офшорные финансовые центры (их население составляет 1,2% мирового, а ВВП - 3%) приходится 26% финансовых активов мира и более 30% прибылей транснациональных компаний США.

Таким образом, мировые финансовые центры — это место сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых учреждений, которые осуществляют международные  валютные, кредитные, финансовые операции, реализуют соглашения с ценными  бумагами и золотом.

 

 

 

3. Формы, масштабы и причины  международного движения капиталов

Международное движение (миграция) капитала – это процесс перемещения  капитала, как одного из важнейших  факторов производства, между странами.

Международное движение капитала осуществляется посредством его  экспорта и импорта непосредственно  между странами, через международные  финансовые рынки или международные  кредитно-финансовые организации.

Суть вывоза капитала сводится к изъятию части финансовых и  материальных ресурсов из процесса национального  экономического оборота в одной  стране и включении их в производственный процесс в других странах.

Главной причиной вывоза капитала является опережение внутреннего экономического развития вывозящей страны по сравнению  с ростом ее внешней торговли. Экспорт  капитала вызывается образованием в  промышленно развитых странах избытка  капитала, что обусловлено его  перенакоплением, то есть когда падение  нормы прибыли в национальной экономике не компенсируется повышением ее массы.

Безвозвратные и беспроцентные  средства, предоставленные другим странам, не являются капиталом, либо не приносят дохода его собственникам. Однако в  принимающей стране эти средства могут быть использованы в качестве капитала. И, наоборот, средства, вывезенные как капитал, в стране приложения могут быть израсходованы на потребление. Увеличение объема иностранного капитала в национальной экономике может  быть не связано с новым притоком ресурсов. Оно может осуществляться за счет заимствований нерезидента  из местных государственных и  частных источников, также превращения  части прибыли в капитал предприятий  с иностранным участием.

Экспортерами и импортерами  капитала выступают государственные  и частные структуры, в том  числе центральные и местные  органы власти, другие государственные организации; частные фирмы, банки, международные и региональные организации, физические лица.

Частные национальные и межнациональные  финансово-кредитные учреждения: национальные, транснациональные банки и банковские компании, специализированные посредники (страховые компании, пенсионные фонды  и т.д.), а также институты рынка  ценных бумаг.

Государство, представленное центральными и местными органами власти, казначейством, эмиссионным и экспортно-импортными банками и другими уполномоченными  учреждениями.

Государство несет ответственность  перед кредиторами по государственным  заимствованиям и частным с государственной  гарантией. Приоритетными являются суверенные обязательства, т.е. обязательства  центральных органов власти.

Главными причинами, вызывающими  и стимулирующими международную  миграцию капиталов, являются:

• неравномерность развития национальных экономик: капитал уходит из

стагнирующих экономик и притягивается в стабильные экономики с высокими темпами роста и более высокой нормой прибыли;

• неуравновешенность текущих платежных балансов вызывает движение

капитала из стран с активным сальдо в страны с дефицитным сальдо по текущим расчетам;

• миграция капиталов между странами стимулируется либерализацией

национальных рынков капитала, т.е. снятием ограничений на приток, функционирование и вывоз иностранных  инвестиций;

• развитие и расширение международного кредита, валютных и

фондовых рынков способствует масштабному увеличению международного перемещения капиталов;

• международная миграция капиталов тесно связана с активизацией

деятельности транснациональных  корпораций и банков; с включением в финансовую деятельность небанковских и нефинансовых организаций; с увеличением  числа и ресурсов институциональных  и индивидуальных инвесторов;

• экономическая политика стран, привлекающих иностранный капитал,

создавая ему благоприятные  условия для осуществления внутренних инвестиций, для обслуживания внешних  и внутренних долгов государства.

Классификация форм капитала:

Капитал, находящийся в  движении в системе мирового хозяйства, принимает различные формы.

1. Перемещение капитала может осуществляться в денежной и товарной форме. Вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вкладываются в уставной капитал создаваемой за рубежом фирмы, или могут быть товарные кредиты

2. По срокам капитал бывает краткосрочным и долгосрочным.

 

 

 

 

К краткосрочному капиталу относятся вложения на срок менее года. Это торговые кредиты, банковские депозиты, средства на счетах других финансовых институтов, краткосрочные коммерческие бумаги и другие формы капитала. Долгосрочными являются вложения предпринимательского капитала, кредиты коммерческих банков, иностранных государств и международных организаций. К ним относятся вложения более чем на 15лет.

3. По источникам происхождения капитал делится на государственный (официальный) и частный. К государственному капиталу относятся средства федерального правительства, местных органов власти и других государственных институтов, а также капитал международных межправительственных организаций, включая Международный валютный фонд (МВФ). Официальные средства предоставляются обычно в ссудной форме - государственные займы, ссуды, гранты, помощь, кредиты международных организаций.

Безвозвратные ссуды и  гранты не являются капиталом; в этом случае иностранные государства  выступают в качестве не кредитора, а донора. Кредиты МВФ и Международного банка реконструкции и развития (МБРР), который входит в систему  Всемирного банка, предоставляются  правительствам принимающих стран  и имеют целевое назначение. Кредиты  МВФ поступают стране-получателю по частям. Предоставление следующей  части зависит от того, выполняет  ли страна-получатель взятые на себя обязательства, под которые был предоставлен кредит.

Источником официального капитала являются бюджетные средства, т.е. средства налогоплательщиков. Решения  о перемещении официального капитала за рубеж принимаются совместно  правительством и органами представительной власти на основе межправительственных соглашений.

Преобладание официальных  средств в притоке финансовых ресурсов свидетельствует о неблагополучном экономическом положении страны, что ограничивает ее возможности привлечения частных ресурсов.

Частный капитал - это средства из негосударственных источников, т.е. собственные или заемные средства частных фирм, банков, преимущественно  транснациональных, а также фондов и других негосударственных институтов. Они перемещаются за рубеж на рыночных условиях по решению руководящих органов соответствующих организаций.

Частные средства поступают  в зарубежные страны и через такие  международные организации, как  Международная финансовая корпорация (МФК), Европейский банк реконструкции  и развития (ЕБРР), на основе заключаемых  этими организациями соглашений с частными фирмами. Основным источником получения частных средств в ссудной форме является международный финансовый рынок, который трансформирует бездействующие валютные средства в капитал и перераспределяет его между эмитентами и заемщиками разных стран.