Цели, виды оценки стоимости бизнеса

Имущественный (затратный) подход (asset based approach) - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний. Затратами на воспроизводство объекта оценки являются затраты, необходимые для создания точной копии объекта оценки с использованием применявшихся при создании объекта оценки материалов и технологий

Имущественный подход исходит из того, что стоимость предприятия соответствует затратам, которые понес владелец. Все затраты как текущего, так и капитального характера материализуются в имуществе предприятия. Деятельность компании может финансироваться и за счет заемного капитала. Задача определения стоимости собственного капитала сводится к расчету рыночной стоимости всех активов предприятия, которая затем уменьшается на величину заемного капитала.

Имущественный подход — это естественный подход для оценки предприятия, которое будет закрываться с распродажей имущества по его

рыночной стоимости.

               

 

 

  2 Практическая часть

 

1. Из нижеперечисленных утверждений отметьте только те, которые являются неправильными на Ваш взгляд:

а) сервитут - это право ограниченного пользования чужим земельным участком;

б) сервитут может устанавливаться для обеспечения прохода и проезда через соседний земельный участок, прокладки и эксплуатации линий электропередачи, связи, трубопроводов, обеспечения водоснабжения и мелиорации, а также других нужд собственника недвижимого имущества, которые не могут быть обеспечены без установления сервитута;

в) обременение земельного участка сервитутом лишает собственника участка права распоряжения этим участком;

г) собственник участка, обремененного сервитутом, вправе требовать от лиц, в интересах которых установлен сервитут, соразмерную плату за пользование участком, которая может быть учтена в расчете совокупного дохода;

д) сервитутом не могут обременяться здания и сооружения.

2. При стабильном потоке доходов основным методом оценки является:

а) метод прямой капитализации;(т.к. применяется при ставильном потоке)

б) метод дисконтированных денежных потоков;

в) оба эти метода)

3. Расположите в нужном порядке этапы оценки стоимости бизнеса в рамках сравнительного подхода:

3а) выбор показателей финансово-хозяйственной деятельности компаний для сравнения;

2б) расчет мультипликаторов;

1в) поиск компаний – аналогов)

4. Зарубежный аналог в рыночном подходе по сравнению с отечественным:

а) предпочтительнее, так как его можно найти на мировом фондовом рынке;

б) требует значительных корректировок в алгоритме оценки;

в) позволяет реально использовать рыночный подход;

5. Использование имущественного подхода наиболее адекватно для оценки:

а) ликвидируемого предприятия;

б) действующей компании, имущество которой состоит в основном из финансовых активов;

в) действующей компании, обладающей особо ценными нематериальными активами, которые составляют ее гудвилл;

г) действующей компании, в которой наиболее ценными являются основные и оборотные фонды.

6. Определить наилучшее и наиболее эффективное использование участка, если имеются следующие данные:

	Сценарии использования
	жилое здание	офисное	промышленное
Площадь возводимых зданий, м2	7000	5000	8000
Стоимость строительства зданий, руб./м2	6000	7500	4500
Чистый операционный доход, руб.	2000000	2700000	1800000
Коэффициент капитализации зданий, %	23	22	24
Коэффициент капитализации земли, %	20	20	20

 

 

 

РЕШЕНИЕ:

 

Показатель 

Сценарии использования  

1 Жилое здание 

2 Офисное здание 

3  Промышленное здание 

Стоимость воспроизводства здания, руб. 

1)7 000*6000 = 42 000 000 

2)5000*7500 = 37 500 000 

3)8000*4500 = 36 000 000 

ЧОД улучш., руб. 

1)42 000 000*23%= 9 660 000 

2) 37 500 000*22%= 8 250 000 

3) 36 000 000*24%= 8 640000 

ЧОД зем.уч., руб. 

1. 2000000 - 9 660 000 = -7 660 000 
2. 2 700 000 - 8 250 000 = -5 550 000
3. 1 800 000 - 8 640000 = - 6 840 000

Стоимость земельного участка, руб 

1) -7 660 000/20%= - 38 300 000 

2) -5 550 000  /20%=- 27 750 000 

3) - 6 840 000/20%= -34 200 000 

Стоимость объекта недвижимости, тыс. руб 

1)42000 +(- 38 300) = 3800

2) 37500 + (-27750) = 9750ННЭИ 

          3) 36000 + (- 34200)=1800

 

 

 

Заключение

 При выборе методов оценки бизнеса необходимо учитывать область применения, цели, преимущества и недостатки, которые несет в себе каждый подход и метод. Перечисленные подходы и методы не только не является взаимоисключающими, но и дополняют друг друга. При оценке бизнеса в зависимости о  целей оценки, искомой стоимости, поставленных условий, состояния объекта и экономической среды используют сочетание нескольких методов, наиболее подходящих в данной ситуации.

 

ФСО № 1  "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки» (20.07.2007).

Оценщик при проведении оценки обязан использовать затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке или обосновать отказ от использования того или иного подхода. Оценщик вправе самостоятельно определять конкретные методы оценки в рамках применения каждого из подходов.

Для  получения итоговой стоимости объекта оценки осуществляется согласование (обобщение) результатов расчета стоимости объекта оценки при использовании различных подходов к оценке и методов оценки.

Выбранный оценщиком способ согласования, а также все сделанные оценщиком при осуществлении согласования результатов суждения, допущения и использованная информация должны быть обоснованы.

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1. «Организация и методы оценки предприятия (бизнеса)» : учебник под ред. В.И.Кошкина. -М.: ИКФ «ЭКМОС», 2002-942с.

2. «Оценка бизнеса»: Учебник под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой -М.: «Финансы и статистика»,2004.-736с.

3. «Оценка бизнеса»: Учебник для вузов под ред. В. Есипова, Г. Маховиковой, В.Тереховой - С-П.: «Питер», 2001-415с.

4. «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)»: Учебник под ред.Н.А. Абдуллаева, Н.А. Колайко М.: «ЭКМОС», 2000-662с.

 5.«Международные стандарты оценки» под ред. Г.И.Микерина, М.И.Недужной, Н.В.Павлова, Н.Н.Яшина- М.: «Новости», 2000г.кн.1-248с,кн.2-357с.

 6.«Оценка недвижимости»: Учебник под ред. А.Г.Грязновой, М.А.Федотовой.- М.: Финансы и статистика,2005.-496с.

7.«Финансовый анализ в Аудите: Теория и практика».: под ред. Нитецкого  В.В., Гаврилова А.А..-М.:Дело,2001.

8.«Оценка российских ценных бумаг» С.П. Щербинин - Екатеринбуг, 2006.

 Интернет — сайт Департамента  Оценки www.dpo.ru

 Интернет - сайт Сберегательного  банка РФ www.cbr.ru