Теории денег

     Наиболее  популярной современной концепцией спроса на деньги, рассматривающей  их с трансакционных позиций, является модель Баумоля-Тобина.

     Модель  Баумоля-Тобина. Трансакционные теории считают, что деньги хранятся экономическими субъектами только как средства платежа (от англ. transaction — сделка). Проблему, решаемую в модели Баумоля-Тобина, сравнивают с проблемой фирмы, которая определяет, какой уровень запасов ей хранить, чтобы, с одной стороны, обеспечить непрерывность воспроизводства, а с другой стороны, снизить то минимума потери от хранения запасов [11, с.150].

     Согласно  этой модели можно определить оптимальное  число посещений банка или  оптимальную сумму наличных денег  исходя из соотношения убытков в  виде неполученного на эту сумму  банковского процента и стоимостной  оценки экономии времени от более  редких походов в банк.

     Как и фирма, экономический cy6ъект решает, какой запас денег в данный момент следует сохранить, чтобы  обеспечить определенную платежеспособность (рисунок 3.1). 

     Рисунок 3.1. Издержки хранения денег и оптимальные  денежные остатки[12] 

     Примем  номинальный доход, получаемый экономическим  субъектом за месяц, равным Y.

     В модели Баумоля-Тобина спрос на деньги зависит от уровня потребления и предполагается, что весь доход Y расходуется им в течение месяца для покупок.

     На  первый взгляд, самое простое решение  проблемы — сохранять весь полученный доход в виде наличных денег. При  равномерном их расходовании в течение  месяца график cпроса на деньги будет иметь вид нисходящей прямой. По истечении месяца субъект снова получит доход, равный Y, и снова будет его постепенно расходовать и т.д.

     Однако  в этом случае экономический субъект  потеряет доход, который эти деньги могли бы принести, если бы были положены на сберегательный счет в банке или, если, на них были куплены ценные бумаги или другие активы, приносящие доход.

     Анализ  теорий спроса на деньги показал, что, несмотря на их специфику, все они  выделяют 3 основных фактора, определяющих величину номинального спроса на деньги:

• спрос на деньги находится в прямой зависимости от абсолютного уровня цен;
• он прямо пропорционален реальному объему национального производства (дохода);
• спрос на деньги находится в o6ратной зависимости от уровня процентной ставки [14, с.116].

     С изменением процентной ставки i будет двигаться точка по кривой MD. При изменении национального объёма производства будет сдвигаться вправо или влево сама кривая MD: каждому объему национального производства будет соответствовать своя кривая спроса на деньги.  
 
 

     Модель  Баумоля—Тобина можно использовать также при выборе оптимального варианта распределения богатства на активы в денежной форме и на неденежные активы в форме акций и облигаций. В этом случае i — разность доходов от хранения богатства в виде денежных и неденежных активов, F — затраты на преобразование неденежных активов в денежные (например, затраты на брокерские услуги), а N — количество таких преобразований в год.

     Кроме того, модель Баумоля—Тобина показывает, что спрос на наличные деньги прямо пропорционален доходу (Y) и обратно пропорционален ставке процента (i).

     Денежное  обращение в его различных  формах регулируется экономическим  законом, который выражает экономическую  зависимость между массой товаров, уровнем их цен и скоростью  обращения денег [16,260-263 c.]. 
 

2.2 Основные положения количественной теории денег М.Фридмана 

     Милтон  Фридман, являющийся интеллектуальным лидером монетаристской школы, положил  начало эмпирическим и теоретическим  исследованиям, показывающим, что деньги играют гораздо более важную роль в определении уровня экономической  активности и цен, чем предполагала кейнсианская теория.

     В основе монетаризма лежит ряд  теоретических и методологических предпосылок: количественная теория денег, теория относительной цены А. Маршала, теория рыночного равновесия Л. Вальраса, краткосрочный вариант концепции  кривых Филипса, кейнсианские модели ИСТД (инвестиции – сбереженья – труд – деньги), неопозитивизм как основа методологии исследования экономических процессов.

     В конце 60-х годов М. Фридман реформировал количественную теорию денег, основываясь  на существующих разработках (транзакционном варианте И. Фишера, кембриджской версии наличных остатков, доходном варианте И.Фишере и К.Снайдера). Ее основная идея состоит в признании непосредственного влияния изменений денежной массы на уровень цен. По мнению Фридмана, «деньги имеют значение для динамики цен», и, что важно, «именно количество денег, а не процентные ставки, влияют на состояние денежного рынка или условия выдачи кредитов».

     Монетаристский  вариант количественной теории можно  свести к следующим положениям:

• количественная теория есть, прежде всего, теория спроса на деньги, она не является теорией производства, денежного дохода или уровня цен;
• для экономических агентов и владельцев собственности деньги являются одним из видов активов, формой владения богатством;
• анализ спроса на деньги со стороны экономических агентов формально идентичен анализу спроса на потребительские услуги.

     Такая трактовка свидетельствует о  том, что монетаристы не проводят различий между деньгами как капиталом и деньгами как таковыми. Капитал рассматривается как совокупность денежных активов.

     В монетаристском варианте количественной теории денег важное место отводится  ожидаемым изменениям уровня цен  как фактора, действующего на размеры  кассовых денежных резервов и других финансовых активов, находящихся в  распоряжении экономических агентов.

     Основываясь на собственном варианте количественной теории, монетаристы связывают ее с производством. Поскольку динамика денежной массы имеет у них первостепенное значение для объяснения колебаний процесса производства, то делается вывод о том, что кредитно-денежная политика – это наиболее эффективный инструмент регулирования экономики.

     Одно  из ключевых положений монетаризма, на основе которого его представители  строят свой вариант объяснения экономического цикла, состоит в том, что деньги играют исключительно важную роль в  изменении реального дохода, занятости  и общего уровня цен. Они утверждают, что существует взаимосвязь между  темпом роста количества денег, темпом роста номинального дохода, а при  быстром росте денежной массы  также быстро растет номинальный  доход, и наоборот. Изменение денежной массы оказывает влияние как  на уровень цен, так на объем производства (в рамках ограниченного периода). Отсюда следует, что монетаристский вариант количественно теории денег  выполняет функцию управления денежным спросом, а через него – хозяйственными процессами. Основываясь на положении  об экстраординарной роли денег и  утверждая, что капиталистическое  хозяйство представляет собой стабильную систему, способную за счет саморегулирования  достигать состояния равновесия, монетаристы выстраивают свою модель экономического цикла, в которой определяющую роль играют изменения денежной массы.

     Основными элементами монетаристской теории экономического цикла являются следующие: модернизированный  вариант количественной теории денег, концепция номинального дохода, передаточный механизм, разработанный с целью  иллюстрации воздействия денег  на хозяйственные процессы.

     Как отмечают Т. Майер и К. Брунер, в модели передаточного механизма превалирующую роль играют «монетарными силами» они считают деньги и цены. Монетаристская система функционирует следующим образом. Величина спроса на деньги является результатом оптимизации различных альтернативных вложений в капитал и зависит от существующих или ожидаемых относительных цен различных активов. Когда величина предельных доходов на все из возможных объектов вложений капитала становятся равными, тогда достигается оптимум. В том случае, когда величины предельных доходов не равны, экономические агенты меняют структуру своих активов путем увеличения доли активов, способных принести большой доход, либо за счет сокращения менее доходных объектов вложения. Следовательно, колебания экономической конъюнктуры приводят к изменению относительных цен, т.е. цен на товары, рассматриваемые по отношению к ценам на другие товары, и выгодности вложений капитала в различные активы.

     Важнейшим детерминантом спроса на деньги в  этой схеме считается величина номинального дохода, зависящего в свою очередь  от спроса и предложения денег. Для  того чтобы схема на этом не замкнулась, предлагается, что величина предложения  денег определяется за рамками модели (экзогенно). Основываясь на одном из важнейших положений монетарной теории номинального дохода о «полном и мгновенном приспособлении предполагаемого количества денег к требуемому», а, также используя неоклассическую модель равновесия Л. Вальса, монетаристы делают вывод о том, величина номинального дохода зависит от скорости обращения денег; обусловленной изменениями спроса на деньги от определяемого экзогенного предложения денег. На основании этого делается еще один вывод о том, что по средствам изменения денежной массы можно добиться желаемого изменения номинального дохода.

     Изменения номинального количества денег, устанавливаемого Федеральной резервной системы, считает М. Фридман, оказывает значительный эффект на объем производства и занятость  в краткосрочном периоде, а на цены – в долгосрочном. В книге  «Монетарная система Соединенных  штатов. 1867-1960» М. Фридман и А. Шварц  отмечают высокую стабильность отношения  между изменениями денежной массы  и циклическими колебаниями экономической  активности.

     Монетаристскую  схему действия «передаточного механизма», элементами которой являются деньги и цены, достаточно точно описал английский экономист П. Браунин. Исходя из предположения, что заработная плата определяется соотношением спроса и предложения на рабочую силу на рынке, экономические агенты с целью повлиять на объем производства, приспосабливают свой спрос на деньги к их предложению. Величина дохода также ставится в зависимость от спроса и предложения денег. Занятость определяется уровнем реальной заработной платы, а абсолютный уровень цен не зависит от денежной массы. Полная занятость в этой схеме, отмечает П. Браунин, может быть достигнута только за счет снижения заработной платы. Следовательно, все экономические процессы у монетаристов связаны с колебаниями денежной массы. Любое отклонение объема производства от равновесия в данной схеме устраняется корректировкой спроса на деньги и их предложения, поэтому очевидной является приверженность монетаристов к денежному регулированию. 

    В соответствии с монетаристской денежной конституцией сумма ежемесячных  изменений денежной массы должна быть равна заранее определенному  годовому темпу роста предложения  денег, около 5% ежегодно. По мнению монетаристов, изменения, обусловленные другими целями государства или выходящие за условленные границы, совершенно недопустимы, поскольку неизбежно ведут к росту инфляции и безработицы.

    Классическая  количественная концепция спроса на деньги основана на трех постулатах:

1. причинности (цены зависят от массы денег);
2. пропорциональности (цены изменяются пропорционально количеству денег);
3. универсальности (изменение количества денег одинаково влияет на цены всех товаров).

    Однако  количественная теория денег и цен  не представляет единую концепцию, это  лишь направление исследований, в  котором в рамках основной идеи существует широкий разброс мнений экономистов. Наиболее известны два варианта простой  количественной теории денег:

1. трансакционный подход, или вариант И. Фишера;
2. кембриджская версия, или теория кассовых остатков.

    Существенный  вклад в модернизацию количественной теории внес И. Фишер - видный представитель  математической школы в современной  экономической теории, один из создателей и первый президент Международного эконометрического общества (1931-1933). В своей работе "Покупательная  сила денег..." (1911 г.) он попытался  формализовать зависимость между  массой денег и уровнем товарных цен. Получилось макроэкономическое уравнение  обмена: