Финансовый рынок

Примечание - Источник: [17]

    По данным таблицы видно, что с 2008 по 2010 год изменение ставки рефинансирования происходило относительно равномерно, без значительных изменений, что положительно влияло на функционирование денежного рынка страны и экономику в целом.

  По данным Министерства статистики в первом полугодии 2008 года рост ВВП составил10,4%, инфляция (повышение общего уровня цен на товары и услуги) составила 12,1%,но к концу года достигла  13,3% В январе — мае 2009 года рост ВВП составил 1,4 %. Однако объём выпуска промышленной продукции по сравнению с аналогичным периодом прошлого года уменьшился на 3,4 %, до 48,4 трлн рублей. В 2010 году уровень инфляции составил 9,9%.

  Данные о темпах инфляции представлены в следующей таблице.

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.8 –   Инфляция в Беларуси по годам с 2007 г. :

Год	Уровень инфляции,%
2007               2008 2009 2010	12,1 13,3 10,1  9,9

Примечание - Источник: [18]

 Следует отметить, что в 2007—2008 годах произошёл рост темпов инфляции, а в 2009 году началось снижение. Таким образом, в 2010 году Беларусь обеспечила снижение темпов инфляции до 9,9% , что положительно влияло на функционирование  денежно-кредитной системы, и деньги не утратили своей реальной стоимости.

По данным Министерства финансов внешний государственный долг Республики Беларусь на 1 июля 2008 года составил 4915,7 млрд белорусских рублей (около $2,31 млрд.), а за 2010 год   увеличился на 22,8% до $9,69 млрд. По данным Национального банка валовый внешний долг Беларуси на 1 января 2011 года составил $28512,1 млн. (увеличившись на 19,2% за 2010 год) Валовый внешний долг Беларуси достиг 52,2% ВВП на 1 января 2011 года.

Подводя итог, следует отметить, что  денежный рынок Республики Беларусь с 2008 по 2010 год являлся достаточно стабильным (увеличивались зарплаты, пенсии, соц. пособия), за исключением вопроса о большом государственном долге РБ перед другими странами. Увеличение государственного долга может привести к долговременным отрицательным экономическим последствиям, связанным с изменением курса национальной валюты, соотношения экспорта и импорта, сокращением основного капитала, затруднениями в развитии отечественной экономики.

 

2.3Анализ рынка ценных бумаг Республики Беларусь

   

    Рынок ценных бумаг Беларуси относится к так называемым развивающимся, нарождающимся рынкам.

     Ценные бумаги – одно из самых надежных вложений денежных средств, которое представляет собой документы, выражающие имущественные и неимущественные права. Ценные бумаги в Беларуси являются объектом купли-продажи, источником получения разового или регулярного дохода, а также самостоятельно обращаются на рынке.

   Структура  биржевого  рынка  ценных  бумаг  Республики  Беларусь

представлена сегментами государственных ценных бумаг и ценных бумаг

Национального  банка,  акциями  и  облигациями  юридических  лиц,

облигациями  местных  исполнительных  и  распорядительных  органов,

производными  ценными бумагами.

  В  Республике  Беларусь  выпуск  государственных  ценных  бумаг 

осуществляется  с  1994  года.  Основной  целью  эмиссии  таких  бумаг 

является потребность  в безинфляционном покрытии дефицита бюджета. 

   Проанализируем объемы выпуска, размещения, погашения ценных бумаг и динамику структуры за предшествующие годы. Основной целью анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину.

Таблица 2.9 – Основные показатели по государственным ценным бумагам

 

	2008	2009	2010
Объем выпуска	3 427,9	93,6	95,0
Объём размещения	3 192,9	93,6	95,0
Объём погашения	1 452,7	3 452,9	392,6

Примечание - Источник: [12, с.523]

   Проанализируем  структуру показателей по государственным ценным бумагам в Республике Беларусь.(Приложение Б)

    Наибольший удельный вес занимает объем выпуска по ценным бумагам. Самый значительный удельный вес в объеме выпуска занимает в 2008 году – 42,4%. В структуре всего объема удельный вес объема выпуска ценных бумаг в 2009 году по отношению к 2008 году уменьшился на 39,8 процентных пунктов, а в 2010 году по отношению к 2009 году увеличился на 13,7 процентных пункта. Наименьший удельный вес занимает объем размещения ценных бумаг. Самый значительный удельный вес здесь занимает в 2008 году - 40%. В структуре всего объема удельный вес объема размещения ценных бумаг в 2009 году по отношению к 2008 году уменьшился на 37,4 процентных пункта, в 20010 году по отношению к 2009 году увеличился на 13,7 процентных пункта. Следует отметить, объем выпуска и объем размещения ценных бумаг в 2009 и 2010  годах были равны.

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.10 - Анализ динамики показателей по государственным ценным бумагам в Республике Беларусь

Наименование	2009/2008		2010/2009
	Абсол. прирост, млрд. руб.	Темп роста, %	Абсол. прирост, млрд. руб.	Темп роста, %
объем выпуска	-3334,3	2,7	1,4	101
объем размещения	-3099,3	2,9	1,4	101
объем погашения	2000,2	238	-3060,3	11,3
ИТОГО	-4433.4	45	-3057,5	16

Примечание. Источник: собственная  разработка.

    В 2009 году по отношению к 2008 году абсолютный прирост составил -4433,4 млрд. рублей, это свидетельствуют о значительном уменьшении объёма выпуска ценных бумаг в 2009. Наибольшее поступление в 2009 году по отношению к 2008 году составило от объема погашения  ценных бумаг - 2000,2 млрд. рублей. Прирост составил 138%.

    В 2010 году по отношению к 2009 году абсолютный прирост также оказался отрицательным и составил -3057,5 млрд. рублей. Поступления от объема выпуска и объёма размещения оказались равны – 1,4 млрд. рублей.

    В 2008 – 2010 годах рынок ценных бумаг характеризовался:

превышением объемов биржевых  сделок,  совершаемых в процессе обращения  ценных  бумаг,  по сравнению с объемами  сделок  по  размещению  ценных  бумаг на всех сегментах биржевого рынка; значительными диспропорциями  объемов различных сегментов биржевого рынка, выражающимися в превышении объемов биржевых сделок, совершаемых с государственными ценными бумагами и ценными бумагами Национального банка, по сравнению с объемом сделок с иными видами ценных бумаг; положительной динамикой в объемах торгов  по  акциям  и корпоративным облигациям  и отрицательной динамикой по государственным ценным бумагам.

   В 2008 – 2010 годах Национальным банком проводилось размещение

краткосрочных  облигаций  собственной  эмиссии  со  сроком  обращения  от 

3  до  91  дня.  Средневзвешенный  срок  заимствования  при   этом  составил 

16  дней.  Объем  размещения  облигаций  за  данный  период  фактически  – 

32 801,58 млрд.  рублей,  по  номиналу  –  32 964,7 млрд.  рублей.  Доля 

аукционных операций в  общем объеме продаж – 81 процент[19,с.46]

   В целом проведенный анализ позволяет сделать выводы о том, что белорусский фондовый рынок испытывает большое количество разнообразных по своему характеру и влиянию проблем. Фактически единственным полноценным финансовым инструментом на белорусском рынке ценных бумаг являются государственные облигации. Однако и этот сегмент рынка испытывает достаточно серьезные трудности.

   В условиях острейшей необходимости модернизации производства белорусских предприятий развитие фондового рынка может стать тем источником финансовых ресурсов, который позволит преодолеть существующий кризис недостаточного инвестирования. Даже при условии существования полноценного рынка ценных бумаг вполне возможно, что средства потенциальных инвесторов не поступят на фондовый рынок. Это может происходить по тем причинам, которые являются следствием взаимосвязи трех составляющих финансового рынка.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3

ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

 

  Совершенствование финансовой системы, повышение ее надежности и инвестиционного потенциала требуют развития финансового рынка: формирование конкурентоспособного и информационно прозрачного финансового рынка, повышение его емкости за счет роста капитализации, притока внутренних и внешних инвестиций его участников, а также обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры.

    Для обеспечения устойчивого экономического роста в республике и привлечения внешних и внутренних инвестиций предусматривается дальнейшее развитие финансовых институтов: банковской сферы, страхования, рынка ценных бумаг и производных финансовых инструментов, лизинговых и небанковских кредитно–финансовых организаций, инвестиционных и иных фондов.

    Современная финансовая политика Республики Беларусь имеет следующие задачи:

• обеспечение обоснованного наращивания денежного предложения, адекватного динамике и структуре показателей развития реального и бюджетного секторов экономики;
• стимулирование долгосрочного инвестиционного кредитования;
• поддержание процентных ставок денежного рынка на реальном положительном уровне (т.е. выше показателя темпа инфляции) и снижение их номинальной величины по мере снижения темпов роста цен;
• создание сильной банковской системы, способной обеспечить эффективное функционирование и развитие народного хозяйства, обеспечение устойчивого функционирования банков, соблюдение законных интересов банков, их вкладчиков и клиентов;
• стабилизация валютного рынка и обеспечение устойчивости национальной валюты;
• качественное, надежное обеспечение расчетно-платежного процесса.

    Программа социально–экономического развития Республики Беларусь на 2011—2015 годы предполагает развитие финансового рынка по следующим направлениям:

- сектор ценных  бумаг

• формирование ликвидного и прозрачного рынка ценных бумаг и его наполнение разнообразными финансовыми инструментами;
• развитие институтов финансового посредничества на рынках ценных бумаг и производных финансовых инструментов;
• совершенствование системы регулирования и надзора за рынком ценных бумаг в соответствии с принципами Международной организации комиссий по ценным бумагам и стандартам Европейского союза;
• обеспечение условий для развития интеграционных процессов, способствующих совершенствованию и расширению сфер взаимодействия национальных рынков ценных бумаг и производных финансовых инструментов с мировыми финансовыми институтами и структурами.
• дальнейшее расширение разновидностей производных финансовых инструментов (форвардных, контрактных, фьючерсов, опционов, варрантов, конвертируемых ценных бумаг, операций СВОП, РЕПО).

    -денежно-валютный  сектор

• постепенный переход в рамках привязки к корзине иностранных валют к более гибкому формированию обменного курса по мере повышения внутренней и внешней сбалансированности экономики в целях поддержания конкурентоспособности отечественных производителей и ограничения инфляционных процессов;
• формирование золотовалютных резервов на уровне, обеспечивающем экономическую безопасность страны;
• совершенствование системы рефинансирования банков, основанной на рыночных условиях формирования цены ресурсов, что позволит повысить эффективность процентной политики и снизить процентные риски для банковской системы;
• поддержание процентных ставок на положительном уровне, обеспечивающем сохранность и привлекательность ресурсов в национальной валюте, а также доступность банковского кредита для нефинансового сектора экономики.

   Реализация данной программы предусматривает: повышение реальных располагаемых денежных доходов населения в 2015 году к уровню 2010 года в 1,7 - 1,76 раза на основе обеспечения роста ВВП — в 1,62 - 1,68 раза, обеспечение стабильность курса белорусского рубля к корзине валют в коридоре плюс (минус) 10 процентов, снижение ставка рефинансирования Национальн ого банка до 6 - 8 процентов к концу пятилетия. Предполагается, что к 2015 году прирост индекса потребительских цен не превысит 5 - 6 процентов. [20]