Функционирования рынка ценных бумаг, основные понятия и участники

Коносамент - документ, содержащий условия  договора морской перевозки груза  удостоверяющий факт наличия договора и служащий доказательством приема перевозчиком груза к перевозке.

Коносамент является товарораспорядительным документом (ценной бумагой), предоставляющим его держателю право распоряжения грузом.

Формы коносамента:

- на предъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза;

- именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте, именной коносамент не подлежит передаче другому лицу;

- ордерный, т.е. передача индоссамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем – индоссамента; это самая распространенная форма коносамента.

К коносаменту обязательно  прилагается страховой полис  на груз. Коносамент может сопровождаться  различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки  груза, его хранения и сохранности, для  оформления таможенных процедур и т.п. Коносамент является документом, в котором никакие изменения не возможны.

Применяемый в международной торговле коносамент признан разновидностью ценных бумаг. По своей форме и содержанию коносамент также должен отвечать требованиям публичной достоверности.

  К ценным бумагам относят приватизационные бумаги – ваучеры, которые подтверждают право их владельцам на часть приватизируемой государственной собственности. Наиболее известным и пока единственным примером приватизационных ценных бумаг являются приватизационные чеки (ваучеры).

Приватизационный чек является государственной ценной бумагой  целевого назначения на предъявителя, и используемой как платежной  средство для приобретения объектов приватизации.

Продажа акций приватизируемых  государственных и муниципальных предприятий на аукционе исключительно за приватизационные чеки получила название чекового аукциона.

При проведении чековых аукционов  акции приватизированных предприятий  обменивались в определенной пропорции  на приватизационные чеки. Количество акции, приходящееся на один приватизационный чек, определялось в зависимости от количества участников аукциона и предъявленных ими приватизационных чеков.

 Жилищные сертификаты  представляют собой ценные бумаги  с индексируемой номинальной  стоимостью в зависимости от стоимости единицы площади жилья. Номинальная стоимость жилищного сертификата представлена в единицах общей площади жилья и в ее денежном выражении.

Закладная – новый  вид ценных бумаг, является именной  ценной бумагой, удостоверяющей следующие  права ее владельцу:

- право на получение  исполнения по денежному обязательству,  обеспеченному ипотекой имущества,  указанного в договоре об ипотеке,  без представления других доказательств;

-  право залога на  указанное в договоре об ипотеке  имущество.

Государственные ценные бумаги  принято делить на рыночные и нерыночные - в зависимости от того, обращаются ли они на свободном  рынке (первичном или вторичном) или не входят во вторичное обращение на биржах  и свободно возвращаются эмитенту до истечения срока их действия. Основную часть государственных ценных бумаг составляют рыночные.

К числу государственных ценных бумаг, принятых  в мировой практике, относятся следующие:

-казначейские векселя - краткосрочные  государственные обязательства,  погашаемые обычно в      пределах года и реализуемые с дисконтом , т.е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются (или продаваемые по номиналу , а выпускаемые по цене выше номинала).

-среднесрочные казначейские векселя  , казначейские боны- казначейские  обязательства, имеющие   срок погашения от одного до пяти лет , выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента.

-долгосрочные  казначейские обязательства - со сроком погашения до десяти и более лет; по ним уплачиваются купонные проценты.  По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги.

Государственные (казначейские) облигации  - по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосрочным  казначейским обязательствам (а иногда с ними даже не разграничиваются).

Отдельные виды государственных  облигаций, в частности, сберегательные  облигации, могут распространяться на нерыночной основе.

Таким образом, ценная бумага – это большое разнообразие документов для использования в хозяйственной деятельности. Вместе с тем они объединяются одним общим для них признаком – необходимостью их предъявления для реализации выраженного в них имущественного права.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ  структуры и перспектив развития  рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

 

2.1 Состояние  и структура рынка ценных бумаг в РБ

В своем становление  и развитии рынок ценных бумаг  Республики Беларусь ориентируется  на общемировые принципы и стандарты  функционирования рынка ценных бумаг. Участниками рынка ценных бумаг Беларуси являются:

-эмитенты ценных бумаг  — юридические лица, которые от  своего имени выпускают ценные  бумаги и обязуются выполнять  обязанности, вытекающие из условий  из выпуска. Ценные бумаги выпускаются в целях привлечения финансовых ресурсов. Эмитентом ценных бумаг могут быть также государство в лице своих органов и органы местного самоуправления, которые могут выпускать ценные бумаги для удовлетворения потребностей в финансировании расходов соответствующих бюджетов и отдельных проектов;

-инвесторы — физические  и юридические лица, в том числе  институциональные инвесторы (инвестиционные  фонды, банки, пенсионные фонды,  страховые компании и др.), которые  имеют свободные средства и  желают вложить их в ценные бумаги в целях получения от вложенных средств дохода (дивидендов, процентов и за счет увеличения рыночной стоимости ценных бумаг);

-посредники — юридические  лица и, в случаях, предусмотренных  законодательством, — физические  лица, деятельность которых связана с представлением профессиональных услуг по опосредованию деятельности на рынке ценных бумаг эмитентов и инвесторов;

-государство, которое  путем принятия законодательных  актов и создания соответствующих  государственных органов определяет условия регулирования деятельности рынка ценных бумаг в целях поддержания его эффективного функционирования и защиты его участников.

«Одни и те же юридические и физические лица могут выступать в роли эмитента, инвестора и посредника. При этом целью любого из участников фондового рынка является приумножение капитала» [26, c.230].

Участники рынка ценных бумаг на добровольных началах могут  объединяться в саморегулируемые организации, которые приобретают статус саморегулируемых при условии государственной  регистрации (Министерством юстиции — как общественной организации и Комитетом по ценным бумагам — как саморегулируемой организации рынка ценных бумаг республики).

 Обеспечение обращения финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг РБ осуществляется посредством ценных бумаг, которые подразделяются на следующие группы:

Долевые ценные бумаги, по которым эмитент не несет обязательства  возврата средств, но которые удостоверяют участие их собственников в уставном фонде, предоставляют им права на участие в управлении делами эмитента и получение части прибыли в виде дивидендов и части имущества при ликвидации общества эмитента.

Долговые ценные бумаги, по которым эмитент несет обязательство  возвратить в определенный срок средства, инвестированные в его деятельность, но которые не предоставляют их собственникам права на участие в управлении делами эмитента.

Производные ценные бумаги, механизм обращения которых связан с долевыми, долговыми ценными  бумагами, иными финансовыми инструментами  или правами относительно их.

Ценные бумаги могут быть именными или на предъявителя, со свободным или ограниченным кругом обращения, в бумажной и иной материализованной или нематериализованной форме (в форме записей на счетах в системе электронного обращения ценных бумаг). Преимущественное большинство ценных бумаг должно выпускаться в нематериализованной форме, что позволит уменьшить затраты эмитентов, защитить ценные бумаги от подделки и т. д.

Чрезвычайно важной для  динамичного развития рынка ценных бумаг является профессиональная деятельность по ценным бумагам с целью получения прибыли. Профессиональными участниками на рынке ценных бумаг в Беларуси являются:

-предприятия, специализирующиеся  в работе с ценными бумагами, осуществляющие посредническую  деятельность по выпуску и  обращению ценных бумаг, выполняя операции на рынке ценных бумаг по поручению и за счет своих клиентов (брокерская деятельность), за свой счет (дилерская деятельность), по поручению эмитента в процессе начального размещения ценных бумаг и предоставляющие иные услуги по ценным бумагам (инвестиционное консультирование, управление портфелями ценных бумаг, проводя доверительные операции с ценными бумагами, регистрационные функции и т. д.).

Эти предприятия обязаны  иметь достаточный собственный  капитал, адекватный их виду деятельности и объему операций на рынке ценных бумаг;

-банковские учреждения, которые вместе с иными финансово-кредитными  функциями могут осуществлять  посредническую деятельность по  выпуску и обращению ценных  бумаг, выполняя операции на  рынке ценных бумаг за свой счет, по поручению и за счет своих клиентов, осуществляя регистрационные функции, доверительные операции с ценными бумагами и предоставляя займы, связанные с ценными бумагами. Должны быть расширены возможности банков по инвестированию в ценные бумаги с одновременным обеспечением защиты вкладчиков банков через экономические нормативы, установленные для коммерческих банков;

-инвестиционные фонды,  совмещающие функции финансового  посредника на рынке ценных  бумаг и институционального инвестора,  то есть инвестора, для которого инвестирование в ценные бумаги является основным источником дохода и неотъемлемой частью деятельности. Инвестиционные фонды аккумулируют средства инвестора для совместного инвестирования в ценные бумаги, действуя за счет и в интересах лиц, приобретающих их ценные бумаги.

Для осуществления своей  деятельности профессиональные участники  могут объединяться в добровольные объединения, в том числе фондовые биржи. Профессиональные участники  рынка ценных бумаг осуществляют операции, как на биржевом, так и на внебиржевом рынке.

Фондовые биржи представляют собой «организационный рынок ценных бумаг. Она состоит из равноправных членов, для которых операции с ценными бумагами является основным видом деятельности.» [27, c.148]. Фондовые биржи создают условия для постоянно действующей централизованной торговли ценными бумагами путем объединения спроса и предложения на них, предоставления места, телекоммуникационных систем и технико-информационных коммуникаций, как для первоначального размещения, так и для вторичного обращения ценных бумаг, работающая по единым правилам и по единой технологии электронного обращения ценных бумаг.

Членом фондовой биржи  может стать любой профессиональный участник рынка ценных бумаг, который  придерживается и выполняет требования, установленные уставом и правилами фондовой биржи.

Ценные бумаги, допущенные к котировке на фондовой бирже, должны обслуживаться системой республиканского депозитария.

Государство контролирует деятельность фондовой биржи и процедуру  листинга для участников фондового рынка, способствует унификации биржевых правил. На этапе приватизации предпочтительно посредством фондовых бирж осуществлять первичное размещение государственной доли акций самых крупных приватизируемых предприятий для определения посредством котировки рыночной стоимости этих акций.

«Фактически фондовая биржа  занимается операциями со всеми видами ценных бумаг, а также куплей-продажей кредитных ресурсов, арендой и  продажей брокерских мест, инвестициями в приватизацию собственности» [26, c.245].

В Республике Беларусь наряду с биржевым рынком ценных бумаг функционирует  внебиржевой рынок ценных бумаг.

На внебиржевом рынке  ценных бумаг создаются торгово-информационные системы учреждений, созданных на определенных условиях саморегулируемыми  организациями или профессиональными участниками для организованной продажи ценных бумаг, целью которых является упорядочение этого рынка, повышение его эффективности и прозрачности.

Эти торгово-информационные системы для организации своей  деятельности могут использовать мощности иных действующих торговых систем, в том числе товарных бирж.

В настоящее время в Республике Беларусь сложилась и функционирует двухуровневая депозитарная система. В соответствии с постановлением Кабинета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 18.01.1995 г. № 30/2 был создан Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг, где функционируют свыше сорока региональных депозитариев, являющихся структурными подразделениями банков или самостоятельными юридическими лицами.

 Депозитарий, или  независимый реестродержатель (кроме  эмитента и инвестора), обеспечивает  учет и расчеты по операциям  по ценным бумагам, осуществляет  подготовку и передачу большого  объема информации о ценных  бумагах, выпускаемых, главным образом, в бездокументарной форме.

Одной из важнейшей функций депозитарной системы ценных бумаг республики является создание полной системы учета, обеспечивающей баланс в движении ценных бумаг всех депозитариев республики при условии, что каждый депозитарий должен иметь свой счет в центральном депозитарии. Это позволяет вносить в эти счета соответствующие изменения, касающиеся владельцев ценных бумаг, количества по видам и категориям принадлежащих им ценных бумаг, а также осуществлять необходимый контроль объемов эмиссии при движении ценных бумаг между депозитариями на общереспубликанском уровне.