Цели и механизмы функционирования рынка ценных бумаг

Основными фондовыми операциями являются:

* выпуск (эмиссия);

* размещение;

* купля-продажа;

* конвертация (обмен);

* хранение;

*траст(доверительное управление);

* менеджмент;

* залог;

* клиринг;

* регистрация и перерегистрация  владельцев ценных бумаг;

* маркетинг;

* ценообразование;

* страхование;

* безвозмездная поставка;

* оценка инвестиционного  риска;

* погашение;

* дарение;

* наследование;

* сплит (расщепление) или  дробление;

* консолидация (объединение);

* передача (индоссамент);

* определение рыночной  стоимости;

* бухгалтерский учет и  аудит;

* посредничество;

* начисление и выплата  дивидендов по акциям и процентов  по облигациям;

* формирование и управление  портфелями ценных бумаг;

* инвестиционное проектирование;

* консалтинг.

Механизм биржевых операций — это определенные регламентированные действия по совершению данных операций. Этот механизм пред полагает наличие субъектов (участники биржевых торгов) и объектов биржевых операций (ценные бумаги) и непосредственно процесс осуществления биржевой деятельности. 

Биржевые операции — это операции, совершаемые на бирже с ценными бумагами или иными финансовыми активами, товарами. К биржевым операциям относятся: 1) купля; 2) продажа; 3) листинг; 4) делистинг; 5) заключение опционных, форвардных и фьючерсных контрактов; 6) котировка; 7) залог;          8) расчет; 9) клиринг; 10) консалтинг; 11) хранение; 12) поставка ценных бумаг.

Листинг — это зачисление ценных бумаг в котировальный список биржи, т.е. допущение их к торгам. Листинг является важней шей процедурой биржевой торговли.

Ценные бумаги, допущенные к биржевым торгам, котируются. Котировать означает "нумеровать" или "выставлять цены". На бирже котировка — это механизм выявления цены в процессе биржевых торгов в течение каждого дня работы биржи и публикация цен в биржевом бюллетене (юстировальном листе). Котировка — это объявление цены продавца и покупателя на ценную бумагу определенного наименования.

 Рисунок 4.Структура биржи ⁵

Фондовая биржа — это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она является некоммерческой организацией (некоммерческим партнерством), равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. К задачам фондовой биржи относятся:

* мобилизация финансовых  ресурсов;

* обеспечение ликвидности  финансовых вложений;

* регулирование рынка  ценных бумаг. Функциями фондовых  бирж являются:

* организация биржевых  торгов;

* подготовка и реализация  биржевых контрактов;

* котировка биржевых цен;

* информационное обеспечение;

* гарантированное исполнение  биржевых сделок.

Принципами биржевой работы выступают: 1) личное доверие между  брокером и клиентом; ,2) гласность; 3) регулярность; 4) регулирование деятельности на 'основе жестких правил.  

Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи  должны уплатить взнос в соответствии с ее уставом и могут иметь  на бирже нескольких представителей. Члены биржи делятся на две  категории: 1) совершающие сделки за свой счет и за счет клиента; 2) заключающие  сделки только за свой счет. Члены биржи  обязаны принимать участие в  общем собрании учредителей, уплачивать взносы и соблюдать устав биржи.

Управление биржей осуществляет общее собрание, совет биржи и  совет директоров. Высший орган биржи  — общее собрание. Совет биржи  является общим координационным  центром. Его обычно возглавляет  президент биржи. Совет директоров — это исполни тельный орган  биржи. Общее собрание избирает ревизионную  комиссию биржи. Оно определяет специализацию  биржи или ее универсальный характер. Каждая биржа самостоятельно осуществляет подбор ценных бумаг, составляет биржевые правила, набирает специалистов, а также устанавливает механизм биржевых торгов.

Основными статьями дохода биржи являются:

* комиссионное вознаграждение, взимаемое с участников биржевых  торгов, за каждый заказ, исполненный  в биржевом зале;

* плата за листинг (включение  товаров, ценных бумаг в бирже  вой список);

* вступительные, ежегодные  и целевые взносы членов биржи;

* взносы на покрытие  текущих убытков или на создание  необходимых резервов.

Биржевое ценообразование  базируется на оперативном учете  основных свойств биржевого товара, конъюнктуры рынка, объема аналогичного товара и зависит от большого количества факторов. Ценообразование на бирже характеризуется рядом определенных понятий. Под базисной ценой подразумевается цена биржевого товара стандартного качества со строго определенными свойствами.

Типичная (справочная) цена отражает стоимость единицы товара при типичных объемах продаж и условиях реализации.

Контрактная цена — это фактическая цена биржевой сделки. Цена спроса — цена товара, предлагаемая покупателем. Цена предложения — цена товара, предлагаемая продавцом. Спрэд — это разрыв между минимальной и максимальной ценой. Маржа — страховочный платеж, вносимый клиентом биржи за куп ленный или проданный контракт или сумма фиксированного вознаграждения посреднику в биржевых торгах.

Биржи могут входить в  региональные, национальные и между  народные ассоциации, союзы. Принятая в 1997 г. в Ассоциацию фьючерсной торговли США (АФИ) Московская центральная фондовая биржа (МЦФБ) автоматически получила доступ к информационным ресурсам американского рынка. Служащие МЦФБ получили возможность войти в различные подразделения ассоциации, а также регулярно получать информацию о текущем состоянии биржевого рынка.⁶

Биржевые сделки — это взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи в установленные часы ее работы. Эти сделки заключаются на товары и фондовые активы, допущенные к котировке и обращению на бирже. Различают правовую, экономическую, орга низационную и этическую сторону биржевых сделок. Сформировались четыре их основных типа: 1) сделки с предъявлением товара (товарных образцов); 2) индивидуальные форвардные сделки;   3) фьючерсные стандартные (срочные) сделки; 4) опционные сделки.

Срочные сделки — это сделки, которые имеют фиксированные сроки расчета, заключения и установления цены. Срочные сделки подразделяются по следующим признакам:

* по сроку расчета —  на конец или середину месяца, через фиксированное число дней после заключения сделки;

* по моменту установления  цены — на день реализации, на конкретную дату, по текущей  рыночной цене;

* по механизму заключения  — простые или твердые, условные (фьючерсные, опционные), пролонгационные (с продлением срока действия).

К срочным относят кратные  сделки, сделки стеллаж и репорт. Кратные сделки — это сделки с  премией, при которых плательщик премии имеет право требовать  от своего контрагента пере дачи ему, например, ценных бумаг в количестве, в 5 раз превышающем установленное  при заключении сделки, и по курсу, зафиксированному при заключении сделки. При сделке стеллаж плательщик премии приобретает право определять свое положение в сделке, т.е. при наступлении  срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. Он обязан купить по высшему курсу или продать  по низшему курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.

Сделки репорт являются разновидностью пролонгационных сделок. К таким  сделкам относятся, например, сделки по продаже ценных бумаг промежуточному владельцу на заранее указанный  в договоре срок по цене ниже цены ее обратного выкупа.

Биржевые торги могут  быть организованы в различных формах. По форме проведения различают постоянные и сессионные, контактные и бесконтактные (электронные) биржевые торги. При осуществлении контактных биржевых сделок в торговом зале биржи действуют определенные правила. Цена назначается путем ее выкрика. При покупке нельзя называть цену ниже уже предложенной, а при продаже — выше предложенной.

Электронные торги с использованием специальных компьютерных систем (сетей) могут охватывать любую территорию, неограниченное число продавцов и покупателей и включать в обращение большой объем информации.

 

 

 

Заключение

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) — это часть финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). На фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты — ценные бумаги.

Ценные бумаги — это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондовым (фиктивным). Ценные бумаги — это особый товар, который обращается на рынке, и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который  является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные  денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет  реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как  составной части финансового  рынка продолжает возрастать.

Рассматривая развитие фондового  рынка Росси  можно  отметить период 1990-х годов, связанный с целым рядом экономических бурь и финансовых потрясений. Они были вызваны, прежде всего, приватизацией и акционированием предприятий, становлением российского рынка ценных бумаг. Следствием бурного развития фондового рынка стали и современная финансовая практика, и резкая имущественная дифференциация общества на крупных собственников (владельцев и крупных акционеров предприятий, мелких и мельчайших собственников).

Динамичный российский фондовый рынок пережил взлеты и падения. Эйфория населения в начале приватизации и горькое разочарование ее итогами, обманутые надежды людей; расцвет  финансовых "пирамид" типа МММ  и последующий их крах; спекулятивный  ажиотаж на рынке ГКО и его  обвал в августе 1998 г. — лишь немногие яркие страницы драматичного становления  фондового рынка в России. Рынок  ценных бумаг стал ареной ожесточенной борьбы за раздел и передел собственности  между влиятельными коммерческими  структурами, мощными финансовыми  группами, политическими элитами, криминалитетом.

 

 

Список использованной литературы

1. Борисов, Е. Ф. Основы экономики: Учебное пособие / Е. Ф.  Борисов. – М.: Юрайт – Издат, 2009. – 316 с.
2. Куликов, Л.М. Экономическая теория: Учебник/Л.М. Куликов. – М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2010. – 432с.
3. Современная экономика: Учебное пособие /Под ред. О. Ю. Мамедова. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2011. – 456 с.
4. Экономика: Учебник / Под ред. Р. П. Колосовой. – М.: Норма, 2011. – 345 с.       Экономика: Учебное пособие /Под ред. А.С. Булатова. – М.: Юристъ, 2009. – 896 с.
5. Экономическая теория: Учеб. пособие /Под ред. Н.И. Базылева.- М.: ИНФРА – М, 2011. – 662 с.
6. Экономическая теория: Учебник / Под общей ред.  Г. П. Журавлевой, Л. С. Тарасевича. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 714 с.
7. Экономическая теория: Учебник / Под ред.  Н.И. Базылева,  С.П. Гурко.  – М.:  ИНФРА-М, 2010. – 512 с.
8. Экономическая теория: Учебник / Под ред. О.С. Белокрыловой. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2011. – 448 с.
9. Экономическая теория: Учебник/ под ред. В.Д. Камаева, Е.И. Лобачевой. – М.: Юрайт-Издат, 2010. – 557с.
10. Экономическая теория: Учебное пособие /Под ред. В.И. Видяпина. – М.: ИНФРА – М, 2011. – 714 с.

¹ Куликов, Л.М. Экономическая теория: Учебник/Л.М. Куликов. – М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2010. – 432с

² Экономическая теория: Учеб. пособие /Под ред. Н.И. Базылева.- М.: ИНФРА – М, 2011. – 252 с.

³ Экономическая теория: Учебник / Под ред. О.С. Белокрыловой. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2011. – 207с.

⁴ Экономическая теория: Учебное пособие /Под ред. В.И. Видяпина. – М.: ИНФРА – М, 2011. –414 с.

⁵ Экономическая теория: Учебник/ под ред. В.Д. Камаева, Е.И. Лобачевой. – М.: Юрайт-Издат, 2010 с.144

⁶ Экономика: Учебник / Под ред. Р. П. Колосовой. – М.: Норма, 2011