Рынок ценных бумаг

Названные данные заверяются подписью регистратора прав на недвижимое имущество и сделок с ним и скрепляются печатью  учреждения юстиции по регистрации прав. В качестве даты выдачи закладной первоначальному залогодержателю указывается дата внесения указанных сведений в закладную и заверения их регистратором прав на недвижимое имущество и сделок с ним.

Далее Закон  об ипотеке устанавливает, что в случае возникновения ситуации, когда условия, содержащиеся в реквизитах закладной, не соответствуют положениям договора об ипотеке и (или) обеспеченному ипотекой обязательству, законный владелец закладной вправе требовать устранения указанного несоответствия путем аннулирования закладной, находящейся в его владении, и одновременно с этим выдачи новой закладной (процедура аннулирования закладной и выдачи новой закладной будет описана при обсуждении возможности внесения в закладную изменений по соглашению сторон), если требование было заявлено немедленно после того, как законному владельцу закладной стало известно о таком несоответствии.

Таким образом, право требовать внесения изменений  в закладную принадлежит не только приобретателю закладной, который  не знал и не должен был знать об указанных выше несоответствиях, но и первоначальному залогодержателю - законному владельцу закладной, а также законному владельцу закладной, который не являлся первоначальным залогодержателем и знал или должен был знать об указанных несоответствиях.

Так как закладная  находится в хозяйственном господстве владельца (держателя) закладной, Закон  об ипотеке совершенно верно выражает право должника вносить в закладную  отметки о частичном исполнении обеспеченного ипотекой обязательства, через корреспондирующую обязанность владельца (держателя) закладной обеспечить должнику возможность реализовать такое предоставленное ему право.

 

2. Брокерская деятельность

Деятельность  брокерская на рынке ценных бумаг — брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером. В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссионных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренный договором, ценные бумаги. Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке их поступления. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера. В случае если конфликт интересов брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения брокером соответствующего поручения, привел к причинению клиенту убытков, брокер обязан возместить их в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации. Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства, полученные по сделкам, совершенным брокером на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете (счетах), открываемом брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет). Брокер обязан вести учет денежных средств каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете (счетах), и отчитываться перед клиентом. На денежные средства клиентов, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера. Брокер не вправе зачислять собственные денежные средства на специальный брокерский счет (счета), за исключением случаев их возврата клиенту и/или предоставления займа клиенту. Брокер вправе использовать в своих интересах денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, гарантируя клиенту исполнение его поручений за счет указанных денежных средств или их возврат по требованию клиента.

Денежные средства клиентов, предоставивших право их использования брокеру в его  интересах, должны находиться на специальном брокерском счете (счетах), отдельном от специального брокерского счета (счетов), на котором находятся денежные средства клиентов, не предоставивших брокеру такого права. Денежные средства клиентов, предоставивших брокеру право их использования, могут зачисляться брокером на его собственный банковский счет. Указанные требования не распространяются на кредитные организации. Брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумага для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения способом, предусмотренным настоящим пунктом. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными сделками. Условия договора займа, в том числе сумма займа или порядок ее определения, могут быть определены договором о брокерском обслуживании. При этом документом, удостоверяющим передачу в заем определенной денежной суммы или определенного количества ценных бумаг, признается отчет брокера о совершенных маржинальных сделках или иной документ, определенный условиями договора. Брокер вправе взимать с клиента проценты по предоставляемым займам. В качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным займам брокер вправе принимать только ценные бумаги, принадлежащие клиенту и/или приобретаемые брокером для клиента по маржинальным сделкам. Величина обеспечения, предоставленного клиентом, определяется брокером по рыночной стоимости выступающих обеспечением ценных бумаг, сложившейся на торгах фондовой биржи и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, за вычетом установленной договором скидки. Ценные бумаги, выступающие обеспечением обязательств клиента по предоставленным брокером займам, подлежат переоценке.

В случаях не возврата суммы займа и/или занятых ценных бумаг в срок, неуплаты в срок процентов по предоставленному займу, а также в случае, если величина обеспечения станет меньше суммы предоставленного клиенту займа (рыночной стоимости занятых ценных бумаг, сложившейся на торгах фондовой биржи и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг), брокер обращает взыскание на денежные средства и/или ценные бумаги, выступающие обеспечением обязательств клиента по предоставленным брокером займам, во внесудебном порядке путем реализации таких ценных бумаг на торгах фондовой биржи и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг. В качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным брокером займам могут приниматься только ликвидные ценные бумаги, включенные в котировальный список организаторов торговли на рынке ценных бумаг. Критерии ликвидности указанных ценных бумаг, минимальный размер скидки, порядок определения рыночной стоимости ценных бумаг, принимаемых брокером в качестве обеспечения, порядок и условия их переоценки, а также требования к срокам, порядку и условиям реализации ценных бумаг, выступающих обеспечением обязательств клиента по предоставленным брокером займам, устанавливаются нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

 

3. Юридическая сущность ценной бумаги

 

В первой части Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое  определение ценной бумаги как документа  установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные  права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Поскольку число документов, которые могут удостоверять имущественные  права, достаточно велико, постольку  в следующей, 143-й статье указанного Кодекса устанавливается способ отнесения того или иного документа к классу ценных бумаг: только по закону или в установленном им порядке.

Статьей 149 Гражданского кодекса разрешается бездокументарная форма фиксации прав, удостоверяемых ценной бумагой, а поэтому юридической  сутью ее понимания остаются сами эти права. Ценная бумага - это просто титул, т.е. юридическое основание прав ее владельца на что-то, на какое-либо имущество (деньги, товары, недвижимость и т.п.).

В соответствии со статьей 128 цитируемого Кодекса ценные бумаги относятся к объектам гражданских  прав и приравнены к вещам, имуществу. Следовательно, трактовка ценной бумаги лишь как имущественного права является неполной. Юридически ценная бумага есть и титул, и само имущество одновременно. В расширенном понимании ценная бумага - это любой документ («бумага»), который продается и покупается по соответствующей цене. Исторические примеры: продажа индульгенций в средние века, в наше время - продажа ценных бумаг типа «билеты МММ». Юридическое понятие ценной бумаги более узкое, так как оно включает только такие ценные бумаги, которые отражают конкретные имущественные отношения, а не любые отношения, например отношения религиозной веры или веры во что-либо другое.

Юридический подход к  определению ценной бумаги состоит  в следующем. Если невозможно дать строгое  юридическое определение, если невозможно сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность можно обойти путем перечисления признанных государством видов ценных бумаг, которые выработала практика. Например, в Гражданском кодексе или других законах, относящихся к рынку ценных бумаг, определенные виды конкретных бумаг фиксируются именно как ценные бумаги. Все, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь.

 

4. Виды инвесторов с точки зрения их статуса

Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг  в Российской Федерации, в том  числе предоставление услуг по размещению, купле и продаже ценных бумаг, осуществляется исключительно профессиональными  участниками на основании лицензий, выдаваемых в порядке, определяемом действующим законодательством РФ.

Участники рынка  ценных бумаг – это физические и юридические лица, которые вступают между собой в определенные экономические  отношения по поводу обращения ценных бумаг. Рассмотрим основные группы участников рынка ценных бумаг.

Главным государственным  органом регулирования и контроля в Российской Федерации является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР).

Эмитенты –  это юридические лица, группа юридических  лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой.

Инвесторы –  лица, которым ценные бумаги принадлежат  на праве собственности или ином вещном праве. В зависимости от выбранной стратегии, тактика действий инвесторов может быть различной – от консервативной до агрессивной.

В общем, различают  спекулятивных и стратегических инвесторов. Целью деятельности спекулятивных  инвесторов является извлечение прибыли от перепродажи акций в течение короткого периода времени. Стратегические инвесторы, напротив, приобретают ценные бумаги на длительный срок, их целями могут быть формирование портфеля, рассчитанного на получение дивидендов, приобретение контрольного пакета акций и т.п.

Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  – это юридические лица, в том  числе кредитные организации, а  также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые  осуществляют брокерскую и дилерскую деятельность, а также деятельность по управлению ценными бумагами, клиринговую и депозитарную деятельность. Профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные в главе 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» .

Инвестор признается квалифицированным, прежде всего, в  силу федеральных законов (квалифицированный  инвестор в силу федерального закона). В частности, в п. 2 ст. 51.2 Закона «О рынке ценных бумаг» к квалифицированным инвесторам отнесено двенадцать категорий участников финансового рынка:

брокеры, дилеры и управляющие;

кредитные организации;

акционерные инвестиционные фонды;

управляющие компании инвестиционных, паевых инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов;

страховые организации;

негосударственные пенсионные фонды;

некоммерческие  организации в форме фондов, которые  относятся к инфраструктуре поддержки  субъектов малого и среднего предпринимательства  в соответствии с ч. 1 ст. 15 Закона «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации», единственными учредителями которых являются субъекты РФ и которые созданы в целях приобретения инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов, привлекающих инвестиции для субъектов малого и среднего предпринимательства, только в отношении указанных инвестиционных паев;

Банк России;

государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической  деятельности (Внешэкономбанк)»;

Агентство по страхованию  вкладов;

государственная корпорация «Российская корпорация нанотехнологий»;

международные финансовые организации, в том числе  Мировой банк, Международный валютный фонд, Европейский центральный банк, Европейский инвестиционный банк, Европейский  банк реконструкции и развития.

Для получения  статуса квалифицированного инвестора физическому лицу достаточно соответствовать хотя бы двум из трех следующих требований:

1) владеть ценными  бумагами и (или) финансовыми  инструментами, стоимость которых  составляет не менее 3 млн. руб.  В перечень ценных бумаг и финансовых инструментов, учитываемых для целей квалификации физического лица в качестве квалифицированного инвестора, входят:

государственные ценные бумаги РФ и ее субъектов;

муниципальные ценные бумаги;

акции российских акционерных обществ;

облигации российских эмитентов;

государственные ценные бумаги иностранных государств;

акции иностранных  акционерных обществ;

облигации иностранных  эмитентов;

российские  депозитарные расписки;

инвестиционные  паи;

иные обращающиеся на российских биржах финансовые инструменты (фьючерсы, опционы).

2) иметь опыт  работы в российской и (или)  иностранной организации, которая  осуществляла сделки с ценными  бумагами и (или) иными финансовыми  инструментами не менее:

одного года – если такая организация (организации) является квалифицированным инвестором в силу п. 2 ст. 51.2 Закона «О рынке ценных бумаг»;

трех месяцев  – если такая организация (организации) является квалифицированным инвестором в силу п. 2 ст. 51.2 Закона «О рынке ценных бумаг» и на дату признания лица квалифицированным инвестором это лицо является работником указанной организации;

двух лет  – в иных случаях.

Для получения  статуса квалифицированного инвестора  юридическое лицо должно быть коммерческой организацией и соответствовать  хотя бы двум из приведенных требований:

1) иметь собственный  капитал, составляющий не менее  100 млн. руб. При этом под  собственным капиталом российского  юридического лица понимается  величина, определяемая путем вычитания  из суммы по III разделу бухгалтерского  баланса суммы акций (долей  паев), выкупленных у участников (учредителей), и вычитания суммы задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный (складочный) капитал. Под собственным капиталом иностранного юридического лица понимается стоимость его чистых активов, расчет которых подтверждается аудитором. Собственный капитал иностранного юридического лица, а также иные показатели, рассмотренные ниже, выраженные в иностранной валюте, пересчитываются в рубли по официальному курсу Банка России на дату проведения расчета, а в случае отсутствия официального курса – по кросс-курсу соответствующей валюты к рублю;