Инвестиционный потенциал сбережений населения и механизм их реализации в России

 

       Однако  не все формы сбережений тесно связаны с инвестициями. Сбережения населения могут превращаться в инвестиции либо непосредственно, путем покупки домашними хозяйствами ценных бумаг, выпущенных предприятиями (в первую очередь акций), либо посредством вкладов в банковские депозиты или страховые полисы. В первом случае возможный доход сберегателя выше, но он рискует неправильно оценить возможности предприятия. Во втором случае доход сберегателя ниже, но риск неудачи инвестиционного проекта берет на себя банк (страховая компания).

       Анализируя  статистические материалы, а именно структуру использования денежных доходов населения, следует отметить тенденцию к уменьшению доли средств, используемых на увеличение  вкладов  в банках  и покупку ценных бумаг (организованные сбережения), и прирост денег у населения (неорганизованные сбережения), что отражено в процентах от общего объема денежных доходов в таблице № 4 
 

       Табл.4

Покупка товаров   и оплата услуг			Обязательные  платежи   и разнообразные взносы			Приобретение  недвижимости			Прирост   финансовых   активов			из него прирост (уменьшение) денег  у населения)
2000	2005	2007	2000	2005	2007	2000	2005	2007	2000	2005	2007	2000	2005	2007
75,5	69,6	69,6	7,8	10,1	11,8	1,2	2,5	3,9	15,5	17,8	14,7	2,8	1,5	3,8

 

         Таким образом, на руках у населения находится немалые денежные средства. Такая форма сбережений пассивная, поскольку накопления лежат у граждан «мертвым грузом». Неорганизованные сбережения, или наличные деньги «на руках» – это своего рода потерянные деньги  для экономики. Кроме того, они не приносят доход владельцам, и часть их теряется под воздействием инфляционных процессов.

       К тому же реальные располагаемые денежные доходы (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен) в январе 2009 года,  по данным Государственного Комитета РФ по статистике, по сравнению с соответствующим периодом 2008года, снизились на 6,7%. 

         

       Для более объективного восприятия организованных сбережений населения можно также  рассмотреть период 2005-2007гг, как период, отражающий подъем и стабилизацию экономики в целом, рост реальных доходов населения, а стало быть, и рост организованных сбережений населения.

       Мнение  населения о приоритетности видов  и целей сбережений  (по данным выборочного  обследования потребительских  ожиданий населения за период 2005-2007гг.) отражено в Приложении №1.

       Из  анализа этих данных можно сделать вывод, что наиболее популярным видом сбережений денежных средств является покупка недвижимости, наличные деньги на руках и вклады в сберегательном банке, хотя оценка благоприятности  условий  для формирования  сбережений ниже средней, скорее неблагоприятная, чем благоприятная (Приложение №2).

         Из всего вышесказанного следует, что сбережения и инвестиции  тесно взаимосвязаны.

       Так, если инвестиции больше, чем сбережения, то национальный доход  будет расти. Если растет национальный доход, растут и сбережения. Это будет продолжаться до тех пор, пока возросшие сбережения  не станут равны первоначальному уровню инвестиций. Экономика возвращается к равновесию на более высоком уровне дохода, и сбережения снова равны инвестициям.

       Верно и обратное, когда не хватает средств сбережений для инвестиций: если сбережения превышают инвестиции, то национальный доход сокращается. Если сокращается национальный доход, уменьшаются и сбережения. Это продолжается до тех пор, пока сбережения не уменьшатся до такого уровня, что они снова уравниваются  с инвестициями. Экономика возвращается к равновесию на более низком уровне дохода, и снова  сбережения равны  инвестициям. 

       Поэтому вопрос, в какой форме граждане сберегают  денежные средства, приобретает  общественно-экономическое значение в связи с тем, что  накопления могут преобразовываться в ту или иную форму сбережений и, соответственно, либо участвуют в процессе  производства материальных благ, либо нет.

       По данным Национального Агентства Финансовых Исследований (НАФИ) и Ассоциации региональных банков России (Ассоциация «Россия»), представленным в виде результата совместного всероссийского исследовательского проекта «Инвестиционный потенциал населения России», россияне пока слишком мало  знают об основных  правилах и игроках финансового рынка.

       Всероссийский опрос показал, что, несмотря на рост реальных денежных доходов населения и появления государственной системы страхования вкладов, сберегательные установки  не претерпели  значительных изменений. Неизменными остались также и представления  о надежности и выгодности финансовых инструментов. В отличие от экономической теории, в которой предполагается обратная взаимосвязь  между надежностью вложений и отдачей от них (т.е. чем выше доходность актива, тем ниже его надежность) в представлениях населения выгодно именно то, что надежно. Иными словами, выгодность ассоциируется с сохранностью денежных средств. При этом на первых двух местах по выгодности и надежности  стоят не финансовые, а материальные активы: недвижимость и  золото с прочими драгоценностями. Третье место занимают  вклады в государственных банках.

       На  очень низком уровне находятся оценки  надежности вкладов в коммерческих банках, несмотря на то, что система  страхования вкладов распространяется как на государственные, так и на коммерческие банки. Более того, в октябре 2008г.  был увеличен до 700 руб.  размер возмещения  по вкладам, что покрывает практически  100% всех вкладов физических лиц во всех банках, участвующих в системе страхования вкладов. Такой высокий уровень недоверия к коммерческим банкам  даже при наличии государственных гарантий по вкладам связан с  негативным  опытом, который многие получили в 1990-е г.г., когда системы государственных гарантий  не было и клиенты обанкротившихся банков  полностью  теряли свои накопления.

       В результате низкой осведомленности значительная доля  россиян все еще скептически относится к банковским структурам. Почти две трети граждан (64%) демонстрируют определенное недоверие к банкам, полагая, что вкладывать деньги в банки – рискованно, 63% населения считают, что в банковских продуктах и услугах сложно разобраться, и в итоге, более, чем 60% населения, по-прежнему, предпочитают хранить свои сбережения в наличных.

       По данным рейтингового агентства «Эксперт РА» и  Национального Агентства Финансовых Исследований  (НАФИ) уровень пользования  банковскими услугами  со стороны населения  относительно невысок – практически половина россиян (43%) не является клиентами банков и  не пользуется никакими  их услугами. В тоже время уровень пользования банковскими услугами высокодоходных групп населения  заметно выше: доля тех, кто не пользуется банковскими услугами, составляет всего 8 %, что в 5 раз меньше  общероссийского показателя. Почти треть россиян предпочли бы диверсифицировать свои  сбережения, храня одну часть в наличных деньгах, другую – в банке. В октябре 2008г. люди, опасаясь за свои сбережения, предпочитали хранить свои сбережения дома, а не в банке.

       Свыше половины респондентов-вкладчиков во всероссийском опросе  в качестве  критериев выбора  банка указали на его государственный характер. Таким образом, на первый план при выборе банка  для открытия вклада  выходит  фактор надежности. Когда банк выбран и наступает момент самого вклада, то первостепенным критерием для всех групп вкладчиков размер процентной ставки – 68% опрошенных указали, что это наиболее важный критерий. Другой важный параметр вклада – возможность его  досрочного закрытия с минимальной потерей  в процентах.

       Эта картина отличается от наблюдаемой  нами до кризиса, когда  для высокодоходных групп клиентов размер процентной ставки  был менее важен, чем удобство  пользования и распоряжения средствами на  собственном банковском счете. В настоящее время доходность вкладов выходит на первый план также и для обеспеченных слоев населения.

       Среди всего разнообразия розничных финансовых продуктов по уровню известности  лидируют традиционные банковские услуги, а именно вклады до востребования (68%), прием банками коммунальных платежей (55%), валютообменные операции (46%), перечисление зарплат и пенсий (41%). Более новые, появившиеся сравнительно недавно (ипотека, инвестиционные услуги), не смотря на активную  рекламную политику банков, пока менее известны  и распространены среди населения. Наблюдается непропорциональное развитие  сектора розничных финансовых услуг. Большинство россиян не готовы  вкладывать  деньги в банки, а те, кто готов, склонны, по-прежнему,  использовать  лишь традиционные  финансовые механизмы.  

       В зависимости от способа трансформации  сбережений в инвестиции выделяют два сегмента финансового рынка:

• кредитный рынок, где передача денежных средств опосредствуется кредитно-финансовыми институтами;
• фондовый рынок, где перераспределение инвестиционного капитала осуществляется путем выпуска и продажи ценных бумаг.

 
 
 
 
 
 

 

4.   РЕАЛИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО КАПИТАЛА

 

1. Кредитный рынок

 

       На  рынке сегодня существует немало различных компаний, которые нуждаются  в закупке новых машин и  оборудования, модернизации и реконструкции  своих производственных мощностей  или в строительстве новых зданий и сооружений. Но не у всех хватает свободных средств для осуществления этих мероприятий. В этой связи важное значение приобретает  банковская система  как наиболее развитый рыночный сегмент экономики.

       По  данным Государственного Комитета РФ по статистике:  по сравнению с 2007 годом снизилась  доля инвестиций, финансируемых за счет собственных средств организаций при увеличении доли инвестиций в основной капитал за счет  кредитов банков.

       Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования  представлена в таблице №5

       табл.5

	2008г.		Справочно       2007г.                                 в % к итогу
	Млрд.                 рублей	в %                               к итогу
Инвестиции  в основной капитал	6272,1	100	100
в том числе по источникам финансирования: собственные средства	2506,6	40,0	40,4
привлеченные  средства	3765,5	60,0	59,6
в том числе: кредиты банков	152,6	2,4	1,7

 

       Сегодня банки рассматриваются как потенциально активные и обладающие ресурсами  участники инвестиционной деятельности. Банки готовы предоставить этим компаниям такой продукт, как инвестиционный кредит.

       Инвестиционный  кредит — это экономические отношения между кредитором и заемщиком, реализуемые в форме движения ссудного капитала в денежном выражении, основанные на принципах возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого назначения, дифференцированного подхода к заемщикам, осуществляемые в целях финансирования заемщиком инвестиций.

       Инвестиционное  кредитование в основном осуществляют: банки, входящие в состав ФПГ, банки, сформированные на отраслевой основе и осуществляющие программы поддержки или развития своих отраслей; банки с государственным капиталом, распоряжающиеся бюджетными средствами.

       Развитие  системы инвестиционного кредитования в современных российских реалиях идет по следующим направлениям: