Валютная система современного мирового хозяйства

1.2   Основные организации, регулирующие мировую валютную систему.

Международные финансовые организации создаются путем объединения финансовых ресурсов странами-участниками для решения определенных задач в области развития мировой экономики. Этими задачами могут быть: операции на международном валютном и фондовом рынке с целью стабилизации и регулирования мировой экономики, поддержания и стимулирования международной торговли; межгосударственные кредиты и кредиты на осуществление государственных проектов и финансирование бюджетного дефицита; инвестиционная деятельность в области международных; благотворительная деятельность (финансирование программ международной помощи) и финансирование фундаментальных научных исследований. 

Основными институтами в сфере регулирования мировой валютной системы являются Международный валютный фонд (МВФ) и Мировой банк (МБРР).

Международный валютный фонд был учрежден на Конференции ООН по валютным и финансовым вопросам, состоявшейся в 1944г. в Бреттон-Вудсе.

Основная задача Фонда – создание валютных резервов, из которых правительства стран-членов МВФ могут заимствовать средства для преодоления временных нарушений платежного баланса и предотвращения диспропорций в мировой экономике.

Высший руководящий орган МВФ — Совет управляющих, в котором каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем5.

Уставный капитал МВФ составляет около 217 млрд. СДР (на январь 2008 года, 1 СДР = 1,5 доллар США). Формируется за счет взносов стран-членов, каждая из которых выплачивает приблизительно 25% своей квоты в СДР или в валюте других членов, а остальные 75% — в своей национальной валюте. Для каждого из членов МВФ (182 стран мира) установленная квота рассчитывается на основе относительной экономической и финансовой мощи страны. Квоты определяют размер финансовых взносов каждой страны-члена, число приходящихся на нее голосов и условия ее доступа к ресурсам Фонда. Квоты периодически пересматриваются. Самым большим количеством голосов в МВФ обладает США (более 17%)6.

Порядок предоставления кредитов.

1.Резервная доля - первая порция иностранной валюты, которую страна-член может приобрести в МВФ в пределах 25% квоты. Резервная доля определяется как превышение величины квоты страны-члена над суммой, находящейся на счете Фонда национальной валюты данной страны.

2.Кредитные доли. Средства в иностранной валюте, которые могут быть приобретены страной-членом сверх резервной доли, делятся на четыре кредитные доли, или транша (Credit Tranches), составляющие по 25% квоты. Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ в рамках кредитных долей ограничен: предельная сумма кредита, которую страна может получить у Фонда в результате использования резервной и кредитных долей, составляет 125 % её квоты. Однако устав предоставляет МВФ право приостанавливать это ограничение.

3.Договоренности о резервных кредитах стэнд-бай (с 1952г.) обеспечивают стране-члену гарантию того, что в пределах определённой суммы и в течение срока действия договоренности (при соблюдении оговоренных условий) страна может беспрепятственно получать иностранную валюту от МВФ в обмен на национальную.

4.Механизм расширенного кредитования (с 1974г.) предназначен для предоставления кредитов на более длительные сроки и в больших размерах по отношению к квотам, чем в рамках обычных кредитных долей. Основанием для обращения страны к МВФ за данным кредитом является серьёзное нарушение равновесия платёжного баланса, вызванное неблагоприятными структурными изменениями производства, торговли или цен. Расширенные кредиты предоставляются на 3 года, при необходимости — до 4 лет, определёнными порциями (траншами) через установленные промежутки времени — раз в полугодие, ежеквартально или (в некоторых случаях) помесячно. Главным назначением кредитов стэнд-бай и расширенных кредитов является содействие странам — членам МВФ в осуществлении макроэкономических стабилизационных программ или структурных реформ. Фонд требует от страны — заемщика выполнения определённых условий, причём степень их жёсткости нарастает по мере перехода от одной кредитной доли к другой. Обязательства страны- заемщика, предусматривающие проведение ею соответствующих финансово-экономических мероприятий, фиксируются в Письме о намерениях или Меморандуме об экономической и финансовой политике, направляемых в МВФ. Ход выполнения обязательств страной — получателем кредита контролируется путём периодической оценки предусмотренных договоренностью специальных целевых критериев реализации7. Если МВФ сочтет, что страна использует кредит в противоречии с целями Фонда, не выполняет взятых обязательств, он может ограничить её кредитование, отказать в предоставлении очередного транша. Таким образом, этот механизм позволяет МВФ оказывать экономическое давление на страны — заемщики.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР) широко известный как мировой банк, является основным кредитным учреждением группы Всемирного банка.

Группа Всемирного банка (ВБ) — многостороннее кредитное учреждение, состоящее из нескольких тесно связанных между собой финансовых институтов, общей целью которых является повышение уровня жизни развивающихся государств путем финансовой помощи развитых стран.

Официально ВБ был создан 27.12.45г., после того, как большинство стран - участниц ратифицировало Бреттон-Вудские соглашения 1944 года.

Главной задачей Всемирного банка является содействие устойчивому экономическому росту, который ведет к сокращению нищеты в развивающихся странах, путем оказания помощи по увеличению производства через долгосрочное финансирование проектов и программ развития. При этом приоритетными для него являются структурные преобразования: либерализация торговли, приватизация, реформа образования и здравоохранения, инвестиции в инфраструктуру.

Каждый заем Всемирного Банка должен гарантироваться соответствующим правительством и (за исключением особых обстоятельств) должен предоставляться для осуществления конкретных проектов.

Главное преимущество сотрудничества с ВБ для страны - получателя заключается в низких (по сравнению с другими международными кредиторами) процентных ставках по займам. Другая перспективная выгода для получателя помощи ВБ состоит в том, что за кредитами ВБ идут международные кредиты.

Группа Всемирный банк состоит из двух уникальных организаций развития, принадлежащих 185 странам-членам – Meждународного банка реконструкции и развития (МБРР) и Международной ассоциации развития (МАР).

Цель этих организаций - сокращение масштабов бедности в глобальном масштабе и повышение уровня жизни населения планеты. Совместно эти два учреждения предоставляют развивающимся странам займы по низким ставкам, беспроцентные кредиты и гранты на цели развития образования, здравоохранения, инфраструктуры, коммуникаций, а также для решения множества других задач.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР) основное кредитное учреждение группы Всемирного банка.

Целью деятельности МБРР является сокращение масштабов бедности в странах со средним уровнем доходов и в кредитоспособных бедных странах, содействуя устойчивому развитию путем предоставления займов, гарантий, продуктов для управления риском, аналитических и консультационных услуг. Созданный в 1944 году МБРР построен как своего рода кооператив, принадлежащий 185 государствам-членам и используемый ими.

Членом МБРР может быть только государство, которое является одновременно членом МВФ и берет на себя вытекающие из этого обязательства. МБРР был создан в связи с большой потребностью в финансовых средствах стран-членов для возрождения и экономического развития. Займы выделяются под процентную ставку, которая меняется каждые полгода8. Займы предоставляются, как правило, на 15-20 лет с отсрочкой платежей по основной сумме займа от трех до пяти лет. Членами МБРР являются 185 государств.

Международная ассоциация развития (МАР) - организация, входящая в группу Всемирного банка. Была создана в 1960 году. Ее цель – предоставление финансовых средств развивающимся (беднейшим) странам на более льготных условиях, чем МБРР. Она является фактически доверительным фондом, находящимся под управлением МБРР. Ее членами являются 163 государства.

Также, в группу Всемирного банка, на правах ассоциированных членов,входят:

Международная финансовая корпорация (МФК) — международный финансовый институт, входящий в структуру Всемирного банка. МФК была создана в 1956 году.

Содействует развитию частноэкономической инициативы в развивающихся странах путем предоставления совместно с заинтересованными частными инвесторами кредитов на льготных условиях. Страны - члены международной финансовой корпорации должны полностью выплачивать подписанную ими долю, что отражает коммерческий характер корпорации. Основная цель организации состоит в соединении усилий международного и частного капиталов, опыта менеджеров для содействия частным инвестициям в менее развитых странах-членах. Членами являются 175 государств.

Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций (МАГИ) – автономное международное учреждение, целью которого является содействие направлению прямых иностранных инвестиций в развивающиеся страны, страхование и предоставление гарантий частным инвесторам, а также оказание консультационных и информационных услуг. МАГИ было основано в 1988 году. Сейчас, количество ее стран-членов составляет около 158.

Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС), основанный в 1995 году, содействует увеличению потоков международных инвестиций путем предоставления услуг по арбитражному разбирательству и урегулированию споров между правительствами и иностранными инвесторами. Членами являются 134 государства. Крупнейшим акционером Всемирного Банка являются США (17% акций).

Отличия двух крупнейших финансовых структур (МВФ и Всемирного банка) друг от друга состоит в том, что деятельность МВФ сосредоточена на относительно кратковременных макроэкономических кризисах. Всемирный банк предоставляет кредиты только бедным странам, МВФ может давать кредиты любой из своих стран-членов, которая испытывает нехватку иностранной валюты для покрытия краткосрочных финансовых обязательств.

1.3 Эволюция мировой валютной системы

Мировая валютная система возникла на базе объективной необходимости расчетов между участниками платежного оборота вследствие развития товарного производства, денежного обращения и международных экономических отношений.

Основой валютной системы является валюта, которая с позиции международных финансовых отношений, определяется как - денежная единица государства, обращающаяся на внутреннем рынке и за его национальными границами.

В соответствии с этим выделяется несколько видов (этапов развития) мировой валютной системы.

Золотой стандарт. Система золотого стандарта сложилась в середине XIX в. Возникновение этой системы было обусловлено обеспечением торговых регионов между крупными индустриальными странами9.

Парижская валютная система (первая мировая валютная система) сформировалась в 1816 году в Великобритании, после промышленной революции и последовавшего за ней расширения международной торговли. Но официально (юридически), эта система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 году. Она основывалась на золотом монометаллизме, придерживалась золотомонетного стандарта (система, при которой обращение мировых денег состоит из золотых монет и банковских билетов, конвертируемых в золото).

Система золотомонетного стандарта характеризовалась следующими признаками: каждая валюта имела золотое содержание; устанавливался режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах «золотых точек» (значение рыночных валютных курсов, при достижении которых происходило движение золота между двумя торгующими странами); осуществлялась конвертируемость валют в золото (банки обменивали бумажные деньги на золото по номиналу); золото использовалось как резервно-платежное средство; сложился свободный ввоз и вывоз золота из страны в страну.

Золотомонетный стандарт играл роль стихийного регулятора, с которым считались производство, внешнеэкономические связи, денежное обращение, платежные балансы, международные расчеты. Данный стандарт был относительно эффективен до Первой мировой войны, пока действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса.  Вместе с тем, говоря об эффективности золотомонетного стандарта, следует иметь в виду особые исторические условия его существования. Это был период быстрого экономического роста во многих странах мира при высокой эластичности цен. Единственным финансовым центром был Лондон, а превалирующей международной валютой - фунт стерлингов.

Постепенно золотомонетный стандарт изжил себя, так как не соответствовал масштабам интернационализации хозяйственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Золотомонетный стандарт перестал функционировать как денежная и валютная система.     

 Таким  образом, первая мировая валютная  система сформировалась в Х1Х  веке на базе золотого монометаллизма  в форме золотомонетного стандарта. Золото признано единственной  формой мировых денег, выполняет  все функции денег, денежная и  валютная системы стран – национальная  и мировая – тождественны.

Структурные принципы Парижской мировой валютной системы: 

1. Основа  системы – золотомонетный стандарт

2. Каждая  валюта имеет золотое содержание, в соответствии с которым устанавливается  ее золотой паритет. Валюты свободно  конвертируются в золото, которое  используется как общепризнанные  мировые деньги.

3. Режим  свободно плавающих курсов валют  с учетом рыночного спроса  и предложения, но в пределах  золотых точек.

Переход ко второй мировой валютной системе был юридически оформлен международным соглашением на Генуэзской конференции в 1922 году. Данная система получила название - золотодевизный стандарт. Его основой явились золото и девизы – иностранные валюты10.