Эффективность инвестиционных проектов

· обе схемы дают одинаковые результаты при продолжительности периода один год и однократном начислении процентов.

Лизинг

Лизинг – долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества на срок от 3 до 20 лет и более. В соответствии с Законом РФ «О лизинге» от 29.10.98 № 164-ФЗ лизинг - это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основании договора лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Различают два основных вида лизинга:

1. Финансовый.

2.Операционный (оперативный).

Разновидностью финансового лизинга  выступает возвратный лизинг.

Финансовый лизинг заключается на весь амортизационный период арендуемого имущества и не предусматривает досрочного расторжения лизингового контракта.

Операционный лизинг заключается на срок, меньший, чем амортизационный период арендуемого имущества, и предусматривает возврат объекта лизинга владельцу по окончании срока действия контракта.

Возвратный лизинг заключается в том, что предприятие продает свое имущество лизинговой фирме и сразу же берет обратно в долгосрочную аренду.

Субъектами  лизинговых операций являются три стороны: поставщик (производитель), лизингодатель (арендатор, лизинговая фирма), лизингополучатель (арендатор).

В состав лизингового платежа входят следующие  основные элементы:

1. Амортизация.

2. Плата  за ресурсы, привлекаемые лизингодателем  для осуществления сделки.

3. Лизинговая  маржа, включающая доход лизингодателя  за оказываемые им услуги (1 –  3 %).

4. Рисковая  премия, величина которой зависит  от уровня различных рисков, которые  несет лизингодатель.

Последние три элемента (плата за ресурсы, лизинговая маржа, рисковая премия) составляют лизинговый процент.

Существует  три метода расчета за лизинг:

1) метод  с фиксированной суммой;

2) метод  с авансом;

3) метод  минимальных платежей.

Финансовые инвестиции

Финансовые инвестиции являются сравнительно новым явлением в практической деятельности предприятий. Финансовые инвестиции (портфельные  инвестиции) - вложение средств в различные финансовые активы, наибольшую долю среди которых занимают вложения в ценные бумаги.

Основные этапы инвестирования в финансовые активы:

1) выбор инвестиционной политики;

2) анализ ценных бумаг;

3) формирование портфеля ценных  бумаг;

4) оценка эффективности портфеля  ценных бумаг.

Выпуск ценных бумаг в обращение  осуществляется при учреждении акционерного общества и продаже акций его  учредителям (владельцам). Акционирование является одним из методов финансирования инвестиций.

В условиях рыночной экономики одним  из основных методов привлечения  средств инвесторов для организации  или расширения деятельности предприятия  является эмиссия ценных бумаг.

В зависимости от потребностей акционерного общества эмиссия ценных бумаг может  быть направлена:

• на увеличение уставного капитала эмитента;
• на изменение структуры акционерного капитала;
• на мобилизацию ресурсов на инвестиции или пополнение оборотных средств;
• на погашение кредиторской задолженности эмитента;
• на привлечение заемного капитала путем выпуска облигаций хозяйствующего субъекта.

Акции представляют собой имущественные  ценные бумаги, которые удостоверяют права их владельцев на часть чистой прибыли акционерного общества в  виде дивидендов, участие в управлении и на долю в имуществе акционерного общества в случае его ликвидации.

Акции акционерного общества бывают двух категорий: обыкновенные и привилегированные. Наибольший риск вложения капитала имеют  обыкновенные акции (т.е. риск неопределенности в получении будущих доходов).

Обыкновенные акции дают право  на участие в управлении акционерным  обществом и участие в распределении  чистой прибыли общества после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям.

Привилегированные акции не дают права  на участие в управлении, но приносят постоянный (фиксированный) дивиденд и  имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества.

Дивиденды на предприятии выплачиваются  только в том случае, если профинансированы за счет прибыли все приемлемые инвестиционные проекты или вовсе нет приемлемых инвестиционных проектов. Если всю  прибыль целесообразно использовать для реинвестирования, дивиденды  не выплачиваются совсем. Дивиденды  не будут выплачиваться, если предприятие  не имеет прибыли. Нередко предприятия  не выплачивают дивиденды с тем, чтобы избежать налога, так как  налогом облагаются только полученные акционерами дивиденды, а отложенные к выплате дивиденды (нераспределенная прибыль) налогом не облагаются.

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любого коммерческого  автотранспортного предприятия. При  этом возникает необходимость экономической  оценки инвестиций. Создание нового предприятия  или модернизация в рыночных условиях невозможны без предварительных  экономических расчетов, где основной составляющей является инвестиционный бизнес-план, включающий в себя инвестиционный план и расчеты по экономической  эффективности. Поэтому проблема, связанная  с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

 

Содержание

 

Введение

1. Оценка  вариантов инвестирования

1.1 Кредитное  финансирование

1.2 Лизинг

1.3 Финансовые  инвестиции

2. Оценка  экономической, эффективности инвестиций

2.1 Чистая  текущая стоимость (чистый приведенный  эффект)

2.2 Индекс  рентабельности инвестиций

2.3 Срок окупаемости  инвестиций

2.4 Внутренняя  норма доходности (прибыли)

3. Анализ  альтернативных проектов

4. Анализ  эффективности инвестиционных проектов  в условиях инфляции и риска

4.1 Оценка  проектов в условиях инфляции

4.2 Оценка  рисков инвестиционных проектов

5. Оптимальное  размещение инвестиций

Заключение

Список  использованных источников

 

Введение

 

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой  коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой  страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический  рост государства, занятость населения  и составляет существенный элемент  базы, на которой основывается экономическое  развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания.

Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей  возможной экономической эффективности  инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Весьма часто предприятие  сталкивается с ситуацией, когда  имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении  этих проектов и выборе наиболее привлекательных  из них по каким-либо критериям.

В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано  с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.

В условиях рыночной экономики  возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого предприятия ограничен. Поэтому особую актуальность приобретает задача оптимизации бюджета капиталовложений.

В связи с вышеизложенным в работе будут рассмотрены следующие  вопросы:

• основные принципы, положенные в основу анализа инвестиционных проектов;
• критерии оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, в том числе показатели чистого приведенного дохода, рентабельности капиталовложений, внутренней нормы прибыли;
• проблемы учета инфляции и риска;
• сравнительная характеристика показателей чистого приведенного дохода и внутренней нормы прибыли;
• методика анализа инвестиционных проектов

 

1. Оценка вариантов инвестирования

 

1.1 Кредитное финансирование

 

В финансовой практике известны две основные схемы  начисления процентов:

• схема простых процентов;
• схема сложных процентов.

Начисление по схеме простых  процентов.

Схема простых  процентов предполагает неизменность базы, с которой происходит начисление.

Размер  инвестированного капитала через n лет будет

,

где - размер инвестированного капитала через n лет, руб.; - сумма денег в начальный момент времени (величина инвестированного капитала), руб.; - число периодов, за которые начисляется процент; -ставка процента за кредит.

,

где - сумма каждого платежа в постоянном ряду равных платежей, руб

Расчет  размера инвестированного капитала через n лет (R_n), по проектам:

Проект А и Б

на 1 год =20*(1+1*0,21)=20* 1,21 =24,2 млн. руб.

на 3 года =20*(1+3*0,1)=20 * 1,3 = 26 млн. руб.

на 7 лет = 20*(1+7*0,05)=20*1,35= 27 млн. руб.

Проект В

на 1 год = 25*(1+1*0,21)=25 * 1,21 = 30,25млн. руб.

на 3 года = 25*(1+3*0,1)=25* 1,3 = 32,5 млн. руб.

на 7 лет = 25*(1+7*0,05)=25* 1,35= 33,75 млн. руб.

 

Расчет  сумм каждого платежа (А), по проектам:

Проект А и Б

на 1 год (ежемесячно)= 24,2/12=2,016 млн. руб.

на 3 года(ежеквартально) =26/12=2,166 млн. руб.

на 7 лет (ежегодно) = 27/7=3,857 млн. руб.

Вывод: При  суме денег в начальный момент времени 20 млн. руб., размер инвестиционного  капитала через 1 год составит 2,016 млн. руб., через 3 года – 2,166 млн. руб. и через 7 лет – 3,857 млн. руб.

Проект В

на 1 год = 30,25/12= 2,52 млн. руб.

на 3 года = 32,5/12= 2,708 млн. руб.

на 7 лет = 33,75/7=4,821 млн. руб.

Вывод: При  сумме денег в начальный момент времени 25 млн. руб.. размер инвестиционного  капитала через 1 год составит 2,52 млн. руб., через 3 года – 2,708 млн. руб. и через 7 лет – 4,821 млн. руб.

 

Расчет  по схеме сложных процентов.

Размер  инвестируемого капитала к концу n^го года вычисляется по следующей формуле:

 

R_n = P(1 + i)ⁿ,       (3)

 

где P –  сумма денег в начальный момент времени, млн. руб.;

n – число  периодов за которое начисляется  процент, лет;

i – ставка  процента за кредит.

Внутригодовые процентные начисления рассчитываются таким образом:

 

R_n = P(1 + i/m)^mk      4)

 

где P –  сумма денег в начальный момент времени, млн. руб.;

k – число  периодов за которое начисляется  процент, лет;

i – ставка  процента за кредит.

m – количество  выплат в году.

 

Расчет  размера инвестируемого капитала (Rn) к концу n^го года по проектам:

 

Порядок расчета:

 

в 1 месяц = 20*(1+0,21/12)=20 * 1,0175 = 20, 35 млн. руб.

во 2 месяц = 20,35*(1+0,21/12)= 20,35 * 1,0175 =20,706 млн. руб. и т.д.

в 12 месяце =24,205* (1+0,21*12)=24,205 * 1,0175= 24,63 млн. руб.

Таблица 3. Пример расчета внутригодовых начислений проекта А на 1 год

Сложный %, (1 Год)
Период (мес.)	Сумма с которой начисляется %	Ставка в долях	Сумма к концу периода
1	20	1,0175	20,35
2	20,35	1,0175	20,70613
3	20,70613	1,0175	21,06848
4	21,06848	1,0175	21,43718
5	21,43718	1,0175	21,81233
6	21,81233	1,0175	22,19405
7	22,19405	1,0175	22,58244
8	22,58244	1,0175	22,97764
9	22,97764	1,0175	23,37974
10	23,37974	1,0175	23,78889
11	23,78889	1,0175	24,2052
12	24,2052	1,0175	24,62879