Деньги: сущность и значение в хозяйственной жизни

     Агрегат L состоит из М3 и коммерческих бумаг  с определенными видами краткосрочных  ценных бумаг.

       Компоненты денежных агрегатов делятся на: 1) наличные и безналичные деньги; 2) деньги и «почти-деньги».

     К наличным деньгам относятся банкноты и монеты, находящиеся в обращении, т.е. вне банковской системы. Это долговые обязательства Центрального банка. Все остальные компоненты денежных агрегатов представляют собой безналичные деньги. Это долговые обязательства коммерческих банков.

     Деньгами  является только денежный агрегат М1, являющиеся обязательствами Центрального банка и обладающие абсолютной ликвидностью и нулевой доходностью, и средства на текущих счетах коммерческих банков – D, М = С + D

     Если  средства со сберегательных счетов легко  переводятся на текущие счета, то показатель D будет включать и сберегательные депозиты.

     Денежные  агрегаты М2, М3 и L – это «почти деньги», поскольку они могут быть превращены в деньги: а) либо снять средства со сберегательных или срочных счетов и превратить их в наличность, б) либо перевести средства с этих счетов на текущий счет, в) либо продать государственные ценные бумаги.

     Денежный агрегат М2 включает в себя М0 и, сверх того, остатки расчетных счетов и бессрочные депозиты юридических и физических лиц, т.е., грубо говоря, представляет собой сумму наличных и безналичных денег, обращающихся в экономике.

     Первоначально деньги в экономике всегда появляются в безналичной форме. Рис.2 показывает, что после реформы 1992 г. безналичные деньги стали очень быстро превращаться в наличные.

     Рис.2 Структура денежной массы(а).

Для сравнения  на Рис.3 показаны кривые изменения этого отношения в России, в Мали, в США и в Японии. В России отношение M2/M0 упало с 6 в начале 1991 г. до 2.5 к середине 1993 г. и с тех пор довольно устойчиво колеблется в пределах от 2.3 до 3, тогда как в странах с развитой рыночной экономикой оно не опускалось ниже 9.

Рис.3 Структура денежной массы(б).

     Инвестиции оплачиваются безналичными деньгами, а наличные деньги обращаются на потребительском рынке. Относительно небольшая величина отношения M2/M0 иллюстрирует действие институциональной ловушки - почти все деньги в России обращаются на рынке потребительских благ.

     Следует отметить, что в нашей стране до последнего времени денежные агрегаты не рассчитывались и не использовались. Теоретически это обосновывалось постулатами марксистской экономической науки, в соответствии с которыми считается недопустимым объединение квази-денег и наличных денег, ибо смешиваются совершенно разные категории - деньги, ценные бумаги, кредит. 
 
 
 
 

2.1 Скорость обращения денег.

     Под скоростью обращения денег понимается быстрота их оборота при облуживании  сделок. «Скорость, с которой обращается здесь банкнота, обслуживая покупки и платежи, обусловливается той скоростью, с которой она все снова и снова возвращается к кому-либо в форме вклада и затем опять переходит в другие руки в форме ссуды». Показатель скорости обращения денег характеризует число повторений одними и теми же единицами функции средства обращения и средства платежа в определенный промежуток времени. Этот показатель трудно поддается количественной оценке, и приходится довольствоваться косвенными данными. В капиталистической практике исчисляют два показателя скорости обращения денег:

       1) по конечному продукту;

       2) по обороту средств, хранящихся на текущих счетах банков. Данные о быстроте оборота наличных денег практически отсутствуют.

     Быстрота  перехода денег из рук в руки зависит прежде всего от размеров и числа действительных оборотов, от степени напряжения воспроизводственного процесса, ускоряющего, по словам К. Маркса, обмен веществ в экономике. Динамика скорости обращения денег прямо пропорциональна темпам экономического роста. Экономические кризисы и спады сопровождаются снижением скорости обращения денег, а подъем конъюнктуры - ускорением их оборота.

     Наряду  с величиной потока покупок и  продаж на ускорение оборота денежных средств влияет степень взаимосвязанности товарных метаморфоз³, а также факторы, регулирующие хранение денег в качестве средства накопления. Огромную роль в интенсификации оборота денег играет развитие кредитной системы и безналичных расчетов. Создание информационных систем, использующих ЭВМ, еще более сократило время, необходимое для межбанковских расчетов. Обесценение денег усиливает стремление купить «на всякий случай». Потребители ускоряют покупки, чтобы обогнать рост цен и оградить себя от падения покупательной способности денег. По этим же причинам растут заказы на товары длительного пользования и расширяется потребительский кредит. Поскольку спрос внезапно увеличивается, цены растут быстрее. При сильном обесценении денег начинается бегство от них к товарам, что ускоряет быстроту оборота денег.

     За  счет ускорения оборота денежная единица как бы умножается. После  второй мировой войны рост скорости обращения денег явился важным средством  расширения платежного оборота в  ряде стран, особенно в США и Англии, компенсируя относительную стабильность банкнотного обращения в этих странах.

     Таким образом, при прочих равных условиях увеличение скорости обращения денег  равнозначно возрастанию денежной массы и является одним из факторов инфляции.

3. Денежный рынок: спрос и предложение.

Спрос на деньги, его виды и факторы

Виды спроса на деньги обусловлены двумя основными  функциями денег:

1) функции средства  обращения 

2) функции запаса  ценности.

     Первая  функция обусловливает первый вид  спроса на деньги – трансакционный. Поскольку деньги являются средством  обращения, т.е. выступают посредником  в обмене, они необходимы людям  для покупки товаров и услуг, для совершения сделок.

     Трансакционный  спрос на деньги – это спрос на деньги для сделок, т.е. для покупки товаров и услуг. Этот вид спроса на деньги был объяснен в классической модели, считался единственным видом спроса на деньги и выводился из уравнения количественной теории денег, т.е. из уравнения обмена и кембриджского уравнения.

Из уравнения  количественной теории денег: M x V= P x Y следует, что единственным фактором реального спроса на деньги M/Р является величина реального выпуска Y. Аналогичный вывод следует и из кембриджского уравнения. Выводя это уравнение А. Маршалл предположил, что если человек получает номинальный доход Y, то некоторую долю этого дохода k он хранит в виде наличных денег. Для экономики в целом номинальный доход равен произведению реального дохода на уровень цен Р х Y, отсюда получаем формулу: М = k РY, где М – номинальный спрос на деньги, k – коэффициент ликвидности, показывающий, какая доля дохода хранится людьми в виде наличных денег, Р – уровень цен в экономике, Y – реальный выпуск. Это и есть кембриджское уравнение, которое также показывает пропорциональную зависимость спроса на деньги от уровня совокупного дохода Y. Поэтому формула трансакционного спроса на деньги: (М/Р)DТ = (М/Р)D Y = kY.

     Точка зрения о том, что единственным мотивом спроса на деньги является использование их для совершения сделок существовала до середины 30-х годов, пока не вышла в свет книга Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег», в которой Кейнс к трансакционному мотиву спроса на деньги добавил еще 2 мотива спроса на деньги - мотив предосторожности и спекулятивный мотив - и соответственно предложил еще 2 вида спроса на деньги: предусмотрительный и спекулятивный.

     Предусмотрительный спрос на деньги объясняется тем, что помимо запланированных покупок люди совершают и незапланированные. Предвидя подобные ситуации, когда деньги могут потребоваться неожиданно, люди хранят дополнительные суммы денег сверх тех, которые им требуются для запланированных покупок. Таким образом, спрос на деньги из мотива предосторожности проистекает также из функции денег как средства обращения. По мнению Кейнса, этот вид спроса на деньги не зависит от ставки процента и определяется только уровнем дохода.

     Спекулятивный спрос на деньги обусловлен функцией денег как запаса ценности. Однако в качестве финансового актива деньги лишь сохраняют ценность, но не увеличивают ее. Наличные деньги обладают абсолютной 100%-ной ликвидностью, но нулевой доходностью. При этом существуют другие виды финансовых активов, например, облигации, который приносят доход в виде процента. Поэтому чем выше ставка процента, тем больше теряет человек, храня наличные деньги и не приобретая приносящие процентный доход облигации. Следовательно, определяющим фактором спроса на деньги как финансовый актив выступает ставка процента. При этом ставка процента выступает альтернативными издержками хранения наличных денег. Высокая ставка процента означает высокую доходность облигаций и высокие альтернативные издержки хранения денег на руках, что уменьшает спрос на наличные деньги. При низкой ставке, т.е. низких альтернативных издержках хранения наличных денег, спрос на них повышается, поскольку при низкой доходности иных финансовых активов люди стремятся иметь больше наличных денег, предпочитая их свойство абсолютной ликвидности. Таким образом, спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента, поэтому кривая спекулятивного спроса на деньги имеет отрицательный наклон (рис. 2.(б)). Такое объяснение спекулятивного мотива спроса на деньги, предложенное Кейнсом, носит название теории предпочтения ликвидности. Отрицательная зависимость между спекулятивным спросом на деньги и ставкой процента может быть объяснена и другим способом – с точки зрения поведения людей на рынке ценных бумаг. Из теории предпочтения ликвидности исходит современная портфельная теория денег. Эта теория исходит из предпосылки, что люди формируют портфель финансовых активов таким образом, чтобы максимизировать доход, получаемый от этих активов, но минимизировать риск. А между тем именно самые рискованные активы приносят самый большой доход. Теория исходит из уже знакомой нам идеи об обратной зависимости между ценой облигации, которая представляет собой дисконтированную сумму будущих доходов, и ставкой процента, которую можно рассматривать как норму дисконта. Чем ставка процента выше, тем цена облигации меньше. Биржевым спекулянтам выгодно покупать облигации по самой низкой цене, поэтому они обменивают свои наличные деньги, скупая облигации, т.е. спрос на наличные деньги минимален. Ставка процента не может постоянно держаться на высоком уровне. Когда она начинает падать, цена облигаций растет, и люди начинают продавать облигации по более высоким ценам, чем те, по которым они их покупали, получая при этом разницу в ценах. Чем ставка процента ниже, тем цена облигаций выше, поэтому тем выгоднее обменивать облигации на наличные деньги. Спрос на наличные деньги повышается. Когда ставка процента начинает расти, спекулянты снова начинают покупать облигации, снижая спрос на наличные деньги. Поэтому спекулятивный спрос на деньги можно записать как: (M/P)DA = (M/P)D = - hR.

     Общий спрос на деньги складывается из трансакционного  и спекулятивного: (M/P)D = (M/P)DT + (M/P)DA = kY – hR, где Y – реальный доход, R – номинальная  ставка процента, k - чувствительность изменения спроса на деньги к изменению уровня дохода, т.е. параметр, который показывает, на сколько изменяется спрос на деньги при изменении уровня дохода на единицу, h – чувствительность изменения спроса на деньги к изменению ставки процента, т.е. параметр, который показывает, на сколько изменяется спрос на деньги при изменении ставки процента на один процентный пункт. В современных условиях представители неоклассического направления также признают, что фактором спроса на деньги является не только уровень дохода, но и ставка процента, причем зависимость между спросом на деньги и ставкой процента обратная. Однако они по-прежнему придерживаются точки зрения, что существует единственный мотив спроса на деньги – трансакционный. И именно трансакционный спрос обратно зависит от ставки процента.

     Предложение денег.

     Предложением  денег называется наличие всех денег  в экономике, т.е. это денежная масса. Для характеристики и измерения  денежной массы применяются различные  обобщающие показатели, так называемые денежные агрегаты. В США расчет предложения денег ведется по четырем денежным агрегатам, в Японии и Германии – по трем, в Англии и Франции – по двум. Это объясняется особенностями денежной системы той или другой страны, в частности значимостью различных видов депозитов.

     Однако  во всех странах система денежных агрегатов строится одинаково: каждый следующий агрегат включает в  себя предыдущий. 
 

3.1 Денежно-кредитная политика.

     Денежно-кредитная  политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии, либо на их сдерживание и ограничение. В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический подъем часто сопровождается «биржевой горячкой», спекуляцией, ростом цен, нарастанием диспропорций в экономике. В таких условиях центральные банки стремятся предотвратить «перегрев» конъюнктуры с помощью ограничения кредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств и т.д.

     Методы  денежно-кредитной политики.

     Эти методы делятся на две группы: общие  и селективные. Охарактеризуем общие  методы денежно-кредитной политики. Учетная политика является старейшим методом кредитного регулирования: она активно применяется с середины XIX в. Возникновение этого метода было связано с превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков. Последние переучитывали у него свои векселя или получали кредиты под собственные долговые обязательства. Повышая ставку по кредитам, центральный банк побуждал другие кредитные учреждения сокращать заимствования. Это затрудняло пополнение банковских ресурсов, вело к повышению процентных ставок и в конечном итоге к сокращению кредитных операций.