Теоретические основы валютного рынка

     1 Теоретические основы валютного рынка

1. Валютный рынок: сущность, функции 

     Термин «валюта», происходящий от итальянского  valuta (цена, стоимость), в современной экономической практике используется для обозначения нескольких взаимосвязанных явлений.

     Прежде всего  этот термин (обычно в форме  «национальная валюта») используется  для обозначения денежной единицы  данной конкретной страны (например, валюта Беларуси – белорусский рубль). Этим же термином обозначаются денежные средства иностранных государств в форме монет или банкнот (наличная валюта) и кредитные или платежные средства в иностранной валюте (безналичная валюта).

     Термин «валюта»  используется также для обозначения  сравнительно нового в мировой  экономической практике явления  – международных расчетных единиц, эмитируемых международными финансовыми  организациями, таких, как СДР  (SDR – Special drawning rights – специальные права заимствования, расчетная единица международного валютного фонда) или евро (EURO – денежная единица Европейского союза).

     Для обозначения  всей совокупности внешних по  отношению к данной стране  денежных единиц используется  термин «иностранная валюта».

     В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная валюта. Для этих целей существуют валютные рынки. Валютные рынки представляют собой механизм, посредством которого взаимодействуют продавцы и покупатели валюты [1,с.91]. Рудый К.В. дает следующее определение валютного рынка: «Валютный рынок – наиболее мобильный, ликвидный и прибыльный сегмент финансово-экономических отношений, возникающих при купле-продаже иностранной валюты и валютных ценностей» [2,с.57].

     Валютный рынок по своим масштабам значительно превосходит рынок товаров и услуг, международного движения капитала, рабочей силы и технологий. На этих рынках частные лица, компании, банки, государственные учреждения взаимодействуют друг с другом с целью обмена одной валюты на другую, которая может быть нужна им по самым разным причинам.

      Валютный  рынок тесно взаимосвязан с  другими сегментами финансового  рынка, частью которого он и  является (рисунок 1.1).

     На рисунке  1.1 показано, что другие сегменты  финансового рынка, а именно, на  которых используются инструменты,  цена которых выражена в иностранной  валюте, имеют постоянную связь  с валютным рынком. Такая взаимосвязь  валютного рынка с денежным  и фондовым рынками выражается  не только посредством указанных  на рынке инструментов. Дело в  том, что внутри финансового  рынка существует свободный перелив  капиталов. И, в зависимости от интересов и предпочтений инвесторов, денежные средства переходят из одной формы в другую, т.е. из одного сектора финансового рынка в другой [3,с.80].

 

         

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.1 – взаимосвязь валютного рынка с другими сегментами финансового рынка

 

     Объектом валютного  рынка является совокупность  общественных отношений по поводу  обслуживания международного оборота  товаров, работ, услуг как в  части купли-продажи валюты, так  и для современного осуществления  расчетов по валютным операциям;  определения валютных курсов  путем сопоставления спроса и  предложения различных валют;  предоставления механизмов защиты  от валютных рисков; получения  прибыли в виде разницы курсов  валют; проведения валютных интервенций,  а также некоторых других мероприятий.

     Предметом, которым оперируют субъекты международного валютного рынка в процессе реализации общественных отношений, являются валюты разных стран мира.

     Участников валютного рынка можно разделить на несколько групп. Ряд продавцов и покупателей связаны с «товарным» рынком, осуществляя международные переводы по внешнеторговым сделкам, некоторые участники связаны с «прямыми инвестициями» в предприятия и оборудование, осуществляя вложения в акции, облигации и другие финансовые активы, и, наконец, ряд участников оперируют на «денежном» рынке, осуществляя международные сделки с краткосрочными долговыми инструментами. Но независимо от того, являются участники государственными или частными, являются мотивами их действий операции  инвестирования, хеджирование, валютные спекуляции, арбитраж, платежи по импорту или стремление воздействовать на обменный курс, все они в совокупности создают агрегированный спрос и предложение валют  и играют решающую роль в определении валютных курсов [4,с.89].

     Можно выделить  три ключевые особенности валютного  рынка.

     Первая –  существование организационного  механизма, обеспечивающего выполнение  разнообразных валютных операций. Этот механизм, включающий финансовую  инфраструктуру (банки, биржи, брокерские  компании) и принципы проведения участников валютного рынка, зафиксированные в нормативных актах, упорядочивает всю структуру валютных операций. Эта особенность отличает валютный рынок от нелегальных форм обращения иностранной валюты.

     Вторая особенность  валютного рынка состоит в  его способности обслуживать  международную торговлю, международное  движение капитала. В современной мировой экономике нет ни единого платежного средства, которое можно было бы использовать для ведения внешней торговли, международного кредитования, инвестирования. Все основные внешнеэкономические действия предполагают обмен одной валюты на другую. Так устроен современный финансовый мир, использующий множество валют различных стран. Валютный рынок – механизм соизмерения, сопоставления и обмена валют отдельных стран. Это дает ему возможность регулировать движение товаров, работ и услуг в международной сфере, куплю-продажу иностранной валюты, оборот ценных бумаг и кредитов в иностранной валюте и других форм валютных ценностей [5,с.621].

     Третья особенность  валютного рынка, как и любого  другого рынка, состоит в том,  что его функционирование основано  на фундаментальных рыночных  законах спроса и предложения.  Валютный рынок представляет  собой особую сферу, в которой  национальные валюты теряют свое  качество единственного законного  платежного средства на территории  соответствующей страны. Они становятся  объектами сравнения, международной  рыночной оценки. При такой оценке  учитываются способности каждой  валюты выступать в роли средства  платежа и меры стоимости в  международном масштабе. Учитываются также возможности их обратимости, способности выполнять резервную функцию. В результате валюта каждой страны получает международную стоимостную оценку в виде пропорций  ее обмена на валюты других стран.

     Экономическая сущность валютного рынка проявляется в его функциях. Валютный рынок исполняет функции, общие для всех рынков: коммерческую (обеспечение участников экономической деятельности иностранной или национальной валютой), ценностную (установление такого уровня валютного курса, при котором валютный рынок и экономическая система в целом будут находиться в равновесии), информационную (обеспечение участников валютного рынка информацией о функционировании валютного рынка), регулирующую (обеспечение порядка и организации на валютном рынке) [4,с.93].

     Также имеется возможность «спекулировать», приобретая или продавая валюту, то есть играя на ее будущей цене. Следует отметить, что высокая эффективность работы этих рынков достигается в условиях высокой конкуренции. С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи, с помощью которых осуществляется торговля валютами. В этом смысле валютный рынок не является конкретным местом сбора продавцов и покупателей валют.

     Таким образом,  валютный рынок – это сфера экономических отношений,         проявляющихся при осуществлении операций по купле-продаже          иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также          операций по инвестированию валютного капитала. Валютный рынок тесно взаимосвязан с другими сегментами финансового рынка, частью которого он и является. По своим масштабам он значительно превосходит рынок товаров и услуг, международного движения капитала, рабочей силы и технологий. Основными особенностями валютного рынка являются следующие: существование организационного механизма, обеспечивающего выполнение разнообразных валютных операций; способность обслуживать международную торговлю, международное движение капитала; функционирование его основано на фундаментальных рыночных законах спроса и предложения.

 

2. Классификация валютных рынков

     Валютные   рынки   можно  классифицировать  по целому ряду признаков: в зависимости от валютных операций и используемых валют, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных ресурсов, по степени организованности (рисунок 1.2). 

     В зависимости  от объема и характера валютных операций, количества используемых валют и уровня нормативно-правового регулирования валютные рынки делятся на мировой, региональные и национальные (местные).

     Мировой валютный рынок – это официальные финансовые операционные центры по купле-продаже валют на основе спроса и предложения. Объектом мирового валютного рынка является только свободно конвертируемая валюта [1,с.91].

     Процесс торговли  валютой на валютном рынке  не привязан к какой-либо одной  географической точке, а также  не имеет фиксированного времени  открытия и закрытия. Основой  мирового рынка иностранных валют  является межбанковский рынок,  который представляет собой результат  взаимодействия валютных счетов  коммерческих банков.  Ресурсы  этого рынка подразделяются на  коммерческие и регуляционные.  Первые принадлежат коммерческим  банкам, вторые – центральным  эмиссионным банкам. На этом рынке  сконцентрировано до 30% официальных  валютных ресурсов, с помощью  которых государство реализует  благоприятную для себя валютную  политику.

     К основным  характеристикам мирового валютного  рынка можно отнести свободу  передвижения капитала, отсутствие  фиксированных квот на покупку-продажу  валют, административных мер по  регулированию курса.

    

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.2 – классификация  валютных рынков

 

     Роль мирового валютного рынка определяется его функциями, к которым относятся:

     1) обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

     2) формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;

     3) осуществление клиринговых операций;

     4) осуществление страхования сделок, т.е. предоставление механизмов для защиты от валютных рисков, движения спекулятивных капиталов и инструментов;

     5) предоставление инструментов реализации денежно-кредитной политики центральных банков;

     6) проведение спекулятивных операций [6,с.129].

     Участниками мирового валютного рынка являются коммерческие банки, и не только ТНБ, но и средние и мелкие банки. Для всех их характерна тенденция к сосредоточению операций в международных финансовых центрах. Во-вторых, небанковские финансовые учреждения – инвестиционные и страховые фонды. В-третьих, центральные банки, играющие роль регулятора. В-четвертых, промышленные корпорации, нуждающиеся в обмене валюты или страховании рисков. И, наконец, брокерские конторы, предоставляющие банкам те услуги, которые последние не могут найти в прямых сделках с другими учреждениями. Они работают в основном на крупных валютных биржах, осуществляют спекулятивные операции.   

     Региональный  валютный рынок появляется в результате интеграции. Выделяют такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (в Лондоне, Франкфурте, Париже, Цюрихе), Американский (в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале) Азиатский (в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне). На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно, связывая национальные валютные рынки с помощью современных средств коммуникации [5,с.313].

     Национальный  рынок отслеживает движение денежных  перемещений внутри страны и  обеспечивает связь с мировыми  финансовыми рынками.

     На сегодняшний день, в результате быстрого развития телекоммуникаций и связи, разделение на мировые, национальные и региональные рынки стало условным. Сейчас появилась тенденция к развитию глобального валютного рынка, работающего 24 часа в сутки во всех уголках мира. Он был назван «Международной валютной биржей» или Forex. Ежедневный оборот этого рынка составляет 1,2-1,5 триллиона долларов [7,с.58].

     По  отношению   к  валютным  ограничениям   можно  выделить свободный и несвободный валютные рынки. Валютные ограничения — это  система  государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных)  по   установлению  порядка поведения операций с валютными ценностями. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их – свободным валютным рынком [3,с.86].

     По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом. Рынок с одним  режимом  — это  валютный   рынок  с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. Валютный рынок с двойным режимом — это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты.  Введение  двойного валютного рынка используется  государством   как  мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных  капиталов. Эта мера  призвана   ограничить  и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства [8,с.306].