Основные направления улучшения финансового состояния предприятия

В активе выделяют следующие  группы:

A₁ – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, с.250 + с.260);

А₂ – быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, с.230 + с.240);

А₃ - медленно реализуемые активы (производственные запасы, НДС по приобретенным ценностям, прочие оборотные активы, сумма строк 210, 220, 270);

А₄ -трудно реализуемые активы (внеоборотные активы с.190).

Группировка пассивов:

П₁ – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, с. 620);

П₂ — краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы, а также прочие краткосрочные пассивы, с.690 – с.620);

П₃ – долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства, с.590);

П₄ – постоянные пассивы (источники собственных средств, с.490).

Для проведения анализа ликвидности активов рассчитывают следующие показатели.

Коэффициент абсолютной ликвидности, (К_а), позволяет оценить способность предприятия погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных и краткосрочных обязательств (кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты и прочие краткосрочные пассивы):

Предельное значение К_а – не менее 0,2-0,25.

Критический коэффициент ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия), K_К, отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и своевременного погашения дебиторской задолженности. При расчете данного коэффициента в числитель добавляется дебиторская задолженность:

Предельное значение – не менее 0,7 - 0,8.

Коэффициент текущей ликвидности, К_Т отражает платежные возможности предприятия при условии полного использования всех оборотных средств.

Коэффициент текущей  ликвидности равен отношению  суммы всех оборотных средств предприятия к величине его краткосрочных обязательств

Минимальное значение К_Т– не меньше 1, оптимальное – не меньше 2-2,5.

Для расчета и анализа  коэффициентов ликвидности активов составим таблицу 8.

Таблица 8

Анализ ликвидности  активов

Показатели	Значение показателей			Изменение
	Рекомендуемое	Фактическое
		на начало периода	на конец периода
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (наиболее ликвидные активы)		286	3 657	286
2. Дебиторская задолженность (быстро  реализуемые активы)		52 047	135 659	52 047
3. Производственные запасы  и  другие медленно реализуемые активы		73 942	105 511	73 942
4. Краткосрочная задолженность (наиболее срочные и краткосрочные обязательства)		138 150	208 659	138 150
5. Коэффициент абсолютной ликвидности	не менее 0,2-0,25	0,002	0,018	0,002
6. Критический коэффициент ликвидности	не менее 0,7-0,8	0,38	0,67	0,38
7. Коэффициент текущей ликвидности	миним. 1 оптим. 2-2,5	0,91	1,17	0,91

 

Значения рассчитанных показателей являются очень низкими. Первые два даже выходят за границы  минимально допустимых. Только коэффициент  текущей ликвидности на конец года является приемлемым. Однако происходит повышение величины показателей за рассматриваемый период. В целом же анализ ликвидности активов показывает:

1) предприятие не способно  погасить краткосрочную задолженность  за счет имеющихся денежных  средств и краткосрочных финансовых  вложений;

2) при условии полного  использования денежных средств,  краткосрочных финансовых вложений  и своевременного погашения дебиторской  задолженности предприятие сможет оплатить лишь 38% краткосрочной задолженности на начало года и 67% на конец года;

3) погашение срочных кредитов и требований кредиторов возможно только при условии полного использования денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, своевременного проведения расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, а также продажи части элементов материальных оборотных средств.

Анализ ликвидности  баланса позволяет оценить платежные возможности предприятия в долгосрочной перспективе – способность погашать не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства, а также обеспеченность собственными оборотными средствами. Для оценки ликвидности баланса следует сопоставить итоги по активу и пассиву.

Ликвидность баланса  может быть абсолютной, нормальной, нарушенной, недопустимой (неликвидный баланс). Предприятие является полностью платежеспособным только при выполнении условий абсолютной ликвидности баланса. В этом случае оборотные активы различной степени ликвидности достаточны для оплаты соответствующих обязательств, сгруппированных по степени срочности их оплаты  (таблице 9).

 

Таблица 9

Характеристика  различных типов ликвидности  баланса

Тип ликвидности	Балансовые  соотношения (условия ликвидности  баланса)				Зона риска	Характеристика
Абсолютная	А1 ≥П1	А2 ≥П2	А3 ≥П3	А4 ≤П4	Безрисковая зона	Состояние абсолютной ликвидности  баланса, при которой у предприятия в платежеспособности нет
Нормальная	А1< П1	А2 ≥П2	А3 ≥П3	А4 ≤П4	Зона допустимого риска	У предприятия существуют сложности в оплате обязательств в интервале до 3 месяцев
Нарушенная	А1 <П1	А2 <П2	А3 ≥П3	А4 ≤П4	Зона критического риска	Ограниченные возможности оплаты обязательств в интервале до 6 месяцев, как правило, риск неплатежеспособности дополняется кредитным риском и риском неустойчивости
Кризисное состояние, баланс неликвиден	А1 <П1	А2 <П2	А3 <П3	А4 ≥П4	Зона катастрофического риска	Предприятие находится в кризисном  состоянии, не способно осуществлять платежи  в интервале до 1 года. Риск неплатежеспособности дополняется риском банкротства

 

Если одно или несколько  неравенств не выполняются, баланс не является абсолютно ликвидным (в  большей или меньшей степени). При этом ликвидность баланса оценивается как минимально достаточная, если выполняется хотя бы последнее неравенство. В этом случае предприятие может финансировать текущую деятельность за счет собственного каптала и в будущем имеет возможность восстановить платежеспособность.

Анализ ликвидности  баланса оформляем в таблице 10. Платежный излишек (недостаток) рассчитывается как разность между суммой активов и суммой пассивов соответствующей группы.

 

 

 

 

Таблица 10

Анализ ликвидности  баланса

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек (+), недостаток (-)
						на начало года	на конец года
1.Наиболее ликвидные активы	286	3 657	1. Наиболее срочные обязательства	73 333	208 659	-73 047	-205 002
2. Быстро реализумые активы	52 047	135 659	2. Краткосрочные пассивы	64 817	0	-12 770	135 659
3. Медленно реализумые активы	73 942	105 511	3. Долгосрочные пассивы	191 124	227 900	-117 182	-122 389
4. Трудно реализумые активы	334 026	357 203	4. Постоянные пассивы	131 027	165 471	-202 999	-191 732
Баланс	460 301	602 030	Баланс	460 301	602 030

 

Баланс не является ликвидным, так как представленные соотношения  групп активов и пассивов не отвечают условиям абсолютной ликвидности баланса. Кроме того, структура баланса не отвечает требованию минимально достаточной ликвидности, поскольку не выполнено неравенство по последней группе. В данной ситуации предприятие не может финансировать текущую деятельность за счет собственного капитала. Поэтому баланс предприятия за рассматриваемый период можно считать неликвидным.

 

2.5 Диагностика вероятности банкротства предприятия

Существует достаточно много методов оценки вероятности  банкротства, позволяющих своевременно спрогнозировать банкротство и  принять меры по его предотвращению. К таким методам относятся: индексы кредитоспособности (Z-счета), скоринговый анализ, методы балльной оценки, нормативный метод, система показателей У. Бивера, коэффициент Чессера и другие.

Для более глубокого  и верного анализа вероятности  банкротства следует использовать не одну, а несколько методик и окончательную диагностику проводить на основе обобщения полученных результатов.

При выполнении курсовой работы рекомендуется провести диагностику вероятности банкротства с помощью нормативного метода и метода Z-счета.

В систему критериев  оценки вероятности банкротства  по нормативному методу включаются коэффициенты: текущей ликвидности; обеспеченности собственными оборотными средствами; восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей  ликвидности рассчитывается как сумма оборотных средств предприятия, деленная на краткосрочную задолженность. Значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода должно было составлять не менее двух.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как разность собственных средств и внеоборотных активов, деленная на общую сумму оборотных средств предприятия. Нормативное значение коэффициента на конец отчетного периода –  не менее 0,1.

Если оба коэффициента соответствуют нормативам, структура баланса на данный момент удовлетворительна, но при этом следует оценить вероятность утраты платежеспособности предприятием. Если оба коэффициента или один из них ниже норматива, структура баланса неудовлетворительна и следует оценить возможность восстановить платежеспособность. Таким образом, в зависимости от значений первых двух коэффициентов рассчитывается либо коэффициент утраты, либо коэффициент восстановления платежеспособности.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как коэффициент текущей ликвидности расчетный, деленный на коэффициент текущей ликвидности нормативный (равный двум).

Расчетный коэффициент  текущей ликвидности определяется по формуле:                                

где Ктл_К, Ктл_Н  — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;

В – период восстановления или утраты платежеспособности (соответственно 6 месяцев и 3 месяца);

Т – отчетный период (12 месяцев).

К_р = 1,17+(1,17-0,91)6/12=1,3

К_{восстановления}=К_р/2=0,65

Значение коэффициента восстановления платежеспособности меньше единицы, значит предприятие не может восстановить платежеспособность и является практически банкротом.

В курсовой работе следует  рассчитать коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами, восстановления (утраты) платежеспособности и оценить вероятность банкротства анализируемого предприятия на основе их значений.

Затем следует перейти к оценке вероятности банкротства предприятия на основе метода расчета индексов кредитоспособности (Z-счетов).

Z-счета широко применяются в международной практике с 1968 г. для прогнозирования риска банкротства предприятий и оценки их кредитоспособности. Существует множество моделей Z-счетов, применимых в разных странах, отраслях, сферах деятельности. Для российской экономики разработано несколько моделей Z-счета. При выполнении курсовой работы выбор модели (моделей) для оценки вероятности банкротства следует делать с учетом специфики анализируемого предприятия и сферы его деятельности.

Двухфакторная модель прогнозирования  банкротства разработана для  производственных предприятий (средних предприятий). В основе модели – два фактора, характеризующих платежеспособность и финансовую независимость: коэффициент текущей ликвидности  и коэффициент автономии. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства имеет вид:

                                 Z = 0,3872 + 0,2614 K_тл + 1,0595K_а   

Шкала оценки риска банкротства:

1) если Z < 1,3257 – вероятность банкротства очень высокая;

2) если 1,3257 ≤ Z < 1,5457 – вероятность банкротства высокая;

3) если 1,5457 ≤ Z < 1,7693 – вероятность банкротства средняя;

4) если 1,7693 ≤ Z < 1,9911 – вероятность банкротства низкая;

5) если Z > 1,9911 – вероятность банкротства очень низкая.

К_а = С^с / В,

где С^с – собственные средства (строка 490),

      В –  валюта или итог баланса (строка 300 или 700)

К_{а нач} =131027/460301=0,28

К_{а кон} = 165471/602030 = 0,27

Z_нач = 0,3872+0,2614*0,91+1,0595*0,28 = 0,92

Z_кон = 0,3872+0,2614*1,17+1,0595*0,27 = 0,98

Таким образом Z < 1,3257 – вероятность банкротства очень высокая.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Основные направления улучшения финансового состояния предприятия