Валютная система современного мирового хозяйства

 

 

Глава 2. Анализ современных тенденций развития мировой валютной системы

 

2.1 Валютная интеграция и создание европейской валютной системы

В целях уменьшения колебаний валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов в марте 1979г. между странами Европейского экономического сообщества (ЕС) была создана Европейская валютная система (ЕВС). В нее вошли Германия, Франция, Голландия, Бельгия, Дания, Ирландия, а позднее присоединились Великобритания, Италия, Греция, Испания, Португалия и Люксембург.

Европейская валютная система (ЕВС) - форма государственного монополистического регулирования валютных отношений стран западноевропейского интеграционного комплекса, характерной чертой которого является усиление этого регулирования на межгосударственном, а в перспективе и на надгосударственном уровнях.

В основе действия ЕВС были положены три элемента:

1. европейская валютная единица – ЭКЮ (составная валюта, ее поддерживала корзина национальных валют стран Сообщества, причем доля каждого участника зависела от веса страны в совокупном валовом продукте и взаимной торговле). ЭКЮ (ECU) — валютная единица, использовавшаяся в европейской валютной системе  в 1979—1998 годах. Название ЭКЮ происходит от английского  European Currency Unit (Европейская валютная единица), а также от названия французских монет экю15.
2. режим совместного колебания валютных курсов – "суперзмея" Действующий механизм обменных курсов стран ЕС ограничивал изменения валют в пределах 2,25 % одна относительно другой и в диапазоне не более 15%.
3. Европейский фонд валютного сотрудничества

Цель Фонда - расширение валютной интеграции в рамках ЕС, предоставление кредитов странам ЕС для погашения дефицита платежных балансов и расчетов. Был создан в 1979 году. В 1994 году его функции перешли к Европейскому валютному институту, а в 1998г. – к Европейскому центральному банку.

В 80-е и начале 90-х гг. в Европе и других регионах произошли события, изменившие международную обстановку (разрушение социализма, распад СССР, воссоединение Германии и другие). Это вызвало необходимость объединить силы стран, чтобы они могли выступать самостоятельной организацией на международной арене.

В 1991г. страны ЕС подписали Маастрихтский договор (ратифицированный в 1993г.) о создании единого европейского пространства. По этому договору страны-члены ЕС договариваются о создании «Экономического и валютного союза (ЭВС)» с единой валютой и единым Центральным банком, а Европейское сообщество с этого времени стало официально именоваться Европейским союзом (ЕС).

Процесс продвижения к ЭВС распался на три этапа:

Этап 1(с 01.07.1990г. по 31.12.1993г.) Становление ЭВС. Происходит сближение уровней экономического развития стран, снижаются темпы инфляции, сокращается бюджетный дефицит, стабилизируются курсы валют, идет оздоровление государственных финансов, отменены валютные ограничения, началось свободное движение капиталов внутри союза и между третьими странами. Эти меры подготавливали введение евро как единой денежной единицы.

Этап 2(с 01.01.1994г. по 31.12.1998г.) Завершение окончательной стабилизации государственных финансов, формирование правовой и институциональной базы валютного союза. Европейский валютный институт, функционирующий с 01.01.94 года, в 1998 году был преобразован в Европейский центральный банк (ЕЦБ). Евро получает статус официальной денежной единицы стран-участниц вместо их национальных валют. В евро пересчитаны все частные и государственные активы и пассивы при сохранении для субъектов хозяйства платежных условий ранее заключенных контрактов. Паритет пересчета экю в евро установлен в пропорции 1:1. Форсируется подготовка к новой валюте в странах-участницах, особенно в административных органах, банках и других финансовых институтах. Но вся экономическая жизнь продолжает существовать на основе национальных валют.

Этап 3(с 01.01.1999г.) Утверждена аббревиатура EURO. Евро вводится в безналичные расчеты. Начала действовать Европейская система центральных банков, с помощью которой с 01.01.2002 года в течение срока, который каждая страна определила самостоятельно, в обращение вводятся банкноты евро, замещающие прежние банкноты и монеты в национальных денежных единицах. В течение определенного срока старые национальные банкноты и монеты обращались наравне с евро. После, евро стал единственным законным платёжным средством в странах-участницах. Кроме того, резко ужесточался контроль за исполнением национальных бюджетов, и гарантировалась независимость центральных банков от своего правительства16.

Последние года доказали жизнеспособность Европейской валютной системы и Европейского союза. В целом, экономика стран ЕС устойчиво развивается. Курс евро за последние годы существенно укрепился по отношению к ведущим мировым валютам. Единая европейская валюта стала своеобразным противовесом американскому доллару.

Уже сегодня можно сказать, что многие идеи, заложенные при первоначальной разработке процесса ЕВС, были воплощены в жизнь, а ЕС показал себя экономически мощным субъектом мирового сообщества, способным объединять вокруг себя отдельные страны и определять направление развития мировой экономики. Таким образом, мы можем выделить следующие основные характеристики ЕС.

Причины валютной интеграции в Европе:

- особенности  интернационализация европейских  экономик

- усиление  международной специализации  и кооперирования производства

- переплетение  капиталов

- соперничество  на валютных рынках

- валютная  нестабильность и др.

Принципы ЕВС:

1.   ЕВС базируются на ЕВРО – европейской валютной единице

2.  Использование доллара  в качестве реального резервного актива

3.  Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах взаимных колебаний

4. Межгосударственное  валютное регулирование осуществляется  путем предоставления Центральным  банкам кредитов для покрытия  дефицита платежных балансов  и расчетов, связанных с валютной  интервенцией

Положительные итоги введения ЕВРО:

- Активизация  оборота капиталов

- Укрупнение  банков и предприятий

- Становление  в ЕС единого рынка государственных  и корпоративных ценных бумаг

- Снижение  расходов, связанных с расчетами и страхованием валютного риск

Таким образом, зучив 5 валютных систем, которые формировались по мере развития международно-финансовых и экономических отношений, можно сделать вывод, что развитие мировых валютных систем и смена одна другой – это вполне естественный и закономерный процесс. Новая система меняет старую, потому что она более совершенна и с помощью ее легче осуществлять валютно-финансовые операция, товарно-денежный обороты и многое другое. Исходя из современного положения валютной системы мы можем рассмотреть возможные пути ее развития.

 

2.2 Возможные пути развития мировой валютной системы

В настоящий момент в мире существуют две мощные валютные системы: Ямайская, с доминирующей валютной – долларом США, и Европейская система с - Евро.

Неудовлетворенность современным состоянием мировой валютной системы ощущается повсеместно. Редакторы книги «Международная валютная система» П.Кенен, Ф.Пападиа и Ф.Саккоманни пишут: «Никто из авторов не защищает нынешнюю международную валютную систему как наилучшую из всех возможных. Самые веские доводы в пользу этой системы… состоят в том, что она функционирует относительно неплохо…нет никаких очевидных путей ее улучшения». Государства Западной Европы и Япония в определенной мере тяготятся привилегированным положением, которое в современном международном валютно-финансовом устройстве занимает американская денежная единица.

Отсутствие в нынешних условиях общепризнанных, универсальных мировых денег, каким было в свое время золото, может компенсироваться лишь наличием эффективно действующего механизма выравнивания платежных балансов, который мог бы упорядочить платежно-расчетные взаимоотношения в первую очередь между основными мировыми валютными полюсами. Речь идет о формировании структуры международного экономического обмена, исключающей возможность возникновения затяжных, неприемлемых по своим масштабам дисбалансов и накопления непомерной внешней задолженности.

Функционирование механизма уравновешивания платежных балансов можно рассматривать и в терминах погашения национального долга. Имеется ввиду, что с его помощью фактическая задолженность одних стран по отношению к другим возмещается посредством реального богатства. Однако в данном случае это богатство выступает не в виде единого денежного товара – золота, а как совокупность разнообразных товаров и услуг, играющих роль как бы «множественных мировых денег». Эта роль проявляется сильнее, если движение благ в определенном направлении стимулируется благодаря целенаправленным мерам государственного воздействия.

Многие экономисты, придерживающиеся монетаристского подхода, считали оптимальным механизмом выравнивания платежных балансов - плавающие валютные курсы. Однако, в 80-е годы наступило разочарование результатами функционирования механизма этих курсов, так как они реагируют  на разницу в процентных ставках и другие факторы экономического и платежного характера, что приводит к возрастанию доли спекулятивных операций на валютном рынке17.

Таким образом, проблемы реформирования мировой валютной системы в значительной степени связаны с реализацией основных положений Ямайских соглашений: вытеснением золота и введением плавающих курсов.

 «Кризис 2008 года выявил целый комплекс ограничений глобальной финансовой системы, в числе которых - наличие одной резервной валюты, а именно доллара, что создало серьезные, драматические движения в области валютных потоков», - заявил замминистра иностранных дел Великобритании лорд Марк Маллок-Браун.

В связи с растущим недовольством существующей системой, предлагаются различные варианты решения данной проблемы. Так, например, Линдон Ларуш18 говорит о том, что сейчас «речь идет о возникновении региональных систем экономического сотрудничества. Такие региональные инициативы … могут послужить в качестве строительных блоков новой мировой валютно-финансовой системы…». С другой стороны, предлагается создания новой  мировой валюты под эгидой ООН: «… будущая мера заключается в том, чтобы мы имели совершенно справедливую мировую валюту, и не с одним эмитентом, как это сейчас происходит», - говорит президент Казахстана Н. Назарбаев.

Всё многообразие мнений о будущем мировой валютной системы, сводится к двум  возможным вариантам: создание новой валюты, способной заменить доллар или же, появление новой системы, построенной на основе региональных валют.

Новая мировая валюта – евро.

В этом году исполнилось 16 лет с момента появления евро. Предполагалось, что евро должна стать главной мировой валютой ХХI века.

В XIX веке такой валютой был британский фунт стерлингов (так как его хранение на банковском счету приносило проценты), в XX веке – американский доллар (так как после двух войн Америка пострадала меньше других богатых стан, а также - оказалась лидером технологического и потребительского прогресса). Европейцы сочли, что со сменой столетий должен смениться и валютный лидер – в XXI веке им должна стать денежная единица континентальной Европы обеспеченная европейскими промышленными и культурными традициями.

Первоначально (1999г.), стоимость евро была в 2 раза выше стоимости доллара, но под влиянием курсовых колебаний, курс евро, то падал до 0,82$ в 2000 году, то существенно дорожал – до 1,6$ в 2008 году. Все это, при всей привлекательности вложений в евро, заставило инвесторов задуматься о способностях евро в будущем заменить доллар. Однако, сторонников евро, взлёты и падения евро не останавливали, они приводили веские доказательства того, что со временем евро займет место доллара. Так, в своей статье «Доллару осталось жить семь лет» профессор Гарвардского университета Джэфф Фрэнкель выступил с таким прогнозом:

«Возможно, что в будущем именно евро сможет заменить доллар в качестве основной мировой валюты. Ведь, основными детерминантами резервного статуса валюты являются размер экономики и развитость ее финансовых рынков. А сейчас из 27 стран ЕС в Европейский валютный союз входит 15. И, хотя Франкфуртская биржа еще не может составить полноценной конкуренции Нью-Йорку и Лондону, то по абсолютному размеру ВВП еврозона уже обходит США. Все идет к тому, что евро в ближайшее десятилетие будет постепенно вытеснять доллар из международных расчетов, а впоследствии сможет даже заменить его в качестве основной мировой резервной валюты».

А еще раньше, в 2005 году Джэфф Фрэнкель и Мензи Чинн опубликовали фундаментальную работу, в которой на основе целого набора исторических финансово-экономических статистических данных сделали вывод, что евро оттеснит доллар США с позиций главной мировой валюты к 2022 году. Однако в связи с ускорившимся в последние годы падением курса доллара и общего ослабления его стратегических позиций в результате роста государственной задолженности США перед Китаем и Японией Фрэнкель считает, что крах доллара и утрата им статуса главной мировой резервной валюты произойдет к 2015 году.