Кейнсианская модель макроэкономического равновесия на товарном рынке

Основная заслуга в росте накопленных инвестиций принадлежит Великобритании (1537 млн. долл.), Нидерландам (1106 млн. долл.) и Кипру (1077 млн. долл.). В то же время американские инвесторы из России уходят. За 2001 г. накопленные инвестиции американских инвесторов сократились на 1405 млн. долл., в том числе прямые иностранные инвестиции сократились на 1403 млн. долл. Это наглядно иллюстрирует факт охлаждения отношений между Россией и США, которое происходит, несмотря на все заверения о взаимной дружбе и сотрудничестве, принятые на высшем уровне.

Отток капитала

      Рассмотрев  в первую очередь инвестиции, приходящие из-за рубежа, мы можем сказать и о том, какие средства уходят нелегально за рубеж. За последние  годы  в  России  сложился  слой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы. Из-за неустойчивости экономического положения в стране большие средства переводятся в конвертируемую валюту и оседают в западных банках. Можно было бы ожидать, что с окончанием коммунистической эры Россия станет обращаться к зарубежным кредиторам для финансирования крупных инвестиций по мере того, как страна перестраивается под действием рыночных сил. На этом основании было бы резонно предположить, что в России возникнет дефицит текущего платежного баланса (когда уровень инвестиций превышает уровень сбережений). Однако этого не происходит. Отток денежных ресурсов (потенциальных инвестиций) из России в несколько раз превышает их приток. Как не парадоксально, но в течение 1993 года Россия выдала больше кредитов зарубежным заемщикам, чем заняла сама. Активное  сальдо текущего платежного баланса России (когда страна является нет то экспортером капитала, т.е. граждане ссужают больше денег, чем занимают) составило порядка 10 млрд. долларов. Это усиливает инвестиционный "голод" в стране, ведет к дальнейшему ослаблению национальной валюты. Мотивация оттока капиталов - ощущение российскими бизнесменами политической и экономической нестабильности в России. Значительная часть накопленных российскими бизнесменами средств под влиянием страха перед возможным социальным взрывом в силу инфляции и непрерывного падения курса рубля, боязни денежной реформы переправляется ими в западные банки или используется для покупки недвижимости и ценных бумаг.

      Многие  в российских деловых кругах  чувствуют, что экономика России слишком нестабильна для осуществления долго-срочных инвестиций. Поэтому и предприятия используют свои сбережения не на  капиталовложения внутри страны, а на выдачу кредитов за рубеж. Компании-экспортеры, как правило, хранят свою прибыль на  счетах  в  зарубежных  банках вместо того,  чтобы ввозить ее обратно в Россию и направлять на новые инвестиции. Этот процесс, известный как утечка капитала, очень часто носит противозаконный характер. И все же, несмотря на ее противозаконность, утечка капитала находит логичное экономическое оправдание: гораздо надежнее помещать капитал в лондонский банк, чем в российскую экономику. Именно поэтому предприятия предпочитают  предоставлять кредиты иностранцам (помещая деньги в зарубежный банк), а не своим соотечественникам.

      Основные  источники оттока капиталов могут  быть как легитимными, так и нелегитимными. К числу легитимных источников относятся санкционированные инвестиции  в экономику других стран в форме создания совместных предприятий или дочерних фирм. Общие масштабы оттока валюты не поддаются  точному измерению, поскольку финансовая  статистика,  естественно, учитывает  только  их легальную часть. Отток в крупных масштабах иностранной валюты за пределы России побудил власть принять организационно- правовые меры по ужесточением контроля за возвращением валютной выручки на территорию страны. Для того, чтобы российские фирмы не боялись инвестировать средства в экономику своей страны, необходимо создать условия для снижения инвестиционного риска.  Степень риска может быть уменьшена за счет снижения инфляции, принятия четкого экономического законодательства, основанного на рыночных потенциалах.

     Технология проведения рыночных реформ предполагает последовательность шагов  - наряду со стимулированием притока капитала сразу же принимаются меры, препятствующие его оттоку.

      На сегодняшний  момент по сведениям Госкомстата  объемы вложений за границей весьма скромны - инвестиции российского капитала за границей составили 20 млн. долларов и 2.6 млрд. рублей, при этом объем прямых инвестиций составил всего 3 млн. долларов и они почти целиком направлялись в промышленность - цветную металлургию, химическую и нефтехимическую отрасли. Однако по сведениям правоохранительных органов в 1991-1996 годах из России было вывезено около 150 млрд. долларов “грязных”, т.е. заработанных незаконным путем, денег и по статистике около 10 млрд. долларов чистых денег ежегодно вывозиться из России незаконным путем. Естественно, что государство заинтересовано в том, чтобы хотя бы часть “уплывших” потенциальных инвестиций вернуть.

      Сейчас  правительство рассматривает законопроект  о легализации размещенных за рубежом финансовых активов - о так называемой “экономической амнистии”. В этом проекте говорится о том, что все деньги могут вернуться в Россию и при уплате определенного налога государству эти деньги перестанут считаться нелегальными. Этот законопроект необходим правительству для возвращения в Россию “уплывших” денег. Однако по мнению экспертов этот проект не имеет будущего, так как деньги уходили из России из-за недоверия государству и не вернутся обратно, пока доверие к государству не восстановиться, а значит возвращение “уплывших” денег произойдет нескоро.

Анализ и характеристика современного состояния экономики.

      Экономические  проблемы инвестиционных процессов  не могут быть понятны без анализа причин нынешнего состояния экономики.

Инвестиционный процесс – принятие инвестором решения относительно объекта приложения интересов (куда осуществляются инвестиции), объемов и сроков инвестирования. Процедура инвестиционного процесса включает: выбор инвестиционной политики, анализ рынка, формирование и пересмотр инвестиционного портфеля, оценку его эффективности.

      Инвестиционная  политика – совокупность хозяйственных  решений, определяющих основные направления капитальных вложений, меры по их концентрации на решающих направлениях. Инвестиционная политика и капитальные вложения взаимосвязаны. Выбор инвестиционной политики включает определенные цели инвестора и объема инвестируемых средств. Она должна осуществляться в «прозрачных» условиях. При выполнении этих требований инвестор сможет понять инвестиционную политику относительно правил регулирования деятельности агентов рынка, сумеет определить инвестиционную привлекательность тех лиц, которые выпускаю ценные бумаги (эмитенты), и тех, кто под залог ценных бумаг имеет намерение привлечь вложения в конкретные проекты по выпуску продукции, пользующейся спросом на рынке. При наличии этих предпосылок можно оценить сложность финансовых проблем, связанных с кредитно-денежной, структурной, бюджетно-налоговой политикой, особенно в части методов формирования финансовых резервов для предотвращения кризисных явлений.

      Выполнение  этих условий позволяет сформировать  составляющие кредитного рейтинга, определяющего уровень рисков инвестиционных вложений.

Таковы основные элементы, характеризующие инвестиционную политику и действия по ее формированию.

Социально - экономическое развитие России за годы представлены (см. в приложении таблицу 2).

В последнее время в каждый масштабный деловой визит на высшем уровне включается делегация представителей российского бизнеса. В их задачу входит налаживание контактов с потенциальными инвесторами. Со своей стороны, Президент и премьер обязательно включают в регламент поездок встречи с представителями западной бизнес-элиты, чтобы рассказать об изменениях в российской экономике. Цифры впечатляют.

За последние три года экономика действительно продемонстрировала существенный подъем. Это рост ВВП — «один из лучших результатов в мире». Объем золотовалютных резервов России. Выплата госдолга парижскому клубу.

Российской экономике не хватает инвестиций – это стало уже общим местом. Инвестиции в основной капитал, по данным Росстата, выросли в июле на 10,7%.

Это несколько больше, чем в июне (10%), но в целом за первые семь месяцев года рост инвестиций все же не превысил 10%. Более того, аналитики предполагают, что в оставшиеся месяцы 2006 года он даже замедлится: ИК "Ренессанс Капитал" по итогам июля подтвердила свой прогноз – рост инвестиций на 8,8% за год.

В любом случае достигнуть правительственного прогноза (11%) будет весьма непросто. И теперь уже можно точно сказать, что майский всплеск до уровня 15% стал исключением. А ведь по словам министра финансов Алексея Кудрина, для поддержания в долгосрочной перспективе нынешних темпов роста экономики нам необходим прирост инвестиций на 15%, а лучше – 20% в год.

Необходимые темпы уровня прироста инвестиций (более 15% в год) в последнее время, по расчетам ЦМАКП, выдерживаются только в таких отраслях, как связь, транспорт, торговля. В результате обновление фондов там происходит должными темпами – на 5% в год. А вот по экономике в целом обновление фондов началось только в последние два года, да и то, по словам Алексея Кудрина, протекает со скоростью 1-2% в год. При этом наиболее нуждающиеся в капиталовложениях отрасли получают их крайне мало. Отрасли реального сектора, ориентированные на внутренний рынок, включая обрабатывающую промышленность и строительство, обновляются на 1,4% в год – в два раза медленней, чем экспортоориентированный сектор.

Рассуждая о недостатках инвестиций, часто говорят о необходимости увеличить количество "длинных денег" в экономике, о развитии банковской системы и кредитовании реального сектора. Все это, безусловно, важно, но расчеты показывают, что в экономике и так более чем достаточно денег для инвестиционного бума – проблема в том, что они лежат без дела. Объем сбережений (и физических лиц, и корпораций) в российской экономике чрезвычайно высок: в общей сложности они эквивалентны 32,5% ВВП, тогда как инвестиции – лишь 17%. При этом ситуация усугубляется. По расчетам Центра развития, сейчас инвестиции в России растут в три раза медленнее, чем сбережения.

"Ситуация, при которой сбережения  выше, чем инвестиции, вполне естественна  для такого крупного экспортера, как Россия,– говорит главный  экономист Всемирного банка по  России Джон Литвак.– Приток  средств в страну очень велик". Однако он признает, что двукратная разница – это слишком много, особенно если страна претендует на высокие темпы роста экономики. У большинства государств – как развитых, так и развивающихся – этот показатель куда меньше. Даже у нашего соседа по СНГ – Казахстана, в экономике которого сырьевой сектор играет еще большую роль, доля сбережений составляет 27%, зато темпы роста ВВП значительно превосходят российские. Если сбережений больше, чем инвестиций, считает Джон Литвак, капитал используется недостаточно эффективно, если меньше – это дестабилизирует экономику. В идеальном случае оба показателя должны примерно совпадать (примерно такая ситуация складывается сейчас в Китае).

Сейчас, по расчетам ЦМАКП, из общего объема сбережений примерно три четверти (эквивалентно 24% ВВП) могли бы быть использованы для инвестиций в основной капитал. И наибольшая доля "упущенных инвестиций" приходится на сырьевой сектор российской экономики. Сейчас обновление основных фондов происходит в нем со скоростью 3% в год. Для "сырьевой сверхдержавы" такие темпы недостаточны: представители Международного энергетического агентства предупреждали, что объемы добычи российских ресурсов могут оказаться ниже предполагаемых именно из-за недостатка инвестиций. Российская нефтянка в прошлом году инвестировала только $12 млрд. В этом году планируется инвестировать $13 млрд – и еще примерно столько же останется на счетах нефтяных корпораций, то есть теоретически эта отрасль экономики могла бы удвоить инвестиции, даже не прибегая к займам. Положение сырьевого сектора уникально – он аккумулирует почти половину (45%) всей прибыли в стране, а из общего объема инвестиций на его долю приходится лишь 26%. Не исключено, что российские сырьевые гиганты копят средства для экспансии и поглощений на внешних рынках, то есть для инвестиций за рубежом. Но процесс построения "сырьевой сверхдержавы" будет бессмысленным, если сверхдержавная экономика вступит в полосу стагнации, а если темпы прироста инвестиций снизятся до 6% в год, то этого следует ожидать уже в 2009 году.

Предлагаю посмотреть инвестиционную политику на примере Нижегородской области.

В Нижегородской области было создано Министерство инвестиционной политики для того, чтобы выработать единую стратегию инвестиционной деятельности региона и вести ее реализацию по принципу «одного окна» в работе с инвесторами.

За год работы в министерство поступило около 700 заявок от инвесторов на реализацию самых различных инвестиционных проектов, а с 28 февраля нынешнего года начал свою работу инвестиционный совет при губернаторе Нижегородской области.

Принято уже более 230 положительных решений на предоставление земельных участков, сумма инвестиций составит более 180 млрд рублей. На эту сумму в ближайшие три года будут осуществляться проекты на территории области. Количество создаваемых рабочих мест—26 704.

26 проектам присвоен статус приоритетного инвестиционного проекта. Обьем инвестиций — 53,4 млрд рублей. Число создаваемых рабочих мест — 11 996. Бюджетная эффективность составит 5,7 млрд рублей.

По принятым решениям проекты делятся по отраслям в следующем соотношении:

• Жилье и административные центры - 23 процента;

- объем инвестиций — более 50 млрд рублей, количество рабочих мест — 3 682.

• Спортивные учреждения —8 процентов;