Теоретические основы денежно-кредитной политики

В-третьих, при проведении денежно-кредитной  политики и выборе ее целей необходимо учитывать побочные эффекты, обусловленные  самим механизмом изменения объема денежной массы в экономике. Центральный  банк не может полностью контролировать предложение денег, поскольку в  этом процессе участвуют также коммерческие банки и небанковский сектор. Например, резервы банков состоят не только из обязательных, предписываемых Центральным  банком, но и избыточных резервов, величину которых банки определяют самостоятельно. Чем больше будут избыточные резервы, тем меньше кредита будет выдано. Таким образом, Центральный банк не может точно предусмотреть  объем кредитов, которые будут  выдавать коммерческие банки, а увеличение избыточных резервов повысит норму  резервов и снизит денежный мультипликатор.

Соотношение между наличными и безналичными деньгами зависит от поведения населения, которое определяется не только действиями Центрального банка. Изменение соотношения  между наличными и безналичными деньгами d также скажется на величине денежного мультипликатора, определяющего масштабы кредитной эмиссии, а следовательно, и предложения денег. Мероприятия Центрального банка могут не достичь цели вследствие непредсказуемого поведения коммерческих банков или населения.

Например, Центральный  банк решает увеличить предложение  денег и для этого расширяет  денежную базу, проводя операции на открытом рынке по покупке ценных бумаг. Рост предложения денег вызовет  падение процентной ставки. А дальше все будет зависеть от поведения  коммерческих банков и населения  в изменившихся условиях. Если банки  предпочтут увеличивать свои избыточные резервы, вместо того чтобы выдавать кредиты, а население переведет  часть своих средств из депозитов  в наличность, уменьшится денежный мультипликатор, что нейтрализует набравший  силу процесс расширения денежной массы  и снизит результативность предпринятых Центральным банком действий. Похожая  ситуация наблюдалась во времена  Великой депрессии в Америке, вплоть до 40-х гг., когда стали  быстро нарастать избыточные резервы  в коммерческих банках. Этот опыт показал, что увеличение банковских ресурсов не обязательно будет производить мультипликативное расширение банковских кредитов и депозитов. Некоторые экономисты считают, что если бы банки не накапливали избыточные резервы, то оживление экономики во второй половине 30-х гг. было бы более энергичным.

В итоге  эффективность денежно-кредитной  политики в целом зависит от качественной работы всех звеньев так называемого  передаточного механизма.

Передаточный механизм денежно-кредитной  политики и его роль

Передаточный  механизм процесс, посредством которого денежно-кредитная политика влияет на уровень плановых затрат всех субъектов  рыночной экономики. Передаточный механизм монетарной политики достаточно сложен.

В кейнсианской модели, как уже отмечалось ранее, можно выделить четыре основные ступени: изменение величины реального предложения  денег в экономике в результате проведения Центральным банком соответствующей  политики, изменение процентной ставки на денежном рынке, реакция совокупных расходов, прежде всего инвестиционных, изменение выпуска продукции.

Более поздние исследования выявили дополнительные особенности механизма денежно-кредитной  политики, которые существенно влияют на конечный результат. Практика показала, что изменение процентной ставки оказывает влияние не только на плановые инвестиции фирм, но и на расходы  домашних хозяйств, которые национальное счетоводство относит к потребительским, например покупка в кредит товаров длительного пользования. Изменения происходят также на рынке ценных бумаг, курс которых при прочих равных условиях зависит от уровня процентной ставки. В силу того, что существуют альтернативные способы финансирования новых инвестиционных проектов, в передаточный механизм денежно-кредитной политики наряду с процентной ставкой включаются цены на акции.

Таким образом, в современных условиях в передаточном механизме монетарной политики учитывается влияние изменения  предложения денег не только на инвестиции, но и на все компоненты плановых затрат, включая потребление и  государственные закупки, причем воздействие  осуществляется не только через процентную ставку, но и через цены на акции  и облигации и изменение уровня богатства общества в целом.

В рамках существующего передаточного механизма  при определении направлений  денежно-кредитной политики необходимо учитывать, по крайней мере, еще два  обстоятельства, которые оказывают  существенное влияние на конечные результаты.

Во-первых, это  чувствительность совокупного спроса к изменениям процентной ставки. Слабая реакция ра. динамику процентной ставки или ее отсутствие со стороны основных компонентов совокупного спроса, и прежде всего инвестиционных расходов, разрывает связь между колебаниями денежной массы и объемом выпуска продукции. Воздействие на основные макроэкономические переменные посредством процентной ставки оказывается неэффективным.

Во-вторых, изменение  процентной ставки вследствие изменения  денежной массы зависит от степени  эластичности спроса на деньги по отношению  к процентной ставке. При относительно неэластичном спросе реакция денежного  рынка на динамику предложения денег  будет более сильной. Например, увеличение денежной массы приведет к более  существенному падению процентной ставки, чем в том случае, когда  спрос на деньги достаточно чувствителен (более эластичен) к изменению  этой ставки.

В целом эффективность  денежно-кредитной политики при  прочих равных условиях зависит от того, насколько точны знания экономистов  о кратко- и долгосрочных экономических  процессах, о сумме факторов, влияющих на спрос и предложение денег, о сложностях взаимной связи между  изменением денежной массы и основных макроэкономических параметров, таких, как номинальный ВНП, уровень  цен, объем производства, уровень  занятости, обменный курс и др. Использование  известных монетарных методов и инструментов еще более усложняется в странах с переходной экономикой, где закономерности рыночного хозяйства проявляются не в полной мере и существует целый ряд специфических обстоятельств, модифицирующих механизм денежно-кредитного регулирования.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Одним из ключевых элементов  государственного регулирования экономики  является денежно-кредитная политика. Кредитно-денежная политика есть регулирование  денежной массы и денежного обращения  в стране путем непосредственного  государственного воздействия или  воздействия через центральный  банк страны. Кредитно-денежная политика обеспечивает надлежащее функционирование денежной системы и денежного  оборота, распространяя свое влияние как на деньги, так и на цены.

Кредитно-денежная политика по аналогии с фискальной ставит цели стабилизации, повышения устойчивости и эффективности функционирования хозяйственной системы, преодоления  кризисов, обеспечения занятости  и экономического роста. В то же время  фискальная политика носит более  ярко выраженный антициклический характер, связана с бюджетом и налогами, тогда как кредитно-денежная политика ограничивается стабилизацией денежного обращения и ориентирована в основном на денежную массу.

Соответственно и целевые  задачи кредитно-денежной политики обладают своеобразием. Это стабилизация уровня цен, подавление инфляции, стабилизация покупательной способности и  курса национальной валюты на внутреннем и внешнем рынках, обеспечение  устойчивого денежного обращения  в условиях свободных рыночных цен, регулирование денежной массы, спроса и предложения денег посредством  банковской системы.

Макроэкономическая денежная политика в ее монетарной форме связывается прежде всего с воздействием на денежную массу. Денежная политика считается жесткой, если государство сокращает денежную массу, ограничивает эмиссию, способствует поддержанию высоких процентных ставок на получение денег в кредит. И наоборот, денежную политику называют мягкой, если государство способствует увеличению денежной массы или по крайней мере не препятствует ему, слабо сдерживая выпуск в обращение новых денег и помогая получению дешевых кредитов. Свою эмиссионную политику государство проводит в основном через центральный банк страны.

 

 

 

 

 

Список источников

1. Абрамова М.А., Александрова JI.C. Финансы, денежное обращение и кредит. М.: ИМПЭ, 1996. 458 с.
2. Албегова И.М., Емцов Р.Г., Холопов А.В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку. / Под ред. А.В. Сидоровича. М.: Дело и сервис, 1998. 264 с.
3. Войтов А.Г. Экономика. Общий курс. М.: Информационно-внедренч. центр «Маркетинг», 1999. 492 с.
4. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Прогресс, 1978
5. Государственное регулирование рыночной экономики. / Под ред. проф. Кушлина В.И. и проф. Волгина НА. - М.: ОАО "НПО "Экономика", 2000. - 735 с.
6. Государственное регулирование экономики: Учебное пособие. М.: Дело, 2001. 280 с.
7. Экономическая теория. / Под ред. Камаева В.Д. М.: ВЛАДОС, 2000. 640 с.