Валютная система современного мирового хозяйства

Новая валютная система принесла относительную валютную стабильность в область мировых торгово-финансовых отношений, но одновременно создала предпосылки для продолжительных валютных войн и многочисленных девальваций.

Основным мировым валютно-финансовым центром стали США, так как обладали 46% золотых запасов капиталистических стран и  стремились к утверждению гегемонии доллара в международных расчетах, что привело к острому соперничеству между долларом и фунтом стерлингов. Однако, статус резервной валюты он получил лишь после Второй мировой войны.

В Англии, Франции и США был введен золотослитковый стандарт, при котором банкноты обменивались на золото в слитках в неограниченных размерах. При золотодевизном стандарте национальные банкноты обменивались на валюты других стран, а те в свою очередь могли быть обменяны на золото. А так как банкноты обменивали на золото только в ограниченном числе стран, то в качестве девизной валюты выступали, прежде всего, франк, фунт и доллар. Таким образом, при золотодевизном стандарте конверсия валют в золото стала осуществляться в США, Франции и Англии. Другие же страны непосредственно обменять банкноты на золото не могли. Это можно было сделать только косвенным путем через девизы. Следовательно, обе формы этого золотого стандарта представляли собой урезанный золотой стандарт, так как они не опирались на золотое обращение, а размен банкнот на золото был ограничен. Этот этап в развитии мировой валютной системы продолжался не долго. Постепенно назревали условия для кризиса Генуэзской валютной системы. Она была взорвана мировым экономическим кризисом 1929 - 1933 гг. (Великая депрессия), который в первую очередь ударил по одной из основных валют – доллару США, что привело к хаотическому перемещению капиталов и поражению валютными кризисами то одних, то других стран, вызывая девальвации, увеличение дефицита государственных бюджетов, отток золота. В результате Генуэзская валютная система утратила относительную стабильность. Был прекращен размен банкнот на золото во внутреннем обороте, однако сохранилась внешняя конвертируемость валют в золото по соглашению центральных банков США, Англии и Франции. Еще одним потрясением для мировой валютной системы стал экономический кризис 1937 года, вызвавший новую волну обесценения валют. Накануне Второй мировой войны не осталось ни одной страны с устойчивой валютой. Вторая мировая война привела к углублению кризиса Генуэзской валютной системы.

После того, как мировая валютная система перенесла во время Великой депрессии и Второй мировой войны ряд жестких испытаний, настало время использовать другие основы, обеспечивающие ее функционирование.     

 Таким образом, вторая мировая валютная система (1922 г Генуэзская международная экономическая конференция) представляла золотодевизный стандарт.

Принципы функционирования Генуэзской валютной системы:

1. Основа  системы – золото и девизы  – иностранные валюты (денежные  системы 30 стран базировались на  золото – девизном стандарте)

2. Сохранены  золотые паритеты. Конверсия валют  в золото осуществлялась не  только непосредственно (США, Великобритания, Франция) , но и косвенно, через  иностранные валюты (Германия и  около 30 стран).

3. Восстановлен  режим свободно колеблющихся  валютных курсов.

4.  Валютное регулирование осуществлялось в форме проведения активной валютной (девизной) политики, международных конференций, совещаний.

Бреттон-Вудская валютная система.

На международной конференции, состоявшейся в 1944 году в Бреттон-Вудсе (США), были согласованы основные принципы нового международного валютно-финансового устройства, ставшего известным как Бреттон-Вудская система. Эта система была по существу золотодевизной системой основанной на золоте и двух валютах — американском долларе и английском фунте. Согласно новым правилам, доллар становился единственной валютой, привязанной к золоту напрямую11.

В то же время были созданы первые международные валютно-кредитные организации: Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Межгосударственное регулирование валютных связей, согласование валютной политики осуществлялось через МВФ. Так же МВФ предоставлял кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, обеспечивал валютное сотрудничество стран.

Кроме того, новой системой устанавливались фиксированные золотые паритеты и курсы валют (колебания в пределах ±1 % паритета, то есть все капиталистические валюты жестко «привязывались» к доллару); девальвация свыше 10% допускалась лишь с разрешения фонда; осуществлялась конвертируемость долларовых резервов иностранных центральных банков в золото через американское казначейство по официальной цене 35$ за тройскую унцию золота.

Таким образом, появившаяся Бреттон-Вудская система должна была обеспечить стабильность валютных отношений в несоциалистическом мире, устойчивость валютных курсов и международное валютное сотрудничество. Фактически, эта система создала преимущества только для США, так как обеспечила доллару США статус всеобщего платежного средства и резервной валюты. Такое положение доллара обусловило экономическое превосходство США и ослабило их конкурентов. Доллар стал базой валютных приоритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютных интервенций и резервных активов. Опорой господства доллара служила его острая нехватка, вызываемая дефицитом платежного баланса, особенно по расчетам с США, и недостатком золотовалютных резервов. Функционирование Бреттон-Вудской валютной системы основывалось на зависимости всего несоциалистического мира от США.

С ростом экономического влияния стран Западной Европы и Японии и угасанием экономического, финансово-валютного и технологического превосходства США - позиции доллара в мире заметно пошатнулись (конец 1960-х годов). Требование Бреттон-Вудской системы об обмене доллара на золото оказалось обременительным для США, поскольку диктовалась необходимость поддерживать низкие цены на золото за счет собственных резервов. Золотая ликвидность фактически не обеспечивалась. В начале 70-х годов Бреттон-Вудская система фактически развалилась. США отказались от обмена доллара на золото по официальной цене. Цена на золото на мировых рынках резко подскочила. Сохранять систему твердых валютных курсов практически стало невозможным.

С начала 1973 года для международной валютной системы становится характерным постоянное изменение обменных курсов различных валют. Большинство промышленно развитых стран используют систему плавающих валютных курсов. Развивающиеся страны сохраняют фиксированные курсы своих денежных единиц относительно доллара, либо других ведущих стабильных валют. Энергетический кризис 1973—1974 гг. полностью разрушил Бреттон-Вудскую валютную систему12.

Таким образом, третья мировая валютная система (1944г. Бреттон – Вудская валютно-финансовая конференция ООН) представляла золото – девизный, по сути, золото – долларовый стандарт.

Принципы Бреттонвудской мировой валютной системы:

1.  Золото – девизный стандарт основан на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фунте стерлингов.

2.    Золото использовалось как основа мировой валютной системы. Введение взаимной обратимости валют. Валютные ограничения подлежали постепенной отмене, а для их введения требовалось согласие МВФ.

3.    Курсовое соотношение валют и их конвертируемость осуществляются на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Установлен режим фиксированных валютных курсов. Для соблюдения пределов колебаний курсов национальных валют центральные банки обязаны проводить валютную интервенцию в долларах.

4.   Созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и МБРР. На МВФ возложены функции:

- предоставление  кредитов в инвалюте для покрытия  дефицита платежных балансов;

- контроль  за соблюдением странами-членами  принципов мировой валютной системы;

- обеспечение  валютного сотрудничества стран.  

Ямайская валютная система.

В настоящее время в мире действует Ямайская валютная система. Ямайская валютная система – это современная международная валютная система, базирующаяся не на валютных системах отдельных стран (в том числе США), а на законодательно закрепленных межгосударственных принципах. Она оформленна соглашением стран – членов МВФ в 1976г., а в 1978г. были произведены соответствующие изменения в уставе МВФ:

1. вместо золотодевизного стандарта был введен стандарт СДР (стандарт Специальных прав заимствования - SDR) – (специальные права заимствования - special drawing rights) - расчетная единица МВФ, используемая для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах;
2. юридически завершилась демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото;
3. страны получили право выбора любого режима валютного курса;
4. сохранившемуся в прежнем виде МВФ было вменено усилить межгосударственное валютное регулирование.

Золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР. СДР представляют собой счетную единицу, созданную МВФ и распределенную между странами (согласно их долям в МВФ) для расширения их базы официальных резервов. На их базе страны – члены МВФ должны были определять паритеты своих валют. Поначалу единица СДР выражалась в золоте, затем – в виде «валютной корзины» из 16 валют. Валютная расчетная корзина представляет - метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. А с 1981г. - «корзина» из валют пяти ведущих стран мира: доллары США (40%), немецкие марки (19%), японские иены, французские франки и британские фунты стерлингов (по 13%). Эти доли были выбраны в соответствии с относительной важностью каждой из названных валют в международной торговле и расчетах.

Однако фактически, сфера применения СДР ограничена операциями МВФ, а  доллар, по-прежнему, используется как международное платежное и резервное средство, на его долю приходится часть валютной корзины СДР.

В рамках Ямайской валютной системы юридически оформлена демонетизация золота: отменена его официальная цена; прекращен размен долларов на золото; золото исключено из расчетов между МВФ и его членами; узаконен отказ от фиксирования золотого содержания национальных валют; проведена частичная реализация золотого запаса МВФ (или возврат его членам части этого запаса)13.

Ямайская валютная система предоставила странам право выбора режима формирования валютного курса: они могут либо придерживаться системы плавающих валютных курсов без ограничения пределов их колебаний, либо устанавливать и поддерживать стабильные курсы национальных валют. Однако, еще с 1973г., члены МВФ практически перешли на первый вариант, поскольку режим плавающих валютных курсов более гибкий. Так, к 1983г. - 38 стран привязывали свою валюту к доллару США, а к середине 1990г. их число снизилось до 28; в категории стран с повышенной гибкостью валют в 1982г. было 33 страны, а в середине 1990г. — уже 48.

По-прежнему на МВФ лежит задача усилить межгосударственное валютное регулирование, обеспечить либерализацию валютных отношений путем отмены валютных ограничений.

Ямайская валютная система продолжает совершенствоваться, решая проблемы валютных отношений стран мира. В частности, проблемы, связанные: с неэффективностью стандарта СДР; противоречиями между юридической демонетизацией золота и фактической его ролью как чрезвычайных мировых денег; несовершенством режима плавающих курсов; неодинаковым положением стран в мировой валютной системе; необходимостью усилить координацию валютно-экономической политики мировых центров и стабилизировать валютные механизмы14.

На фоне многочисленных проблем, связанных с колебанием валютных курсов, особый интерес в мире вызывает опыт функционирования зоны стабильных валютных курсов в Европе, который позволяет (входящим в эту валютную группировку странам) устойчиво развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в мировой валютной системе.

Таким образом, четвертая мировая Ямайская валютная система (1976 г соглашение стран-членов МВФ в Кингстоне) представляла следующие принципы:

- Введен  стандарт СДР  вместо золото – девизного стандарта

- Отменены  официальная цена золота и  золотые паритеты, прекращен размен  долларов на золото. Золото не  должно служить мерой стоимости  и точкой отсчета валютных  курсов.

- Странам  предоставлено право выбора любого  режима валютного курса.

- МВФ  призван усилить межгосударственное  валютное регулирование.

Ямайская валютная система породила новые проблемы и противоречия:

- Проблема  СДР

- Проблемы  утраты долларом монопольной  роли

- Проблема  многовалютного стандарта

- Проблема  золота

- Проблемы  режима плавающих валютных курсов  

Важной чертой мировой валютной системы является то, что она постоянно меняется, развивается. Наиболее общая причина этих изменений - углубление международного сотрудничества в развитии мирового хозяйства, постоянные изменения в ее регулирующих механизмах. Эволюция валютной системы очень противоречива, так как постоянно сопровождается кризисами, ведущими к замене одной системы другой. Но развитие мировой валютной системы не стоит на месте: появляются новые валюты, страны объединяются в валютные союзы, а также появляются региональные валюты. И в следующей главе курсовой работы мы рассмотрим и проанализируем современные тенденции развития мировой валютной системы.