Сущность рынка ценных бумаг и место на нем коммерческих банков

     В процедуру эмиссии ценных бумаг  коммерческим банком входит семь этапов (см. рис. 2.1)

     Рис. 2.1. Эмиссия ценных бумаг

     2.3.Инвестиции банков в ценные бумаги

     Инвестиции  представляют собой денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции  и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество или имущественные  права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской  и других видов деятельности в  целях получения прибыли (дохода).

     Инвестиционная  деятельность – вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы, как физические, так и юридические  лица, в том числе банки, а объектами  инвестиционной деятельности служат вновь  создаваемые и модернизируемые  основные и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая  продукция, другие объекты собственности.

     Инвестиционная  деятельность банков осуществляется за счет:

• собственных ресурсов;
• заемных и привлеченных средств.

     К банковским инвестициям обычно относят  ценные бумаги со сроком погашения  более одного года. Банки, покупая  те или иные виды ценных бумаг стремятся  достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

• безопасность вложений;
• доходность вложений;
• рост вложений;
• ликвидность вложений.

     Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных  потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность. Безопасность всегда достигается в  ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности достигается тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного  портфеля.

     Инвестиционный  портфель – набор ценных бумаг, приобретаемых  для получения доходов и обеспечения  ликвидности вложений. Управление портфелем  заключается в поддержании баланса  между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана  с умением банка активно управлять  инвестиционными бумагами и зависит от размера банка.

     Основными принципами эффективной инвестиционной деятельности банков являются:

• во-первых, банк должен иметь профессиональных и опытных специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и управляющих им. Результат деятельности банка в решающей степени зависит от эффективности инвестиционных решений;
• во-вторых, банки действуют тем эффективнее, чем больше им удается распределить свои инвестиции между разнообразными видами фондовых ценностей, т.е. диверсифицировать вложения. Вложение целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т.д.
• в-третьих, вложения должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а также чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства.

     Инвестиционный  портфель банка обычно состоит из различных ценных бумаг, выпущенных федеральным правительством, муниципальными органами и крупными корпорациями.

     Наиболее  сложны в оценке целесообразности приобретения тех или иных ценных бумаг корпоративные  бумаги. Существуют два основных профессиональных подхода к формированию портфеля корпоративных ценных бумаг. Большинство  крупных банков проводит как фундаментальный  анализ, так и технический.

     Инвестиционные  ценные бумаги приносят банкам доход  в виде процентного дохода, комиссионных за предоставление инвестиционных услуг  и прироста рыночной стоимости.

     Основные  риски при инвестировании связаны  с возможностью:

• потери полностью или определенной части вложенных средств;
• обесценения помещенных в ценные бумаги средств при росте инфляции;
• невыплаты полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам;
• задержки в получении дохода;
• появление проблем с переоформлением права собственности на приобретенные ценные бумаги.

     Оценку  рисков по различным видам и отдельным  выпускам ценных бумаг дают специализированные фирмы, присваивающие бумагам рейтинг, позволяющий судить о качестве той  или иной ценной бумаги. С целью  уменьшения потерь от обесценения ценных бумаг коммерческие банки должны создавать резервы, относящиеся  на затраты банка. Банки корректируют эти резервы в первый рабочий  день каждого квартала. По реальной рыночной стоимости переоцениваются вложения в следующие ценные бумаги:

• в акции акционерных обществ;
• в негосударственные долговые обязательства;
• в иные ценные бумаги по специальному указанию Банка России.

     Переоценка  производиться по средней (между  ценой покупателя и продавца) рыночной цене на последний рабочий день минувшего  квартал. Банк России определил критерии, в соответствии с которыми ценные бумаги считаются имеющими рыночную котировку:

1. включение в листинг ценных бумаг не менее чем на одной фондовой бирже или фондовом отделе товарной биржи;
2. среднемесячный биржевой оборот по итогам отчетного квартала – не менее 5 млн руб.;
3. публикация официальной биржевой котировки ценной бумаги в общероссийской газете;
4. отсутствие ограничений на обращение ценной бумаги.

     Ценные  бумаги относятся к ценным бумагам  с рыночной котировкой в том случае, если они удовлетворяют всем критериям  одновременно. В случае если по ценной бумаге, удовлетворяющей перечисленным  критериям, рыночная цена по состоянию  на последний день минувшего квартала окажется ниже балансовой стоимости  ценной бумаги, то банк обязан создать  резерв под обесценение вложений в ценные бумаги в размере снижения средней рыночной цены (цены переоценки) относительно балансовой стоимости. При  этом сумма резерва не должна превышать 50% ее балансовой стоимости. Резервы  создаются для каждой ценной бумаги в отдельности, независимо от сохранения или увеличения стоимости всех ценных бумаг.

     Если  по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую  ранее был создан резерв, повысилась сверх рыночной цены, которая использовалась в качестве базовой для создания резерва по итогам предшествующего  отчетному квартала, то сумма резерва корректируется вплоть до полного перечисления средств из резерва на счет доходов отчетного квартала.

     Если  по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую  ранее был создан резерв, понизилась относительно рыночной цены, используемой в качестве базовой для создания резерва по итогам предшествующего  отчетному квартала, то сумма резерва корректируется, т.е. производится доначисление резерва до необходимого размера.

     Если  ценная бумага, в которую вложены  средства банка, не удовлетворяет критериям ценных бумаг, имеющих рыночную котировку для создания резервов под их обесценение по итогам завершенного квартала, за рыночную стоимость по состоянию на последний рабочий день отчетного квартала принимается фактическая цена покупки ценной бумаги, уменьшенная в 2 раза.

     После определения целей инвестирования и видов ценных бумаг для покупки  банки выбирают стратегию управления портфелем. По методам ведения операций стратегии подразделяются на активные и пассивные.

     Все активные стратегии основаны на прогнозировании  ситуации на различных секторах финансового  рынка и активном использовании  банковскими специалистами прогнозов  корректировки портфеля ценных бумаг. Например, относительно облигаций –  это прогноз процентных ставок, акций  – прогноз их курса, дивидендов и  т.д.

     Пассивные стратегии в меньшей степени  используют прогноз на будущее. Популярный подход в таких методах управления – индексирование, т.е. ценные бумаги для портфеля подбираются исходя из того, что доходность инвестиций должна соответствовать определенному  индексу и иметь равномерное  распределение инвестиций между  выпусками разной срочности. При  этом долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а  краткосрочные – ликвидность. Реальная портфельная стратегия объединяет элементы как активного, так и  пассивного управления.

     Наиболее  важная причина значительного роста  инвестирования банков в ценные бумаги: относительно высокий уровень доходов  по ним, меньший риск и высокая  ликвидность по сравнению с кредитными операциями.

      Виды профессиональной  деятельности на рынке банковских  ценных бумаг:

     Профессиональная  деятельность на рынке ценных бумаг  осуществляется профессиональными  участниками рынка ценных бумаг  на основании лицензии, выданной Федеральной  комиссией по рынку ценных бумаг  или иным лицензирующим органом  на основании генеральной доверенности, выданной Федеральной комиссией.

     Органы, выдавшие лицензии, контролируют деятельность профессиональных участников рынка  ценных бумаг и принимают решение  об отзыве выданной лицензии при нарушении  законодательства Российской Федерации  о ценных бумагах.

     Лицензия, выданная профессиональному участнику, не может быть передана иному лицу. 
 

     2.3.Операции коммерческих банков с ценными бумагами на примере АК СБ РФ 8567/065

     Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (Сбербанк России) создан в  форме акционерного общества открытого  типа в соответствии с Законом  РСФСР “О банках и банковской деятельности в РСФСР”. Учредителем и основным акционером Сбербанка России является Центральный банк Российской Федерации (57,7 % акций уставного капитала). Среди  его акционеров более 304 тысяч юридических  и физических лиц. Сбербанк России зарегистрирован 20 июня 1991 г. в Центральном банке  Российской Федерации. Регистрационный  номер - 1481.

       Сегодня Сбербанк России (по оперативным  данным на 01.01.2001):

• занимает лидирующее положение среди крупнейших коммерческих банков России; валюта баланса составляет 1460,2 млрд. руб.;
• прибыль за 2000 год составляет 17,4 млрд. руб. (после уплаты налогов в бюджет она составит 13,7 млрд. руб.);
• собственный капитал составляет 42,5 млрд. руб.;
• кредитный портфель составляет 280,8 млрд. руб., в том числе кредитование реального сектора экономики – 255,1 млрд. руб.;
• по разветвленности филиальной сети Сбербанк России занимает первое место в России и второе место в мире после Торгово-промышленного банка Китая; филиальная сеть Сбербанка включает 17 территориальных банков, 1511 отделений, 20206 филиалов, 44 агентства.

     Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации проводит широкий круг операций на рынке ценных бумаг, выступая в качестве эмитента и крупного инвестора.