Анализ финансово-экономической деятельности предприятия

 

Существует взаимосвязь  между рентабельностью капитала, прибыльностью продукции и оборачиваемостью капитала и факторов, формирующих  их уровень. Расчет влияния факторов первого порядка на изменение  уровня рентабельности капитала проводим методом абсолютных разниц:

 

DRОА_Коб = DК_об ´ R_рп0 ; DRОА_Rрп  = К_об1 ´  DR_рп .

 

      

 

Вывод: данные, приведенные в таблице 2.1, показывают, что доходность  совокупного капитала за отчетный год снизилась на -4,48% (-1,82-(2,66)). В связи с уменьшением оборачиваемости капитала на % и снижения уровня рентабельности продаж на %.

 

Проанализируем эффективность использования совокупного и функционирующего капитала, обслуживающего процесс основной деятельности предприятия (в данном случае прибыль от реализации продукции делят на среднегодовую сумму активов, из которой вычитают   долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, а также остатки незавершенного капитального строительства и неустановленного оборудования).     

Поскольку оборачиваемость  капитала тесно связана с его  рентабельностью и служит одним  из важнейших показателей, характеризующих  интенсивность использования средств  предприятия и его деловую  активность, в процессе анализа необходимо более детально изучаем показатели  оборачиваемости капитала и устанавливаем, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Скорость оборачиваемости  капитала характеризуется следующими показателями:

- коэффициентом  оборачиваемости  (К_об);

- продолжительностью одного  оборота (П_об).

 

Коэффициент оборачиваемости  капитала рассчитываем по формуле:

 

К_об = Чистая выручка от реализации /Среднегодовая стоимость капитала.

          

 

Обратный показатель коэффициенту оборачиваемости капитала называется капиталоемкостью (К_е):

 

К_е = Среднегодовая стоимость капитала / Чистая выручка от реализации.

            

 

Продолжительность оборота  капитала:

 

П_об =(Среднегодовая стоимость капитала ´ Д)/ Чистая выручка от реализации,

 

где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде.

 

               

Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и  оборотного капитала, а с другой – от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается  медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости  и выше продолжительность оборота  всего совокупного капитала, т.е.:

 

К_{ОБ с.к} = УД_т.а ´ К_{ОБ т.а.} ;

П_{ОБ с.к.} = П_{ОБ т.а} / УД _т.а,

 

где К_{ОБ с.к} – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;

      УД _т.а.- удельный вес текущих активов (оборотного капитала) в

                   общей сумме активов;

      К_{ОБ т.а.}- коэффициент оборачиваемости текущих активов;

      П_{ОБ с.к.} – продолжительность оборота совокупного капитала;

      П_{ОБ т.а} – продолжительность оборота текущих активов.

 

С помощью метода цепной подстановки рассчитаем, как изменились данные показатели за счет изменения структуры капитала и скорости оборота оборотного капитала.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении  средств из оборота, а также в  увеличении суммы выручки и суммы  прибыли.

Сумма высвобожденных средств  из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяем умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

                   

                             Сумма оборота

   + Э =          фактическая      ´    DП_об .

                    Дни в периоде

 

 

 

Вывод: коэффициент оборачиваемости совокупного капитала снизился и составил на конец отчетного периода 0,194. Капиталоемкость составляет 2,733 на начало периода и 5,167 на конец отчетного периода. Коэффициент капиталоемкости характеризует эффективность операционной деятельности предприятия. Чем меньше значение коэффициента, тем более эффективно используются ресурсы. Замедленнее оборачиваемости капитала на 876 дней привило к дополнительному привлечению средств, которые составили 42 654 973,103 тыс. руб., то есть появляется отрицательный фактор, сказывающийся на финансовом состоянии предприятия.

 

Таблица 2.2.

Показатели эффективности  использования функционирующего капитала предприятия

 

Показатель	Значение, тыс. р.		Отклонение
	На начало года	На конец года	Абсолютное, тыс. р.	Относительное,  %
1)Балансовая прибыль предприятия,  тыс.руб.	1 927 392	-1647 331	-3 574 723	-85,47
2)Чистая выручка от  всех видов продаж, тыс.руб.	26 541 784	17 529 441	-9 012 343	66,04
3)Среднегодовая сумма  капитала предприятия, тыс.руб.	70 690 761	84 792 864	14 102 103	119,95
4)Рентабельность капитала, %	2,73	-1,94	-4,67	-
5)Рентабельность продаж, %	7,26	-9,40	-16,66	-
6)Коэффициент оборачиваемости  капитала	0,375	0,207	-0,168	-

 

Расчет влияния факторов первого порядка на изменение  уровня рентабельности капитала проводим методом абсолютных разниц:

 

DRОА_Коб = DК_об ´ R_рп0 ; DRОА_Rрп  = К_об1 ´  DR_рп .

 

      

 

Вывод: данные, приведенные в таблице 2.2, показывают, что доходность  функционирующего капитала за отчетный год снизилась на (4,669%) (-1,94-2,73). В связи с замедлением оборачиваемости капитала снизилось на -1,220% и за счет снижения рентабельности продаж на 3,449%.

 

 

Коэффициент оборачиваемости  капитала:

                 

Капиталоемкость:

                 

Продолжительность оборота  капитала:

         

 

Экономический эффект:

 

Вывод: коэффициент оборачиваемости функционирующего капитала снизился и составил на конец отчетного периода 0,207. Капиталоемкость  составляет 2,663 на начало периода и 4,837 на конец отчетного периода. Коэффициент капиталоемкости характеризует эффективность операционной деятельности предприятия. Чем меньше значение коэффициента, тем более эффективно используются ресурсы. Замедленнее оборачиваемости капитала на 782 дней привило к дополнительному привлечению средств, которые составили 38 077 841,286 тыс. руб. то есть появляется отрицательный фактор, сказывающийся на финансовом состоянии предприятия.

 

Одним из показателей, применяемых  для оценки эффективности использования  заемного капитала, является эффект финансового  рычага (ЭФР):

 

ЭФР = [ RОА(1-К_н) - СП ] ´ (ЗК/СК),

 

где  RОА - экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты  налогов;

К_н -коэффициент налогообложения;

СП - ставка ссудного процента;

ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

 

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов  увеличивается рентабельность собственного капитала (RОЕ) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента. Рентабельность собственного капитала (RОЕ) и рентабельность совокупного капитала (RОА) тесно связаны между собой:

 

RОЕ = RОА  ´ МК ,

 

где  МК – мультипликатор капитала (финансовый рычаг).

 

Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового  риска и прибыльностью собственного капитала.

Расширим факторную модель RОЕ можно за счет разложения на составные части показателя RОА:

 

RОЕ = R_рп ´ К_об ´ МК.

 

 Проведем расчет влияния данных показателей на изменение уровня RОЕ (в форме таблицы 2).

 

Таблица 2.3

Влияние факторов на доходность собственного капитала

 

№	Показатель	На начало отчетного периода	На конец отчетного  периода
1	Балансовая прибыль, тыс. руб.	1 927 392	-1 647 331
2	Налоги из прибыли, тыс. руб.	328 519	415 699
3	Прибыль после уплаты налогов, тыс. руб.	1 598873	-2 063 030
4	Чистая выручка, тыс. руб.	26 541 784	17 529 441
5	Общая среднегодовая сумма  капитала, тыс. руб.	72 546 217	90 579 326
6	В том числе собственного капитала, тыс. руб.	54 597 476	78 271 939
7	Рентабельность совокупного  капитала после уплаты налогов, %	2,20	-2,28
8	Рентабельность продаж после  уплаты налогов, %	6,02	-11,77
9	Коэффициент оборачиваемости  капитала,	0,366	0,194
10	Мультипликатор капитала	1,329	1,157
11	Рентабельность собственного капитала после уплаты налогов, %	2,928	-2,636

 

Вывод: исходя из данной таблицы видим, что доходность собственного капитала снизилась на 5,564% вследствие снижения всех показателей в отчетном периоде.

 

DRОЕ = RОЕ₁ – RОЕ₀;

DRОЕ _Rрп = D R_рп ´ К_об ´ МК₀;

DRОЕ_Коб =  R_рп1 ´D К_об ´ МК₀;

DRОЕ_МК =   R_рп1 ´ К_об1 ´D МК.

 

DRОЕ=-8,656+2,690+0,393=-5,573%

 

Вывод: из расчетов видим изменение мультипликатора капитала, скорости оборачиваемости оказало положительное влияние на рентабельность собственного капитала (RОЕ), а изменение рентабельности продаж – отрицательное. В результате этого  рентабельность собственного капитала снизилась на 5,573%

 

Основные фонды занимают, как правило, основной удельный вес  в общей сумме основного капитала предприятия. От их количества, стоимости, технического уровня, эффективности  использования во многом зависят  конечные результаты деятельности предприятия: выпуск продукции, ее себестоимость, прибыль, рентабельность, устойчивость финансового  состояния.

Наиболее обобщающим показателем  эффективности использования основных фондов является фондорентабельность. Ее уровень зависит не только от фондоотдачи, но и от рентабельности продукции.

 

   R_ОПФ  = П/ОПФ =( ВП/ОПФ )´ (П/ВП) = ФО ´ R_вп   или

   R_ОПФ  = П/ОПФ =( РП/ОПФ )´ (П/РП) = ФО ´ R_рп ,

 

     где R_ОПФ – рентабельность основных производственных фондов;

       П –     прибыль от реализации продукции;

       ОПФ – среднегодовая стоимость основных производственных 

                  фондов;

       ВП, РП – соответственно стоимость произведенной и

                  реализованной продукции;

       ФО –  фондоотдача;

       R_вп , R_рп – рентабельность произведенной и реализованной

                  продукции;

 

Резервы роста фондоотдачи  – это увеличение объема производства продукции и сокращение среднегодовой  стоимости основных  производственных фондов.

 

Р­ФО = ФО_в – ФО_ф = ВП_ф + Р­ВП                       _      ВП_ф       ,    

                                                     ОПФ_ф + ОПФ_д - Р¯ОПФ         ОПФ_ф

 

где  Р­ФО – резерв роста фондоотдачи;

ФО_в , ФО_ф – соответственно возможный и фактический уровень фондоотачи;