Финансовый рынок

26

СОДЕРЖАНИЕ:

Введение…………………………………………………………………………4

1. Финансовый рынок и его значение в современных условиях……………..6

2. Формирование финансового рынка - ключевая задача выхода из

кризиса экономики………………………………………………………………9

3. Финансовый рынок на современном этапе…………………………..……..19

Заключение………………………………………………………………………26

Список использованных источников………………………………………......29

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый рынок представляет собой совокупность де­нежных и валютных рынков, рынков ценных металлов, рынков финансовых инструментов, включая ценные бумаги.

На рынке финансовых инструментов различают: основные (первичные) инструменты, производные (вторичные) инстру­менты. Последние являются сложными финансовыми инстру­ментами, построенными на базе основных (более элементарных) инструментов.

К числу основных финансовых инструментов относятся ценные бумаги: банковский счет, облигации, акции. К произ­водным финансовым инструментам относят: опционы, фью­черсные контракты, варранты, свопы, комбинации, спрэды, со­четания и т. д.

В современных условиях нормальное инвестирование народного хозяйства любой рыночно ориентированной стра­ны немыслимо без эффективно функционирующего рынка ценных бумаг, представляющего собой систему экономичес­ких отношений, связанных с выпуском и движением ценных бумаг. Последние выступают материальной формой связи между субъектами рыночных отношений и играют значитель­ную роль в платежном обороте государства.

Рынок ценных бумаг с сопутствующей системой финан­совых институтов это сфера реализации отношений собственности, формирования источников экономического роста, концентрации, а также распределения инвестицион­ных ресурсов. Он является лучшим и наиболее доступным источником финансирования экономики.

Рынок ценных бумаг тесно связан со всеми другими рынками: с товарным (через коносаменты, товарные фью­черсы, опционы); природных ресурсов (посредством акций, облигаций, закладных листов); недвижимости (через акции, приватизационные чеки); денежным (с по­мощью облигаций, векселей, опционов, депозитных серти­фикатов, банковских акцептов).

Главные участники рынка ценных бумаг: государство, муниципальные органы, крупнейшие национальные и международные компании. Эти участники имеют высокий имидж, а потому выпуск и реализация ими ценных бумаг обычно не бывают затруднительными  —  рынок всегда готов принять их в больших количествах. Эти ценные бумаги, особенно государственные и муниципальные, не всегда обеспечивают высокие доходы, но обладают высо­кой степенью надежности.

Целью курсовой работы является показать понятие и значение финансового рынка, раскрыть основные его элементы, а также особенности формирования финансового рынка в Республике Беларусь.

Основными задачами курсовой работы является:

- раскрыть понятие финансового рынка и его роль в современных условиях;

- изучить формирование рынка финансов Республики Беларусь;

- показать формирование финансового рынка как ключевую задачу выхода из кризиса экономики;

- рассмотреть финансовый рынок на современном этапе.

Объектом исследования курсовой работы является финансовый рынок.

В первом разделе данной курсовой работы рассматривается сам финансовый рынок и его значение в современных условиях.

Во втором разделе - формирование финансового рынка как ключевая задача выхода из кризиса экономики.

В третьем разделе - финансовый рынок на современном этапе.

При написании курсовой работы были использованы статьи таких авторов, как М.В. Лихошерст «Некоторые аспекты защиты от кризисов на фондовом рынке», Данилов Ю.А «Фондовый рынок в национальной экономике: от теоретических аспектов к практическому воплощению», Красавина Л. Н. «Финансовый рынок, как фактор развития инновационного развития экономики: системный подход» и другие.

1. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК И ЕГО РОЛЬ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

Рыночная система хозяйствования предполагает наличие трех видов рынков: рынка товаров и услуг, рынка рабочей силы и финансового рынка.

Финансовый рынок как экономическая категория — это со­вокупность отношений, связанных с перераспределением денеж­ных ресурсов между различными субъектами в различных от­раслях и на разных рынках.

Современный финансовый рынок характеризуется тремя ос­новными тенденциями: глобализации, секьюритизации и дезинтермедиации.

Глобализация — процесс стирания границ между нацио­нальными рынками, интеграция финансовых инструментов, уча­стников рынка, органов регулирования, механизмов торговли ценными бумагам, систем расчетов по операциям с ценными бумагами.

Секъюритизация — преобразование необращаемой задолжен­ности в обращаемые ценные бумаги.

Дезинтермедиации — снижение доли банковского сектора в перераспределении денежных ресурсов и рост доли средств, пе­рераспределяемых через институты рынка ценных бумаг [8, с. 17].

Система финансо­вого рынка состоит из трех подсистем: денежного рынка, рынка капиталов и рынка ценных бумаг. Чтобы четко понять данный вопрос, рассмотрим денежный рынок и рынок капиталов. Ос­новные критерии, их отличия — ликвидность активов, обращаю­щихся на данных рынках, и срок исполнения обязательств. Так, на денежном рынке обращаются краткосрочные обязательства (сроком до одного года) с более высокой ликвидностью. На рын­ке капиталов срок их исполнения составляет более одного года, а их ликвидность более низкая по отношению к активам де­нежного рынка.

Ликвидность (рыночность) — степень свободы, с которой оп­ределенный актив может быть реализован на рынке. Под лик­видностью ценной бумаги понимают возможность быстрой про­дажи без существенной потери ее стоимости.

Денежный, рынок — это подсистема финансового рынка, в которой осуществляются вложения свободных денежных средств в краткосрочные обязательства, а также происходит изменение права собственности на активы в разных валютах или же фор­мы этих активов. Таким образом, денежный рынок, в свою оче­редь, делится на рынок краткосрочных обязательств и валют­ный рынок.

Рынок краткосрочных обязательств — экономические от­ношения по поводу размещения временно свободных денежных средств в ликвидные и краткосрочные долговые обязательства.

Валютный рынок обеспечивает условия для обмена нацио­нальных валют, а также для осуществления международных расчетов.

На рынках капиталов реализуются экономические отноше­ния как по поводу участия в капитале предприятий, так и по поводу долгосрочного заимствования денежных средств. Поэтому выделяют рынок собственных капиталов и рынок ссудных ка­питалов. Рынок собственных капиталов включает рынок ак­ционерного капитала (акции) и рынки собственных капиталов других форм деловой организации (паи). Рынок ссудных капи­талов состоит из рынка банковского кредита, рынка государ­ственного кредита, рынка корпоративных облигаций, рынка коммерческого кредита.

Рынок ценных бумаг характеризуется тем, что он включает в себя часть денежного рынка и часть рынка капиталов, поскольку на нем реализуются отношения по поводу заимствования де­нежных средств и по поводу совладения предприятиями. На рынке ценных бумаг обращаются высоколиквидные и низко­ликвидные, краткосрочные и долгосрочные активы. Рынок цен­ных бумаг интегрировал в себя рынок краткосрочных обяза­тельств, секьюритизированную часть банковского кредита, рынок государственных ценных бумаг, рынок коммерческого кредита, рынок корпоративных облигаций, рынок акционерного капитала. Таким образом, рынок ценных бумаг различают не по характеру опосредуемых экономических отношений и ликвидности обра­щающихся активов, а по форме активов — все финансовые ак­тивы на этом рынке являются ценными бумагами. Вместе с тем в состав рынка ценных бумаг входит один специфический сег­мент, который структурно не связан ни с денежным рынком, ни с рынками капиталов. Речь идет о производных ценных бума­гах (деривативах) [8, с. 18].

Рынок ценных бумаг — совокупность экономических отношений по по­воду выпуска и обращения ценных бумаг между его участника­ми или часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия и обращение специальных документов (ценных бумаг), имеющих собственную стоимость и способных самостоятельно обращаться на рынке.

Из вышеуказанного следует, что финансовый рынок играет важную роль в современных условиях, так как включает в себя денежный рынок, рынок капиталов и рынок ценных бумаг. Все эти рынки неизменно связаны между собой.

2. ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА – КЛЮЧЕВАЯ ЗАДАЧА ВЫХОДА ИЗ КРИЗИСА ЭКОНОМИКИ

Возникшую летом 2007 г. нестабильность на финан­совых рынках развитых стран принято считать кульми­нацией кредитного кризиса в США и некоторых странах Европы, переросшего в кризис ликвидности. Однако более глубокий анализ дает основание утверждать, что нарушение стабильности мировых финансовых рынков следует рассматривать как результат событий, проис­ходящих в течение 2003-2007 гг. Кроме кредитных рисков на банковские системы многих стран существен­но повлиял риск ликвидности, а также операционные риски, которые в сочетании с использованием сложных структурированных продуктов и низким качеством внутрибанковского контроля, привели к значительным убыткам [10, с. 38].

Прежде всего, кризис вызвал значительную неопреде­ленность в отношении учетной стоимостной оценки многих финансовых активов, фактического риска для финансовых учреждений, в том числе связанного с внебалансовыми рисками, и, соответственно, затянув­шуюся неопределенность в отношении контрагентов и прочности их балансов.

Это проявилось следующим образом. Во-первых, оказалось, что применение в качестве основы учета показателей справедливой стоимости при наличии определенных пороговых значений, предусматри­вающих обязательную продажу активов в случае, когда справедливая стоимость опускается ниже порогового уровня, может стимулировать дальнейшее снижение цен активов.

Во-вторых, многие финансово-кредитные учреж­дения, чтобы вывести риски за свои балансы, создали внебалансовые юридические лица. Однако, как показала практика, этот подход не оправдал себя, поскольку риски снова вернулись в банки и те вынуж­дены были их учитывать в своих балансах. Оказалось, что консолидированный риск был слишком высоким, непрозрачным для инвесторов и органов надзора, а поэтому плохо управляемым.

По мнению экспертов Форума финансовой стабиль­ности (ФФС), основными причинами возникшей неста­бильности на мировых финансовых рынках стали:

- коллективная ошибка в оценке как степени исполь­зования заемных средств широкого круга финансовых учреждений, так и соответствующих рисков неупоря­доченного закрытия их позиций;

- ухудшение качества кредита, снижение стандартов кредитоспособности, резкое снижение оценки и повы­шение риска структурированных кредитных продуктов, а также недостаточная ликвидность рынка, сопрово­ждающаяся повсеместным сокращением доли заемных средств в финансовой системе;

- отставание процедур управления рисками, уровня раскрытия информации, надзора и регулирования от стремительно вводившихся инноваций и изменений в моделях предпринимательской деятельности, от­крывшее возможности для чрезмерного принятия риска, ослабления механизмов гарантирования кре­дитоспособности, несовпадения по срокам погашения и инфляции цен активов;

- несовершенство стоимостной оценки продуктов структурированного финансирования и раскрытия информации о них, а также недооценка инвесторами рисков, лежащих в основе этих продуктов, и чрезмерное доверие к оценкам кредитных рейтинговых агентств;

- переоценка значения вынесения рисков за балан­сы банков, вследствие чего такие меры по снижению рисков оказали обратное действие;

- необоснованная уверенность банков в своих воз­можностях относительно обеспечения ликвидности на оптовых рынках и через механизмы рефинансирования центральных банков.

Один из основных выводов доклада состоит в том, что произошедшие потрясения не ограничиваются ухудшением ликвидности, а от­ражают более важную проблему: несовершенство и слабость базы банковского капитала. А значит, последствия кризиса, вероятно, будут иметь более общий характер и окажутся более глубокими и про­должительными. Ключевую роль в обеспечении усло­вий для стабилизации этих процессов должны сыграть крупные системообразующие банки, показав пример мобилизации собственного капитала и использования доступных источников среднесрочного финансирова­ния в целях укрепления доверия к финансовому сектору и избегания дальнейшего разрушения кредитных механизмов.

Финансовые секторы стран с развивающимися рынками до сих пор были в целом достаточно устойчивы. Однако некоторые из них могут быть уязвимы в случае оттока кредитов, особенно если рост внутреннего кредитования финан­сируется преимущественно из внешних источников и значительные дефициты по счету текущих операций нуждаются в покрытии за счет внешнего финанси­рования. На рынках долговых инструментов, прежде всего инструментов внешнего кредитования долга, сказались потрясения в развитых странах, повысилась стоимость финансирования. Поэтому при ухудшении финансового положения нельзя исключить возможность дальнейших резких изменений в склонности инвесторов к риску, связанному с активами форми­рующихся рынков [10, с. 39].