Инновационная и инвестиционная деятельность предприятия

1.3. Инвестиционная политика предприятия как средство реализации  стратегии

Термин  «инвестиция»  происходит  от  латинского  «invest»,  переводимого  как  «вкладывать»,  т.е.  означает  вложение.

Виды  инвестиций  зависят  от  целей  вложения,  возможностей  инвестора  и   особенностей  объекта  вложения.  Следовательно,  инвестиции  реализуются  в  трех  основных  формах:

- материальной;

- денежной;

- нематериальной.

Реальными  инвестициями  считаются долгосрочные  вложения  средств в отрасли материального  производства.  Это вложения  в  материальные  и нематериальные  активы,  формирующие основной  и оборотный капиталы  предприятия.

Финансовые  инвестиции –  это вложения  в активы  денежного  рынка и рынка капиталов.  Среди  названных активов можно выделить  следующие:  краткосрочные финансовые  инструменты,  облигации,  акции,  финансовые  фьючерсы,  опционы  и т.д.

                        Разделение инвестиций по уровню риска                                                      Таблица 1.1.

Низкий уровень риска			Высокий уровень риска
Обязательные инвестиции	Инвестиции в снижение текущих  издержек	Инвестиции в обновление основного  капитала	Инвестиции в расширение	Инвестиции в новое строительство	Инвестиции в рисковые НИОКР

Под инвестиционной стратегией предприятия понимается определение  в стратегическом плане основных инвестиционных целей и задач  предприятия и утверждение курса действия и распределения ресурсов, необходимых для достижения этих стратегических целей.

Принципы разработки инвестиционной стратегии предприятия сводятся к:

– рассмотрению предприятия как активной системы, способной к самоорганизации;

– подчиненности общей стратегии экономического и социального развития предприятия;

– приростного стиля инвестиционного поведения;

– предпринимательского стиля инвестиционного поведения;

– адаптивности к изменениям факторов (параметров) внешней инвестиционной среды;

– альтернативности выбора направлений, форм и факторов осуществления инвестиционной деятельности;

– учета уровня инвестиционного риска в процессе принятия инвестиционного решения;

– обеспечения реализации инвестиционной стратегии изменением организационной структуры управления.

Инвестиционная политика на предприятии должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятия не только на сегодня, но и на будущее. Если этого плана  нет, то ни о какой инвестиционной политики не может быть и речи. В  данном случае под инвестиционной политикой  понимается распределение финансовых ресурсов (собственных и заемных) по различным направлениям деятельности предприятия. Инвестиционная политика предполагает выделение приоритетов  и объемов финансирования основной, инвестиционной и прочих видов деятельности организации. Для характеристики инвестиционной политики предназначен расчет показателей  самофинансирования и мобилизации, чистого оборотного капитала, а также  отчет о движении денежных средств.

Инвестиционная политика формируется по конкретным направлениям инвестиционной деятельности предприятия, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели этой деятельности.

Таким образом, инвестиции, являясь стратегическим ресурсом предприятия, выступают в качестве инструмента реализации долгосрочных планов, связанных с экономическим ростом предприятия. Инвестиционная деятельность должна быть подчинена эффективному использованию инвестиций в стратегическом управлении предприятием. Наличие же инвестиционной политики позволит достичь предприятию целевого состояния в минимально возможные сроки.

4. Основные принципы инвестиционного анализа

Как известно, основные средства - это совокупность материально-вещественных ценностей, используемых в качестве средств труда и действующих в натуральной форме в течение длительного времени как в сфере материального производства, так и в непроизводственной сфере.

В процессе эксплуатации основные средства морально устаревают, физически  изнашиваются, временно выходят из строя. Поэтому предприятию для  сохранения и расширения производственного  потенциала необходимо обеспечивать воспроизводство  основных средств и поддержание  их в работоспособном состоянии. Последнее достигается проведением  текущего и капитального ремонтов.

Воспроизводство основных средств  может быть простым, расширенным  и суженным. В первом случае происходит простая замена изношенных основных средств на основные средства со сходными технико-экономическими характеристиками. Расширенное воспроизводство предполагает увеличение производственных мощностей  интенсивным или экстенсивным путем, т. е., соответственно, через повышение  качества основных средств с использованием достижений научно-технического прогресса  либо наращивание количества основных средств. Под суженным воспроизводством понимают отсутствие обновления основных средств и их постепенную деградацию.

При анализе инвестиционных проектов исходят из определенных допущений. Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток (Cash Flow), элементы которого представляют собой либо чистые оттоки (Net Cash Outflow), либо чистые притоки денежных средств (Net Cash Inflow). Под чистым оттоком в k-м году понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями (при обратном соотношении имеет место чистый приток). Денежный поток, в котором притоки следуют за оттоками, называется ординарным. Если притоки и оттоки чередуются, денежный поток называется неординарным.

Чаще всего анализ ведется  по годам, хотя это ограничение не является обязательным. Анализ можно  проводить по равным периодам любой  продолжительности (месяц, квартал, год  и др.). При этом, однако, необходимо помнить о сопоставимости величин  элементов денежного потока, процентной ставки и длины периода.

Предполагается, что все  вложения осуществляются в конце  года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя в принципе они могут осуществляться в течение  ряда последующих лет.

Приток (отток) денежных средств  относится к концу очередного года.

Показатели, используемые при  анализе эффективности инвестиций, можно подразделить на две группы в зависимости от того, учитывается  или нет временной аспект стоимости  денег:

а) основанные на дисконтированных оценках;

б) основанные на учетных оценках.

           При разработке инвестиционной политики на предприятии ведущими являются следующие принципы:  
• экономическое обоснование инвестиций;  
• нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических целей предприятия; 
• учет инфляции и факторов риска; 
• формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций; 
• ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации на основе имеющихся ресурсов;  
• выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций.  
            Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятии. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Анализ инвестиционной и инновационной  деятельности ОАО «НК «Роснефть»

2.1. Общая характеристика  ОАО «НК «Роснефть»

          ОАО "НК "Роснефть" – лидер российской нефтяной отрасли и одна из крупнейших публичных нефтегазовых компаний мира.

          Основными видами деятельности «Роснефти» являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и продукции нефтехимии, а также сбыт произведенной продукции.

          Компания включена в перечень стратегических предприятий России. Ее основным акционером (75,16% акций) является ОАО «РОСНЕФТЕГАЗ», на 100% принадлежащее государству. В свободном обращении находится около 15% акций Компании.

История компании ОАО «НК«Роснефть».

          История нефтяной компании «Роснефть» неразрывно связана с историей

отечественной нефтяной промышленности. Основные предприятия НК «Роснефть» были созданы еще в советский  период, когда началось полномасштабное  освоение новых нефтяных и газовых  месторождений. В 1990-е годы многочисленные предприятия топливно-энергетического  комплекса и другие, связанные  с ними предприятия государственного сектора экономики, были объединены в вертикально интегрированные  компании по образцу крупнейших мировых  корпораций — с последующей их частичной или полной продажей частным  инвесторам. Управление нефтегазовыми  активами, оставшимися в собственности  государства, осуществляло государственное  предприятие «Роснефть».

           Постановлением Правительства РФ № 971 от 29 сентября 1995 г. было создано открытое акционерное общество «Нефтяная компания «Роснефть», которое стало правопреемником одноименного государственного предприятия. Во время кризиса 1998 г. НК «Роснефть» столкнулась с серьезными финансовыми и операционными трудностями: падением добычи вследствие высокой истощенности ресурсной базы, крайне низким уровнем загрузки перерабатывающих мощностей, сокращением объемов розничной реализации. Развитию «Роснефти» также препятствовали сильно изношенное оборудование и устаревшая технологическая база.

           Однако уже в 2000 году (впервые с момента экономического кризиса 1998 г.) «Роснефти» удалось добиться роста добычи. Несмотря на снижение мировых и внутренних цен на нефть и нефтепродукты в 2001 году, Компания существенно улучшила свою операционную эффективность. Годовой прирост объемов добычи нефти превысил 10%.  «Роснефть» первой (после финансового кризиса 1998 г.) среди российских компаний провела размещение еврооблигаций. Но дальнейшие перспективы развития компании выглядели неоднозначно, так как увеличивать добычу и переработку за счет имеющихся месторождений и НПЗ было невозможно.

          В 2002-2004 годах Компания наращивала активы и расширяла географию деятельности. В 2002 году приобретена лицензия на освоение Кайганско-Васюканского участка (проект «Сахалин-5»). В 2003 году получена лицензия на Венинский участок (проект «Сахалин-3»). Приобретена нефтяная компания ОАО «Северная нефть», что значительно укрепило позиции «Роснефти» в Тимано-Печоре. Приобретена Англо-Сибирская нефтяная компания, владеющая лицензией на разработку Ванкорского месторождения в Восточной Сибири.

          В 2004 году Совет директоров Компании возглавил Игорь Сечин, что стало поворотной точкой в истории «Роснефти». Благодаря поддержке Председателя Совета директоров и слаженного взаимодействия с основным акционером – государством Компания за короткий период существенно повысила эффективность корпоративного управления, провела серьезную работу по консолидации нефтедобывающих и перерабатывающих активов, повысила финансовую дисциплину. Все это позволило «Роснефти» уже в 2005 году занять лидирующие позиции среди нефтяных компаний России по объемам добычи нефти и газа и, как следствие - выйти на решение о проведении в 2006 г. первичного публичного размещения акций (IPO). Общая сумма размещения составила 10,7 млрд. долл. – это пятое крупнейшее IPO в мире и самое крупное среди российских компаний. Доверие Компании оказали такие глобальные энергетические игроки, как BP, SINOPEC, купив крупные пакеты акций, акционерами ОАО НК «Роснефть» стали около 150 тыс. российских физических лиц.

           В результате приобретения ряда нефтегазовых активов на территории России существенно увеличены запасы и объемы добычи нефти, нефтеперерабатывающие мощности, расширена розничная сеть. И уже в 2007 году «Роснефть» стала лидером среди нефтяных компаний России, обеспечивающим более 20% суммарной добычи нефти в стране.

            Несмотря на глобальный экономический кризис в конце 2008 года Компания в очередной раз стала лидером по темпам роста объемов добычи среди российских и международных конкурентов. Продолжена работа по оптимизации и повышению эффективности всех направлений деятельности, неблагоприятная рыночная конъюнктура в конце года стала одним из стимулов к этой работе. Компании удалось достичь весомых результатов в совершенствовании системы корпоративного управления и повышении уровня информационной прозрачности.

            В 2009 г. введено в промышленную эксплуатацию крупнейшее месторождение Восточной Сибири – Ванкорское. Успешное освоение месторождения сделало Ванкор крупнейшим добывающим проектом в современной истории российской нефтяной отрасли и позволило ему войти в первую десятку аналогичных проектов в мире.

«Роснефть» заняла первое место среди российских компаний в исследовании информационной прозрачности агентства Standard & Poor’s и продемонстрировала высокую устойчивость в условиях мирового финансового кризиса и, сохраняя объем финансирования стратегических проектов, продолжила генерировать свободный денежный поток и сокращать чистый долг.

          В 2010 году под руководством обновленной команды топ-менеджмента во главе с Эдуардом Худайнатовым произошли принципиальные изменения в управленческой политике, инициировано обновление стратегии Компании. Запущена работа над новыми проектами в секторе переработки (нефтехимическое предприятие на Дальнем Востоке и Тяньцзинский НПЗ в Китае). Получены права недропользования на целом ряде новых перспективных участков, в том числе – на арктическом шельфе РФ. Приобретены доли в четырех НПЗ на территории Германии, благодаря чему суммарная переработка компании выросла более чем на 20% - до 61,6 млн. тонн. Сохранены позиции лидера по росту добычи нефти среди российских и иностранных конкурентов. Достигнуты высокие финансовые результаты, чистый долг Компании сократился до уровня конца 2006 года. По результатам года получен самый высокий показатель абсолютного прироста добычи нефти среди российских компаний. «Ванкорнефть» стала второй крупнейшей добывающей компанией группы «Роснефть».