Электронная коммерция

Очевидно, что пока в отношении  банковского сектора можно говорить не о переходе на онлайновый режим, а, скорее, о параллельном использовании  традиционных методов ведения бизнеса  и тех возможностей, которые дают новые информационные технологии.

Однако, необходимо учитывать, что  помимо чисто коммерческого эффекта  электронные услуги в банковском секторе влияют на имидж банка.

Интернет-банкинг предоставляет клиентам возможность получить полный комплекс услуг в одной системе: чисто банковские услуги (доступ к счетам, финансовые операции и т.д.), страховые услуги, услуги по управлению корпоративными финансами и т.д.

 

 

2. Риски, возникающие при биржевой торговле через Интернет

 

Выбрав торговую платформу и  приступив к самим торгам на рынке, инвестор должен учитывать, что участие  в Интернет-торговле сопряжено с  множеством рисков.

Через Интернет-брокеров на рынок  пришел неподготовленный, непрофессиональный инвестор, плохо разбирающийся в  принципах функционирования фондового  рынка, порой дестабилизирующий  его своими актами купли/продажи, что  зачастую является причиной конфликтных  ситуаций. И здесь задача брокера  — оказание не только технической, но и консультационной поддержки  с целью снижения финансовых рисков принимаемых такими игроками решений.

Под риском в общем случае понимается вероятность возникновения неблагоприятного события. Если рассматривать финансовый риск  – то это возможность  потери части своих активов, недополучения доходов или появление дополнительных расходов в результате деятельности.

Рассмотрим, какие риски ожидают  частного инвестора на рынке при  Интернет-торговле. Такого рода риски  можно разбить на несколько групп:

1 группа. Сетевые риски. К данной группе относятся риски, вызванные передачей по телекоммуникационным сетям общего пользования конфиденциальной коммерческой информации. Поскольку Интернет складывался как полностью открытая сеть для широкого обмена информацией, то используемые в нем стандартные протоколы передачи данных не рассчитаны на защиту передаваемой информации и не обеспечивают необходимый уровень надежности при взаимной идентификации сторон, обменивающихся информацией, и защиты от фальсификации передаваемых данных.

2 группа. Провайдерские риски. К данной группе относятся риски, связанные с непостоянством предоставляемых Интернетом телекоммуникационных услуг. Вследствие непостоянства пропускной способности сети, возможной потери части пакетов, клиент, торгующий через Интернет, может оказаться лишенным актуальной информации, необходимой для принятия инвестиционных решений, или получить эту информацию несвоевременно, что не позволит выполнить необходимую операцию (например, поставить или снять заявку) в критический момент.

3 группа. Технические риски. К этой группе рисков можно отнести риски, обусловленные качеством реализации используемой участником рынка электронной брокерской системы: стабильностью ее работы, ее защищенностью и надежностью, реактивностью.

4 группа. Мошеннические риски. В результате мошеннических действий может быть украдена конфиденциальная коммерческая информация, а также временно выведен из строя сервер или канал связи с Интернетом, что приведет к невозможности оказывать клиентам услуги по доступу к торгам.

По результатам последнего исследования  число несанкционированных атак возрастает с каждым годом. Лидерами по причиняемому ущербу по-прежнему являются компьютерные вирусы, неавторизованный доступ к данным, а так кража  конфиденциальных данных. На рис.6 приведены  данные о масштабах финансовых потерь, возникающих в результате мошеннических  действий в Интернете.

Аналитики отмечают, что наибольшую озабоченность вызывают именно проблемы, связанные с внутренней ИТ-безопасностью, так как кража конфиденциальных данных становится все более серьезной  проблемой.

5 группа. Правовые риски. В Российском законодательстве отсутствует юридическое понятие "электронный документ", а единственным юридическим фактом, которым можно апеллировать, является прецедент, когда электронная цифровая подпись была признана в качестве доказательства арбитражным судом. Такого рода риски могут быть значительно снижены путем принятия соответствующих юридических мер - внесения в договоры об участии в торгах точных формулировок.

 Рисунок 3- Потери от мошеннических действий в сети Интернет

6 группа. Риски участников-непрофессионалов. Это - риски, связанные с выходом на фондовый рынок большого числа участников торгов, не являющихся профессионалами. Такие участники в значительно большей мере подвержены различным конъюнктурным, рекламным и пропагандистским влияниям.

Выше были выделены основные группы рисков, которые, в свою очередь, можно  было бы разделить на подгруппы. Но гораздо более важной проблемой  является минимизация рисков частного инвестора при совершении торговых операций в процессе электронной  торговли.

Большинство частных игроков теряют свои деньги из-за того, что они не следуют правилам управления капиталом. Игра на бирже требует специальной  подготовки. «Здесь важно знать и  применять принципы планирования и  управления рисками. Самые тяжелые  моменты чаще всего наступают  после первых нескольких успешных сделок. У новичка создается впечатление, что он уже постиг все тонкости профессии, и тогда он начинает необоснованно  увеличивать размеры контрактов, пренебрегать правилами управления собственным капиталом либо торговать  по наитию. Как правило, это плохо  кончается ».

Большинство начинающих трейдеров  рассчитывают на быстрый выигрыш. Биржу  они рассматривают как казино. И это - главное заблуждение. Примеры  неожиданного успеха, конечно, есть. Но биржа - это, прежде всего серьезная  работа, а не азартная игра. И у этой работы есть свои законы.

Рост объемов операций, осуществляемых через Интернет торги, привел к тому, что практически все Интернет-брокеры осознали необходимость создания индивидуальной системы риск-менеджмента для каждого клиента. Успехи лидеров сегодняшнего фондового рынка — во многом и являются результатом того, что они раньше других не только осознали необходимость управления рыночными рисками, но и на практике реализовали процедуры современного риск-менеджмента.

Риск-менеджмент  – процесс выявления  и оценки рисков, а также выбор  методов и инструментов управления для минимизации риска.

Риск менеджмент включает:

• идентификацию, анализ и оценку рисков;

• разработку программы мероприятий по ликвидации последствий кризисных ситуаций;

• разработку механизмов выживания;

• создание системы страхования;

• прогнозирование развития предприятия с учетом возможного изменения конъюнктуры и другие мероприятия.

Остановимся на технических и операционных рисках, но частный инвестор как полноправный участник рынка ценных бумаг подвержен финансовым рискам. Системы риск-менеджмента нацелены на снижение именно данной группы рисков. Основными способами снижения финансовых рисков являются – страхование, резервирование, хеджирование, распределение, диверсификация, минимизация и избежание рисков (отказ от связанной с риском операции).

Понятие «хеджирование» (от англ. hedge – ограда) означает ограничение рисков по базисным активам. Предназначение хеджирования состоит в том, чтобы устранить неопределенность будущих денежных потоков, что позволяет иметь полное представление о будущих доходах и расходах, возникающих в процессе торговли. Иными словами, хеджирование представляет собой способ страхования от возможных потерь путем заключения уравновешивающей сделки. Целью хеджирования является достижение оптимальной структуры риска, то есть наилучшего для инвестора соотношения между преимуществами хеджирования и его стоимостью.

Существуют три основных метода хеджирования:

1) реализация актива сегодня  по ценам поставок будущих  периодов (например, фьючерсные контракты);

2) обмен финансовыми обязательствами,  в том числе обмен текущими  обязательствами на будущие (например, своп–сделки);

3) возможность приобретения актива  в будущем по желанию покупателя  или продавца (например, опционы).

Данный способ не сможет минимизировать системный риск, связанный с непрогнозируемым изменением законодательства, введением  пошлин и акцизов и т.п. В этих случаях хеджирование может только усугубить ситуацию, так как открытые срочные позиции не дают возможности снизить негативное влияние этих действий путем сокращения объема операций.

Примеров  хеджирования рисков может  быть множество, в зависимости от цели хеджа. При принятии решения  о проведении операций хеджирования очень важно точно определить цели хеджирования с тем, чтобы правильно  оценивать его эффективность. Неправильная постановка цели, или неверное представление  о задачах проведения операций приведут к ошибочным решениям.

Диверсификация является способом уменьшения совокупной подверженности риску за счет распределения средств между различными активами, цена или доходность которых слабо взаимосвязаны между собой. Сущность диверсификации состоит в снижении максимально возможных потерь за одно событие. При этом одновременно возрастает количество видов рисков, которые надо контролировать. Однако диверсификация эффективна только для риска, связанного с конкретным инструментом, в то время как систематические риски, общие для всех рассматриваемых инструментов, не могут быть уменьшены путем изменения структуры портфеля.

Лимитирование операций является одним из наиболее распространенных методов управления рисками и представляет собой ограничение количественных характеристик отдельных групп операций. Лимит представляет собой количественное ограничение и необходим в тех случаях, когда при проведении операций в расчёт не принимаются необходимые характеристики рискованности операций. При необходимости в программном обеспечении можно установить позиционные лимиты, «стоп-лосс» лимиты и др. В частности, нарушение лимита "стоп-лосс" вызывает немедленное закрытие позиции, тем самым позволяя отсечь избыточные потери, которые могут возникнуть, например, в результате стрессовых ситуаций.

Страхование, основанное на распределении страхуемых рисков между участниками страхования (страхователями), осложняется наличием индивидуальных нетипичных рисков, связанных с деятельностью конкретного инвестора. Участие страховых институтов в диверсификации рисков частного Интернет-инвестора весьма ограничено и также достаточно дорого.

Одним из важных факторов, способствовавших становлению системы управления рисками на современном рынке  ценных бумаг, стало стремительное  развитие маржинальных операций, которые  одновременно являются инструментами  повышенного риска и повышенной доходности. В последние годы регулятором  предприняты определенные шаги по упорядочению маржинальных сделок, большинство из которых требуют от участников рынка  создания грамотной системы управления рисками.

В условиях жесткой конкурентной борьбы компании все большее внимание уделяют  процессам привлечения новых  клиентов и совершенствования обслуживания уже имеющихся. Инвесторы, работающие на российском рынке ценных бумаг, росли  и изменялись одновременно с рынком, поэтому в настоящее время  можно констатировать наличие достаточно широкого слоя мелких и средних инвесторов, относящихся к категории искушенных, то есть знакомых с основными принципами риск-менеджмента, диверсифицирующих  операции не только между различными сегментами рынка ценных бумаг, но и  работающих через различных брокеров, благо выбор более чем достаточен.

 

 

 

 

 

3. Участники электронных торгов, история возникновение, основная деятельность

3.1 Фондовая биржа NASDAQ

 

NASDAQ (сокр. от англ. National Association of Securities Dealers Automated Quotation  — Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам) — американский внебиржевой рынок, специализирующийся на акциях высокотехнологичных компаний (производство электроники, программного обеспечения и т. п.). Одна из трёх основных фондовых бирж США (наряду с NYSE и AMEX), является подразделением NASD, контролируется SEC. Собственник биржи — американская компания NASDAQ OMX Group. Помимо NASDAQ, ей принадлежат также 8 европейских бирж.

Основана 5 февраля 1971 года. Название происходит от автоматической системы  получения котировок, положившей начало бирже. На данный момент на NASDAQ торгуют акциями более 3 200 компаний, в том числе и двух российских.

NASDAQ является самой крупной электронной  фондовой биржей. Ни на какой  другой американской бирже не  заключается такое количество сделок. На NASDAQ котируется около 54 % акций, которые торгуются в США. Охвачены такие сектора как технологический, розничной торговли, коммуникаций, финансовый, транспортный, СМИ, биотехнологический, нефтяной и другие.

На сегодняшний день электронная фондовая биржа NASDAQ является мировым лидером по объему торгов и по числу компаний, прошедших листинг (листинг - внесение акций компании в список акций, котирующихся на данной бирже, для допуска к биржевым торгам только тех акций, которые прошли экспертную проверку). Самая крупная до недавнего времени Нью-Йоркская фондовая биржа уступает свои позиции. Причиной проигрыша является то, что классические биржи работают по старой схеме. Развитие Интернет технологий, а также процессы глобализации мировой экономики ярко проявились в формировании и росте новых электронных бирж и развитии электронных торгов на фондовом рынке. Операции на NASDAQ осуществляются только с помощью компьютерных сетей, т.е. отсутствуют торговые залы. По всему миру разбросаны более 200000 терминалов и практически из любой точки мира можно стать участником электронных торгов.