Формы и виды ценных бумаг

Поскольку ценные бумаги закрепляют за собой определенные имущественные  права, а содержание отношений из которых они возникли может быть различным, то следующую классификацию проведем в зависимости от того, какого рода обязательства исходят со стороны эмитента ценной бумаги. Иными словами, по содержанию их можно разделить на денежные, товарные и ценные бумаги, дающие право на участие в управлении акционерным обществом. Денежные ценные бумаги предоставляют их владельцам право на получение определенной денежной суммы. Примерами таких ценных бумаг могут служить чеки, векселя, сберегательные и депозитные сертификаты.

В свою очередь денежные ценные бумаги можно подразделить в зависимости от закрепления в них права владельца на получение процента от номинальной стоимости на: доходные и бездоходные. Доходные ценные бумаги – это бумаги, в которых заложено условие эмитента выплатить определенный доход в форме дивиденда по акции или процента по облигации, а также в форме дисконта. Последняя форма представляет собой разницу между номинальной стоимостью и наиболее низкой рыночной  ценой ее приобретения. В этом случае обеспечивается возможность получения владельцем не растянутых во времени платежей, а единой суммы, выплачиваемой эмитентом в момент погашения ценной бумаги. К доходным ценным бумагам относят акции и облигации. Бездоходные бумаги – это ценные бумаги, которыми не предусмотрена выплата дохода эмитентом. Они предусматривают лишь обязанность должника уплатить оговоренную в ценной бумаге сумму. К таким бумагам относят чеки и векселя.

Товарные ценные бумаги воплощают  собой право на ценность, выраженную в товарах. К категории данного  рода относятся такие ценные бумаги, с владением которых связаны  известные вещно-правовые отношения; например, коносамент, варрант, складское  свидетельство и другие. Всякий владелец одного из указанных документов имеет  право распоряжения ценностями (товаром), обозначенными в них. Вместо реального  вручения товара в случаях продажи  или залога передается лишь соответствующий  документ. В современном торговом обороте иногда один и тот же товар  бывает предметом нескольких сделок купли-продажи или залога, прежде чем перейдет в фактическое владение приобретателя.

И наконец, к ценным бумагам, предоставляющим право своим владельцам участвовать в управлении имуществом, относятся акции акционерных обществ, поскольку только они имеют право на выпуск такого вида ценных бумаг.

Деление ценных бумаг следует  также осуществить по основанию, которое характеризуется способом обозначения управомоченного лица на права удостоверенные в ценной бумаге. В зависимости от этого различают ценные бумаги на предъявителя, именные ценные бумаги и ордерные ценные бумаги. Предъявительской является такая ценная бумага, где не указывается конкретное лицо, которому принадлежит исполнение.

Именной ценной бумагой признается такая бумага, исполнение по которой  может быть осуществлено только лицу, прямо указанному в ней. Указание это распространяется для любой  формы ценных бумаг как документарной, так и бездокументарной. Таким  образом, в обязанность должника, помимо самого исполнения, входит идентификация  кредитора, которая осуществляется путем предъявления документов удостоверяющих личность. Закон не ограничивает передачу таких ценных бумаг, однако для этого необходимо соблюдение целого ряда формальностей и обязательных процедур, что в значительной степени осложняет их оборот, в отличие от ценных бумаг на предъявителя.

Ордерная ценная бумага так  же, как и именная, выписывается на конкретное лицо, которое, однако, может  осуществить удостоверенное право  не только самостоятельно, но и назначить  своим распоряжением (которые именуются ордером или приказом) другое управомоченное лицо. Следовательно, должник обязан исполнить обязательство лицу, обозначенному непосредственно либо в ценной бумаге, либо в приказе (ордере) такого лица. Иными словами, владельцу ордерной ценной бумаги (индоссанту) предоставляется не обремененная особыми формальностями возможность передачи прав по такой бумаге другому лицу (индоссату).

Следующим основанием для  классификации является способ выпуска  ценных бумаг. В зависимости от этого  различают эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Для того, чтобы бумага была отнесена к эмиссионным, она должна одновременно отвечать следующим требованиям, указанным в ст. 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»[4] (в ред. от 27 июля 2006 г.):

а) закреплять совокупность имущественных и неимущественных  прав, подлежащих удостоверению, уступке  и безусловному осуществлению с  соблюдением формы и порядка, установленных Федеральным законом  «О рынке ценных бумаг»;

б) размещаться выпусками;

в) имеет равные объем  и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости  от

В отличие от эмиссионных, неэмиссионые ценные бумаги не только, не обладают указанными признаками, но и выпускаются, как правило, штучно. Каждый такой вид ценной бумаги закрепляет за владельцем индивидуальный объем прав, который осуществляется в специально установленные для него сроки. Выпуск этих бумаг не носит элемента публично-правового характера, то есть для них не характерна государственная регистрация. Должник самостоятельно, без какого-либо специального контроля, выпускает ценную бумагу. Хотя при этом деятельность самого эмитента может контролироваться со стороны государства, например лицензироваться[4]. К данному роду ценных бумаг относятся векселя, чеки, складские свидетельства.

Еще одним основанием, по которому можно подразделить ценные бумаги, заключается в том, кто  является их эмитентом, то есть лицом, которое несет от своего имени  обязательства перед владельцем ценных бумаг по осуществлению закрепленных ими прав. По этому признаку разделяют  государственные, муниципальные и  частные. Поскольку по своей сути ценные бумаги служат для привлечения  свободных средств граждан и, как правило, для покрытия определенной части расходов, то для государства, муниципальных образований, покрывающих соответственно свои бюджетные расходы, а также для отдельных частных компаний свойственно выпускать различные виды ценных бумаг.

В зависимости от наличия  дополнительных гарантий по получению  исполнения выделяют ценные бумаги с  обеспечением и ценные бумаги без  обеспечения. Основным требованием  здесь выступает наличие либо поручительства, либо банковской гарантии, либо залога, а также иных способов, которыми обеспечивается исполнение обязательств эмитентом. В таком качестве выступают облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия, облигации с обеспечением и другие.

По сроку существования  ценные бумаги делятся на срочные и бессрочные. Срочные – это ценные бумаги, срок существования ограничен во времени по условиям выпуска, имеют заранее известные сроки обращения. Характерным примером является облигация и вексель. Бессрочными являются бумаги, существование которых не ограничено во времени, то есть осуществление прав по ним растянуто во времени, а момент прекращения исполнения обязательств эмитентом заранее не известен. Классическим примером в таком качестве выступает акция.

Здесь были рассмотрены наиболее существенные признаки классификаций, однако в юридической литературе приводятся дополнительные основания деления ценных бумаг, но они как правило носят уже производный характер, то есть подразделяют ценные бумаги на группы уже внутри самих классов, подвергая их еще большему дроблению. К таким, в частности, можно отнести разделение: а) срочных ценных бумаг на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные; б) эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых подлежит государственной регистрации и не подлежит; в) по уровню дохода на высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные. Ряд же признаков носит экономический характер, как, например, деление по инвестиционному качеству.

 

 

ГЛАВА 2. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

2.1. Акция

 

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющую права ее владельца  на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие  в управлении акционерным обществом  и на часть имущества, оставшегося  после его ликвидации.

Таким образом, акция дает право на:

1) получение части прибыли  акционерного общества в виде  дивидендов;

2) участие в управлении АО;

3) на часть имущества  АО, остающегося после его ликвидации.

Акции делятся на два вида: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенная акция согласно ст. 31 Закона «Об акционерных обществах» предоставляет ее владельцу права на:

а) участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции;

б) получение дивидендов;

в) получение части имущества  АО в случае его ликвидации (ликвидационной стоимости).

Привилегированная акция  предоставляет ее владельцу права  на:

а) получение определенного  дивиденда;

б) преимущественное право  на получение дивидендов;

в) получение определенной ликвидационной стоимости до получения  аналогичной стоимости владельцами  обыкновенных акций;

г) участие в общем собрании акционеров с правом голоса при решении  вопросов о реорганизации или  ликвидации АО, о внесении изменений и дополнений в устав АО, ограничивающих права владельцев акций данного типа.

Основной особенностью акции  как ценной бумаги является то, что  предоставляемые ею имущественные  и неимущественные права тесно  связаны, переплетены между собой, что позволяет сделать вывод  о том, что акция предоставляет  своеобразный комплекс прав – право  членства в корпорации, корпоративное  право

 

 

2.2. Облигация

 

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение  от лица, выпустившего облигацию, в  предусмотренный ею срок номинальной  стоимости облигации или иного  имущественного эквивалента. Облигация  предоставляет ее держателю также  право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Прежде всего облигация – это эмиссионная ценная бумага, что в свою очередь означает наличие у нее следующих свойств, содержащихся в законе о рынке ценных бумаг:

а) закрепляет совокупность имущественных прав, правоотношения носят денежный характер, поэтому  облигацию следует отнести к  денежным ценным бумагам;

б) размещается выпусками, которые подлежат государственной регистрации[5];

в) имеет равные объем  и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости  от времени приобретения ценной бумаги.

Облигация как эмиссионая ценная бумага может быть именной или на предъявителя. При этом именно от того, каким способом будет обозначен в ней управомоченное лицо, напрямую зависит форма существования облигации. Так, «именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме.

Облигации могут выпускать  различные хозяйствующие субъекты. В зависимости от субъекта, выпускающего облигации и гарантирующего уплату их владельцам указанной суммы и  оговоренных процентов, облигации  подразделяются на: 1) государственные (федеральные и региональные); 2) муниципальные; 3) юридических лиц.

Облигации могут иметь  обеспечение. Облигациями с обеспечением признаются облигации, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом, поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной  гарантией. Облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается одним  из указанных способов, предоставляет  ее владельцу также права требования к лицу, предоставившему такое  обеспечение. Облигация может быть также обычной или конвертируемой, или обмениваемой, в облигации  или акции.

 

 

2.3. Казначейские обязательства

 

Казначейские обязательства  являются государственными ценными  бумагами, выпускаемые в бездокументарной форме в виде записи на счетах-депо в уполномоченном депозитарии, который  осуществляет регистрацию сделок и  обременений. При этом и обращение  казначейских обязательств осуществляется только в бездокументарной форме  по счетам-депо на основании распорядительных документов. Держатели казначейских обязательств открывают счета-депо в уполномоченных депозитариях на основании  собственных заявлений. Данная ценная бумага обладает признаками именной, поскольку для перехода и осуществления прав по ним необходима идентификация владельца.

Этот вид ценных бумаг  удостоверяет следующие права его  владельца:

1) право на погашение  казначейского обязательства по  текущему курсу; 

2) право на получение  процента. Таким образом, казначейское  обязательство относится к денежным  доходным ценным бумагам.

Необходимо заметить, что  в качестве особенности этой ценной бумаги является возможность ее обмена на налоговые освобождения в части  платежей в федеральный бюджет. С  данной особенностью тесно связано  и то, что владельцами казначейских обязательств могут быть только российские юридические и физические лица.

Казначейские обязательства  выпускаются сериями, каждая из которых  представляет собой самостоятельный  выпуск и оформляется глобальным сертификатом на всю сумму выпуска  в двух экземплярах, один из которых  хранится в депозитарии, а второй - в Минфине России.

Казначейские обязательства  относятся к срочным ценным бумагам, поскольку имеют предельный срок обращения (осуществления прав).