Лизинг как источник финансирования

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО  ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

 

Кафедра: финансов и налоговой  политики

 

 

 

«КРАТКОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА»

 

Курсовая работа

 

 

 

Тема  " Лизинг как источник финансирования".

 

 

 

Выполнила

Проверил:____________________

_____________________________

_____________________________

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Новосибирск 2012

 

 

Оглавление

 

 

1. Часть I теоретическая.

1.1. Введение.

В настоящее время  актуальной проблемой для российских  предприятий является состояние основных производственных фондов, изношенность которых достигла 70%. При этом речь идет не только о физическом, но и о моральном износе. Назрела необходимость переоснащения российских предприятий новым высокотехнологическим оборудованием. При этом важен выбор источника финансирования указанного переоснащения.

Выделяют следующие  источники финансирования:

• Внутренние источники предприятия (чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов).
• Привлеченные средства (иностранные инвестиции).
• Заемные средства (кредит, лизинг, векселя).
• Смешанное (комплексное, комбинированное) финансирование.

При привлечении  финансирования из заемных средств   встает выбор между лизингом и кредитом. Чаще всего на практике эффективность лизинга определяют посредством сравнения его с банковским кредитом, что не совсем корректно, потому что для каждой конкретной сделки приходится учитывать свои специфические условия.

Актуальность изучения данной темы оправдывается резким ростом лизинговых сделок на российском рынке  в 2010-2011 годах (сумма контрактов вросла в 2,3 раза), на 2012 год по сравнению  с 2011 годом рост лизинговых сделок прогнозируется до 20%.¹ В исследованиях рынка лизинговых контрактов 2011 год называют рекордным годом по заключению лизинговых сделок.

Цель теоретической  части курсовой работы – изучить  теоретические основы финансирования деятельности предприятия в краткосрочном  периоде с помощью лизинга.

 

Для этого были поставлены задачи:

• рассмотреть экономическую сущность лизинга,
• оценить преимущества лизинга перед другими способами привлечения заемного капитала,
• выяснить ценность лизинга в качестве краткосрочного финансирования для предприятия,
• отследить статистику рынка лизинговых контрактов за последние 3 года.

 

 

2. Лизинг как источник финансирования.

Лизинг  представляет собой долгосрочную (сроком от шести  месяцев до нескольких лет) аренду машин, оборудования, транспортных средств, производственных сооружений с возможностью их выкупа арендатором по истечении арендного договора.

Лизинговый  договор заключается между приобретающей  оборудование за собственный счет и  сдающей его в аренду лизинговой компанией (лизингодателем) и арендатором, который вносит плату за использование данного оборудования (лизингополучатель). Нередки случаи, когда лизингодателем выступает производитель оборудования.

По истечении  срока лизингового договора лизингополучатель  либо возвращает лизингодателю арендованное имущество (имея возможность продлить договор аренды на более долгий срок), либо выкупает его по остаточной стоимости.

Коммерческое  кредитование при помощи лизинга  относится к категории долгосрочных кредитов. Различают следующие формы  лизинговых контрактов.

1. Классический лизинг – форма лизингового договора, предусматривающая принятия на себя лизингополучателем всех расходов, связанных с содержанием и эксплуатацией арендованного оборудования.
2. Оперативный лизинг – форма лизинга, при которой лизингодатель несет все или часть расходов по содержанию и ремонту арендованного лизингополучателем оборудования.
3. Полный лизинг – предусматривает, что лизингодатель принимает на себя полную ответственность за обслуживание, ремонт, замену объекта лизинговой сделки.
4. Возвратный лизинг, или лиз-бэк  - предусматривает сделку, при которой лизинговая компания выкупает оборудование у конкретного субъекта предпринимательской деятельности (либо производителя оборудования или в результате перехода заложенного ранее имущества по просроченной кредитной сделки) и передает его обратно данной фирме на условиях лизингового контракта. Такая форма получила определенное развитие в хозяйственной практике российских товаропроизводителей уже в конце 80-х – начале 90-х гг.
5. Банковский лизинг – сделка, при которой в качестве лизингодателя выступает банк или иной кредитный институт, приобретающий имущество по заказу лизингополучателя. Чаще всего данная форма используется в схеме финансового конструирования денежного потока заемщика, тесно связанного  с данным банком или кредитным институтом. Участие банка в сделке не переводит его в категорию банковских кредитов, так как банковский институт в данном случае выполняет операцию, не относимую к числу классических банковских.

В зависимости  от срока заключения лизингового  контракта принято делить лизинговые договоры на две группы: операционный и финансовый.

При операционном лизинге срок действия арендного  договора не прерывает нормативные  сроки аренды оборудования, что предполагает его возврат лизингополучателем лизингодателю по окончании контракта. Последний имеет право вновь сдать оборудование в аренду.

Финансовый  лизинг подразумевает возможность  полного выкупа  лизингополучателем арендованного имущества по истечении  лизингового договора. При этом арендатор  должен в течение срока аренды выплатить лизингодателю сумму, покрывающую полную сумму амортизации объекта сделки, часть прибыли от использования оборудования, а также реальную остаточную стоимость оборудования.

Таким образом, лизинг представляет собой особую комплексную форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне — лизингополучателю — эффективно обновлять основные фонды, а другой — лизингодателю — расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.

Преимущества лизинга  как средства финансирования:

• Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленно начинать платежи. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около 15% стоимости оплачивать за счет собственных средств.
• Лизинг позволяет предприятию, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать реализацию крупного проекта.

Для предприятия гораздо  проще получить контракт по лизингу, чем ссуду — ведь обеспечением сделки служит само оборудование.

Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предполагает ограниченные размеры и сроки погашения. При лизинге предприятие может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с лизингодателем соответствующую удобную для него схему финансирования. Погашение может осуществляться из средств, поступающих от реализации продукции, которая произведена на оборудовании, взятом в лизинг. Перед предприятием открываются дополнительные возможности по расширению производственных мощностей: платежи по договору лизинга распределяются на весь срок действия договора и, тем самым, высвобождаются дополнительные средства для вложения в другие виды активов.

Лизинг не увеличивает долг в балансе предприятия и не затрагивает соотношения собственных и заемных средств, т.е. не снижает возможность предприятия по получению дополнительных займов. Очень важно, что оборудование, приобретенное по договору лизинга, может не числиться на балансе лизингополучателя в течение всего срока действия договора, а значит, не увеличивает активы, что освобождает предприятие от уплаты налогов на приобретенные основные средства.

Налоговым кодексом РФ сохранено право выбора балансового учета имущества, полученного (переданного) в финансовую аренду на балансе лизингодателя или лизингополучателя. Первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение. Кроме того, с 2002 года вне зависимости от выбранного метода учета имущества-предмета договора лизинга (на балансе лизингодателя или лизингополучателя) лизинговые платежи уменьшают налогооблагаемую базу (ст. 264 НК РФ). Статьей 269 НК РФ введено ограничение на размер процентов по кредитам, которые лизингодатель может отнести на уменьшение налогооблагаемой базы, но в остальных случаях лизингодатель может отнести размер процентов по кредиту на уменьшение налогооблагаемой базы.

Лизинговые платежи, уплачиваемые предприятием, целиком относятся на издержки производства. Если имущество, полученное по лизингу, учитывается на балансе лизингополучателя, то предприятие может получить выгоды, связанные с возможностью ускоренной амортизации предмета лизинга. Амортизационные начисления по такому имуществу могут начисляться исходя из его стоимости и норм, утвержденных в установленном порядке, увеличенных на коэффициент не выше 3.

Лизинговым компаниям в отличие от банков не нужен залог, если данное имущество или оборудование ликвидно на вторичном рынке.

Лизинг позволяет предприятием на совершенно законных основаниях минимизировать налогообложение, а также относить все расходы по обслуживанию оборудования на лизингодателя.

Являясь специфическим  видом арендных операций, лизинг имеет  ряд особенностей, которые отличают его от общепринятого порядка  регулирования договоров аренды. Например, риск утраты и порчи имущества  при лизинге несет лизингополучатель (арендатор), в то время как общие правила арендных операций возлагают указанный риск на собственника имущества, но не на арендатора. Кроме того, договор лизинга, как правило, обязывает лизингодателя осуществлять техническую поддержку объекта у клиента, проводить замену морально устаревшего оборудования, а также осуществлять иные действия, зачастую не свойственные обычному порядку взаимоотношений между арендатором и арендодателем. Специфика лизинга заключается еще и в том, что лизингополучателю передается имущество, выбранное и приобретенное по его желанию.

Лизинговая сделка состоит  из нескольких последовательных операций. Шаг 1. Нуждающийся в некотором  имуществе потенциальный лизингополучатель, предпочитающий в силу ряда обстоятельств  приобрести это имущество путем лизинговой сделки, определяет продавца, у которого он хотел бы приобрести имущество; как правило, продавец выбирается им самостоятельно.

Шаг 2. После этого он заключает договор с лизинговой компанией, согласно которому она приобретает в собственность указанное имущество  и сдает его в аренду лизингополучателю.

Для финансирования сделки лизинговая компания использует собственные  ресурсы или обращается за необходимыми средствами в банк или иное кредитное  учреждение.

Шаг 3. Объект лизинговой сделки может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения, причем в качестве страхователя могут выступать как лизингодатель, так и лизингополучатель.

Возможны различные  модификации типовой лизинговой сделки; так, достаточно широко распространена ситуация, когда лизинговая компания и производитель имущества объединяются в одном лице либо производитель имеет подконтрольную ему специализированную лизинговую компанию. В частности, подобная практика распространена, например, при производстве дорогого и уникального оборудования, возможности сбыта которого весьма ограниченны.

Общепринятым в мировой  практике является выделение в структуре  лизинговых отношений операций финансового  и операционного лизинга. Критерии отнесения лизинговой сделки к той или иной категории в разных странах различны, но в целом можно сказать, что финансовый лизинг — это вид арендных отношении, которые, как правило, заканчиваются переходом права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю.

Этот критерий выступает в роли основного при классификации лизинговых операций, но не является достаточным.

Строго говоря, экономическая  суть финансового лизинга заключается  в том, что лизингополучатель  возмещает лизингодателю все  его инвестиционные затраты, а также комиссионное вознаграждение, причем делает это не одномоментным платежом, а в течение определенного срока, сопоставимого со сроком полезной эксплуатации предмета лизинга.

Именно срок договора и возмещение инвестиционных затрат лизингодателя являются достаточными признаками финансового лизинга.

К категории операционного  лизинга относится практически  любой иной вид лизинговой сделки, не подпадающей под определение  лизинга финансового. Основными  признаками операционного лизинга  является довольно короткие сроки договора (не сопоставимые со сроком полной амортизации имущества), а также возврат имущества лизингодателю по окончании сделки.

В экономически развитых странах большое распространение  получили сделки возвратного лизинга. По договору о возвратном лизинге компания, владеющая каким-либо имуществом, продает право собственности на этот объект лизинговой компании. Одновременно оформляется договор о его аренде на определенный срок с выполнением некоторых условий. Фирмой, предоставляющей капитал, может быть, в частности, страховая компания, банк, специализированная лизинговая компания и т. д.