Особливости формування сучасного валютного ринку в системі фінансових

- Портфельні інвестиції - придбання цінних паперів;

- Переклади в оплату  прав власності на будівлі, споруди та інше майно, включаючи землі і її надра, віднесених за законодавством країни його місцезнаходження до нерухомого майна, а також інші права на нерухомість;

- Надання та отримання  відстрочення платежу на строк більше 180 днів з експорту та імпорту товарів, робіт, послуг;

- Надання і отримання  фінансових кредитів на термін понад 180 днів;

- Всі інші валютні операції, які не є поточними валютними операціями.

Валютні операції в Росії  здійснюють тільки уповноважені комерційні банки, тобто банки та інші кредитні установи, що отримали ліцензії Центрального банку Росії на проведення валютних операцій. Існують три види валютних ліцензій: внутрішні, розширені і генеральні. Найбільші права надає генеральна валютна ліцензія.

На проведення операцій із золотом потрібно також спеціальна ліцензія ЦБ.

Валютні цінності можуть перебувати у власності як резидентів, так і нерезидентів.

Купівля та продаж іноземної  валюти проводяться через уповноважені комерційні банки. Угоди купівлі-продажу іноземної валюти можуть здійснюватися безпосередньо між уповноваженими банками, а також через валютні біржі, що діють в порядку і на умовах, встановлених ЦБ Росії. При цьому купівля та продаж іноземної валюти, минаючи уповноважені банки, не допускаються.

Валютне регулювання, здійснює Центральний банк Росії. Він встановлює порядок обов'язкового перекладу, вивезення та пересилання іноземної валюти і цінних паперів в іноземній валюті, що належать резидентам; видає валютні ліцензії; проводить валютні інтервенції на головних валютних біржах країни - ММВБ і Санкт-Петербурзької біржі.

Валютний контроль здійснюється органами валютного контролю та їх агентами. Органами валютного контролю є Центральний банк Росії, а також уряд РФ. Агентами валютного контролю виступають організації, які відповідно до законодавчих актів можуть здійснювати функції валютного контролю. Агенти валютного контролю підзвітні відповідним органам валютного контролю. Основний агент валютного контролю – Федеральне агентство по валютному й експортного контролю. Законодавчою основою валютного контролю виступає Інструкція по валютному імпортного контролю, спрямована на вдосконалення обліку та контролю за імпортними операціями. Розрахунки так само, як і по експорту, здійснюються тільки через уповноважені банки, які оформили з імпортерами паспорта угод.

Уповноважений банк здійснює платежі за імпортним контрактом, відкриття імпортних акредитивів і видачу банківських гарантій тільки при наявності підписаного паспорта угоди. Оплата імпортованого товару за контрактом імпортера може проводитися тільки з рахунку імпортера у його уповноваженому банку або банком-кореспондентом, що діє за його дорученням. Це дозволить різко зменшити витік валюти за кордон.

Внутрішній валютний ринок  Росії складається з внутрішніх регіональних ринків. Він представлений, перш за все, валютними біржами в Санкт-Петербурзі, Ростові-на-Дону, Єкатеринбурзі, Новосибірську й Владивостоці.

Стан валютного ринку  РФ залежить від зміни міжнародних валютних курсів, найважливіше значення в процесі курсоутворення належить ММВБ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Малюнок 3.

Чільне значення на ринку має рубль, як національна валюта. Російський рубль продовжує залишатися замкнутою валютою. Вивозити його у закордонні розвинені держави можна тільки в невеликих кількостях. Рубль не є валютою міжнародних розрахунків. Він не може служити валютою ціни і валютою платежу у зовнішньоторговельних контрактах. Банки розвинених західних країн не мають рахунків в рублях у своїх країнах.

У Росії фактично вже є  внутрішня конвертованість рубля при наявність ряду валютних обмежень. Для переходу до повної конвертованості рубля буде потрібно політико-економічна і фінансова стабілізація, накопичення істотних золотовалютних резервів, відпрацювання валютного механізму співробітництва з країнами СНД. У 1996р. Росія підписала ст. VIII Статуту МВФ, в результаті чого рубль став конвертованою валютою в платежах та переказах.

В даний час в Росії  діє режим плаваючого валютного курсу, який залежить від попиту і пропозиції на валютних біржах країни, перш всього на ММВБ. Курс рубля до конвертованих валют забезпечує зв'язок економіки Росії зі світовим ринком. (Див. Додаток 2)

 На валютному ринку  Російської Федерації діють різні інститути, уповноважені банки Російської Федерації, іноземні банки та інвестиційні компанії, біржі, брокерські контори. [21]

Функціональна характеристика валютного ринку РФ

Валютний ринок є офіційний фінансовий центр, де зосереджена купівля-продаж валют і цінних паперів у валюті на основі попиту і пропозиції на них. З функціональної точки зору валютні ринки забезпечує своєчасне здійснення міжнародних розрахунків, страхування від валютних ризиків, диверсифікацію валютних резервів, валютну інтервенцію, одержання прибутку їх учасниками у вигляді різниці курсів валют. З інституційної точки зору валютні ринки становлять собою сукупність уповноважених банків, інвестиційних компаній, бірж, брокерських контор, іноземних банків, які здійснюють валютні операції. Уповноважений банк - це комерційний банк, що отримав від Центрального банку Росії ліцензію на проведення операцій з іноземною валютою.

Операції на валютному  ринку проводяться між банками (міжбанківські валютні розрахунки) і банками зі своїми клієнтами.

З організаційно-технічної  точки зору валютний ринок являє  собою сукупність телеграфних, телефонних, телексних, електронних та інші комунікаційних ¬ них систем, що зв'язують між собою банки різних країн, що здійснюють міжнародні розрахунки і інші валютні операції. Ефективність операцій на валютному ринку багато в чому визначається його видом.

У Російській Федерації офіційний  валютний курс рубля встановлюється за допомогою фіксингу.

Фіксинг здійснюється Центральним банком Росії на Московській міжбанківській валютній біржі (ММВБ) і являє собою визначення курсу долара США до рубля.

Курс фіксингу є єдиним курсом Центрального банку Росії. Через нього, використовуючи інформацію про крос-курсах агентства "Рейтер" (REUTER), він виводить курс рубля до решти валют. Валютний фіксинг відбувається двічі на тиждень - у вівторок і четвер. У день валютного фіксингу Центральний банк Росії повідомляє курси ведучих вільно конвертованих валют до рубля через публікації в Російській газеті, в Російських вістях та ін

Біржовий валютний ринок - це організований ринок, який представлений  валютною біржею. Валютна біржа-підприємство, що організує торги валютою і цінними паперами у валюті. Біржа не є комерційним підприємством. Її основна функція полягає не в отриманні високого прибутку, а в мобілізації тимчасово вільних грошових (рублевих, валютних) коштів через продаж валюти і цінних паперів у валюті й у встановленні курсу валюти, тобто її ринкової вартості.

Біржовий валютний ринок має ряд переваг: він є найдешевшим джерелом валюти і валютних засобів; заявки, що виставляються на біржові торги, мають абсолютну ліквідність.

Ліквідність валюти і цінних паперів у валюті означає здатність  їх швидко і без втрат у ціні перетворюватися в рублі.

Зазначені вище гідності біржового  валютного ринку Росії обумовлені наступними чинниками:

• законодавчо встановленим вимогою із продажу частини (50%)

валютної виручки від  експорту товарів, робіт, послуг;

• обмеженою кількістю валютних бірж (тобто торговельних

майданчиків), на яких проводяться  операції з купівлі-продажу (конверсії) валюти;

• використанням державою Московської міжбанківської валютно

біржі для встановлення офіційного обмінного курсу рубля до долара, а на основі його через систему  крос-курсів до інших валют;

• контролем за торгами на ММВБ з боку Центрального банку Росії

який використовує валютні  ресурси держави для регулювання  співвідношення рубля і долара і  тим самим гарантує, що всі виставлені на біржі для покупки долари США  будуть куплені.

Позабіржовий валютний ринок  організується дилерами, які можуть бути або не бути членами валютної біржі і ведуть його по телефону, телефаксу, комп'ютерним мережам.

Біржовий і позабіржовий ринки певною мірою суперечать один одному і в той же час взаємно  доповнюють один одного. Це пов'язано  з тим, що, виконуючи загальну функцію  по торгівлі валютою і обігу цінних паперів у валюті, вони застосовують різні методи і форми реалізації валюти і цінних паперів у валюті.

Переваги позабіржового валютного ринку:

• досить низької собівартості витрат на операції з обміну валют.

Дилери банків часто використовують очні валютні аукціони на біржі для  зниження власних витрат на валютну  конверсію шляхом укладення договорів  купівлі-продажу валюти з біржового  курсу до початку торгів на біржі. На біржі з учасників торгів стягуються комісійні, сума яких знаходиться з  прямої залежності від суми проданих валютних і карбованцевих ресурсів. Крім того, законом встановлено податок  на біржові угоди. В позабіржовому  ринку для уповноваженого банку після того, як знайдено контрагента по угоді, операція валютної конверсії здійснюється практично безкоштовно;

• більш високій швидкості розрахунків, ніж при торгівлі на

валютній біржі. Це пов'язано  насамперед з тим, що позабіржовий валютний ринок дозволяє проводити операції протягом всього операційного дня, а  не в строго певний час біржової сесії. Наприклад, акціонерне товариство "Міжбанківський фінансовий дім" як учасник позабіржового валютного  ринку укладає контракт на купівлю-продаж валюти за плаваючого курсу. У ньому  фіксується тільки сума валюти, що продається без вказівки курсу угоди. Як обмінного  валютного курсу зазвичай використовується курс, який встановиться на наступних  торгах на ММВБ. Розрахунки за такими угодами  відбуваються після того, як встановиться курс на ММВБ. У результаті цього  створюються умови єдиної технологічного ланцюжка, використання якої дозволяє валютним дилерам банків здійснювати  операції з обміну валюти протягом усього операційного дня, поєднуючи  переваги біржового та позабіржового  валютного ринку.

З переходом Росії до ринкової економіки термінова торгівля у сфері валютних операцій поступово розширюється, і цьому сприяє ряд факторів:

• по-перше, ринок строкових контрактів дозволяє виробникам

і споживачам різної продукції  уникнути чи зменшити ціновий ризик  при реалізації чи придбання товарів;

• по-друге, ринок строкових контрактів дозволяє експортерам і

імпортерам уникнути або  зменшити ризик при зміні валюних курсів. Важливу роль у збільшенні активності на цьому ринку повинні зіграти і іноземні інвестори, зацікавлені у вкладеннях в російські фінансові інструменти та хеджуванні курсу рубля до іноземних валют з метою репатріації прибутку;

• по-третє, ринок строкових контрактів є одним з механізмів, що

стабілізують саме функціонування ринкової економіки, в тому числі  її фінансового сектора, оскільки дозволяє власникам фінансових активів застрахувати ризик падіння їх курсової вартості, а позичальникам і кредиторам - ризик зміни процентної ставки.

Розглядаючи валютний ринок  Російської Федерації, слід вказати  на нову роль і особливе місце російського  рубля в країнах ближнього  зарубіжжя. Російський рубль має  сьогодні для країн СНД таке ж  значення, що й американський долар  для Російської Федерації. Якби центральні банки країн СНД мали достатнім  запасом російських рублів, то вони могли б підтримувати курс своїх  валют досить стабільним.

Однак такого запасу в даний  час немає і національна валюта країн СНД швидко знецінюється.

Для національних валют країн  СНД негативні наслідки має неплатоспроможність  російських господарюючих суб'єктів. Країни СНД набагато більше зацікавлені  мати рублі для покупки російських товарів, ніж Росія їх національні  валюти для своїх придбань у найближчому  зарубіжжі. Країни СНД із задоволенням продають свою продукцію за рублі. Якби вони вимагали за неї національні  гроші, тоді б на російській валютній біржі був би більш високий  попит на ці валюти. [22]

 

2. ОСОБЛИВОСТІ ФОРМУВАННЯ ВАЛЮТНОГО РИНКУ  РОСІЇ

Російський валютний ринок  почав формуватися в 80 ті роки. В історії валютного ринку Росії умовно можна виділити чотири етапи.

Перший етап - до 1986 року - володів усіма характерними рисами валютної монополії держави. У цей  час мала місце повна централізація  валютних доходів від експорту, який у свою чергу був монополізований  державою, від імені та за рахунок  якого на світових ринках виступали  державні зовнішньоторговельні об'єднання. Виручка від експорту в іноземній  валюті концентрувалася на рахунках одного банку-монополіста, який обслуговує всі міжнародні розрахунки СРСР - Зовнішторгбанку СРСР (пізніше Зовнішекономбанку). Використання доходів від експорту, сум залучених валютних кредитів і накопичених золотовалютних резервів здійснювалося на основі планового розподілу коштів державою в особі Держплану СРСР, Мінфіну СРСР, Держбанку СРСР відповідно до потреб регіонів і галузей. Валютні плани держави (джерела та обсяги надходжень, напрями та суми витрат) затверджувалися у складі народногосподарських планів Верховною Радою СРСР. Міністерства, відомства, підприємства, місцеві органи влади витрачали виділені їм валютні кошти в межах встановлених їм лімітів в процесі виконання відповідних кошторисів.