Технический анализ инвестиционных свойств ценных бумаг: сущность, классификация методов

Линии сопротивления  и поддержки являются фундаментом  классического трендового анализа, более того они применяются для  анализа схождений и расхождений  некоторых индикаторов. Возникновение  данных линий имеет следующее  логическое объяснение.

Рис. 1

Поддержка (Support) — это уровень, при котором цены контролируют покупатели (быки, bulls), не допускающие их дальнейшего снижения.

Сопротивление (Resistance), наоборот — уровень, при котором цены контролируют продавцы (медведи, bears), не допускающие их дальнейшего подъема. Цена, по которой совершается сделка, — это цена, устраивающая и быка, и медведя. Она отражает совпадение их ожиданий.

Уровни поддержки показывают цену, при которой большинство инвесторов рассчитывают на ее повышение. Уровни сопротивления показывают цену, при  которой большинство инвесторов считают, что она снизится.

Изучение уровня сопротивления  и поддержки очень важно для  стороны технического анализа - определения  силы тренда. Например, если восходящий тренд приблизился к уровню сопротивления, затем немного откатился назад, снова подрос и "пробил" этот уровень, то можно сделать вполне определенный вывод о том, что данный тренд сильный, и цена на актив будет скорее всего расти и дальше. То есть такое поведение тренда дает явный сигнал к покупке. Соответственно, если нисходящий тренд со второй-третьей попытки "пробивает" уровень поддержки, то этот тренд также сильный и является сигналом к тому, что нужно продавать, так как цена скорее всего будет падать еще ниже.

Метод анализа линий сопротивления  и поддержки помогает трейдерам следить за изменением тенденции - ее разворотом или усилением..

     Поддержка и сопротивление обязаны своим существованием прошлому опыту участников рынка, запечатленному в их памяти. Память о прошлых разворотах на данном уровне побуждает участников торгов совершать куплю или продажу. Их массовые действия и создают поддержку и сопротивление. Помня о том, что цены, достигнув определенного уровня, перестали снижаться и пошли вверх, игроки, вероятно, займутся куплей, когда цены вновь понизятся до этого уровня. Помня о том, что рынок, поднявшись на определенный гребень, развернулся, все будут склонны продавать и играть на понижение, когда цены вновь приблизятся к такому гребню. В этом прослеживается и выполняется постулат технического анализа «история повторяется».

Чем больше высота зоны поддержки и сопротивления, тем она сильнее. Высокая зона сопротивления говорит о сильном  нежелании и сопротивлении «медведей» недавнему повышению цен и  ослаблении «быков». Высота зоны поддержки  и сопротивления для каждого  рынка ценной бумаги разная: высота здесь может меняться от 1% до 7% и  более от уровня цены. Чем большую  высоту имеет зона поддержки и  сопротивления, тем больший по натиску  напор «медведей» и «быков» соответственно она может остановить.

Чем больше объем сделок в зоне поддержки  и сопротивления, тем она сильнее. Обилие сделок в данной области свидетельствует  об активности игроков, а это признак  их сильной эмоциональной вовлеченности  в данный уровень цен. Низкий уровень сделок свидетельствует о неохотном участии при данном уровне цен - это признак слабой поддержки или сопротивления.

2. Криволинейные фигуры

Различают два вида фигур как криволинейных, так и при анализе японских «свечей»: фигуры разворота (слома тренда) и фигуры продолжения (развития тренда).

Фигуры  разворота тренда очень важны  для аналитика, т.к. несут в себе наиболее значимую информацию - об ожидающемся  изменении ценовой тенденции, а  момент такого разворота является наилучшим  для проведения сделки купли-продажи.

Фигуры  развития также имеют для инвестора  немалое значение, только они подают сигнал не к купле-продаже, а к  выжиданию. Если, к примеру, ценовая  тенденция устраивает инвестора, то, получив сигнал в виде фигуры продолжения, ему есть смысл подождать с  совершением сделки, до более выгодного  момента.

Фигуры  на криволинейных графиках получаются путем проведения линий поддержки (по минимальным значениям) и сопротивления (по максимальным). Момент пробития одной  из линий считается одним из ключевых в графическом анализе, поэтому  уделяется большое внимание при  рассмотрении таких ситуаций.

Приведем  наиболее популярные классические фигуры, подтверждающие разворот тренда:

Модель «голова-плечи» и перевернутая «голова-плечи» (рис.2).

Если  на медвежьем тренде появляется фигура «перевернутая голова-плечи», то более высокое, нежели первое, второе плечо усиливает общий, подаваемый фигурой, сигнал. Если же на бычьем тренде у фигуры «голова-плечи» второе плечо ниже первого, то это также говорит о большей вероятности разворота тренда на медвежий. Часто бывает, что курс при выходе из фигуры «голова-плечи» не возвращается назад, к линии шеи. Но это не означает, что данная конструкция не является фигурой «голова-плечи».

Рис. 2

Тройная и двойная  вершины (рис. 3).

Среди тройных  и особенно двойных вершин-донышек  попадается много ложных сигналов. Большинство ложных сигналов проверяется  через призму показателя объема, где  на первом движении курса к линии  сопротивления или поддержки  объемы растут, а на последнем падают. Таким образом, в начале этой разворотной  фигуры объем растет на старом трендовом  движении цены. В завершение же фигуры он начинает расти на противоположном  старому тренду движении цены. Этим рынок дает понять, что он не заинтересован  в продолжении старого тренда.

«Двойная  вершина» содержит информацию относительно:

1.      Линии поддержки (отрезок АЕ).

2.      Линии сопротивления (отрезок ВD).

3.   Направления цены. Если линия шеи выдерживает давление покупателей в точке F, фигура информирует о дальнейшем направлении движения цены, которое будет прямо противоположным направлению пиков (медвежьим).

4.    Цели цены, определяемой подтверждением фигуры, каковым является прорыв линии шеи при большом торговом объеме.

Рис. 3

 

 

Теперь  рассмотрим модели продолжения (развития) тренда.

«Флаг» (рис. 5).

Представляет  прямоугольник с параллельными  границами, слегка наклоненный вверх  или вниз. Прорывы обычно происходят в направлении, противоположном  наклону флага. Если флаг уходит вверх, то более вероятен прорыв вниз. Если флаг идет вниз, то более вероятен прорыв вверх.

Если  во время восходящего тренда обнаруживается нисходящий флаг, следует выставлять заказ на покупку выше последнего максимума пика, чтобы поймать восходящий прорыв. Восходящий флаг при восходящем тренде служит признаком происходящего перераспределения сил и более вероятен нисходящий прорыв. Следует размещать заказ на продажу ниже последнего минимума во флаге. При нисходящем тренде нужно действовать наоборот.

«Вымпел» (рис. 2.6).

Это маленький  треугольник, стороны которого наклонены  в одну сторону. Вымпелы с наклоном, противоположным тренду, также служат фигурами продолжения. Вымпел, наклоненный  вдоль тренда, указывает на то, что  тренд готов развернуться вспять. Как уже было сказано, подход к определению фигур на графиках является весьма субъективным, и нет стопроцентной гарантии, что фигура разворота не поведет себя как фигура продолжения.

3. Анализ фигур на графиках японских свечей

 

Анализ  моделей на графиках японских свечей исторически зародился в Японии и является одним из первых методов  анализа рынка.

«Свеча» состоит из тела и двух «теней»: верхней  и нижней, и отражает четыре цены. Тело свечи - прямоугольник, полученный разницей между открытием и закрытием. Реальное тело будет белым в период, когда цена закрытия выше, чем открытия, и черным, - когда цена закрытия ниже, чем цена открытия. Верхняя и нижняя тени соответственно означают максимальную и минимальную цену в данном периоде  времени.

Анализ  «свечей» менее субъективен, чем  исследование криволинейных комбинаций. Не каждый инвестор однозначно идентифицирует фигуры «голову-плечи», но каждый безошибочно определит цвет и размер свечи.

Развитость  и однозначность интерпретации - положительные качества «свечного» анализа. Отрицательными чертами являются его относительная сложность (вместо одной цены приходится анализировать  четыре и направление цен в  течение торгового дня, т.е. вместо одной переменной надо рассмотреть  пять).

Также как  и в анализе криволинейных  фигур, в «свечном» анализе различают  фигуры разворота (слома) тренда и продолжения (развития) тренда. Т.к. существует большое множество видов «свечей», рассмотрим их наиболее часто встречающиеся модели. Различают «бычьи» и «медвежьи» модели японских свечей.

«Бычьи» модели.

«Утренняя звезда» (рис. 2.8).

 

 

        Фигура разворота. В нисходящем тренде рынок поддерживает медвежий тренд длинной черной свечой и разрывами открытия во второй день. Однако второй день торгуется в пределах маленького диапазона и закрывается около своего открытия. Этот сценарий в целом показывает потенциал подъема. Подтверждение разворота тренда дается белой третьей свечой.

 «Поглощение» (рис. 2.10).

 Фигура  разворота. Появляясь в нисходящем  тренде, «поглощение» отображается  открытием на новом минимуме, но массовые покупки приводят  к закрытию около или выше  предыдущего открытия. Это показывает, что нисходящий тренд потерял  импульс, и «быки» могут накопить  силу.

«Разрыв тасуки вверх» (рис. 2.11).

 Фигура  продолжения. В восходящем тренде  две белых свечи следуют с  разрывом. Затем идет черная свеча,  вероятно, в результате промежуточного  взятия прибыли. Тренд должен  продолжиться в направлении восходящего  разрыва.

«Медвежьи» модели.

«Вечерняя звезда» (рис. 2.12).

Фигура  разворота. В восходящем тренде рынок  усиливается длинной белой свечой и разрывом открытия во второй день. Однако, второй день торгуется в пределах маленького диапазона и закрывается около своего открытия. Этот сценарий показывает кризис доверия текущему тренду. Подтверждение разворота тренда - черный третий день.

 «Размышление» (рис. 2.14).

 Фигура  продолжения. В восходящем тренде  три белых свечи с последовательно  более высокими ценами закрытия. Даже при том, что восходящий тренд продолжается, маленькое третье тело предполагает, что предыдущий подъем теряет силу и готовится к развороту.

«Толчок» (рис. 2.15).

Фигура  разворота. Во второй день происходит подъем с закрытием в теле предыдущего  черного дня. Однако так как закрытие второго дня не достигает даже середины тела первого дня, «быков»  ждут препятствия, и нисходящий тренд  продолжится.

 

4. Фильтрационные методы технического анализа

Фильтр - это инструмент, позволяющий отделять (фильтровать) нечто полезное, необходимое  от неизбежных и ненужных примесей. В данном случае полезным является тренд, а примесями - шумы (хаотические  колебания) и случайные направленные колебания.

Фильтрационные  методы основаны на выделении из реальной кривой актива тренда. Фильтровать  шумы можно различными способами. Фильтрация подобна аппроксимации (от лат. approximo - приближаюсь, приближение) реальной кривой некоторого известного вида. Закон, по которому производится аппроксимация (вид аппроксимирующей кривой), определяет характер фильтра и тренда.

Шумы - помеха для всякого анализа, поэтому  от них и стараются избавиться путем фильтрации. Однако следует  иметь в виду, что фильтрация шумов  часто сопровождается потерей значимой информации, так как заранее по одному виду отделить шум от закономерного  колебания непросто.

Поскольку в фильтрационных методах инструментом исследования служит сам фильтр, или  тренд, их иногда называют трендследующими. Иными словами метод заключается в нахождении самого тренда (а не фигур) и «следования» за ним.

Очищенную от шумов кривую можно называть фильтром. При этом в наименовании фильтра  указывают функцию, с помощью  которой была произведена фильтрация (аппроксимация). Самыми простыми фильтрами  являются линейный, степенной, экспоненциальный, логарифмический, полиномиальный скользящий средний.

Рассмотрим  наиболее популярный метод фильтрации: скользящие средние фильтры.

  Скользящие средние

Скользящее  среднее значение относится к  категории аналитических инструментов, которые следуют за тенденцией. Его  цель состоит в том, чтобы определить время начала новой тенденции, а также предупредить о ее завершении или повороте. Скользящие средние предназначены для отслеживания тенденций в процессе их развития, их можно рассматривать как искривленные линии тренда. Однако скользящее среднее не предназначено для прогнозирования движений на рынке в том смысле, в котором это делает графический анализ, поскольку оно всегда следует за динамикой рынка, а не опережает ее. Этот показатель не прогнозирует динамику цен, а только реагирует на нее. Он всегда следует за движениями цен на рынке и сигнализирует о начале новой тенденции, но только после того, как она появилась.